业务创新与落地 - 大商所与中央结算公司共同支持两家合格境外投资者（QFII和RQFII）办理国债作为商品期货保证金业务 [1] - 此次业务是境外投资者首次在商品期货市场使用国债作为期货交易保证金 [1] - 该业务填补了境外投资者使用国债作为商品期货保证金的空白 [1] 市场意义与影响 - 此举标志着境内金融基础设施服务资本市场高质量对外开放迈上新台阶 [1] - 为境外投资者拓宽了人民币债券的使用场景 [1] - 有效降低了投资者的交易成本 [1] - 促进了债券市场与期货市场的融合发展 [1] - 是提升期货市场、债券市场国际吸引力与竞争力的重要举措 [1] 机构角色与服务 - 大商所和中央结算公司充分发挥平台枢纽和专业支撑作用，以完善的机制保障业务推进 [1] - 相关期货公司表示，此次业务为其服务境外客户提供了全新抓手 [1] - 期货公司将依托专业团队持续优化服务效能，助力境外客户更好融入境内资本市场 [1] 未来规划 - 此次业务为服务境外投资者积累了宝贵经验，为后续业务规模化推广奠定坚实基础 [1] - 大商所和中央结算公司下一步将进一步提升国际化服务水平，聚焦境外投资者核心需求 [1] - 将持续推进制度创新与服务升级，为金融市场高水平对外开放贡献更多力量 [1]

市场行情与资金面 - 2025年12月18日，央行通过公开市场操作净投放资金697亿元，其中开展7天期逆回购883亿元、14天期逆回购1000亿元，当日有1186亿元逆回购到期[3] - 银行间市场资金面均衡偏松，主要回购利率保持平稳，DR001利率在1.27%附近，DR007利率在1.44%附近[3] - 银行间质押式回购成交量中，R001成交77238.47亿元，占比89.50%，R007成交7000.22亿元，占比8.11%[4] 债券市场走势 - 当日债市呈现“短下长上”格局，市场传闻14天期逆回购（OMO）投标利率区间下降5个基点（BP），推动短期利率下行，但午后因证券时报称降准必要性不强，长债利率回升[5] - 关键期限国债收益率小幅上行，10年期国债活跃券（250016）收益率开盘于1.8375%，最低触及1.833%，收盘于1.842%，上行0.60个基点[5][7] - 国债期货尾盘出现跳水，现券市场表现萎靡，市场情绪偏向于将上涨视为“反弹”而非“反转”[6] 行业前景与人员结构 - 有资深从业者悲观预测，未来3至5年，债券行业或将有三分之一的分析师、投资经理或交易员面临失业或转行[6] - 从业者面临挑战的主要原因包括：利率水平过低导致投资收益缺乏吸引力，投资人可能逐步撤离；以及信用债的“信用”属性减弱，企业发债困难或信用国有化，导致信用评级人员转型去做利率研究或行业研究[6]

中国债券市场发展现状与规模 - 截至2025年11月，中国债券市场存量规模为194万亿元，为全球第二大债券市场 [1] - 2025年1-11月，信用债累计发行15.18万亿元，全年发行规模有望超过2021年，创历史新高 [2] 2025年信用债市场结构特征 - 产业债与城投债发行分化：1-11月产业债发行规模8.13万亿元，同比增长14.52%；城投债发行规模收缩至4.97万亿元，同比减少12.03% [3] - 债券期限结构长期化：2025年前11月，1年及以下短期品种占比同比下降4.05个百分点至28.47%；1-3年期品种占比同比上升2.58个百分点至32.95%；期限在3年以上的品种占比升至38.58%，同比增加约1.47个百分点 [2] - 河南省债券长期化趋势显著，三年期以上债券占比超五成 [2] 市场利率与收益率水平 - 发行利率整体处于较低水平 [2] - 截至11月底，信用债收益率仍处于历史相对低位，主要等级期限中短期票据收益率均低于2014年以来四分之一分位数 [3] - 从信用债个券的到期收益率分布来看，超九成收益率在3%以下，其中八成收益率不超过2.5% [3] 2026年（“十五五”开局之年）市场展望 - 预计宏观政策连续性与稳定性或加强，继续稳增长稳预期 [1] - “建设金融强国”目标下直接融资仍有扩容空间，适度宽松的货币政策和基本面对债市有支撑 [1] - 预计主体融资需求将持续释放，信用债融资有望平稳增长，发行量或在16.9万亿元-17.4万亿元 [1][4] - 在“适度宽松”背景下，流动性大概率将维持充裕，且“资产荒”背景下机构对信用债配置需求上升 [4] “十五五”时期债券市场发展机遇 - 经济结构的优化升级和建设现代化产业体系是发展主线，债券市场服务场景或继续向“五篇大文章”、消费等领域拓展 [4] - 金融强国目标有望驱动债券市场在制度建设、产品创新、互联互通等方面提升发展质量 [4] - 高水平开放仍是重要任务，可能围绕提升债券市场开放的深度与广度进一步发力，为市场引入更多增量资金 [4] 投资策略建议 - 债券市场收益率持续低位波动，信用利差压缩空间有限，信用债投资策略需更为精细 [5] - 一方面，强化对利率波段的主动把握，紧密关注政策节奏、资金面变化与事件性冲击带来的交易机会 [5] - 另一方面，围绕“十五五”政策主线加大结构性配置，兼顾获取稳健票息与挖掘超额收益 [5] 河南省债券市场具体情况与建议 - 2025年1-11月，河南省产业债发行规模1203.5亿元，同比增长13.35%；城投债发行规模收缩至2377.32亿元，同比减少23.79% [3] - 城投债仍是河南省债券市场主要构成，但产业债支撑作用增强 [3] - 建议精准对接国家战略导向，扩容提质创新债券品种，引导资金精准服务产业升级与新质生产力培育 [6] - 建议培育多元发债主体，优化债券市场结构，着力推动产业类企业发展壮大 [6] - 建议紧抓一揽子化债政策窗口，积极稳妥化解地方政府债务风险，在发展中化债、在化债中发展 [7] - 建议强化信息披露与金融协同，以透明化信息披露筑牢市场基础，以多元化金融协同激活融资效能 [7]

未来，河南日报将进一步深化系统性变革，全面提升财经全媒体服务能力，扩大债市"朋友圈"，助推金 融"活水"精准浇灌实体经济。 "财经报道是河南日报'特色强报'的重要支点，也是我们深化系统性变革的先锋。"刘雅鸣说，在做好优 质内容生产传播的基础上，河南日报以大河财立方为依托，深入探索"财媒+金融""财媒+产业""财媒+数 据"，连续三年举办债券市场高质量发展大会，有力推动信息互通、机会共享、资源增值，为行业健康 快速发展注入强劲活力。 期货日报网讯（记者 韩乐）12月19日，2025债券市场高质量发展大会在郑州启幕。本次大会由河南日 报报业集团联合多家金融机构主办，河南日报社财经全媒体中心、大河财立方、财立方保理及中原大禹 资本承办。河南日报社党委书记、社长，河南日报报业集团有限公司党委书记、董事长刘雅鸣在欢迎辞 中表示，举办债券高质量发展大会，既是媒体赋能河南经济发展的责任担当，更是凝聚全国债券市场资 源的有益探索，必将为河南乃至全国债券市场高质量发展注入新的动力。 ...

核心观点 - 债市延续暖势，国债期货主力收涨，现券收益率下行，超长债保持修复态势，市场流动性预期稳定，机构认为超长端已跌出性价比，配置盘与交易盘可能增配助力市场企稳 [1] 行情跟踪 - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.23%报112.25，10年期主力合约持平于108.01，5年期主力合约涨0.02%报105.85，2年期主力合约涨0.01%报102.442 [2] - 银行间主要利率债收益率延续下行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行1BP报2.223%，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.6BP报1.8965%，10年期国债“25附息国债16”收益率持平报1.8360% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.06%报483.43点，成交金额639.06亿元，嘉美转债、塞力转债等涨幅居前，大中转债、能辉转债等跌幅居前 [2] 海外债市 - 美债收益率涨跌不一，2年期涨0.43BP报3.483%，10年期涨1.36BP报4.153%，30年期涨1.72BP报4.827% [3] - 日债收益率多数上行，20年期和30年期日债收益率分别走高1.4BP和2.6BPs，报2.938%和3.381% [3] - 欧元区主要国债收益率多数上涨，10年期法债收益率涨2.4BPs报3.570%，10年期德债收益率涨1.9BP报2.861%，10年期英债收益率跌4.4BPs报4.473% [3] 一级市场 - 西藏自治区2期5年期地方债中标利率均为1.68%，投标倍数均超23倍，全场倍数分别为23.05和23.01 [4] 资金面 - 央行12月18日通过逆回购操作单日净投放697亿元，并计划于12月22日在香港招标发行400亿元人民币央票 [5] - Shibor短端品种表现分化，隔夜品种下行0.2BP报1.273%创2023年8月以来新低，14天期上行11.1BP报1.582% [5] 机构观点 - 国盛宏观指出11月财政收支两端均转弱，预计2026年财政扩张力度与2025年相当，投向上更注重“投资于人”，发力节奏有望前置 [6][7] - 兴证固收认为11月以来中资美元债收益率整体上行，在境内信用风险传导下表现承压，且后续美债收益率下行预期不确定 [7] - 华泰固收分析称，积极且前置的财政基调、指标压力及银行账户压力可能弱化银行对长久期资产的接受度，银行对长端利率债的承接力存忧 [7]

来源：市场资讯 2025年记账式贴现（八十期）国债已发行结束，根据财政部有关规定，本期债券于2025年12月22日起在 深交所上市交易。本期债券为91日期贴现式国债，证券编码"110186"，证券简称"贴债2580"，发行总额 600亿元。 12月18日，深交所发布公告，关于2025年记账式贴现（八十期）国债上市交易的通知。 ...

12月18日，深交所发布公告，关于2025年记账式贴现（七十九期）国债上市交易的通知。 来源：市场资讯 2025年记账式贴现（七十九期）国债已发行结束，根据财政部有关规定，本期债券于2025年12月22日起 在深交所上市交易。本期债券为28日期贴现式国债，证券编码"110185"，证券简称"贴债2579"，发行总 额400亿元。 ...

答：上午，亚太地区股市普遍回调，主要是交易昨晚的美股，具体一早做过详细解读《美股AI昨晚又 崩了》，近期AI板块全球市场的相关性很高，建议大家关注一下聊海外的账号。 A股这边，光模块等AI硬件顺势领跌，但整体还算是独立行情，上涨个股占比70%。 来源：债券今天有蛋吗 原标题：太好笑了哈哈哈 1、一段话介绍今天上午的债市？ 债券这边，整体小幅震荡下行。 | 利率债二级 | | 信用债二级 | 同业存单二级 | | 同业存单一级 ... | 地方债 | 3 " | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长 | | | 259978.IB | 250024.IB | 250015.IB | 250014.IB | 250018.IB | 250016.IB | 2500006.IB | | 国债 | 1.3650 | 1.3950 | 1.3975 | 1.5600 | 1.7160 | 1.8375 | 2.2330 | | | ▼ 1.00 | ▼ 0.50 | 0.00 | ▼ ...

周四(12月18日)回溯12月17日市场动态，日本国债市场遭遇显著抛售潮，10年期日债收益率一举突破关 键阻力位，触及2007年6月以来的18年新高，与此同时，美元兑日元汇率在155.50附近震荡上行。 在这两股力量的共同驱动下，抛压在10年期日债品种上表现得尤为剧烈。午后时段，10年期基准收益率 一度冲高至1.98%，刷新18年以来的峰值。值得注意的是，盘中30年、40年期等超长期债券，曾因投资 者从低息旧券换仓至高息新券的技术性操作获得短暂买盘支撑，但这种局部性的调整未能扭转债市整体 的下行颓势。 结合技术面信号来看：日债收益率正测试布林带上轨阻力，而美元兑日元汇率同步走高，MACD指标显 示汇价上涨动能趋于积极，二者呈现出鲜明的正向联动关系，契合"日债收益率上升→日美利差收窄压 力缓和→日元贬值压力加大(美元兑日元上涨)"的传统传导逻辑。不过需要警惕的是，当前日债收益率 的快速上冲，带有显著的"测试政策底线"与"财政担忧发酵"双重色彩，其上涨趋势的持续性，以及日本 央行后续可能采取的干预措施，将成为下一阶段债市与汇市联动关系能否延续的核心关键。 日本国债市场在周三承受的抛售压力并非孤立行情，而是近期多重 ...

12月18日，上交所发布关于上海奉贤发展（集团）有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券 （第二期）上市的公告。 依据《上海证券交易所公司债券上市规则》等规定，上交所同意上海奉贤发展（集团）有限公司2025年 面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）于2025年12月19日起在上交所上市，并采取匹配成交、点 击成交、询价成交、竞买成交、协商成交交易方式。该债券证券简称为"25奉发02"，证券代码 为"244413"。 来源：市场资讯 ...