项目合作与产业基地建设 - 四川省成都市郫都区人民政府与智元创新（上海）科技股份有限公司签署合作协议，共建西南具身智能产业基地，该项目是成都首个规模较大的具身智能机器人研发生产制造项目 [1] - 成都市出台《成都市人民政府关于前瞻培育未来产业构筑高质量发展新动能的实施意见》，提出抢先布局人形机器人、柔性显示、绿色氢能等24个未来产业细分赛道 [5][6] 前沿技术突破与产品发布 - 电子科技大学与天府绛溪实验室联合发布全球首个氮化镓量子光源芯片，该成果攻克了高质量氮化镓晶体薄膜生长等技术难题，为人工智能、生物医药等领域算力瓶颈提供破局可能 [4] - 成都星宇纪元科技有限公司发布“星动Q5”超拟人服务机器人，全身具有44个自由度，可精准理解37种语言指令 [4] - 成都芯脑科技有限公司的核心设备通过AI技术定位患者脑部异常神经环路进行治疗，目前已确诊并服务2000多名儿童，治疗响应率超80% [2] 企业创新与产业发展 - 四川沃飞长空科技发展有限公司自主研制的载客电动垂直起降飞行器AE200-100首架机下线，最大航程200公里，可覆盖跨城出行等多样化场景需求 [7] - “十四五”以来，成都市新增7021家国家高新技术企业，总数突破1.45万家，高新技术产业营业收入超1.5万亿元，相比2020年增长超40% [8] - 成都市支持重大科技创新、重大应用示范和成果转化示范项目1399项，并支持35家科技领军企业承担国家重点研发项目57项 [4]

文章核心观点 - 基于“祖冲之2号”超导量子处理器首次在量子体系中实现并探测了高阶非平衡拓扑相 [1] - 该成果标志着量子模拟在探索复杂拓扑物态方向上取得重要突破 [1] - 为利用超导量子处理器在量子模拟问题上实现量子优势奠定了基础 [1] 技术突破与实现 - 研究团队在实验中实现了平衡与非平衡二阶拓扑相的量子模拟与探测 [2] - 提出了针对高阶拓扑相的静态与Floquet量子线路设计方案 [2] - 在6×6量子比特阵列上成功执行了多达50个Floquet周期的演化操作 [2] - 首次成功实现了4种不同类型的非平衡二阶拓扑相 [2] 科学意义与挑战 - 在量子体系中实现高阶拓扑相是为基于非阿贝尔统计的拓扑量子计算提供潜在实现途径 [1] - 实验实现面临两大挑战：精确设计高阶非平衡拓扑哈密顿量以及缺乏直接探测非平衡拓扑性质的有效方法 [1] - 开发了通用的动力学拓扑测量框架并建立了系统化的处理器优化方案 [2]

2025年通信行业综述 - 截至报告发布时，通信行业年初至今涨幅达51.67%，位居全行业第二位，其中光模块部分标的最高涨幅接近十倍 [1] - 人工智能关联度高的光通信子板块已成为通信行业中仅次于运营商的第二大板块，且营收质量逐季走高，AI强成长持续超预期 [1] - 公募基金对通信行业的持仓占比屡创新高，已超过6.5% [1] - 结合行业业绩高速增长及估值对比，市场对通信行业的估值仍相对保守，未完全体现其高成长性，通信长牛有望持续 [1] 2026年行业展望 - 行业成长性不仅源于人工智能的国内外强供给需求共振，也源于未来产业及新兴产业的导向共振，需重点关注提前布局 [1][2] - 行业发展动力不仅来自需求高增，也来自基础设施迭代及政策导向，在国家持续提高对科技行业重视的背景下，以新质生产力为基础，科技引领创新导向明确 [2] 投资建议与关注方向 - 建议关注科技创新引领导向带来的超预期，重点关注运营商、光通信、卫星互联网及量子科技四大子板块 [1][3] - 运营商板块：具有低估值高股息特征，盈利能力、现金流资产不断改善，资产价值优势凸显，持续增加分红，“十五五”期间第二增长曲线明晰 [3] - 光通信板块：云厂商AI资本开支增长，带动PCB、GPU、光通信及铜缆等相关产业链蓬勃发展，预计“十五五”期间国产替代及产业升级将持续深化 [3] - 卫星互联网板块：随着商业火箭发展逐步成熟、政府资本开支增加及单星价值量降低，2026年开始商业航天卫星互联网发展大周期或将展开 [3] - 量子科技板块：伴随我国空天一体化通信建设，量子信息行业呈现高成长性，市场规模有望持续攀升，“十五五”期间应用场景将进一步拓展 [3]

研究突破 - 基于可编程超导量子处理器"祖冲之2号"首次在量子体系中实现并探测高阶非平衡拓扑相 [1] - 该成果标志着量子模拟在探索复杂拓扑物态方向上取得重要突破 [1] - 研究成果于11月28日发表于国际学术期刊《科学》 [1] 行业意义 - 为利用超导量子处理器在量子模拟问题上实现量子优势奠定基础 [1]

研究突破概述 - 中国科学技术大学与浙江大学合作在纳米尺度量子精密测量领域取得重要进展，首次实现了噪声环境下纠缠增强的纳米尺度单自旋探测，相关成果发表于国际权威学术期刊《自然》[1] - 该突破性技术实现了三大重要进展：成功区分并探测到相邻的两个“暗”电子自旋；在嘈杂环境中将探测灵敏度提升至单传感器水平的3.4倍；能够实时监测并主动调控不稳定自旋的信号[2] 技术原理与挑战 - 探测单个电子自旋是理解物质基础磁性单元的关键，能为发展单分子磁探测技术和推进量子科技奠定基础[1] - 单自旋探测的挑战在于物质中含有大量自旋，如同在喧闹的体育场中清晰捕捉到某个人的窃窃私语[1] - 金刚石氮-空位色心量子传感器因其纳米级分辨能力和高灵敏磁探测能力，是实现单自旋探测的重要技术途径[1] 技术发展与创新 - 研究团队通过长期积累，发展出高精度的自旋量子调控技术和金刚石量子传感核心器件与装备[1] - 团队着力于高品质金刚石量子传感器的自主制备，打通了涵盖二十多道环节的完整工艺流程，并掌握了关键工艺[2] - 通过材料制备与量子操控两条路径的协同创新，首次成功开发出纠缠增强型纳米单自旋探测技术，在固态体系中实现了对微观磁信号灵敏度与空间分辨率的同步提升[2] 应用前景与意义 - 该成果实验验证了量子纠缠在纳米尺度传感中的优势与巨大潜力[2] - 展示了金刚石量子传感器能够作为强大的纳米磁强计，为原子层面研究量子材料打开新窗口[2] - 将为凝聚态物理、量子生物学和化学等领域提供革命性的研究工具[2] - 相关金刚石氮空位色心的可控制备与量子纠缠调控技术也是实现室温金刚石量子计算的关键基础[2]

文章核心观点 - 山东经济展现出强劲动能，其内在逻辑是多重优势叠加、战略引领赋能和内生动力增强的必然结果 [1][2] 实体经济根基 - 山东拥有全部41个工业大类，产业门类齐全，制造业基础坚实，将发展着力点放在实体经济上 [3] - 大力实施工业经济“头号工程”，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，促进数字经济与实体经济深度融合 [3] 新旧动能转换 - 山东以壮士断腕的决心淘汰落后产能，以只争朝夕的劲头培育新兴力量，加快建设绿色低碳高质量发展先行区 [4] - 推动石化、钢铁等传统产业优化提升，促进高端装备、新材料等新兴产业集群崛起，前瞻布局量子科技、深海空天等未来产业 [4] 创新引领能力 - 山东将科技创新置于发展全局核心位置，深入实施创新驱动发展战略，加速高水平创新型省份建设 [5] - 加强高能级平台建设、关键核心技术攻关、创新主体培育和高层次人才引育 [5] - 高水平科创平台和国家级实验室密集，高新技术企业和科技型中小企业蓬勃发展 [5] 区位禀赋与开放格局 - 山东北接京津冀、南连长三角、东临黄渤海、向西辐射黄河流域腹地，具有“承南启北、贯通东西、陆海联动”的区位优势 [5] - 中欧班列往来频繁，沿海港口吞吐量稳居全球前列，构建起内外联通的立体开放网络 [5] - 进出口规模稳居北方省份前列，能够高效汇聚世界优质要素资源 [5]

研究突破 - 中国科学技术大学与浙江大学合作在纳米尺度量子精密测量领域取得重要进展 首次实现噪声环境下纠缠增强的纳米尺度单自旋探测 [1] - 研究成果于北京时间11月27日在国际权威学术期刊《自然》在线发表 [1] 合作机构 - 研究由中国科学技术大学自旋磁共振实验室教授团队与浙江大学海洋精准感知技术全国重点实验室合作完成 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为中国固定收益市场，具体包括利率债（国债、国开债等）和信用债（地方债、产业债等）[1] * 纪要提及的特定区域和产业包括：山东省的光伏、风电、氢能、新型储能产业[12]，四川省的光伏、风电、新型储能产业（集中在成都、乐山、德阳等地，新增宜宾和眉山）[12][13]，浙江省的绿色石化产业（集中在镇海区、北仑区和岱山县）[13]，安徽省的量子科技产业（合肥高新区）[17]，江苏省的工程机械行业（集中在徐州）[18]，以及遍布全国的国家级高新区和先进产业集群（如湖南省的9个国家级高新区）[19] * 提及的具体债券品种包括10年期国开215[6][7]、30年期国债[7]、25普通02[4][7]、25特2[5][7]、5年期国开208和203[8]、浮息债25龙发09和250,409[8] 核心观点与论据：利率债交易 * 当前利率债市场对利多因素反应钝化，利率下行空间有限，投资者做多意愿减弱，应谨慎[1][2] * 论据包括：资金面整体未对债市产生显著影响；即使权益市场调整，30年期国债仍上行，表明利率水平已低；通过存单利率定价分析，长端和短端利率均无明显的下行空间[2] * 针对不同考核目标的投资组合策略分化：考核绝对收益的组合应采取低久期防守策略，等待利率调整[1][3]；考核相对收益的组合可关注国开与国债利差压缩的机会，该机会可能出现在新规落地或年底银行配置资金增加时[1][3] * 推荐关注流动性好的个券，如10年期国开215和30年期国债[1][6][7]，以及具有资本利得价值的25普通02和25特2[1][7] * 25普通02的逻辑在于2026年一季度是否续发，若续发其存量规模可能达到2500亿至3000亿，从而成为活跃券，但不确定性高，建议在表现弱时埋伏[4] * 25特2相比25特6具有更高持有价值，但流动性稍逊，两者合理利差区间为5-7个BP，目前处于4-5个BP[5] * 短端品种推荐5年期国开208和203[8]，建议减少关注凸点位置的国开（如210,210），因其性价比不高[8]，可考虑货币基金和估值相对便宜的浮息债，如25龙发09和250,409[8] * 建议利用国债期货进行对冲操作，即买入国开，同时用5年期或10年期国债期货做对冲，以提高性价比[1][9] 核心观点与论据：信用债配置 * 长久期信用债（如4~5年）配置应重点关注经济大省、大市及实力强劲的大县、大镇，这些地方经济基础扎实、资源禀赋独特，投资价值较好[1][10] * 对于增量发展动力不足地区，建议以3年以内期限为主，以确保安全性[1][11] * 部分化解隐性负担效果显著区域（如吉林省和内蒙古等）在获得专项支持后，其长期限信用债也具备一定吸引力[11] * 辨别优质区域的重要方法是关注各省重点产业链布局，这反映了各地政府的发展方向并提供投资指引[12] * 例如山东省将光伏、风电、氢能和新型储能等产业分布在不同城市[12]，四川省将相关产业集中在成都、乐山、德阳等地，并新增宜宾和眉山[12][13] * 地方政府通过招商引资、政策支持（如成立政府产业基金、给予长期贷款支持）显著影响当地企业发展，金融机构可根据政策调整以支持企业并获得稳定回报[13][15] * 例如安徽计划通过招商引资将企业引入蚌埠和淮北，并成立政府产业基金[13]；西安高新区专门管理光子类及半导体类企业并给予长期贷款支持[15] 其他重要内容：区域发展与投资机会 * 未来几年具体投资机会可关注各地重点发展行业，如新兴储能行业（四川已指定6个主要承载城市，包括攀枝花和眉山）[14]，以及已形成较强竞争力并有明确规划支持的地区（如成都市郫都区、乐山高新区、宜宾三江新区）[14] * 未来五年内，新能源（光伏、新兴储能、氢能源）、智能制造与人工智能、量子科技等领域可能出现重大变化或突破，得益于国家战略部署和地方政府扶持[16] * 例如合肥高新区在量子科技产业取得显著进展，预计未来三年将吸引大量资金投入，人口有望超过2000万[17]；江苏省徐州市作为"工程机械之都"将继续保持重要地位[18] * 国家级高新区和先进产业集群对地方经济发展具有重要推动作用，它们汇聚研发中心和创新中心，是国家研发经费投入和发明专利的重要来源，信用风险相对较低[19] * 例如湖南省的9个国家级高新区，包括长沙湘江新区、宁乡高新区等[19]；株洲高新区经过考察调研后信用风险大幅降低[19] * 传统产业（如矿业冶金、化工制造纺织）与新兴产业（新能源、新材料、生物制造、量子科技等）共同构成当前经济布局的重要组成部分，均在"十五规划"中得到支持[20] * 例如苏州市吴江区盛泽镇是全球排名前三的纺织基地之一[20]

行业宏观背景与政策支持 - 2025年被联合国教科文组织定义为国际量子科学与技术年 被视为量子技术元年[1] - 量子科技在我国十五六规划中被列为六大未来产业之首[1] - 武汉出台《加快发展量子科技产业三年行动方案（2023—2025年）》等政策 东湖高新区发布全方位支持产业发展的量子十二条措施[4] - 武汉由市领导担任产业链链长 设立量子科技投资基金和量子科技产业园[4] 技术研发与应用突破 - 以量子计算 量子精密测量和量子通信为代表的前沿技术成为科技竞争焦点[1] - 量子电流互感器在国家电网战略领域广泛应用 覆盖各类极限环境 保障特高压电网安全运行和电能贸易公平[1] - 星载铷原子钟稳定度居国际领先水平 105亿年误差不到一秒 已批量列装北斗系统[2] - 量子心磁图仪可实现无辐射快速成像 用于早期筛查冠心病和评估心脏微血管疾病[2] 武汉量子产业发展现状 - 武汉已集聚长江量子 中科酷原等49家相关企业 正加速崛起为中国量子科技产业高地[3] - 武汉量子产业要素集中 拥有中国科学院精密测量院 武汉量子技术研究院等一流研究机构及2个大科学装置[3] - 产业汇聚10位院士和80余位国家级高层次人才[3] - 国内首台原子量子计算机汉原1号已投入商业化应用 获得包括海外订单在内的超4000万元订单[2] - 武汉建成量子保密通信城域网和全球首条发展量子保密通信系统的地铁线路[2] - 国内首台原子重力仪 原子陀螺仪等装备填补国内空白[2] 区域产业优势与发展前景 - 武汉上游光电子信息产业可借光发量 量子技术与光芯屏端网产业基础深度融合[3] - 量子科技产业目前属于未来产业 但有望快速发展为明天的战略性新兴产业和后天的支柱产业[4] - 在量子科技量产化前夜 武汉正加速迈向量子科技产业重镇[4]

创业板指数及ETF表现 - 截至2025年11月26日10:45，创业板指数强势上涨1.33%[1] - 创业板ETF博时(159908)上涨1.52%，最新价报2.81元，冲击3连涨[1] - 拉长时间看，截至2025年11月25日，创业板ETF博时近3月累计上涨7.80%[1] - 创业板ETF博时盘中换手1.63%，成交1921.84万元，近1月日均成交3570.60万元[1] - 创业板ETF博时最新规模达11.69亿元[3] 创业板成分股及权重 - 成分股迈为股份上涨10.59%，中际旭创上涨9.40%，新易盛上涨6.66%[1] - 创业板指数前十大权重股合计占比58.2%，包括宁德时代、中际旭创、东方财富、新易盛、阳光电源等[3] 光模块(CPO)板块表现 - 11月26日光模块(CPO)指数盘中涨3.01%[1] - 资金面上，机构资金净流入34.13亿元，大户资金净流入6.45亿元[1] 通信行业表现与展望 - 通信行业2025年表现突出，截至11月中旬涨幅达55.58%，位居全行业第二[2] - 随着GB300平台第四季度起量，1.6T光模块将迎来规模化出货[2] - 硅光技术渗透率有望持续上升，预计到2030年在全球光模块市场占比将接近六成[2] - 当前公募基金对通信板块持仓占比已超6.5%，创历史新高，但估值仍处相对低位[2] 通信行业细分领域驱动因素 - 云厂商资本开支增长将持续带动光通信、PCB、GPU等产业链发展[2] - 卫星互联网随商业火箭成熟和单星成本下降，有望于2026年开启大周期[2] - 量子科技伴随空天一体化推进，应用场景逐步拓展[2] - 运营商受益于低估值、高股息与第二增长曲线明晰，资产价值凸显[2] 政策与行业事件 - 美国白宫发布声明，特朗普签署行政命令启动"创世纪计划"，旨在利用AI变革科学研究[1] - 该命令指示能源部创建AI实验平台，整合美国超级计算机和独特数据资产[1]