摩根士丹利将微软目标价从582美元上调至625美元，维持对微软"增持"评级。 ...

公司业务合作 - 公司与华为等信创厂商开展合作 [1] - 合作旨在助力国内金融行业客户加速数智化转型 [1]

公司AIGC技术研发进展 - 持续推进围绕AIGC相关技术的研发 [1] - 2025年上半年已在保险、政务、医疗卫生、教科文等主要行业推广或试点了多个场景的AI应用 [1] 业务发展战略 - 发挥行业ISV的领域知识和工程化实施经验优势持续拓展垂域AIGC应用趋势下的增量业务 [1] - AI相关业务收入在保险业务营收中占比加大将推动未来保险业务收入质量持续提升 [1]

公司战略方向 - 公司将结合市场趋势和自身特点进行业务调整 [1] - 公司积极学习优秀同行业公司的先进做法和成功经验 [1] - 公司争取提升核心竞争力与经营业绩 [1] 市场价值管理 - 公司致力于增强市场对其长期价值的认可度 [1]

关联交易 - 公司下属子公司北京神州数码有限公司与南方航空签订数据库软件采购合同 合同金额为3995万元人民币 [1] - 交易构成关联交易 因公司董事长郭为同时担任南方航空独立非执行董事 且为控股股东和实际控制人 [1] - 采购合同涉及数据库软件销售 名称为《数据库软件采购（2024）采购合同》 [1]

公司交易 - 公司下属子公司北京神州数码有限公司与南方航空签订数据库软件采购合同 合同金额为3995万元 [1] - 合同涉及销售数据库软件 采购方为南方航空 [1]

合同交易 - 公司下属子公司北京神州数码有限公司与南方航空签订数据库软件采购合同 合同金额为3995万元 [1] - 合同内容为销售数据库软件 [1]

董事会决议 - 华平股份第六届董事会第四次临时会议于2025年9月26日召开 采用通讯及现场方式 9名董事全部出席 高级管理人员列席 [1] - 会议地点位于上海市杨浦区国权北路1688弄69号12楼会议室 [1] 延长股票发行有效期 - 公司拟将向特定对象发行股票股东会决议及相关授权有效期延长12个月 至2026年11月3日 [2] - 该议案已通过独立董事专门会议审议 后续需提交股东会审议 董事会表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2] 注册资本与章程修订 - 因实施股权激励向激励对象定向增发股份 公司注册资本增加 相应修订《公司章程》条款 [2] - 议案需提交股东会审议 董事会表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2] 临时股东会安排 - 董事会审议通过召开2025年第三次临时股东会议案 具体内容参见巨潮资讯网披露通知 [2] - 议案表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2]

美经济数据韧性打压降息预期，A 股科技结构性行情 2025 年 9 月 26 日 股指期货早报 2025.9.26 报告摘要： 海外方面，美第二季度实际 GDP 年化季率终值为 3.8%，高于预 期和前值 3.3%；第二季度实际个人消费支出季率终值为 2.5%，高于 预期 1.7%和前值 1.6%；美二季度核心 PCE 物价指数年率季化终值为 2.6%，高于预期和前值 2.5%；美 8 月耐用品订单月率录得 2.9%，高 于预期-0.5%和前值-2.7%。数据均指向美经济的韧性，进一步打压美 联储降息预期。在前期美联储降息被市场充分反映下，市场走出相反 走势，隔夜美元指数延续上涨，美债收益率短端长端均上行，黄金回 落后上涨最终收微涨，美三大股指集体收跌，纳斯达克中国金龙指数 上涨，离岸人人民币汇率贬值。 国内盘面上看，周四大盘低开震荡微跌 0.01%，深成指上涨 0.67%，创业板指上涨 1.58%，市场呈现出震荡分化走势。主要指数基 本都上涨，但个股却是普跌。拖累指数主要是传统板块，科技板块活 跃市场氛围。且科技与银行的跷跷板明显，调控力度可见。板块上看， 传媒、通信、有色、电力、计算机涨幅居前，纺织服饰、 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 报告核心观点 - 全球数据库龙头业绩靓丽，数据库产业重要性提升，海外数据库龙头 Snowflake、MongoDB、Oracle 最新季报超预期，打破"AI 挤压软件价值"的悲观情绪，确认其 AI 时代核心基础设施地位 [6][10][12] - 数据库与 AI 大模型形成"双向赋能"格局，"DB for AI"通过向量、多模、事务型数据库解决大模型痛点，"AI for DB"则借智能运维和自然语言接口优化数据库体验 [6][40][44] - AI 大模型正重塑数据库需求，催生架构一体化、安全内生化、智能运维、多云原生四大方向，这是企业 AI 时代的竞争关键 [6][49][53] - 国产数据库原创技术路线打破海外厂商长期垄断，达梦数据、星环科技、电科金仓等国内厂商在兼容性、安全性和成熟度上表现突出 [6][59][72] - 投资建议关注达梦数据、星环科技、太极股份（持股电科金仓）等 [6][79] 全球数据库龙头业绩靓丽，数据库产业重要性提升 - Snowflake FY2Q26 实现收入 11.45 亿美元，其中产品收入 10.9 亿美元，同比增长 32%，RPO 达 69.3 亿美元，同比增长 33%，Non-GAAP 产品毛利率达 76.4% [12] - MongoDB FY2Q26 实现收入 5.91 亿美元，同比增长 24%，其中订阅营收为 5.72 亿美元，同比增长 23%，服务营收为 1,900 万美元，同比增长 33%，公司上调全年的收入指引至 23.4~23.6 亿美元 [12] - Oracle FY1Q26 实现营收 149 亿美元，按美元计算增长 12%，云业务收入 72 亿美元（IaaS+SaaS），同比增长 28%，占总营收比例达 48.3%，其中云基础设施（IaaS）收入 33 亿美元，增长 55%，云应用（SaaS）收入 38 亿美元，增长 11%，RPO 高达 4550 亿美元，同比增幅达 359% [12] - MongoDB 的文档型架构适配 AI Agent 存储需求，Atlas 生态成为快速迭代型 AI 应用开发首选 [6][17] - Snowflake 凭借"就地推理"消除数据搬运成本，将 LLM 调用下沉为 SQL 原语，解决了分析型 AI 效率难题 [6][24] - Oracle 结合关系型数据库与 AI 算力，推出支持私有数据本地化推理的 AI 数据库，满足高安全需求 [6][20] AI for DB，DB for AI - 数据库是信息系统的关键基础，作为三大基础软件之一负责数据管理，在 AI 时代，向量数据库（如 Milvus）为 AI 提供高维向量数据检索支撑，传统关系型数据库也融入 AI 升级能力 [6][25][35] - 全球数据库市场规模快速增长，2024 年全球数据库市场规模约为 1154 亿美元，中国数据库市场规模为 83.7 亿美元，约合 596.16 亿元人民币，占全球 7.3%，预计到 2027 年，中国数据库市场规模将达到 837.42 亿元，市场年复合增长率（CAGR）为 11.99% [38] - 2024 年，中国公有云和本地部署模式市场规模分别占总市场 64.4%和 35.6%，较 2023 年增速 20.0%和 4.8%，预计 2025 年公有云市场占比将进一步扩大达到 67.1% [38] - 数据库与 AI 大模型融合呈现"双向赋能"格局，"DB for AI"通过存储架构革新、检索能力升级与多模态融合，解决大模型在知识更新、推理准确性与场景适配性上的痛点，"AI for DB"则通过自然语言交互、智能运维与查询优化，降低数据库使用门槛，提升运行效率 [40][44][48] AI 重构数据库产业的价值体系 - AI 大模型的普及正在重塑数据库产业需求结构，催生了架构一体化、安全内生化、智能运维、多云原生等新增需求 [49][53] - 架构需"一库多能"，统一存储和查询结构化、半结构化与向量数据，IDC 预测到 2027 年，70%的 IT 团队将聚焦于打造"AI 就绪"的数据基础设施 [53] - 安全要内嵌内核，将安全能力内嵌数据库内核，实现"权限管理-行为审计-运行时加密"的原生支持 [53] - 运维需自动调优，自我诊断、自动调优，降低运维成本 [53] - 多云需跨云管理，Gartner 预测到 2027 年，80%的企业将使用多模型生成式人工智能（GenAl）来实现各种模型功能，应对 AI 部署灵活性需求 [53][54] 国产数据库原创技术路线打破海外厂商长期垄断 - 达梦数据是国内自主原创数据库代表，核心产品无开源代码，突破 DMDSC 技术打破国外垄断，在兼容性、安全性和成熟度上表现突出，2024 年实现总收入人民币 10.44 亿元，同比增长 31.5%，毛利率 89.6%，归母净利润 3.62 亿元，同比增长 22.22%，2025 年上半年实现收入 5.23 亿元，同比增长 48.64%，归母净利润 2.05 亿元，同比增长 98.35% [59][62][63] - 星环科技聚焦企业级大数据与 AI 基础软件，拥有全栈能力，还推出 AI 基础设施平台助力企业智能化转型，2024 年实现总收入人民币 3.71 亿元，同比下滑 24.31%，毛利率 50.67%，归母净亏损 3.43 亿元，2025 年上半年实现收入 1.53 亿元，同比增长 8.82%，归母净亏损 1.91 亿元 [67][69][70] - 电科金仓是老牌国产数据库企业，属中国电科旗下，核心产品 KES 代码自主率 100%，在党政军领域应用广且获国家科技进步二等奖，2024 年实现总收入人民币 4.33 亿元，同比增长 16.02%，归母净利润 0.8 亿元，同比提升 6.42%，2025 年上半年实现收入 1.50 亿元，同比增长 66.1%，归母净利润 0.06 亿元，同比增长 2880.95% [72][75][77]