公司注册信息 - 徐州市互楷感商贸有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为宋柳晴 [1] - 注册资本为1万人民币 [1] 经营范围 - 日用百货销售 包括服装服饰 鞋帽 劳动保护用品 日用杂品等 [1] - 互联网销售 涵盖纺织 服装 家庭用品批发及母婴用品 [1] - 医疗器械销售 包括第一类和第二类医疗器械 [1] - 家用电器及照明器具销售 [1] - 农产品零售 包括新鲜水果 牲畜 宠物食品及用品 [1] - 建筑材料销售 涉及轻质建筑材料 金属工具 肥料等 [1] - 其他零售业务 包括乐器 轮胎 木材 家具 玩具 园艺产品等 [1] - 包装服务及广告设计代理 [1] - 食品销售 涵盖预包装食品 保健食品及食品互联网销售 [1]

中国零售业景气指数(CRPI)总体情况 - 8月CRPI为50 1% 较上月上升0 5个百分点 重回扩张区间 [1] - 商品经营类指数上升1 0个百分点 租赁经营类指数为52 1% 电商经营类指数下降0 4个百分点 [1] - 政治局会议提出释放内需潜力 叠加以旧换新补贴等政策 对消费潜力释放意义重大 [1] - 即时零售快速发展 成为零售市场关注点 [1] 商品经营类CRPI分析 - 商品经营类指数为49 7% 上升1 0个百分点 暑期消费旺季临近推动指标好转 [6] - 销售额指数50 9% 上升2 7个百分点 重回扩张区间 政策提振消费预期 [8] - 盈利水平指数50 0% 回升2 1个百分点 企业盈利预期改善 [10] - 主营业务运营成本反向指数48 4% 下降1 3个百分点 运营成本预期上升 [12] - 客单价水平指数49 1% 回升0 9个百分点 但连续7个月处于收缩区间 [13] 租赁经营类CRPI分析 - 租赁经营类指数52 1% 微降0 3个百分点 维持中高位景气区间 [14] - 平均单店租金收入指数54 2% 上升0 6个百分点 租金收入预期持续向好 [16] - 商铺出租率指数54 4% 微降0 6个百分点 暑期消费支撑出租热度 [19] - 经营场所增减指数52 2% 下降1 4个百分点 开店预期保持稳定 [20] - 综合运营成本反向指数48 3% 微降0 3个百分点 运营成本压力增加 [21] 电商经营类CRPI分析 - 电商经营类指数49 8% 下降0 4个百分点 进入收缩区间 [23] - 电商实物总销售额指数48 9% 下降0 6个百分点 线上零售额增长预期下降 [25] - 电商客单价水平指数51 0% 上升0 5个百分点 连续4个月上升 反映消费结构调整 [27] - 电商在线总商品数指数49 2% 下降1 8个百分点 备货意愿较低 [28] - 电商总成本反向指数50 4% 微降0 1个百分点 经营成本相对稳定 [30] 零售业景气度综合分析 - 线下商品经营类与电商经营类景气度接近 租赁经营类受暑期文旅消费影响维持高位 [32] - 线上线下客单价同步上升 线下49 1%(+0 9pct) 线上51 0% 连续4个月上升 [34] - "国补"政策支撑客单价提升 政治局会议释放利好 客单价有望持续回升 [34]

公司人事变动 - 董事会秘书李轩因达到退休年龄不再担任公司董事会秘书职务 [2] - 李轩不再担任公司及其控股子公司其他职务 [2] 公司业务构成 - 2024年1至12月商品零售业务收入占比83.22% [2] - 其他业务收入占比14.08% [2] - 房地产业务收入占比2.7% [2]

政策导向 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项举措，涵盖增强消费能力、培育消费需求、提升金融机构服务能力等六方面 [1] - 政策着力点从商品消费转向服务消费，从刺激需求扩大到培育供给，"服务消费"被提及13次，"商品消费"仅提及2次 [1] - 政策首次将商品消费、服务消费和新型消费列为金融支持的三大重点领域 [1] 商品消费现状 - 2024年3月国务院推出消费品以旧换新行动方案，国债支持额度从2023年的1500亿元扩大至2024年的3000亿元 [1] - 商品零售总额5月同比增长6.5%，增速较去年12月提升2.6个百分点 [1] - 消费品以旧换新政策边际效应将逐步走弱，商品消费增长空间相对有限 [2] 服务消费潜力 - 5月全国服务业生产指数同比增长6.2%，较去年12月下滑0.3个百分点 [1] - 中国服务消费占GDP比重较发展阶段预期低约4个百分点，2023年美国占比66%，日本、法国、英国近60%，德国50% [2] - 政策重心转向服务消费，但无需刻意追求发达国家的高消费水平，强调普惠性 [2] 供给端培育 - 政策首次提出"促进优化供给与扩大需求相结合"，重视消费供给端建设 [2] - 预计政策将加大对消费企业融资支持（如上市、债券融资）和服务消费基础设施投入（文旅、医疗、充电设施等） [3] - 步行街改造、县域商业体系建设等商贸流通领域被明确列为重点 [3] 居民收入与消费信心 - 居民消费不振主因是宏观经济压力及收入预期谨慎，需改善就业和财政负担（生育、医疗、教育等） [4] - 政策提出支持就业增收，放宽创业担保贷款条件，创新家庭财富管理产品 [4] - 加快推进要素市场化配置，增加居民可支配收入 [4]

政策背景与核心观点 - 六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项重点举措，涵盖增强消费能力、扩大金融供给、挖掘消费潜力等六个方面 [1] - 设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，对21家全国性金融机构及5家系统重要性城商行发放的服务消费贷款可按本金100%申请再贷款 [1][6] - 消费已成为构建新发展格局的重要引擎，金融支持聚焦商品消费、服务消费和新型消费三大领域 [2][3] 金融支持重点领域 商品消费 - 鼓励金融机构多渠道支持消费品以旧换新，加大对报废机动车回收拆解、废旧家电回收、家装厨卫焕新等企业的信贷支持 [3] - 优化汽车贷款政策，合理确定贷款比例、期限和利率，减免以旧换新提前结清贷款的违约金 [3] - 强化绿色智能家电家居生产与消费的金融支持，优化审批流程 [3] 服务消费 - 加大对批发零售、餐饮住宿、家政服务、养老托育等领域的信贷投放，重点开发适合小微企业的信用类产品 [4] - 围绕文化旅游、体育、娱乐、教育培训等领域创新融资模式，适当延长贷款期限，开展应收账款、知识产权质押融资 [4] 新型消费 - 探索数字消费、绿色消费、健康消费的金融支持渠道，发展体验消费、智能消费、定制消费等新模式 [4] - 金融机构与商家合作开发新型消费金融产品，为消费者减费让利，支持社交电商、直播电商等互联网贷款业务 [4] 金融供给与融资渠道 - 发挥信贷主渠道作用，创新优化信贷产品，加大对消费行业经营主体的首贷、信用贷、中长期贷款支持 [6] - 支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券，扩大消费信贷规模 [6] - 支持消费产业链优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资 [6] 政策发力方向 - 增强居民消费能力：实施创业担保贷款政策，创新家庭财富管理产品，优化养老健康保险体系 [7] - 提高消费供应效率：围绕适老改造、体育设施、充电装备等基础设施领域创新金融产品，加大贷款投放 [7] - 优化消费环境：完善支付服务、信用体系及金融消费权益保护 [7]

零售业景气指数总体表现 - 6月中国零售业景气指数(CRPI)为50 1%，较上月小幅下降0 4个百分点，连续10个月维持在扩张区间 [1] - 综合景气指数小幅回落表明消费能力尚需提升，线上零售增幅明显扩大导致线上线下结构性转移 [1] 行业分类指数分化 - 商品经营类指数为49 5%，较上月下降0 9个百分点，线下商品零售预期明显变弱 [1] - 租赁经营类指数为51 3%，较上月小幅下降0 5个百分点，仍维持在荣枯线之上 [1] - 电商经营类指数为50 8%，较上月上升0 8个百分点，受"6 18"促销活动预期影响明显改善 [1] 商品经营类细分指标 - 销售额指数为49 5%，较上月下降1 3个百分点，消费能力不足问题显现 [1] - 盈利水平指数为49 0%，较上月下降2 3个百分点，企业对6月盈利预期较低 [1] - 客单价水平指数为49 7%，连续5个月处于收缩区间，线下商品零售市场压力较大 [2] - 主营业务运营成本反向指数为48 3%，较上月下降1 2个百分点，预期运营成本上升 [2] 租赁经营类细分指标 - 平均单店租金收入指数为52 8%，较上月下降0 6个百分点，营业收入预期下降 [2] - 商铺出租率指数为52 1%，较上月下降1 5个百分点，出租热度有所下降 [2] - 经营场所增减指数为50%，较上月大幅下降2 8个百分点，新开店速度放缓 [2] - 综合运营成本反向指数为50 0%，较上月上升1 8个百分点，运营成本压力好转 [2] 电商经营类细分指标 - 电商实物总销售额指数为51 8%，较上月上升1 2个百分点，"6 18"促销活动拉动销售预期增长 [2] - 电商在线总商品数指数为51 3%，较上月小幅下降0 7个百分点，备货意愿保持稳定 [3] - 电商客单价水平指数为49 5%，较上月上升0 6个百分点，连续两个月上升呈现积极促销趋势 [3] - 电商总成本反向指数为50 2%，较上月上升0 9个百分点，成本压力持续好转 [3]

零售业景气指数总体表现 - 6月中国零售业景气指数(CRPI)为50 1%，较上月小幅下降0 4个百分点，连续10个月维持在扩张区间运行 [1] - 综合景气指数小幅回落表明消费能力尚需提升 [1] 行业分类指数表现 商品经营类 - 商品经营类景气指数为49 5%，较上月下降0 9个百分点，成为影响综合指数下行的主要因素 [1] - 线下商品零售进入淡季叠加"618"线上促销分流效应，商品经营类企业预期明显变弱 [1] 租赁经营类 - 租赁经营类指数为51 3%，较上月小幅下降0 5个百分点，降幅收窄但仍维持扩张区间 [2] - 受单店租金收入、商铺出租率等分指数影响持续下行，显示行业进入稳定增长期 [2] 电商经营类 - 电商经营类指数为50 8%，较上月上升0 8个百分点 [2] - "618"促销活动推动线上商品经营预期改善，企业备货意愿保持稳定 [2] 市场结构性特征 - 消费市场呈现线上线下结构性转移特征，线上零售增幅明显扩大 [1] - 三大分指数对比显示6月线上线下商品零售出现明显分化 [2]

中国零售业景气指数(CRPI)运行情况 - 6月CRPI为50 1%，较上月下降0 4个百分点，连续10个月处于扩张区间 [1] - 商品经营类指数49 5%(下降0 9个百分点)拖累综合指数，电商经营类指数50 8%(上升0 8个百分点)形成支撑 [1][3] - 行业呈现线上线下结构性分化特征，"618"促销和以旧换新政策推动线上增长 [1] 商品经营类CRPI分析 - 三大分指数均低于荣枯线：销售额指数49 5%(下降1 3个百分点)、盈利水平指数49 0%(下降2 3个百分点)、客单价指数49 7%(微降0 1个百分点) [7][8][10] - 主营业务运营成本反向指数48 3%(下降1 2个百分点)，预示成本压力上升 [11] - 线下零售受高温淡季和线上分流双重冲击，消费能力不足问题凸显 [5][7] 租赁经营类CRPI分析 - 综合指数51 3%(下降0 5个百分点)，维持扩张但增速放缓 [13] - 核心分指数分化：平均单店租金收入52 8%(下降0 6个百分点)、商铺出租率52 1%(下降1 5个百分点)保持扩张，经营场所增减指数50 0%(骤降2 8个百分点) [15][16][17] - 综合运营成本反向指数50 0%(上升1 8个百分点)，成本压力边际改善 [18] 电商经营类CRPI分析 - 综合指数50 8%(上升0 8个百分点)，"618"促销拉动效应显著 [20] - 电商实物总销售额指数51 8%(上升1 2个百分点)，在线商品数指数51 3%(微降0 7个百分点) [22][23] - 客单价指数49 5%(上升0 6个百分点)仍处收缩区间，但连续两月改善 [24] - 电商总成本反向指数50 2%(上升0 9个百分点)，政策补贴缓解促销成本压力 [26] 零售业景气度综合分析 - 线上线下结构性分化加剧，电商指数上升0 8个百分点，商品经营类指数跌破荣枯线 [28] - 租赁经营类指数虽下行0 5个百分点，但51 3%的数值表明行业进入稳定增长阶段 [29]

中国零售业景气指数(CRPI)分析 整体表现 - 5月中国零售业景气指数(CRPI)为50.5%，与上月持平，连续9个月处于扩张区间 [1] - 零售业三大分类指数均维持扩张：商品经营类50.4%(+0.3pct)、租赁经营类51.8%(-0.9pct)、电商经营类50.0%(-0.1pct) [1][3] 商品经营类企业 - 景气指数50.4%环比提升0.3个百分点，创2月以来最大增幅 [1][2] - 分指数表现：销售额50.8%(+0.3pct)、盈利水平51.3%(+0.4pct)、客单价49.8%(+0.5pct)，主营业务成本反向指数49.5%(+0.1pct) [2] - "五一"假日消费拉动明显，政策刺激（以旧换新、"购在中国"活动、离境退税优化）推动线下商品零售预期改善 [1][2] 电商经营类企业 - 景气指数50.0%环比微降0.1个百分点，处于稳定发展期 [3] - 分指数表现：电商实物总销售额50.6%(-1.3pct)、在线商品数52.0%(-0.5pct)、客单价48.9%(+0.6pct)，总成本反向指数49.3%(+1.1pct) [3] - 客单价水平上升反映积极消费趋势，但总销售额增速放缓 [3] 租赁经营类企业 - 景气指数51.8%环比下降0.9个百分点，受单店租金收入和经营场所增减影响 [1][3] - 数据表明行业面临存量调整压力 [3]

生产 - 4月工业增加值同比增速6.1%，高于预期但低于前值，环比增速弱于季节性，出口交货值同比增速0.9%，较上月大幅下降[3][11] - 4月工业增加值累计增速6.4%，高出2024年全年增速0.6个百分点，与一季度增速基本持平[3] - 主要工业品产量增速分化，上游传统能源类和部分下游电子产品产量增速降低，新能源汽车等新质生产力工业产品产量高增[3][12] 投资 - 4月固定资产投资累计增速4.0%，较一季度下降0.2个百分点，高出2024年全年0.8个百分点[19] - 4月广义基建累计增速10.9%，略低于前置，新增专项债累计发行1.19万亿元，快于2024年同期[4][19] - 4月制造业投资累计增速8.8%，小幅回落，上游原材料为拖累项，中游设备和下游消费品为支撑项[4][20] - 4月房地产投资增速-11.3%，降幅扩大，资金端和销售端均走弱[4][21] 消费 - 4月社零同比增速5.1%，低于前值，餐饮、商品消费增速边际放缓[5][35] - 可选消费略有下降，必选消费走强，汽车为可选消费主要拖累项目[6][35] 展望 - 美国对中国关税将由145%降至30%，外需压力将缓解，内需有望通过降准、降息和专项债发行提振[7][40]