>> Welcome back. Stephanie has another move. Steph, you bought Aptiv.This is not one I know much about. Tell me why you like it. It's an auto parts company, but.>> It's spinning out its software business. And we have a catalyst November. They're having an analyst day.And we're going to learn more about the information about the spin. You know I like spins spins work. GE is up 422% since Larry Culp actually took the helm as CEO at GE and split up everything.Wow. Spins were 3M one of the better names in indus ...

投资行为分析 - 投资者于2022年至2024年期间分阶段建仓A股和港股 最终于2024年9月12日清仓所有A股头寸并转向定期理财 [1] - 港股部分（恒生科技）占一半资金 于2022年3月建仓 后续补仓5-6次 持有近3年后在2024年2月恒生科技指数5900点时离场 [1] - A股部分占另一半资金 2022年小仓位起步 2024年6月重仓芯片和软件ETF 2024年2月撤出本金仅保留利润 [1] - 清仓主因基于历史回撤经验：2015年回吐全部利润 2020-2021年不仅利润回吐且亏损本金 形成"必然亏损"的心理预期 [1] 市场趋势判断 - 认为当前大盘仍存上涨趋势 预判4000点可能突破 4500点亦存在可能性 [1] - 统计显示当前牛市涨幅达46.87%（从2635点至3870点） 但类比2014-2015年牛市 类似涨幅后市场仍可能继续上行（如2715点涨至5178点） [5] - 部分观点强调牛市赚钱后任何时点退出均为正确决策 因无法精准捕捉最高点 [5][7] 资产配置转向 - 清仓后选择长期理财产品 通过锁定资金流动性避免短期交易冲动 [2] - 有建议提出保留部分底仓以维持市场敏感度 而非完全空仓 [11] 投资者心理特征 - 存在典型矛盾心理：清仓后可能因市场波动产生得意或焦虑情绪（如跌时得意/涨时失落） [10] - 部分投资者满足于阶段性收益 强调"知足常乐"优于追求极致回报 [15] 市场环境对比 - 当前A股估值相对较低（集思录温度值49.5） 对比欧美日韩高估值市场及其他资产类别（理财收益走低、债券下行、地产疲软） 被认为具备配置价值 [8] - 港股科技板块经历大幅波动 恒生科技指数从建仓点到离场点（5900点）反映板块周期性特征 [1] 投资策略反思 - 强调认知边界的重要性："赚不到认知以外的钱"成为普遍共识 [5] - 历史经验显示择时难度极高 容易错过主要涨幅段（如2715-5178点）或错误抄底（半山腰进场） [5][8] - 长期持有策略需经历完整牛熊周期（如2006-2008年从6000点至1000点）才可能实现盈利 [12]

`` US stocks touched new highs on Monday as US-China trade talks unfolded in Madrid and investors awaited a pivotal Federal Reserve meeting later this week. `` `` The S&P 500 (^GSPC) rose nearly 0.5% to close above 6,600 for the first time. The tech-heavy Nasdaq Composite (^IXIC) jumped roughly 0.9% to notch its sixth consecutive record close. The Dow Jones Industrial Average (^DJI) edged up more than 0.1%. `` `` ```` The major US stock indexes are coming off a strong week in which the Nasdaq and the S&P 5 ...

公司动态 - 万兴科技连续第七年获邀参加2025互联网岳麓大会 携万兴天幕2.0、万兴超媒Agent等创新成果亮相 [1] - 董事长吴太兵在"AI+创新生态"论坛发表《拥抱AI新未来 共建创意新生态》主题演讲 宣布万兴天幕2.0原生应用矩阵升级 万兴超媒Agent Web及App中英文版本全球全平台同步上线 [1] - 公司业务覆盖全球200多个国家和地区 被视为"中国版Adobe" [4] 产品与技术进展 - 万兴天幕2.0原生应用矩阵全新升级 全链路AI音视频创意智能体万兴超媒Agent Web及App中英文版本全球全平台正式同步上线 [1] - 公司推出万兴天幕创作引擎 面向开发者和企业提供视频/图像/音频三大解决方案 支持工作流编排、Agent编排 开放API接口并支持MCP协议 [3] - 公司从降低视频创作门槛的刻录软件Photo2VCD起步 逐步搭建覆盖多垂直创作场景的AI应用及AIGC原生应用产品矩阵 [4] 行业趋势与战略 - AI产业迎来三大趋势：范式重塑（AI深入创意生产全流程成为核心引擎）、模态融合（大模型从单模态迈向多模态形成AI对话"新语言"）、创意平权（技术普惠让创作从"专业化"走向"全民化"） [2] - 在人人皆可创作时代 AIGC将无处不在 所有软件可借Agent形态重做 设计非少数人特权 [2] - 公司通过三大生态路径实现从技术赋能到价值共创：拥抱文娱内容平台赋能AI超创者 全面开放能力赋能开发者与企业用户 深化产教融合赋能大学生创新创业 [2] 生态合作与案例 - 万兴喵影联合《琼聊AI》制作创意短片《武汉过早》 万兴天幕2.0联合深圳广电打造渔业非遗AI宣传片《AI耀鹏城 鱼灯舞星河》 联合湖北卫视制作创意短片《黄鹤楼》 [3] - 联合深圳广电赋能深圳"前海5号楼"打造"人才热带雨林"交互体验平台 [3] - 与湘江实验室战略合作构建产学研用创新体系 与中南大学等高校共建人才培养基地 [3] 人才发展 - 公司加速"拓长沙、谋全球"布局 聚焦AI人才发展 投身湖南"双创" [3] - 推出"拿一线城市同等高薪 住长沙宜居房子 干全球AI事业"引才策略 应届生平均年薪达50万元 研发岗首年年薪可达百万且优秀者无上限 [3] - 公司吸引剑桥等高校毕业生加入 在湘员工近千人 近期开启2026届校招 [3]

公司产品发布 - 万兴天幕2.0原生应用矩阵升级 旗下全链路AI音视频创意智能体万兴超媒Agent双端全球全平台上线[1] - 智能体支持一句话生成完整视频 多模态内容交付及多轮对话交互编辑 创作提效超60倍且成功率超95%[1] - 万兴天幕2.0与岳麓大会共创预热宣传片《AI湘江畅想》[1] 公司战略布局 - 公司通过技术 资源 社区赋能等举措推进产品全面AI化 布局大模型 拥抱超媒Agent[1] - 公司携手文娱内容平台 开放能力 深化产教融合助力AI+创意新未来[1] - 董事长吴太兵表示AI让创意实现如魔法般简单 Agent重塑软件形态[1] 行业活动参与 - 公司连续第七年亮相互联网岳麓大会 董事长出席开幕式及AI+创新生态论坛[1]

全球ETF资金流趋势 - 全球ETF资金流自去年至今持续增加 主要因股票流入增长 [1] - 实体黄金和数字资产资金流保持稳定 帮助投资者分散风险 [1] - 自3-4月起港A股ETF及相关科技股资金流增加 受国家政策改变驱动 [1] 行业投资偏好 - 产业方面特别看好人工智能领域 [1] - 自6月起生物科技 金融和工业板块向好 受降息预期刺激 [1] - 科技领域外 半导体和软件等子板块受到市场追捧 [1] 亚太区主动型ETF发展状况 - 亚太区主动型ETF资产规模占比不足10% 显著低于成熟市场30%的水平 [1] - 差距主要源于投资者教育和市场健康发展程度 [1] - 香港市场更多产品推出将增加投资者选择空间 [1] ETF市场增长驱动因素 - 发达市场ETF增长动力来自监管变革 如澳洲和美国市场 [2] - ETF工具因交易透明 成本低和效率高 成为监管机构推广方向 [2] - 增长不仅由零售渠道推动 保险和投资机构端也贡献重要力量 [2] 监管变革对市场影响 - 中国已开始出现监管变革的开端 [2] - 监管变革被视为ETF增长的重要推动力 [2] - 预计类似监管变革最终将在香港市场发生 [2]

公司动态 - 万兴科技连续第七年受邀参加2025互联网岳麓大会 展示多项创新成果包括万兴天幕2.0和万兴超媒Agent [1] - 董事长吴太兵在大会开幕式发表主题演讲 宣布万兴天幕2.0原生应用矩阵升级 万兴超媒Agent Web及App中英文版本全球全平台同步上线 [1] - 万兴天幕2.0与岳麓大会共创预热宣传片《AI湘江畅想》 展现AI与湘江文化科技交融 [1] 行业趋势 - AI产业呈现三大趋势：创意生产全流程AI化 大模型从单模态迈向多模态 技术普惠推动创作从专业化走向全民化 [2] - 生成式AI市场规模预计2032年超1.8万亿美元 Bloomberg数据 [2] - AI正颠覆全球数字创意产业 形成音视频AIGC新市场 [2] 产品技术 - 万兴超媒Agent支持一句话生成完整视频 多模态内容交付和多轮对话交互 视频创作效率提升超60倍 成功率超95% [3] - 万兴天幕2.0实现对多模态深度理解与音视频原子能力全面升级 性能对比1.0版本平均提升90% 在专业级运镜和立体音效生成方面业界领先 [3] - 公司产品矩阵全面AI化 视频绘图文档等创意产品均融入AI能力 2025年上半年AI服务器累计调用超5亿次 同比增长超2倍 [3] 生态布局 - 公司通过三大生态路径实现价值共创：拥抱文娱内容平台赋能AI超创者 全面开放能力赋能开发者与企业用户 深化产教融合赋能大学生创新创业 [4] - 已推出万兴天幕创作引擎 提供视频图像音频三大解决方案 支持工作流编排和Agent编排 开放API接口并支持MCP协议 [4][5] - 加速"拓长沙谋全球"布局 与湘江实验室战略合作 与中南大学等高校共建人才培养基地 2026届校招应届生平均年薪达50万元 研发岗首年年薪可达百万 [5] 公司背景 - 公司2003年以刻录软件Photo2VCD起步 逐步搭建覆盖多垂直创作场景的AI应用及AIGC原生应用产品矩阵 业务覆盖全球200多个国家和地区 被视为"中国版Adobe" [5]

中证网讯 9月15日，港股科技板块表现活跃。Wind数据显示，恒生科技指数早盘站上6000点，创今年4 月以来盘中新高。消息面上，美联储将于当地时间9月17日召开议息会议。基于前期公布的一系列数据 表现出经济走势疲软的背景，市场对于降息25个基点的预期较强。离岸特性突出的港股备受关注，其中 利率敏感性较高的港股科技板块有望受益。 受此逻辑强化影响，恒生科技ETF（513130）上周有所放量，9月9日至9月12日单日成交额持续保持在 50亿元以上，9月以来该ETF净流入11.86亿元，最新规模突破392亿元，创历史新高。 在美联储降息预期强化带来的港股贝塔机遇和科技板块自身的阿尔法机遇叠加下，南向资金加速流入。 9月以来，南向资金累计加仓达938.82亿港元，其中互联网公司个股成为加仓重点。此外，当前恒生科 技指数市盈率为23.12倍，处于近5年中低分位数区间，配置价值或值得关注。恒生科技ETF（513130） 具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低等优势，有望助力投资者把握港股科技回升机遇 的重要工具，场外投资者可关注其场外联接基金（A类015310、C类015311）。（王鹤静） 此外，港股科技 ...

恒生科技指数表现 - 恒生科技指数早盘突破6000点刷新今年4月以来盘中新高 [1] - 指数市盈率23.12倍处于近5年31.92%中低分位数区间 [2] 市场资金动向 - 南向资金9月以来累计加仓达938.82亿港元 [2] - 恒生科技ETF近4个交易日全天成交额均超55亿元 [1] - 恒生科技ETF近10个交易日资金净流入额累计达11.86亿元 [1] - 恒生科技ETF最新规模达392.11亿元创历史新高 [1] 行业基本面利好 - 两大港股互联网龙头企业开始采用自主设计芯片训练AI大模型取代部分英伟达芯片 [1] - 海外科技巨头云基础设施营收增长显著对国内AI产业链产生催化作用 [1] 宏观环境支撑 - 市场对美联储9月17日议息会议降息25基点预期较强 [1] - 离岸特性突出的港股科技板块对利率敏感性强 [1] 产品特性 - 恒生科技ETF（513130）具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低优势 [2] - 基金持有人户数超22万户 [2] - 恒生科技指数涵盖30只港股互联网及制造业龙头企业覆盖AI产业链多个环节 [2]

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20250915 降息前的普涨——港股&海外周观察 2025 年 09 月 15 日 首先，关税对美国通胀传导程度仍旧可控。美国 8 月 PPI 同比增长 2.6%， 为 6 月以来新低，远低于预期的 3.3%，前值从 3.3%下修为 3.1%；同时， 美国 8 月 CPI 也基本符合预期，CPI 同比 2.9%，持平预期，较前值 2.7% 小幅回升。美国 8 月 CPI 环比 0.4%，略高于预期的 0.3%，前值 0.2%。 PPI 下降为 9 月美联储提供了支持降息的依据，CPI 的温和表现则是巩 固了降息 25bps 降息的幅度。 其次，甲骨文财报超预期，给美股科技注入"强心剂"。甲骨文财报受 到 AI 驱动合同量大幅增长，第一季度创纪录 3320 亿美元订单金额，不 仅刷新软件行业历史最高签约记录，同时标志着其商业模式的根本性转 型。与此同时，甲骨文又宣布与 OpenAI 达成 3000 亿美元新合约，积极 AI 消息的频度和强度持续提升，不断推高科技狂热潮。 短期来看，我们认为美股以继续震荡上行为主。美国就业高频数据（初 请失业金人数上升）+基本符合预期 ...