行业政策与战略方向 - 农业农村部召开全国严格品种管理推进会 强调品种全链条管理专项行动需认识再深化 责任再压实 力度再加大[1] - 种业振兴是保障国家粮食安全的关键 银行需以精准创新金融服务为种业振兴注入持久动能[1] 银行信贷支持体系 - 银行需建立全周期差异化信贷支持体系 针对研发企业高投入长周期慢回报特点推出中长期专项贷款并设置还款宽限期[1] - 针对种子生产加工企业季节性特点开发灵活短期流动资金贷款产品 通过动态授信额度保障全环节资金周转[1] - 联合地方政府推出专项信贷计划 支持种源基地基础设施升级和智能化设备引进 推动集约化标准化发展[1] 创新能力提升与资源整合 - 银行需扮演资源整合者和风险分担者角色 通过并购贷款银团贷款支持种业企业跨区域跨领域兼并重组[2] - 主动对接政府部门科研机构种业企业共同发起设立种业创新发展基金 聚焦生物育种基因编辑等关键技术研发[2] - 探索科研成果预授信模式 对具备产业化潜力育种成果给予提前授信加速科研成果转化[2] 融资模式创新与风险分担 - 深化知识产权质押融资创新 建立专业化知识产权价值评估体系联合行业专家评估机构科学测算市场价值[3] - 完善知识产权质押融资风险补偿机制 构建银行政府保险风险共担模式降低信贷风险[3] - 推出知识产权质押信贷产业链综合服务方案 以知识产权为纽带提供全链条金融服务[3] 金融服务长期战略 - 银行作为金融服务实体经济主力军需坚守服务三农初心 创新金融产品优化服务模式提升专业能力[3] - 以更有力金融支持推动种业高质量发展 为筑牢农业强国根基保障国家粮食安全贡献金融力量[3]

公司背景与组织架构 - 中国农发集团是国务院国资委直接管理的大型综合性农业央企 成立于2004年10月 服务国家战略 聚焦农业产业链优化和国际合作[1] - 集团形成种业 渔业 畜牧业 农业种植 农机装备 服务贸易六大基础产业 拥有近300家成员企业和3家上市公司[2] - 集团组织农发种业 中水渔业 中牧股份三家控股上市公司召开2025年中期集体业绩说明会 集中展示业务发展价值[2] 农发种业业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入29.16亿元 同比增长47.86% 归属于上市公司股东的净利润6303.76万元 同比增长14.13%[2] - 种业科研取得显著成效 共有8个农作物新品种通过国家或省级审定/登记 5个经营品种和1个自主选育品种入选国家推广目录[3] - 上半年开展自主及合作研发项目53项 牵头3个国家重大科技项目 承担农业农村部小麦育种攻关任务进展顺利[3] 中水渔业业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入17.47亿元 同比下降10.66% 但归属于上市公司股东的净利润8631.02万元 同比增长22.12%[3] - 公司推动构建"大中水 大远洋 大渔业"新发展格局 发展新质生产力 强化风险防控 实现协同发展[3] 中牧股份业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入27.93亿元 同比增长12.63% 归属于上市公司股东的净利润8176.2万元 同比增长30.19%[3] - 面对竞争加剧的市场环境 公司通过精准施策 降本增效 深挖内潜等措施改善经营 保持产品市场占有率韧性和活力[4]

新品种展示与推广 - 黑龙江省农业科学院在观摩交流会中展出170个瓜菜新品种 其中70个为首次亮相 [1] - 160余名来自种业公司 合作社 家庭农场等新型经营主体参与田间实地观摩和品鉴 [1] - 展示品种包括番茄 辣椒 黄瓜 茄子 西瓜 甜瓜等 具备好吃 好看 抗性强 高产 效益高等特点 [1] 品种技术创新突破 - 黄瓜新品系"绿春3号"解决保护地旱黄瓜抢早栽培优良品种缺乏问题 [1] - 黄瓜新品系"2022-17"具有耐低温 品质好 表皮油亮 果肉致密 果型整齐 含糖量高等特性 [1] - 白菜新品系"8902"抗病毒病 霜霉病 黑腐病三种病害 且高产耐运 [1] - 西瓜新品系"龙盛217"解决露地中晚熟西瓜高糖优质品种缺乏问题 [1] 科研项目成果产出 - 依托黑龙江省农业科技创新跨越工程项目和种业创新发展项目 在蔬菜种质资源创新 品种选育 栽培技术研发等方面取得系列成果 [1] - 研究团队创制西瓜 南瓜 白菜 油豆角等瓜菜育种材料320份 [2] - 育成甜瓜 黄瓜等优质 抗病 丰产 耐运 广适新品种24个 包括4个突破性品种（品系） [2] - 创新开发提质增效蔬菜栽培技术6项 [2]

生猪养殖行业 - 2025年上半年行业产能逐步增加 猪价震荡下行 二季度行业均价14.55元/公斤 环比下降3.1% 同比下降11.2% [1] - 受益于饲料价格下降和效率提升 多数上市公司2025年上半年成本延续下降趋势 [1] - 5月底以来在国家产能调控政策指引下头部企业逐步降低母猪存栏量和出栏体重 二季度资本开支进一步放缓 负债率持续下降 [1] - 下半年生猪供给压力仍在 但各集团降重初步取得成效 叠加消费旺季 猪价下行空间有限 [1] - 反内卷和盈利下滑背景下 2025年下半年产能或缓慢去化 中期猪价稳定性增强 行业估值模式有望重塑 [1] 投资推荐 - 继续推荐强创现和分红能力的头部企业 [1] - 推荐通过模式创新、并购等仍能实现增量的公司 [1] 后周期行业 - 后周期景气持续 [1] - 种业推荐大单品趋势向好、市占率不断提升的公司 [1] - 宠物食品需求稳健 继续推荐食品龙头 [1]

生猪养殖行业 - 2025年下半年猪价震荡偏弱 [1] - 需继续观察产能去化进展 [1] - 新估值范式下推荐强创现和分红能力的头部企业 [1] - 推荐通过并购或创新实现增量的公司 [1] 农业后周期板块 - 后周期景气持续 [1] - 推荐饲料白马股 [1] - 推荐动保优质标的 [1] 种业 - 推荐大单品趋势向好且市占率不断提升的公司 [1] 宠物食品行业 - 需求稳健 [1] - 推荐食品龙头 [1] 其他成长赛道 - 推荐功能糖龙头 [1] - 推荐蓝莓龙头 [1]

生猪养殖 - 25H1行业产能逐步增加 猪价震荡下行 25Q2行业均价14.55元/公斤 环比下降3.1% 同比下降11.2% [2] - 受益于饲料价格下降和效率提升 多数上市公司25H1成本延续下降趋势 德康农牧 立华股份 神农集团 温氏股份25H1头均净利超200元 [2] - 5月底以来在国家产能调控政策指引下头部企业逐步降低母猪存栏量和出栏体重 Q2资本开支进一步放缓 负债率持续下降 [2] 肉禽养殖 - 25H1受消费低迷和供给增加影响 禽产业链价格低迷 白羽鸡价格Q2触底反弹但仍亏损 黄鸡价格持续触底亏损加大 [3] - 7月以来前期种鸡产能小幅去化和消费旺季推动下 禽产业链价格向上 预计行业盈利短期仍可持续 [3] - 白羽鸡和黄羽鸡种鸡存栏压力仍大 或抑制后续价格反弹 [3] 养殖后周期 - 受下游畜禽水产存栏恢复和养殖盈利带动 25H1饲料和动保行业景气向上 Q2销量 营收和利润增长进一步提速 [4] - 存栏恢复趋势不改 继续推荐饲料和动保行业 [4] 种业 - 2024-2025年销售季种业市场呈现严重供过于求态势 行业面临较大压力 退货率显著上升 [5] - 2025年上半年种业上市公司盈利能力短期内承压 [5] - 种业新龙头凭借超级大单品康农玉8009放量带动业绩逆势大幅上升 [5] 宠物食品 - 25Q2受累于贸易关税扰动 出口增速放缓 东南亚和全球工厂布局的公司增长业绩更为稳健 [6] - 下半年随着东南亚产能持续释放 出口或逐步恢复 [6] - 国内需求韧性增长 品牌分化持续 头部企业通过供应链优势和品牌力持续提升市占率 [6] 水果产业 - 蓝莓已成为新消费的水果解决方案 某公司通过扩面增产和降本增效 业绩持续稳健增长 持续验证蓝莓第二曲线 加速升级高端水果消费品牌运营 [7] - 加工端受益于稳定的原料价格 强劲的出口需求和国内竞争格局优化 果汁原料加工行业高景气度持续 [7] - 零售端水果连锁零售巨头在调整中寻求转机 [7] 投资推荐 - 继续推荐强创现和分红能力的头部生猪养殖企业 通过模式创新和并购仍能增量的公司 [1][2] - 继续推荐饲料白马股和动保优质标的 [1][4] - 种业推荐大单品趋势向好和市占率不断提升的公司 [1][5] - 宠物食品继续推荐食品龙头 [1][6] - 成长赛道中继续推荐功能糖龙头和蓝莓龙头 [1][7]

行业盛会 - 第十一届成都国际都市现代农业博览会分会场之天府国际种业展暨第五届"藏粮于技"院士专家大讲堂于9月6日在邛崃天府现代种业园开幕 [2][3] - 该活动是四川种业五年振兴成果的集中检阅 汇聚50余家科研院所和400多家种业及关联企业 超20000人参会参展 [8][62] 园区建设 - 邛崃天府现代种业园是国家在西南布局的唯一国家级种业园区 目标建设中国西南种业中心 [17][18] - 园区搭建"一库一院五中心"重大功能平台 包括国内首个省级综合性种质资源中心库和四川现代种业研究院 [19][20] - 园区汇聚先正达 荃银高科 国投丰乐等30余家种业及关联企业 组建西南首支1.5亿元种业基金 [23] - 截至2024年园区培育83个新品种 包括2个被农业农村部认定的"超级稻"品种 [24][25][26] 科技创新 - 四川省农业种质资源总量居全国第二 拥有农作物种质资源7万余份和地方畜禽遗传资源60个 [31][32] - 全省2500余名科研育种专家2024年新审定农作物品种146个 [36] - 2023年新审定畜禽品种中"天府黑猪""天府黑兔""天府农华麻羽肉鸭"占比达50% [37] - 天豫兴禾公司首创"基因超进化系统"和"自优育种"技术体系 打破国外技术垄断 [39][40] 产业规模 - 四川省10个国家级制种大县数量居全国第一 杂交水稻制种面积占全国1/5 杂交油菜制种面积居全国第一 [43][44] - 全省现有种业企业近千家 9家入选国家种业阵型企业 [47] - 巨星农牧 新希望 德康农牧等3家畜禽企业已在主板上市 [48][49] 产业生态 - 形成水稻 玉米 大豆 油菜 生猪五大种业集群 带动"育繁推"一体化产业生态 [50] - 天府现代种业园搭建数字农业"一张图"和物联网平台 实现多场景信息化服务 [51][52] - 推动"种业+"新业态发展 与食品 文旅 科普深度融合 [58] 国际合作 - 深化与"一带一路"沿线国家及种业强国合作 提升国际竞争力 [57] - 已举办两届天府国际种业博览会等35场高能级展会活动 [61]

市场整体表现 - 大盘收盘3858.13点 成交28750亿元 外资成交3670亿元 呈现放量震荡收阴态势[1] - 个股跌多涨少 科技赛道亏钱效应明显[1] - 4月以来周五表现较好 周二周三容易震荡[5] 板块表现分化 - 科技端硬件板块如通信和元器件跌幅较大[1] - 银行、小金属和种业等板块表现较强[1] - 科技板块经历最大调整 市场情绪回归理性[5] 技术走势分析 - 指数可能走abc浪调整 c浪靠近20日均线2765点附近[5] - 20日均线叠加趋势支撑 即使震荡仍保持在趋势之上[6] - 明日支撑3820点 压力3885点 预计波动较大[5] 成交量与趋势判断 - 成交量持续增长 未来只会越来越高 属于牛市特征[3] - 有成交量支撑才能推动更好上涨[3] - 控盘力量依旧存在[5] 板块轮动与资金动向 - 科技方向大资金依旧留存 调整属于良性回调[7] - 固态、有色、消费等板块会有阶段表现 但大节奏仍在科技板块轮动[7] - 稍大资金着眼中大市值个股而非小票[7] 操作策略建议 - 高位个股守趋势持股 采用波段卖出法 分10份逐步卖出[7] - 低位未加速的优秀中市值个股应理解震荡 着眼未来上涨[7] - 短线投机寻找回调买点 避免追高[8] 时间节点判断 - 9月份必然加大震荡[3][5] - 本周四五大可能完成c浪调整[5] - 调整后大概率形成震荡平台 按区间大震荡应对[5]

公司研发进展 - 太空育种试验是长期持续探索的系统性工程 涉及返回地面后数年、多代的地面培育、筛选、验证和稳定性测试等环节 [1] - 公司庆油系列油菜种子2024年登陆太空参与育种实验 [1] - 公司相信在该领域的持续研发投入将为长远发展奠定基础 [1]

消费ETF资金流向 - 消费ETF（159928）9月2日成交额超6.2亿元，当日获净申购8400万份，近10日累计净流入资金超34亿元，最新份额超210亿份 [1] - 港股通消费50ETF（159268）同日成交额超2800万元，近10日有6日获净流入，累计吸金超1.8亿元 [3] 白酒板块表现 - 白酒板块Q2业绩符合预期，龙头贵州茅台延续稳健增长，其他酒企主动进行渠道和产品结构调整，Q3动销边际回暖 [5] - 板块中五粮液权重占比9.87%，贵州茅台占比9.48%，泸州老窖占比6.33%，山西汾酒占比6.18% [9] 大众品板块细分表现 - 调味品板块海天味业绩韧性较强，权重占比4.33% [6][9] - 餐饮供应链头部企业如安井食品通过商超定制化渠道实现收入企稳，利润端受原材料波动影响分化 [6] - 休闲食品板块卫龙因渠道布局均衡保持高速增长 [6] 农业与养殖板块 - 生猪产能调控见效，2025年7月能繁母猪存栏环比降至4042万头，行业成本方差扩大利好低成本猪企 [6] - 养殖企业牧原股份权重占比9.41%，温氏股份占比6.07% [9] - 极端气候威胁粮食生产，USDA预计2025/26季全球小麦需求缺口扩大，大豆供需改善 [7] 消费ETF持仓结构 - 前十大成分股权重占比超68%，其中白酒龙头合计占比32%，养殖企业合计占比15.48% [8][9] - 其他重要成分股包括伊利股份（权重9.45%）、海天味业（4.33%）、东鹏饮料（4.03%）和海大集团（3.21%） [8][9] 新消费赛道布局 - 港股通消费50ETF覆盖潮玩、珠宝、美妆等情绪消费领域，支持T+0交易且不占用QDII额度 [9] - 新茶饮板块受益外卖竞争，头部企业开店顺利且同店表现修复 [6]