公司发展规模与业绩 - 控股在运核电机组达26台 装机容量2500万千瓦 较上市时增长155.81% [3] - 累计发电量超过1.95万亿千瓦时 等效减排二氧化碳约15.5亿吨 [3] - 总资产从2632亿元增长至6597亿元 营业收入从262亿元提升至772亿元 市值超1900亿元 较"十三五"末上涨约150% [3] - 营收增长超过3倍 累计分红近250亿元 市值从上市之初527亿元最高涨至超2300亿元 [8] 行业地位与技术突破 - 核电总体规模跃居世界第一 形成自主可控三代核电产业链供应链 [4][6] - 通过华龙一号带动5300多家企业中高端装备制造业升级 设备国产化率超90% [6] - 拥有超10万人核电相关技术人才队伍 涵盖研发设计、安装建造、采购调试等领域 [6] - 从跟跑到领跑 实现中国核工业技术跨越 成为全球核电领域佼佼者 [4][6] 战略转型与创新方向 - 新"三化"战略取代老"三化"：集约化取代规模化 标准化深化内涵 数智化作为基础能力 [10][11] - 集约化实现26台机组高效协同 标准化使最佳实践快速复制到新电厂 数智化提升运维管理体系 [10] - 未来重点推动小型堆、一体化快堆等新技术落地 构建开放发展格局并扩大国际合作 [14] 产业协同与资本运作 - 承担核工业现代产业链"链长"职责 推动天然铀、核燃料、核电等全环节高质量发展 [6] - 资本运作助推在运在建机组数大幅增加 新能源实现从0到3000多万千瓦装机的突破增长 [6] - 入选上证50成分股 打造以融促产助力科技创新和股东回报价值管理的"双标杆"企业 [8] 未来发展规划 - 以新"三化"战略为引领 紧抓双碳机遇 持续推动技术创新裂变和清洁能源布局优化 [12] - 增强核心技术竞争力和市值管理 构建安全稳定高效的清洁能源体系 [14] - 目标成为技术、管理、效率、品牌全面卓越的世界一流清洁能源服务商 [12][14]

电价政策调整预期 - 广东省核电电价政策目前对营运商存在不利影响 预期2026年度电力交易方案可能修订规则 [1] - 若完全取消现行扣减规则 可能为中广核电力2026财年带来2.89亿元盈利上行空间 相当於3%增幅 [1] 中广核电力受益程度 - 公司约70%权益装机容量位於广东省 将成为潜在主要受益者 [1] - 盈利提升主要源於广东省核电电价规则潜在修订 [1] 产业链影响 - 上游核电设备供应商包括哈尔滨电气 应流股份及东方电气可能间接受惠 [1] - 受益因素包括项目执行能见度提升及潜在利润率恢复 [1]

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为"强于大市" [1] 核心观点 - 新能源汽车销量预计保持高增长 带动电池和材料需求增长 [1] - 固态电池产业化趋势明确 QuantumScape和奔驰均取得进展 [1] - 光伏产业链上游涨价趋势明显 组件价格传导取决于终端需求 [1] - 新型储能装机目标明确 到2027年达到1.8亿千瓦以上 [1] - 核电和氢能领域政策支持力度加大 行业景气度向上 [1] 行情回顾 - 电力设备和新能源板块本周上涨0.53% 涨幅低于上证综指 [10] - 工控自动化涨幅最大达7.09% 光伏板块跌幅最大为3.70% [13] - 个股方面 东方铁塔涨幅31.79% 华光环能跌幅25.39% [13] 锂电市场价格 - 主要锂电池材料价格总体稳定 碳酸锂价格小幅下跌 [14] - 电池级碳酸锂价格7.30万元/吨 环比下跌2.67% [14] - 工业级碳酸锂价格7.10万元/吨 环比下跌2.74% [14] - 正极材料NCM523价格11.55万元/吨 环比下跌0.86% [14] - 磷酸铁锂动力型价格3.43万元/吨 环比持平 [14] 光伏市场价格 - 硅料价格持续走高 一线厂家报价达55元/公斤 [15] - 硅片价格小幅上涨 183N型硅片涨至1.30元/片 [16] - 电池片价格分化 183N型电池片涨至0.31元/瓦 [17] - 组件价格总体稳定 TOPCon双玻组件0.65-0.68元/瓦 [19] - 辅材价格多数下降 EVA粒子降幅2.0% [21] 行业动态 - 8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆 环比增长8.7%和10.1% [24] - 8月动力电池销量134.5GWh 环比增长5.7% 同比增长45.6% [24] - 奔驰固态电池原型车行驶749英里（约1205公里） [24] - 多条政策出台支持新能源发展 包括储能、核电、氢能等领域 [24] 公司动态 - 金风科技计划投资189.2亿元建设氢氨醇一体化项目 [26] - 大金重工签署12.5亿元海外海风基础订单 [26] - 聚和材料拟3.5亿元收购SK Enpulse空白掩模业务 [26] - 华友钴业拟8.61亿元转让BCM公司25%股权 [26] - 京山轻机签署10.05亿元锂电设备采购订单 [26] 上市公司估值 - 大金重工2025年预计市盈率35.88倍 [27] - 金风科技2025年预计市盈率19.94倍 [27] - 聚和材料2025年预计市盈率38.29倍 [27] - 华友钴业2025年预计市盈率17.20倍 [27]

政策导向 - 进一步促进民间投资发展的政策文件正酝酿出台 若干措施将进一步拓宽民间投资空间 破除限制民间投资的各种隐性壁垒 [1] - 对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例的最低要求 这是打破行业准入壁垒和隐性垄断的关键举措 [1] - 支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资 [1] 行业准入与参股比例 - 对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例的最低要求 [2] - 去年8月国务院核准五个核电项目引入民间资本参与 民营企业参股比例首次提至10% [2] - 2020年核准的浙江三澳一期工程项目由吉利集团入股2% [2] - 今年上半年有10家民营企业参股了5个核电项目 持股比例都达到10%以上 最高的达到20% [2] 民间投资领域 - 支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资 [1] - 新兴服务业领域银发经济等多元化需求带来广阔空间 [2] - 新型基础设施领域算力网络、低空经济等潜力很大 [2] 政策支持措施 - 严格落实招标投标领域相关制度规定 保障中小企业政府采购预留份额 [2] - 加大中央预算内投资等对民间投资项目的支持力度 [2] - 完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制 [2] 行业影响 - 铁路、核电、油气管道等领域长期以来以国有资本为主导 民间资本参与度较低 [3] - 设定参股比例最低要求本质是通过制度性安排为民间资本进入打开大门 [3] - 民间资本可以进入此前"想进却难进"的领域 从"旁观者"变成"参与者" [3] - 引导民间资本进入能推动行业整体创新 例如铁路物流配套服务的技术和模式创新、油气管道的数字化运维等 [3] 实施考量 - "最低要求"设定需兼顾公平与效率、安全与发展 需科学审慎论证 [3] - 对于同一领域内不同规模的项目可设定差异化的最低比例 [3] - 允许民间资本通过联合体参股或通过产业基金参股 [3] - 对于核电等技术壁垒高、安全要求极严且项目投资规模巨大的项目 民间资本的参与会更谨慎 待经验成熟后逐渐提高 [3] - 比例设定需配套决策参与、收益分配等机制 同时结合项目生命周期动态调整 兼顾初期风险与后期收益平衡 [3] 市场空间与投资效应 - 保障中小企业政府采购预留份额直接为中小企业打开稳定市场空间 [4] - 帮助中小企业依托政府采购订单稳定经营、积累资源 [4] - 加大中央预算内投资对民间项目的支持通过政府资金的引导效应降低民间资本对项目风险的顾虑 [4] - 撬动更多民间资本跟进投入形成协同投资格局 [4]

国金证券近日发布公用事业及环保产业行业研究：本周（9.8-9.12）上证综指下降1.86%，创业板指上涨 2.16%，碳中和板块上涨2.25%，公用事业板块上涨0.75%，环保板块上涨1.31%，煤炭板块下降0.11%。 国金证券近日发布公用事业及环保产业行业研究：本周（9.8-9.12）上证综指下降1.86%，创业板指上涨 2.16%。碳中和板块上涨2.25%，公用事业板块上涨0.75%，环保板块上涨1.31%，煤炭板块下降0.11%。 9月11日，国网山东省电力公司公示了山东省当年新能源机制电价竞价结果。首轮竞价吸引3000+新能 源项目参与，共有1200个项目入围。风电、光伏项目分组开展竞价，入选机制电量总规模94.67亿千瓦 时，其中风电59.67亿千瓦时、光伏12.48亿千瓦时。 以下为研究报告摘要： 行情回顾： 本周（9.8-9.12）上证综指下降1.86%，创业板指上涨2.16%。碳中和板块上涨2.25%，公用事业板块上 涨0.75%，环保板块上涨1.31%，煤炭板块下降0.11%。 每周专题： 9月12日，国家发展改革委、国家能源局发布关于印发《电力现货连续运行地区市场建设指引》的通知 (发改 ...

市场表现 - 上周沪指收于3870.60点，周涨1.52%，科创50收于1338.02点，周涨5.48% [1] - 中信板块中房地产、电子、农林牧渔涨幅居前，银行、综合金融、医药跌幅居前 [2] - 科创50指数近一季度涨幅37.52%，中证500指数周涨3.38%，创业板指近一季度涨幅47.78% [2] - 恒生指数周涨3.82%，近一季度涨幅10.45%，纳斯达克指数周涨2.03% [2] - 农林牧渔指数近一周涨4.52%，有色金属指数近一月涨6.03%，国防军工指数近一月跌9.72% [3] 行业政策与目标 - 工信部等八部门提出2025年汽车销量目标3230万辆，同比增长约3%，其中新能源汽车销量目标1550万辆，同比增长约20% [5] - 汽车制造业增加值2025年目标同比增长6%左右，2026年产业规模和质量效益进一步提升 [5] - 福建省提出加快近海海上风电项目建设，稳妥推进闽南海上风电基地开发及漳州核电、宁德核电项目建设 [6] - 福建省探索海洋能等新能源开发利用，培育光电信息、集成电路、新能源等国家级战略性新兴产业集群 [6] 金融市场动态 - 美联储将于9月18日凌晨2点公布利率决议结果，美国政府要求法院四日内裁决美联储理事库克一案 [4] - 美股纳指续创新高，标普500指数一度站上6600点，特斯拉股价暴涨，纳斯达克中国金龙指数上涨5.5% [4] - 公募基金保有量前十强机构座次不变，权益类基金保有规模增长迅猛，券商系权益类基金保有规模增幅最大 [5] - 银行系股票指数基金保有量规模激增37.9%，显示股票指数基金被市场广泛接受 [5] 科技创新与产业投资 - OpenAI和英伟达计划为英国数据中心项目提供数十亿美元资金支持，欧洲领袖呼吁加大生成式人工智能设施投资 [7] - 全球数据中心建设需求旺盛，人工智能产业链有望持续受益 [7] - 美国政府启动电动垂直起降飞行器(eVTOL)安全运营试点项目，刺激美股eVTOL概念股全线大涨，Joby Aviation股价一度暴涨超11% [9] - 全球目前有超过1000个eVTOL研发项目，预计2040年全球eVTOL市场总规模达1.5万亿美元 [9] 配置策略与宏观展望 - 市场四大核心驱动力包括政策支持、产业催化、海外宽松及增量资金，长期趋势明确 [10] - 建议坚守科技与周期双主线，科技成长板块受海外流动性宽松利好，创新药板块和AI应用端公司受关注 [10] - 周期资源品龙头在全球经济探底及国内供给侧改革背景下配置价值凸显 [10]

总体目标 - 到2030年重点领域绿色转型深入推进 绿色生产方式和生活方式普遍推行 主要资源利用效率进一步提升 经济社会发展全面绿色转型取得显著成效 [1] - 到2030年节能环保产业规模达到3000亿元左右 非化石能源消费比重达到30%以上 营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右 [1] 产业发展 - 推动绿色低碳产业发展壮大 围绕光电信息 集成电路 新能源等优势领域培育国家级战略性新兴产业集群 建好厦门生物医药港等专业化园区 [3] - 创新发展未来产业 力争在数据智能 氢能 前沿新材料 健康与新医药等领域率先突破 打造未来产业先导区 [3] - 加强文化和旅游产业融合发展 支持武夷山 鼓浪屿建设世界级旅游景区 [3] 新能源发展 - 大力发展非化石能源 推动陆上风电升级改造 加快近海海上风电项目建设 稳妥推进闽南海上风电基地开发 [3] - 安全有序发展核电 稳妥推进漳州核电 宁德核电项目建设 探索利用核能供汽供热 [3] - 探索海洋能等新能源开发利用 [3] - 加快构建新型电力系统 完善省内"四纵三横 沿海双廊"主干电网 推进闽赣联网工程建设 强化跨省跨区电网互联 [3] - 因地制宜规划建设天然气调峰电站 推进云霄 仙游木兰等抽水蓄能电站布局建设 有序建设新型储能设施 [3] - 推进微电网 虚拟电厂 源网荷储一体化项目建设 探索开展绿电进园区试点 [3] 交通绿色转型 - 推广低碳交通运输工具 深化"电动福建"建设 加强新能源汽车推广应用 推动城市公共服务车辆电动化替代 [4] - 巩固新能源汽车 电动船舶等全产业链优势 加强船用混合动力 液化天然气（LNG）动力等低碳清洁能源装备研发 发展电动飞机等新能源航空器 [4] - 支持老旧营运货车报废更新 发展零排放货运 [4] - 建设绿色交通基础设施 加快两岸融合发展交通基础设施数字化转型通道及网络建设 [4] - 推进G228滨海风景道绿色智慧化及交旅融合工程建设 打造一批低碳（近零碳）车站 机场 码头 公路服务区 [4] - 构建高质量充电基础设施体系 推动岸电设施改造升级 到2030年实现靠港船舶常态化使用岸电 [4] 产业基础与优势 - 福建依托宁德时代等龙头企业已成为全国新能源产业"领头羊" 2024年福建省锂电池出口1191.65亿元 占同期全国锂电池出口总值的27.4% [5] - 自2023年以来福建省锂电池出口连续两年破千亿元 连续18个月居全国首位 [5] 海洋经济 - 2024年福建海洋生产总值1.25万亿元 同比增长6.1% 水产品总产量924.7万吨 同比增长3.9% 均居全国第三位 [7] - 福建人均水产品占有量 水产品出口额 海水养殖产量 深远海养殖规模等多项指标均居全国第一 [7] - 打造绿色发展样板 加快建设福州 厦门海洋经济发展示范区 [7] - 全国海洋生产总值已突破10万亿元 2024年我国海洋生产总值比"十三五"末增长34% 占国内生产总值的7.8% [8] 市场化机制 - 深化绿色转型市场化机制建设 推进福建省碳排放权交易市场建设 [8] - 深化自然资源资产有偿使用制度改革 支持福州加快海洋资源要素市场化配置改革 探索建立海洋资源交易平台 [8] - 探索推进用水权交易 支持龙岩推进水票改革 深化林业碳汇交易试点 创新海洋碳汇发展机制 [8] 产业挑战与建议 - 海洋产业存在明显优势与短板 优势在于海洋资源丰富 部分领域如海洋渔业已有规模和技术积累 [9] - 短板在于产业整体结构有待优化 高端产业占比较低 科技创新能力不足 部分产业存在无序发展现象 [9] - 应加强产业规划引导 制定科学合理的发展战略 加大科技投入 推动海洋经济向高端化 智能化 绿色化方向发展 [9]

绿色低碳产业发展 - 围绕光电信息、集成电路、新能源等优势领域培育国家级战略性新兴产业集群 [1] - 创新发展数据智能、氢能、前沿新材料、健康与新医药等未来产业 [1] - 节能环保产业规模到2030年达到3000亿元左右 [1] 传统产业绿色升级 - 工业领域新建改扩建项目需达到能效标杆水平和环保绩效A级水平 [2] - 建立高耗能高排放项目清单并滚动实施省重点技术改造项目 [2] - 依法加快淘汰不达标项目和产能 [2] 数字化绿色化协同转型 - 关键业务环节全面数字化企业占比到2026年超71% [2] - 新建及改扩建数据中心电能利用效率降至1.25以内 [2] - 探索绿电直供、数电联营等新模式 [2] 能源结构转型 - "十四五"严格控制煤炭消费增长，"十五五"逐步减少煤炭消费比重 [3] - 推动陆上风电升级改造和近海海上风电项目建设 [3] - 非化石能源消费比重到2030年达30%以上 [3] 电力基础设施 - 完善"四纵三横、沿海双廊"主干电网并推进闽赣联网工程 [3] - 推进云霄、仙游木兰等抽水蓄能电站建设 [3] - 有序建设新型储能设施 [3] 绿色交通建设 - 打造低碳车站、机场、码头及公路服务区 [4] - 构建高质量充电基础设施体系并推动岸电设施升级 [4] - 到2030年实现靠港船舶常态化使用岸电 [4] 交通运输工具低碳化 - 深化"电动福建"建设并加强新能源汽车推广应用 [4] - 发展电动飞机等新能源航空器及零排放货运 [4] - 营运交通工具单位碳排放强度较2020年下降9.5% [4] 绿色建筑发展 - 装配式建筑占新建建筑比例到2030年达40% [4] - 提升新建建筑中星级绿色建筑比例 [5] - 试点推动新建建筑光伏一体化建设 [6]

产业发展目标 - 到2030年节能环保产业规模达到3000亿元左右[1] - 非化石能源消费比重达到30%以上[1][3] - 营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右[1][4] 新能源产业规划 - 推动陆上风电升级改造并加快近海海上风电项目建设[3] - 安全有序发展核电 推进漳州核电和宁德核电项目[3] - 探索海洋能等新能源开发利用[3][7] - 福建省锂电池出口占全国27.4% 2024年达1191.65亿元[5] 电力系统建设 - 完善"四纵三横、沿海双廊"主干电网[3] - 推进抽水蓄能电站和新型储能设施建设[3] - 开展微电网和虚拟电厂等源网荷储一体化项目[3] 绿色交通部署 - 深化"电动福建"建设 推动公共服务车辆电动化替代[4] - 发展电动船舶和电动飞机等新能源航空器[4] - 构建高质量充电基础设施体系[4] - 2024年福建海洋生产总值1.25万亿元同比增长6.1%[7] 海洋经济发展 - 打造福州厦门海洋经济发展示范区[7] - 海洋资源要素市场化配置改革 探索建立海洋交易平台[8] - 全国海洋生产总值突破10万亿元占GDP7.8%[8] 科技创新方向 - 培育光电信息集成电路新能源等战略性产业集群[3] - 突破数据智能氢能前沿新材料等未来产业[3] - 加强海洋科技投入推动高端化智能化发展[9]

战略性新兴产业集群培育 - 围绕光电信息、集成电路、新能源等优势领域培育国家级战略性新兴产业集群 [1] - 建好厦门生物医药港等专业化园区 [1] - 创新发展数据智能、氢能、前沿新材料、健康与新医药等未来产业 [1] 文旅产业融合发展 - 加强文化和旅游产业融合发展 [2] - 支持武夷山、鼓浪屿建设世界级旅游景区 [2] 节能环保与数字化目标 - 到2030年节能环保产业规模达到3000亿元左右 [3] - 到2026年关键业务环节全面数字化企业占比超71% [3] - 新建及改扩建大型数据中心电能利用效率降至1.25以内 [9] 非化石能源发展 - 2030年非化石能源消费比重达30%以上 [3][10] - 推动陆上风电升级改造和近海海上风电项目建设 [3] - 稳妥推进漳州核电、宁德核电项目建设 [3] 绿色建筑推广 - 2030年装配式建筑占城镇新建建筑比例达40% [3][12] - 推广应用绿色建材和政府采购试点 [3] - 提升新建建筑中星级绿色建筑比例 [12] 绿色交通体系构建 - 2030年营运交通工具碳排放强度比2020年下降9.5% [12] - 深化"电动福建"建设，推动公共服务车辆电动化替代 [12] - 发展电动船舶、混合动力船舶等低碳装备 [12] 循环经济发展 - 2027年报废汽车回收量较2023年增加约一倍 [14] - 壮大再生面料、"以竹代塑"等产业 [14] - 推进全域"无废城市"建设 [14] 绿色技术创新 - 2030年新增5家以上绿色低碳领域省级工程研究中心 [17] - 突破海上风电机组和深远海电力送出技术 [17] - 构建知识产权快速协同保护体系 [17] 绿色金融政策 - 推进三明、南平省级绿色金融改革试验区建设 [18] - 支持厦门争取国家级绿色金融改革试点 [18] - 将碳表现纳入授信管理流程 [18] 市场化机制建设 - 推进福建省碳排放权交易市场建设 [4][19] - 探索建立海洋资源交易平台 [4] - 深化林业碳汇交易试点和创新海洋碳汇机制 [4]