行业表现 - 国证航天航空行业指数(CN5082)上涨1 71% 成分股光启技术上涨7 39% 上海瀚讯上涨5 39% 航天晨光上涨3 46% 华力创通 航发科技等跟涨 [1] - 航空航天ETF天弘(159241)上涨1 51% 最新价报1 01元 盘中换手29 06% 成交1 00亿元 成交额居同类第一 [1] - 航空航天ETF天弘管理费率0 50% 托管费率0 10% 为可比基金中最低 [2] 航天发射动态 - 5月11日长征六号改发射遥感四十号02组卫星 用于电磁环境探测 为长征系列第574次飞行 [2] - 5月13日长征三号丙发射通信技术试验卫星十九号 用于多频段通信技术验证 为长征系列第575次飞行 [2] - 5月14日长征二号丁以"一箭十二星"方式发射太空计算卫星星座 推进千星规模太空计算基础设施 [2] - 5月17日蓝箭航天朱雀二号遥二以"一箭六星"方式成功发射6颗卫星 [2] 指数与成分股 - 国证航天航空行业指数覆盖沪深北交易所航空航天行业证券 前十大权重股合计占比52 89% [3] - 前十大权重股包括光启技术(权重1 13%) 航发动力(0 91%) 中航沈飞(0 83%) 中航西飞(0 63%) 中航机载(0 51%)等 [3][5] - 航空航天ETF天弘提供航天 国产大飞机 低空经济等领域的一键配置 [5] 行业展望 - 航空航天科技板块业绩逐步筑底 行业需求具备刚性和长期确定性 [2] - "十四五"收官及扰动因素淡化后 行业景气复苏可期 2025年或迎补偿式增长 [2]

太空探索技术公司(SpaceX)星舰项目进展 - SpaceX新一代重型运载火箭"星舰"第九次试飞未成功 但马斯克称比上一次有"很大进步" [1] - 太空探索技术发展过程中失败和快速迭代是常态 这种精神推动航天技术进步 [1] 中国PC市场中高端化趋势 - "618"大促叠加国补政策刺激PC厂商发力中高端市场 机械革命发布商务轻薄本新品 [2] - 2025年Q1中国笔记本电脑平均价格达6276元/台 同比上涨11% 反映高端化趋势明显 [2] - AI PC市场份额扩大进一步激发中高端产品需求 未来将成为厂商竞争重点领域 [2] 中国石油人工智能布局 - 中国石油发布3000亿参数昆仑大模型 覆盖26条业务线119个业务域 [3] - 形成"十域百景千应用"全景视图 本次发布100个应用场景(43个迭代+57个新增)并全部投产 [3] - 该举措标志着传统能源企业在"人工智能+"行动中取得关键突破 [3]

公司动态 - 美国太空探索技术公司进行星舰第九次试飞任务[1] - 星舰上升推进阶段已完成并进入太空滑行阶段[1] - 试飞于美国中部时间6时45分左右进行[1]

SpaceX星舰测试 - 超重型助推器在着陆阶段发生爆炸 [1] - 星舰已完成上升燃烧阶段并进入太空滑行状态 [1] 技术进展 - 星舰成功实现关键上升段燃烧 证明基础推进系统可靠性 [1] - 着陆环节出现技术故障 超重型助推器回收失败 [1]

星舰与超重型助推器分离 - 星舰与超重型助推器（Super Heavy）成功实现分离 [1] - 此次助推器不再尝试返回发射场捕获 而是瞄准得克萨斯州南部墨西哥湾海域进行软着陆后直接废弃 [1]

核心观点 - 小微盘占优行情特征或将延续，主要依据包括资本市场无系统性风险、A股风险偏好回升、工业品价格收缩、流动性宽裕等 [6] - LPR迎来年内首降，1年期降至3%，5年期以上降至3.5%，均下降10个基点，六大行同步调降存款利率5-25bp [3] - 特朗普政策不确定性仍是大类资产配置主线，黄金仍是最具确定性资产，美股胜率偏低 [5] - 港股短期或缺少上攻催化剂，情绪修复至去年10月高点但缺乏基本面支撑 [7] - 存款利率下移为债券等资产端利率下行腾挪空间，短端利率债配置价值突出 [22] 焦点锐评 - 5月20日LPR下调10个基点至1年期3%、5年期3.5%，为去年10月以来首次下调 [3] - 六大行同步下调人民币存款利率5-25bp，整存整取1年/2年/3年/5年期利率分别降至0.95%/1.05%/1.25%/1.3% [3] - 北京、上海跟随下调房贷利率10个基点，本轮降息对银行息差改善幅度预计有限 [3] 权益市场 - 特朗普政策不确定性下，美债或维持4%-5%区间震荡，黄金确定性最高，美股胜率偏低 [5] - 小微盘占优行情延续的判断依据：A股风险偏好回升、工业品价格收缩、流动性宽裕、新质生产力发展 [6] - 港股情绪修复至高位但缺乏催化剂，南向资金流入放缓，外资持续流出 [7] - 万得全A周涨2.47%，上证指数周涨1.47%，深证成指周跌0.46%，创业板指周涨4.83% [9][10] - 恒生指数周涨1.10%，恒生科技周涨7.10%，标普500周跌2.61%，纳斯达克周跌2.47% [10] 行业研究 - 航天航空板块景气向好，中国军贸占比仅5.8%但技术优势凸显，国际军贸中飞机导弹占比达60% [13] - 美股核能板块暴涨或映射国内核电板块，核电在能源转型中具清洁安全高效优势 [14] - 医药生物周涨1.78%、有色金属周涨1.26%、汽车周涨1.24%涨幅居前，计算机周跌3.02%、机械周跌2.48%、通信周跌2.31%跌幅居前 [15][16][18][19] - 医药生物PE历史分位30.82%偏低估，有色金属12.47%低估，汽车61.90%偏高估，国防军工74.39%偏高估 [16][18][19] 宏观与固收 - 存款利率调降对资金出表扰动有限，债市通常提前抢跑预期但实际影响有限 [21] - 存款利率下移为债券利率下行腾挪空间，短端利率补降可能延续 [22] - 黄金配置应避免短期预测，适当比例可分散风险，但今年已积累较大涨幅或延续高波动 [23] 资产配置 - 建议从反弹幅度较大的科技成长板块切换至大金融、中字头、红利板块以平滑净值曲线 [25] - 推荐关注沪深300红利低波动ETF和国企红利指数增强基金 [25]

马斯克工作重心调整 - 马斯克宣布回归全天候工作状态 专注于X xAI 特斯拉和SpaceX的关键技术发布 [1] - 因X平台宕机事件 公司需进行重大运营改进 故障转移机制未发挥作用 [1] - 马斯克将工作模式调整为每周七天 全天候待命 睡在会议室和工厂 [1] 特斯拉重点项目 - 特斯拉近期重点项目包括在奥斯汀推出机器人出租车平台和Cybercab [2] - 公司计划上半年推出几款价格亲民的新车型 这些项目对特斯拉未来发展至关重要 [2] SpaceX关键进展 - SpaceX获批最早于本周执行"星舰"第9次试飞 此前两次试飞以爆炸收尾 [3] - 马斯克将在德州火箭基地Starbase发表"阐述火星游戏计划"的直播演讲 [3] - 公司需满足NASA载人月球登陆条件 包括证明飞船能安全载人飞行和实现太空燃料补给 [3] - 马斯克目标是在2026年地球与火星相对位置较近时 向火星派遣飞船舰队 [3] 马斯克政治活动影响 - 马斯克近期去华盛顿次数减少 社交媒体发帖量从3月日均103条骤降至4月日均52条 [4] - 多数帖子内容转向旗下企业相关 政治关联内容减少 [4] - 特斯拉一季度销售额出现两位数百分比下滑 利润同比暴跌71% [4] - 马斯克对特朗普的支持已影响特斯拉汽车销量并引发内部争斗 [4] 马斯克与特朗普关系 - 马斯克仍是特朗普亲密顾问之一 5月21日出席了特朗普与南非总统的会晤 [5]

星舰第九次试飞获批 - 美国联邦航空管理局（FAA）正式批准SpaceX星舰第九次试飞，最早将于下周执行[1] - 这是星舰项目在经历3月份发射事故后重新获得监管部门认可[1] - FAA在5月22日发布声明称已批准星舰恢复飞行操作[1] 事故调查与整改 - FAA对SpaceX星舰第八次试飞事故进行了全面安全审查[1] - 确定该公司已充分解决了事故原因，但未公开具体原因或整改措施[1] - 3月6日第八次试飞中，星舰上面级遭遇"高能量事件"，导致多台猛禽发动机失效[1] - 该次失败与今年1月飞行7号任务的情况极为相似[1] 审批策略与安全要求 - FAA采用了与第八次试飞相同的审批策略，在前次事故调查尚未完全结束的情况下做出"恢复飞行"决定[1] - 监管部门认为SpaceX已满足所有严格的安全、环境和许可要求[1] - 第九次试飞的安全飞行区域大幅扩展，从德克萨斯州星舰基地向东延伸约1600海里（2960公里）[2] - 第八次试飞的安全区域仅为885海里（1640公里），扩大幅度接近一倍[2] 试飞计划变更 - 第九次试飞将首次重复使用此前已发射过的超重型助推器[2] - FAA表示基于更新的飞行安全分析和助推器重复使用计划，扩大了危险区域范围[2] - SpaceX尚未公布飞行9号的确切发射时间，但FAA临时飞行限制显示最早可能在5月27日执行[2]

美国联邦航空管理局（FAA）：将核实SpaceX是否已采取所有纠正措施。 ...

市场表现 - A股主要指数全天低位震荡 沪指跌0.22%至3380.19点 深证成指跌0.72%至10219.62点 创业板指跌0.96%至2045.57点 北证50跌6.15%至1388.83点 [3][4] - 全市场超4400只个股下跌 银行股逆势走强 浦发银行、江苏银行、成都银行等多只银行股创历史新高 [6][7] - 固态电池概念股震荡走低 宁新新材、灵鸽科技、宏工科技跌超10% 力王股份、领湃科技、万向钱潮等跌幅居前 [6] 板块资金流向 - 主力资金净流入航天航空、游戏、保险等板块 净流出电力、光伏设备、食品饮料等板块 [9] - 个股方面 昆仑万维、青岛金王、鸿博股份获净流入12.74亿元、4.55亿元、3.93亿元 天汽模、红宝丽、国轩高科遭抛售9.85亿元、6.16亿元、5.99亿元 [9] 机构观点 - 银河证券认为二季度基本面逐月上修 全球资金偏好港股优先A股 [11] - 中信建投指出指数多次冲击3400点未果 但后续仍有望突破 建议关注国内技术创新相关产业链 [11] - 上海证券认为市场流动性充足 调整空间有限 科技产业政策支持力度大 建议从数据中寻找确定性 [11]