活动概况 - 河北省国资委监管企业研发投入“三年上、五年强”专项行动科技成果展于12月6日在河北正定新区未来电子信息与装备制造产业基地启动 展期2天 [1] - 活动期间举办专家主旨报告会 青年科技人才分享会 专利转化对接会 京津冀三地国资委联合发布《京津冀国有企业青年科技创新倡议书》等活动 [3] - 现场设有招商洽谈区 成果路演区 旨在打通创新成果与产业需求 金融资本对接的“最后一公里” [3] 展览成果概览 - 本次成果展涵盖11个重点领域 近400项创新成果集中亮相 [3] - 自2022年6月专项行动开展以来 河北省国资委监管企业科研立项累计达到14718项 [5] - 累计147项关键核心技术达到国际 国内领先（先进）水平 累计授权专利7767件 制定标准587项 荣获省级以上科技奖励488项 [5] - 研发经费累计投入955亿元 研发投入强度保持全国前列 科技成果转化率预计2025年达到20%以上 [6] 绿色低碳领域创新 - 河钢集团全球首例“焦炉煤气零重整氢冶金工程”实现稳定投产 标志着钢铁行业由传统“碳冶金”向新型“氢冶金”转变的重要里程碑 [3] - 开滦集团全球首套50吨/年微米级“聚甲醛高强丝”实现规模化生产 填补国内高端工程塑料空白 [3] - 唐山三友集团国际首创“浓海水歧化处理及深度利用技术” 创全球工业化项目海水浓缩最高纪录 [3] 高端装备与智能制造领域创新 - 河钢集团威赛博钢铁大模型切入制造全流程 标志着钢铁行业智能化从“辅助决策”迈向“自主认知”的关键跨越 [4] - 河北港口集团建成全省首个自动化集装箱码头 智能化水平总体达到国际先进水平 [4] - 河北建投集团研发国内首台“UTC600自爬升塔上吊机” 突破了超高层施工局限 核心技术国际先进 [4] - 冀中能源防爆柴油机单轨吊机车及防爆柴油机齿轨车成功替代进口 市场占有率达50%以上 位列行业第一 [4] - 河北建工集团大型建筑板材安装机器人 填补国内外幕墙安装智能化的空白 [4] 能源安全与新材料领域创新 - 河北建投集团国内首座液态空气储能项目成功并网发电 带动储能装备 低温材料等产业链技术升级 [4] - 唐山三友集团年产10万吨电池级碳酸钠项目 为我国钠离子电池产业蓬勃发展提供重要原料供应 [4] 现代交通与智慧服务领域创新 - 河北高速集团推出“全量鸿蒙高速公路智慧化技术” 首次实现鸿蒙系统在高速全场景适配 [5] - 河北交投集团在国内率先完成新一代94GHz超距交通毫米波雷达研发 实现“中国芯” 远距离 全覆盖 高可靠 高精度 多场景等六大突破 [5] - 河北港口集团发布“动力煤行业大模型” 通过AI赋能提升港口运营效率30%以上 [5] 总体影响与意义 - 一系列重要成果标志着河北省国资委监管企业科技创新实现了历史性跨越 [6] - 在科技创新赋能下 传统产业向智能化 绿色化 融合化转型 战略性新兴产业加速培育壮大 为全省经济高质量发展注入新动能 [6]

文章核心观点 - 社保基金在整体投资组合稳健且盈利的背景下，因投资一只钢铁行业低价绩差股而出现罕见浮亏，但这一操作背后有其基于周期反转、国家战略和分散投资的长期逻辑，且通过动态风控与组合调整，该持仓对整体业绩影响甚微 [1][2][4][5][6][8] 社保基金投资表现与持仓概况 - 社保基金过去10年仅2022年出现0.7%的微幅亏损，2025年年内收益率达5.2%，风险调整后收益远超头部私募基金 [1] - 2025年三季度社保基金总持股市值达2105.21亿元，持仓覆盖604只个股，重仓业绩稳步增长的龙头企业如比亚迪、三一重工 [1][2][5] - 2025年1-9月全国社保基金累计结余达9.85万亿元 [6] 问题持仓具体情况 - 问题股票为某钢铁行业龙头企业，手握88亿吨铁矿资源，年产能达1600万吨钢，2025年前三季度营收800亿元 [4] - 该股票股价从2022年的6.4元一路跌至1.76元，2025年在2元左右徘徊 [1][4] - 公司业绩连续巨亏：2023年净亏33亿元，2024年亏71亿元，2025年前三季度亏20多亿元 [1] - 2025年三季报显示公司资产负债率高企，存货跌价损失达6.8亿元，市净率仅0.5倍 [4] - 社保基金118组合于2024年四季度首次买入5776万股，2025年三季度减持至3282万股，位列第八大股东 [1][4] - 按约2元的买入成本计算，累计投入约1.15亿元，以1.76-2元股价估算浮亏约15%，约1700多万元 [4] 社保基金投资该股的原因分析 - 基于周期反转预期：钢铁为强周期行业，社保基金作为“耐心资本”在行业底部布局拥有核心资源的龙头企业，博弈未来估值修复 [4] - 支持国家战略：投资符合2025年国家发展新质生产力、推动钢铁行业绿色转型与产能优化的战略导向 [5] - 分散投资需求：在覆盖多行业的604只个股组合中，少量配置低价周期股以分散风险并寻求行业复苏时的超额收益 [5] 官方的应对策略 - 灵活调仓减仓：从2024年四季度持股5776万股主动减持至2025年三季度的3282万股，体现动态风控思路 [6] - 坚守长期投资理念：对周期类资产坚持长期性、稳定性投资，当前持仓周期仅一年，处于“观察期” [6] - 优化投资结构对冲风险：2025年三季度新进隆基绿能、中国中冶等189只个股，重点布局新能源、基建等景气赛道，同时减持部分能源、地产标的 [6] 对普通投资者的启示 - 不应盲目跟风社保持仓：社保基金是长期投资能承受浮亏，而普通投资者资金期限短，且2025年已有132家公司发布退市风险警示，不少是2元左右的绩差股 [7] - 需分清“低价价值”与“低价陷阱”：应选择有核心资源、行业地位及稳定营收的标的，而非营收下滑、债务高企、日均成交额不足千万元的“僵尸股” [7] - 理解社保基金的“容错空间”：社保基金有近10万亿元累计结余为后盾，单只股票浮亏不影响整体，普通投资者应更集中投资优质标的 [7]

政策背景与核心门槛 - 2019年6月20日，中国证监会发布征求意见稿，首次提出允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，打破了此前创业板不能借壳的禁令 [1] - 政策依据主要包括《上市公司重大资产重组管理办法》（2020年修订）、中国证监会2019年的相关决定以及深交所的《创业板股票上市规则》 [3] - 核心门槛要求被借壳公司必须是合法存续的创业板上市公司，且注入资产需属于国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业范畴，如新一代信息技术、高端装备制造、新能源、新材料、生物产业等 [3] - 注入资产在营业收入、净利润、净资产、主营业务等方面需达到一定比例，视同IPO标准，同时要求最近两年实际控制人未发生变更，且符合持续经营要求，并无重大违法违规情形 [3] 操作流程详解 - 前期准备阶段包括寻找股权结构清晰、负债较低、无重大违法违规记录、市值适中的合适壳资源，并进行全面的初步尽职调查 [3] - 需明确交易方案，确定收购方式（如协议转让、定增、表决权委托）和资产注入方式（如发行股份购买资产、资产置换），并与证监会、交易所进行预沟通 [3] - 控制权收购阶段可通过协议转让、二级市场增持、表决权委托等方式取得上市公司控制权，若触发要约收购义务需履行相关程序，并完成权益变动公告 [3] - 重大资产重组核心步骤包括向深交所提交重组申请文件，经历交易所形式审查与问询，以及中国证监会对发行股份重组的核准 [3] - 上市公司需停牌筹划，发布重大事项停牌公告，随后由董事会审议通过重组预案并签署协议，再召开股东大会审议通过重组方案 [3] - 获得监管批文后实施重组，包括资产交割、股份发行、工商变更等，后续需完成资产过户及业务、财务整合，并持续履行信息披露义务 [5] 核心要点与监管要求 - 借壳上市遵循“等同原则”，注入资产需满足IPO的盈利、规范运作等要求，例如最近三年净利润累计超过1亿元，最近一年净利润不低于5000万元 [5] - 行业限制严格，仅限国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业，传统或限制类行业难以通过，且需提供国家或省级主管部门的产业政策依据或认定文件 [5] - 尽管政策放开，但实际获批案例极少，监管层对“炒壳”、“规避IPO”行为保持高压态势，强调“实质重于形式” [5] - 若壳公司因连续亏损面临退市风险，试图通过突击置入资产保壳可能被认定为规避退市而遭否决，交易所重点关注交易的真实性与必要性 [5] - 通常要求交易对方作出3年业绩承诺，并约定股份或现金补偿方式，补偿条款需具有可执行性 [5] - 信息披露要求高，需充分披露交易目的、定价公允性、同业竞争、关联交易、风险因素等，并设立保密机制和内幕信息知情人登记制度 [5] 关键成功要素与案例参考 - 关键成功要素包括严格符合“双创”产业政策导向、资产优质且盈利能力强、壳资源干净无重大违法违规、交易真实避免“忽悠式重组”、提前与监管充分沟通以及具备后续业务整合能力 [4][5] - 典型案例包括爱司凯，其在2020年拟通过重组实现金云科技借壳，为首单创业板借壳案例，但因标的资产合规性等问题最终终止 [5] - 成功案例为普丽盛重组润泽科技，于2022年完成，成为创业板首单成功借壳案例，标的为数据中心运营企业，属数字经济基础设施领域 [5]

成品油调价窗口 - 根据“十个工作日”原则，本轮成品油调价窗口为12月8日24时 [2] - 截至12月5日，参考原油品种均价为60.91美元/桶，变化率为-1.26%，预计国内汽柴油零售价将下调60元/吨 [2] - 市场预期美联储降息、OPEC+11月石油产量下降等因素，使短期内利多因素占据主导，油价震荡偏强 [2] - 上一次调价（11月24日）国内汽柴油零售价分别下调了70元/吨和65元/吨 [2] 宏观经济数据发布 - 国家统计局将于12月10日公布11月CPI和PPI数据 [3] - 华创证券预计11月CPI同比增速将从10月的0.2%回升至0.7%左右，主要受食品价格扰动影响 [3] - 预计11月食品项环比为1.1%，而去年11月为-2.7%，波动主要源于天气影响下的蔬菜供应偏紧 [3] - 预计明年CPI翘尾因素约为0%，高于今年的-0.4% [3] - 11月新增贷款、M2、社会融资规模等金融数据也或将在下周公布 [4] - 浙商证券预计11月人民币贷款新增3000亿元，同比少增2800亿元，增速回落0.1个百分点至6.4% [4] - 预计11月社融新增2.2万亿元，同比少增约342亿元，增速回落0.1个百分点至8.4% [4] - 预计11月M2增速为8.0%，回落0.2个百分点；M1增速为5.3%，回落0.9个百分点 [4] 美联储议息会议 - 美联储将于下周举行议息会议 [5] - 截至北京时间12月5日7:00，市场预计美联储12月降息25个基点的概率为87% [5] - 高盛指出美国劳动力市场出现降温迹象，认为12月降息25个基点基本确定 [5] - 高盛预测，由于关税影响减轻、减税及金融环境宽松，美国经济在2026年增速或达2%至2.5% [5] - 高盛预计美联储可能在2026年1月暂停降息，随后在3月、6月进一步降息，最终将联邦基金利率降至3%—3.25%的水平 [6] 新股发行 - 下周将有5只新股发行，合计发行约1.84亿股，预计合计募资42.97亿元 [7] - 12月8日发行优迅股份（光通信电芯片设计）和纳百川（新能源汽车动力电池热管理） [7] - 12月9日发行元创股份（橡胶履带领域） [7] - 12月12日发行锡华科技（大型高端装备专用部件，以风电齿轮箱部件为主）和天溯计量（计量校准、检测、认证服务） [7]

（编辑 丛可心 袁冠琳） 证券日报网讯 12月5日，科德数控在互动平台回答投资者提问时表示，科德数控是国内极少数建立"高 档数控系统及五轴高端数控机床"双研发体系的企业，在航天制造领域拥有深厚的技术积淀与产业布 局。公司的产品已在航天科工、航天科技集团项下数十家用户单位获得广泛应用。多年来公司已形成具 有自主知识产权的产品体系，能够支撑航天领域多种高端装备的研发与制造，这与国家近期大力支持商 业航天发展的政策方向高度契合。商业航天作为与军用航天、民用航天并列的航天工业重要组成部分， 其发展将带来对高端精密制造的持续需求，公司在此领域已构建了坚实的技术与市场基础。 ...

文章核心观点 - 深交所专精特新“小巨人”企业群体在2025年展现出强劲的成长性、创新力与市场活力，其经营业绩、市场表现及融资发展均优于市场整体水平，已成为培育新质生产力和推动产业升级的重要力量 [1][2][3][4] 市场规模与构成 - 截至2025年10月31日，深交所共有专精特新“小巨人”上市公司533家，占深交所A股上市公司总数的18.54%，总市值达3.81万亿元，占深交所A股总市值的8.95% [1] - 深市“小巨人”企业占沪深北A股“小巨人”企业总数的46.18%，其中420家在创业板上市，占沪深北A股“小巨人”企业数量的36.40% [6] - 2025年以来，深市新增“小巨人”企业20家，占同期新增上市公司数量的51.28% [1][4] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度，533家深交所“小巨人”企业累计实现营业收入5683.24亿元，同比增长9.91%，增速高于深交所整体（5.5%）和沪深北全A（1.41%）[2] - 同期累计实现净利润445.19亿元（剔除负值），同比增长8.18% [2] - 83.49%的深交所“小巨人”企业实现营收与利润双增长，其中46家企业营收和利润增速均超30%，占比8.63% [2] - 前三季度，“小巨人”企业平均营业收入10.66亿元，平均净利润0.84亿元，平均净利率为7.88%，较深交所整体水平高1.69个百分点 [2] - 2025年三季报披露实施现金分红的“小巨人”企业有91家，占深市分红公司总数的20.68%，合计分红45.46亿元，平均每家企业分红0.50亿元 [2] 市场表现与估值流动性 - 截至2025年10月31日，深交所“小巨人”企业市盈率为161.16倍（剔除负值），平均市值71.57亿元，其中89家企业市值超过100亿元 [3] - 2025年1月至10月，“小巨人”企业日均换手率为8.30%，分别较深市整体和沪深北全A高1.58和2.05个百分点 [3] - 同期累计成交金额达54.75万亿元，占深市整体的12.72%，高于其市值占比（8.96%），其中384家企业日均成交金额超亿元 [3] - 2025年1月至10月，91.37%的深交所“小巨人”企业股价上涨（487家）[3] 融资支持与发展举措 - 深交所通过上市培育、再融资等多维度支持“小巨人”企业发展，截至2025年10月31日，在审“小巨人”企业17家，占在审企业数量的37.78% [4] - 2025年以来，20家新增“小巨人”企业最新总市值达1539.33亿元，占深交所同期新增上市公司总市值的36.72% [4] - 2025年以来，完成定向增发的深市“小巨人”企业有15家，融资金额合计122.30亿元 [4] 指数表现与产业特征 - 深交所于2025年7月7日发布深证专精特新指数和创业板专精特新指数，各选取100只样本 [6] - 自发布至2025年10月底，深证专精特新指数累计上涨99.88%，创业板专精特新指数累计上涨112.15% [6] - 自基日2018年底至2025年10月底，两只指数的年化收益率分别为11.02%和12.02%，优于同期沪深300指数（6.85%）[6] - 截至2025年10月底，两只指数总市值分别为1.83万亿元和1.60万亿元，近一年日均成交金额分别达526亿元和505亿元 [6] - 指数样本公司全面覆盖新一代信息技术、新材料、高端装备制造等战略性新兴产业，权重合计占比均超87% [7] - 2024年，两只指数样本公司营业收入分别同比增长15%和14%，净利润分别同比增长6%和10%，近三年研发费用复合增长率分别为20%和19% [7]

山西省“十五五”规划产业政策核心 - 中共山西省委发布关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议 其核心是围绕因地制宜发展新质生产力选准主攻方向 培育壮大新兴产业和前瞻布局未来产业 [1] 重点发展的新兴产业 - 加快新兴产业规模化发展 打造新兴支柱产业 聚焦新能源、新材料、高端装备制造、电子信息、现代煤化工、低空经济、节能环保、现代医药等新兴产业 [1] - 推动战略性新兴产业集群发展 加快建链延链补链强链 [1] 新材料产业发展方向 - 做精做优特钢材料、铝镁材料、铜基材料、永磁材料、碳基材料、生物基材料、新能源金属、新一代半导体等新材料产业 [1] 先进装备制造产业发展方向 - 做强做大轨道交通、智能煤机、工程机械、新能源重卡、光机电、新能源装备、电力装备、高端铸锻造、航空航天、低空装备、机器人等先进装备制造产业 [1] 产业创新与生态建设 - 实施产业创新工程 一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级 [1] - 完善产业生态 实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动 [1] 未来产业布局 - 前瞻布局量子科技、生物制造、绿色氢能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业 [1] - 梯次建设一批未来产业先导区 创新监管方式 发展创业投资 建立未来产业投入增长和风险分担机制 [1] 产业基础与体系安全 - 强化产业基础再造 巩固提升产业体系韧性和安全水平 [1]

文章核心观点 - 安徽省通过坚定推进“三地一区”建设，实现了从传统农业大省到新兴工业大省、从“总量追兵”到“科创先锋”的跨越式发展，其核心驱动力在于科技创新与产业创新的深度融合，以及“科创+资本”的“合肥模式”与“安徽样本”的成功实践，当前正吸引全球资本与产业关注，成为高质量发展典范 [2][3][5][12][15] 经济发展与战略定位 - 安徽省GDP在“十四五”时期连续跨越4万亿元、5万亿元两大关口 [2] - 安徽省是全国唯一被长三角一体化发展、长江经济带发展、中部地区崛起等国家发展战略叠加覆盖的省份 [4] - 安徽省从长三角的“旁听生”转变为“正式生”并成长为“上进生”“优等生”，在科技创新、制造业等领域与长三角城市形成互补 [6] 产业格局与制造实力 - 全球近10%的显示面板、全国约8%的工业机器人、15%的家电、20%的光伏组件、50%的光伏玻璃在安徽生产 [2] - 产业布局涵盖传统产业升级、战略性新兴产业及未来产业，具体包括新能源汽车、新材料、先进光伏和新型储能、电子信息、高端装备制造、量子科技、空天信息、通用智能等领域 [5][8][10] - 2024年，安徽省战略性新兴产业产值占规上工业比重达43.6%，高新技术产业增加值对规上工业贡献率达76.6% [10] - 新增高新技术企业、科技型中小企业、专精特新“小巨人”企业总数均居全国第一方阵 [10] 科技创新与研发成果 - 区域创新能力连续13年居全国第一方阵 [5] - 奇瑞新一代鲲鹏天擎48%热效率发动机点火成功，为全球最高热效率的混动发动机 [8] - 搭载“祖冲之三号”同款芯片的超导量子计算机“天衍-287”处理特定问题的速度比目前最快的超级计算机快4.5亿倍 [8] - 中国科学技术大学“科大系”有31家A股上市公司，其中科创板占比接近55% [11] 资本市场与“合肥模式” - 截至2025年9月末，安徽省境内上市公司总数达186家，在全国各省份中位居第7 [12] - 科创板上市公司共有24家，位居中部第1、全国第6 [12] - 186家上市公司中七成以上是高新技术企业，科技型上市公司总市值约2.16万亿元、占比80% [12] - “合肥模式”通过政府主导产业创投基金，投资引入京东方、长鑫存储、蔚来汽车等项目，形成资本与实体经济的良性循环 [12] - 安徽省优化营商环境指标得分与广东省并列全国第三 [5] 企业案例与徽商精神 - 代表性企业及企业家包括：比亚迪（王传福）成为全球领先的新能源汽车制造商、奇瑞汽车（尹同跃）发展为国内汽车业佼佼者、科大讯飞（刘庆峰）打造中国智能语音与人工智能产业领军企业、国轩高科（李缜）助力中国新能源动力电池走在全球前列 [15] - 新时代徽商秉持“要么不做，要做就做到最好”的理念，积极投身新技术、新模式、新业态，坚定走国际化之路 [14][15]

宏观经济表现 - 2024年前三季度，板芙镇GDP同比增长11%，规模以上工业增加值同比增长20.0%，两项增速均位列中山市第1位 [1] - 2024年前三季度，板芙镇进出口总值同比增长23.5%，增速排名中山市第2位 [1] 招商引资与工业投资 - 2024年以来，板芙镇成功签约项目23个，总投资额达47.07亿元人民币，其中投资额在1亿元人民币以上的项目有10个 [3] - 近3年来，板芙镇累计动工工业项目23个，总投资额近70亿元人民币，预计达产后产值将超过90亿元人民币 [3] - 近期，板芙镇与广东芙城数字化信息高端装备核心部件生产项目、IP智能潮玩生产项目等16个项目先后签约，圣奥、品智、玛斯特等15个重点项目正在稳步推进 [3] 财政与基础设施建设 - 近3年来，板芙镇累计获批专项债券资金12.56亿元人民币，资金覆盖低效工业园改造、基础设施提升、乡村振兴等多个领域 [3] - 板芙镇持续深化镇属企业改革，2024年镇属企业资产总额超过27亿元人民币，目前正冲刺AA级主体信用评级 [3] - 近年来，板芙镇大力推进基础设施建设，投入超过8亿元人民币对板芙大道、迎宾大道、芙中路等道路进行改造 [3] - 板芙镇投入近2000万元人民币，对105国道桥下空间进行绿化提升，新增绿化面积2.7万平方米，增加休闲健身场地1.2万平方米 [3] 文旅产业与教育发展 - 板芙镇整合水闸集市、连片稻田、水乡文化馆等资源，打造“百里西江·中山画廊”板芙段等精品农文旅线路 [4] - 板芙镇以里溪村为核心，打造了“里溪·鲤印象”国家AAA级景区，系统地将本土资源转化为可持续的文旅竞争力 [4] - 板芙镇成功引进黄冈中学的优质教育资源，其与中山雨露教育集团合作创办的中山市黄中高级中学计划于2025年9月份开学 [4]

核心观点 - 浙江省平湖市通过系统化的高价值专利培育体系，有效推动了以高端装备制造、新材料为代表的战略性新兴产业创新发展，并显著提升了区域知识产权创造、运用和保护水平 [1][2] 专利培育体系与成果 - 平湖市建立了“2521”分级分类培育库，动态培育200家成长型、50家优势型、20家引领型企业和10家运营服务平台，聚焦高端装备制造、新材料等产业 [1] - 目前全市已构建包含254家创新主体的培育梯队，有效发明专利总量达3592件，其中高价值发明专利1739件 [1] - 嘉兴富瑞邦新材料科技有限公司研发的柔性陶瓷纳米纤维吸音材料成功入选省级高价值专利培育项目 [1] 知识产权服务与生态建设 - 平湖市已建成省级知识产权一站式公共服务平台和维权援助中心 [2] - 该市立项并推进全省首个C3产业（以丙烯为原料的化工产业链）专利导航项目，为企业提供技术趋势研判和研发路径规划支持 [2] - 创新探索“大数据模型+政策”双轨驱动模式，建设数据知识产权专区，已完成数据知识产权登记177件 [2] - 深化知识产权纠纷跨域诉源治理，今年查处商标侵权案件37件，罚没款129.4万元 [2] 知识产权转化与融资 - 平湖市大力推动知识产权质押融资，今年已完成知识产权质押融资21亿元，惠及企业71家 [2] - 积极探索数据知识产权质押等新路径，已完成相关融资5000万元 [2]