核心观点 - 济南市市中区凭借其产业基础和集群优势 正迅速发展为先进电网产业的创新高地 重点发展微电网 换电服务等绿色低碳技术 [1] 产业规模与集群 - 济南市市中区汇聚了国网山东电科院 铁塔能源有限公司山东分公司等29家骨干企业 产业规模占全区能源互联网整体产业规模90%左右 [1] 技术创新与示范工程 - 国网山东电科院打造了国内首个柔性互联海岛微电网群工程 应用于烟台长岛县砣矶岛等北方五岛 成功应对外部海缆故障和极端天气挑战 [2][3] - 微电网群整合了光伏 储能与国内首台110千瓦振荡浮子式波浪能发电装置 通过智能调度算法实现能源最优配置 [2][3] - 公司建设了国内首个全电压全电磁仿真平台 省级电网输变电设备状态健康评估系统等多个领先试验平台 [6] 换电服务与基础设施 - 铁塔能源山东分公司建成换电柜4800余个 月换电次数达400万次 服务超过7万名外卖骑手和快递小哥 [13] - 公司运营35万个低速电动车充电端口 年充电次数超过3000万次 并计划在2025年推进汽车充电桩施工总承包采购项目 [13] - 业务拓展至电动三轮车租赁服务 为邮政 顺丰等企业提供解决方案 并为工商业用户提供光伏+储能方案 [13] 产业链协同与发展策略 - 市中区实施链主企业领航工程和链上企业倍增工程 引导上下游企业集聚 鼓励通过并购 参股等方式延链补链强链 [16] - 区域加快建设山东大学能源互联网产业技术研究院 聚焦海上风电并网 电力电子 储能等关键技术攻关 [16] - 通过精准招商和常态化企业联系机制 引进高成长性优质项目 提升产业链韧性 [16] 政策支持与要素保障 - 市中区以电力战新产业集群 储能检测等重点项目为引领 加快谋划实施标志性产业链群重大项目 [17] - 政府在项目审批立项 建设用地 生态能耗 政务服务等方面加大支持力度 确保项目早建成 早投用 早达效 [17]

产品创新与功能 - 公司创新推出"电费票"场景产品 通过"渤银e票通 e票一场景"实现电费结算全流程线上化 解决购电高频 计价浮动 对账耗时 资金低效等痛点 [1] - 产品针对国家电网 南方电网 内蒙古电力三大区域电网特性定制服务 国网电费票支持电子银行承兑汇票全流程线上操作 南网电费票实现电费资金秒级到账 蒙网电费票依托自动贴现功能最快实现T+0实时销账 [2] - 形成用电协议 票据开立 贴现融资 电费缴付 到期付款五步业务闭环 支持买方付息贴现和自动贴现模式降低企业成本 实现无感支付 [2] 业务成效与案例 - 以南网电费票为例 在中山分行试点落地全国首笔南网电费票业务 企业融资成本仅1.2% 具备办理易 成本低 账期活 到账快等核心优势 [3] - 产品丰富了传统电费支付结算方式 通过总对总合作模式为制造业 能源化工 数据中心等用电大户精准匹配资金安排与财务需求 [3] - 有效解决内蒙古地区煤炭 化工等高耗能企业高频购电的资金周转难题 [2] 战略意义与行业影响 - 在双碳战略和电价市场改革背景下 产品聚焦新能源电池 光伏制造等绿色制造企业的用电需求 [3] - 通过票据支付+供应链金融模式促进电力资源精准配置 实现用电企业 电网公司 金融机构的有机串联 [3] - 打造电力+金融数字化生态 以金融创新推动能源产业链绿色转型 为双碳目标与经济高质量发展注入电力动能 [3]

交银电网通2.0服务方案 - 交通银行推出覆盖电力行业全链条的综合金融服务方案"交银电网通2.0" 包含电易收 电易付 电易采 电易建 电易售和电易充六大场景服务[3] - 服务方案延伸至新能源充电领域 新增电易充场景服务 为充电站运营提供资建设融资 购电缴费和运营收费等服务[3][5] - 方案已与国家电网 南方电网和蒙西电网建立深度合作关系 实现金融服务与区域电力产业深度融合[1][6] 具体场景服务功能 - 电易采服务允许企业凭采购订单合同申请纯信用融资 引入绿色评价机制为绿色企业提供优惠利率与快速审批 最快当天到账[5] - 电易付为用电企业提供多元支付与融资选择 可凭历史用电数据申请电费快贷 降低中小微企业融资门槛[5] - 电易收构建多功能统一收款体系 支持多渠道缴费和多种结算方式 实现海量用户收款 清分和对账的三流匹配[6] 业务合作成果 - 与广东省电网试点合作累计收缴电费超22.85亿元 收费规模居同业首位 累计服务企业7000多户[6] - 实现贵州电网首家一省一行一电费户系统上线 成功落地电费交费和清分[6] - 服务已全覆盖南方电网省网公司 截至9月完成全面覆盖[6] 创新产品组合应用 - 采用秒承+委托回款秒贴组合为山西专精特新企业办理国网缴电费业务 实现放款全流程线上化和缴费资金秒级到账[7] - 通过委托回款+银企付组合完成与蒙西电网供应链金融平台系统直联 实现贴现资金秒级到账和电费账单快速销账[7]

公司技术应用与成效 - 南网超高压公司百色局自主研发的“RPA技术智能监测及处理应用”已投入稳定运行，标志着电网信息运维从“被动等待故障反馈”迈入“主动发现处置问题”的数字化新阶段 [1] - 该应用以RPA技术为核心，构建“监测—告警—处置”全流程数字化闭环，通过预设规则实时采集系统运行数据，自动监控桌面云系统利用率、磁盘利用率及运行工况，并24小时不间断巡检防火墙端口状态 [1] - 应用将单起故障从发现到推送告警的耗时从40分钟缩短至5分钟内，效率显著提升，并能自动存档所有操作记录，形成完整运维台账，为后续系统优化与故障分析提供数据支撑 [1] 行业技术发展趋势 - 为破解信息运维耗时费力、人工数据采集重复繁琐的困境，公司专项研发团队聚焦机器人流程自动化（RPA）技术，打造适配电网信息运维场景的智能解决方案 [1] - 该技术应用实现了故障的快速处置，例如值班员收到智能告警后仅用3分钟便完成故障处置，体现了自动化与智能化在提升基础设施运维效率方面的关键作用 [1]

行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 山东新能源机制电价竞价结果具有风向标意义 风电机制电价319元/兆瓦时较2024年现货均价溢价20% 光伏机制电价225元/兆瓦时溢价33% [3] - 电价机制倒逼非技术性成本下降 新能源行业从"受保护"转向"自主竞争" 运营管理能力成为差异化关键 [4][30] - 绿电就近消纳新规采用单一制容量电价 保障电网利益的同时促进用户降本 高负荷率企业最高可节省电费0.043元/kWh [6][35][37] - RWA在分布式光伏领域加速落地 晶科科技和协鑫能科各投资3000万和1000万美元参投3亿美元基金 推动资产链上化和价值重估 [10][44] - 绿色甲醇需求放量在即 金风科技189.2亿元风电制氢氨醇项目规划年产60万吨绿色甲醇 产业进入业绩释放期 [13][49] 电力领域 - 山东机制电价竞价结果出炉 风电机制电量59.67亿千瓦时 光伏仅12.48亿千瓦时 政策倾向"有需求"电源 [3][17][19] - 风电机制电价319元/兆瓦时 光伏225元/兆瓦时 分别较2024年现货均价溢价20%和33% [3][24] - 光伏全生命周期上网电价约0.2元/千瓦时 倒逼项目投资降至1950元/千瓦 投资热情下降成趋势 [29] - 推荐水电及港股低估值绿电 包括国投电力、长江电力、龙源电力(H)等 [5][33] 电网领域 - 绿电就近消纳新规明确电价机制 负荷率高于全省平均值可少缴输配电费 [6][35] - 系统运行费用按下网电量缴纳 自用电部分无需缴费 30%自用电比例下最高省0.026元/kWh [7][37] - 政策利好风电和储能发展 风电成为绿电直连主要方式 储能可降低接网容量 [8][42] - 建议关注银星能源、龙净环保等绿电直连运营商 及金风科技(H)等风电设备企业 [8][43] 光伏领域 - RWA加速分布式光伏资产价值重估 晶科科技和协鑫能科参投3亿美元区块链基金 [10][44] - 朗新集团充电桩RWA融资1亿元 林洋能源与蚂蚁数科合作将光伏电站等资产上链 [11][47] - 资产代币化需电力物联网技术支持 林洋能源合作开发无人化智慧场站和虚拟电厂平台 [12][48] - 建议关注晶科科技、协鑫能科等资产运营商 及林洋能源等智能电力设备企业 [11][12] 绿色甲醇领域 - 金风科技189.2亿元风电制氢氨醇项目 规划3GW风电配套60万吨/年绿色甲醇 [13][49] - 绿醇单吨利润约1500-2000元/吨 售价约820美元/吨 [56] - 下游签约活跃 马士基、中远海运等船东锁定燃料供应 [50] - 全球替代燃料船舶订单占比52.4% 其中甲醇动力船340艘占10.4% [52] - 推荐嘉泽新能、金风科技等供应商 关注太原重工等生物质气化设备企业 [13][56]

公司网络安全成果 - 南方电网成功抵御各类高危网络攻击超过230万次 [1][2] - 公司在2025年网络安全宣传周以“智慧网安，守护万家灯火”为主题展示创新成果 [1] - 公司坚持“安全为基、科技为要、自主为本”的发展导向，打造“云盾”一体化安全运行平台 [1] “云盾”平台技术特点 - 平台创新采用“云+AI+安全+运行”融合模式，实现从被动防护向主动预警的转变 [1] - 平台具备全时域安全感知、全链路监控分析等核心能力，形成“监、防、管、控、服”五位一体支撑体系 [1] - 平台作为电网的“安全大脑”，可7×24小时不间断对全网安全态势进行感知、分析和研判 [2] - 平台能实时发现潜在威胁并自动触发处置流程，提升事件响应速度和处置效率 [2] 行业背景与挑战 - 全球针对能源行业的网络攻击事件时有发生，电网网络安全面临新挑战 [1][2] - 能源保障和安全事关国计民生，电网系统被入侵可能影响用电体验甚至危及国家能源安全 [2] - 2021年以来，全国电力行业预警网络安全事件达11,218起 [2] - 安全事件主要类型包括远程桌面攻击、漏洞攻击、扫描探测、恶意软件等 [2] 公司战略与承诺 - 公司将始终坚持总体国家安全观，持续加大网络安全投入和技术创新 [3] - 公司致力于完善防护体系，为数字电网和新型电力系统构建提供安全保障 [3]

政策目标 - 能源领域人工智能发展设定分阶段目标 到2027年重点推动"五十百"工程 包括五个以上专业大模型深度应用 十个以上重点示范项目 百个典型应用场景赋能路径 百项技术标准制定 [1] - 到2030年能源领域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平 注重核心技术自主创新与深度融合应用 [1] 技术应用 - 专业大模型将在电网 发电 煤炭 油气等行业深度应用 [1] - 通过人工智能技术增强能源系统的安全性 绿色化和效率 支撑新型能源体系建设 [1] 产业培育 - 培育一批行业级研发创新平台 形成符合中国国情的能源领域人工智能技术创新发展模式 [1] - 挖掘可复制 易推广 有竞争力的重点示范项目 探索典型应用场景赋能路径 [1]

政策目标 - 提出能源领域人工智能发展分阶段目标 到2027年着眼于打牢基础、树好标杆、健全体系 到2030年实现人工智能技术与应用总体达到世界领先水平[1] - 2027年前重点推动"五十百"工程 包括五个以上专业大模型在电网/发电/煤炭/油气行业深度应用 十个以上可复制有竞争力示范项目 百个典型应用场景赋能路径[1] - 2030年阶段更注重核心技术自主创新与深度融合应用 通过AI技术增强能源系统安全性/绿色化/效率 支撑新型能源体系建设[1] 行业影响 - 政策明确推动人工智能在电网/发电/煤炭/油气等传统能源行业深度应用 培育行业级研发创新平台[1] - 将制定完善百项技术标准 形成符合中国国情的能源领域人工智能技术创新发展模式[1] - 通过挖掘示范项目和典型应用场景 加速人工智能技术在能源领域的商业化落地进程[1]

政策目标 - 到2027年推动五个以上专业大模型在电网、发电、煤炭、油气等行业深度应用 [1] - 到2027年挖掘十个以上可复制、易推广、有竞争力的重点示范项目 [1] - 到2027年探索百个典型应用场景赋能路径并制定完善百项技术标准 [1] - 到2030年能源领域人工智能专用技术与应用总体达到世界领先水平 [1] 实施路径 - 培育一批行业级研发创新平台并形成符合中国国情的能源领域人工智能技术创新发展模式 [1] - 通过人工智能技术增强能源系统的安全性、绿色化和效率 [1] - 支撑中国新型能源体系建设 [1]

板块整体业绩 - 2025H1板块实现营收16755.54亿元 同比增长3.49% 归母净利润861.47亿元 同比增长16.04% [2] - 2025Q2板块实现营收9206.13亿元 同比增长5.22% 环比增长21.95% 归母净利润495.89亿元 同比增长26.97% 环比增长35.64% [2] - 2025H1板块毛利率均值19.50% 同比下降1.88个百分点 净利率均值1.91% 同比下降1.91个百分点 [2] 电网设备板块 - 2025H1电网板块营收1740.49亿元 同比增长10% 归母净利润139.98亿元 同比增长10% [1][5] - 2025Q2电网板块营收1045.20亿元 同比增长12% 归母净利润90.71亿元 同比增长8% [1][5] - 2025H1毛利率25.57% 同比下降1.52个百分点 净利率7.33% 同比上升0.72个百分点 [1][5] 新能源车板块 - 2025H1新能源车板块营收6747.57亿元 同比增长10.67% 归母净利润580.45亿元 同比下降41.93% [3] - 2025Q2新能源车板块营收3578.87亿元 同比增长10.20% 归母净利润313.93亿元 同比增长31.44% [3] - Q2利润增长主要因原材料价格稳定 产能利用率提升及纯电/商用车型需求旺盛 [3] 光伏发电板块 - 2025H1光伏营收5542.61亿元 同比下降13.29% 归母净利润-148.71亿元 同比改善102.77% [4] - 2025Q2光伏营收3063.80亿元 同比下降10.12% 环比增长23.24% 归母净利润-66.20亿元 同比下降28.16% 环比改善180.21% [4] 风电板块 - 2025H1风电营收2281.18亿元 同比增长24.2% 归母净利润101.94亿元 同比增长16.0% [4] - 2025Q2风电营收1356.57亿元 同比增长27.36% 归母净利润63.66亿元 同比增长18.88% [4] 储能板块 - 2025H1储能营收3141.69亿元 同比增长13% 归母净利润425.11亿元 同比增长31% [4] 人形机器人板块 - 2025H1人形机器人营收1122.08亿元 同比增长11.94% 归母净利润119.83亿元 同比增长21.23% [6] - 2025Q2人形机器人营收599.73亿元 同比增长11.44% 归母净利润66.21亿元 同比增长16.71% [6]