长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅 2025年半年度报告显示，开能健康上半年业绩表现十分出色，实现营业收入8.89亿元，同比增长 7.23%；归属于上市公司股东的净利润7014.59万元，同比增长22.99%；扣非净利润6755.02万元，同比 增长24.82%。业绩增长的主要动力来自于产量提升带来的成本摊薄效应，报告期内公司综合毛利率达 41.12%，较上年同期提升了0.62个百分点。 推进生态协同与全球化布局 开能健康（300272.SZ）将切入细胞产业打造第二曲线。 近日，开能健康公告，拟以自有资金1亿元设立全资子公司开能细胞医疗集团有限公司，从事细胞行业 业务及并购，聚焦细胞与生物工程领域的技术开发及应用，业务涵盖医疗美容、医学研究、药物临床试 验及化妆品产销等。此举标志着开能健康正式切入细胞产业赛道，旨在打造第二增长曲线。 2025年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入8.89亿元，同比增长7.23%；归属于上市公司股东的 净利润7014.59万元，同比增长22.99%；扣非净利润6755.02万元，同比增长24.82%。 打造新增长引擎 近日，开能健康公告称，拟以自有资金1亿元设立全资子公司开 ...

公司概况与行业 * 公司为上海洗霸 主营业务为特种化学品和新能源领域的先进材料 传统业务为水处理特种化学品 覆盖石化 汽车 钢铁 芯片和建筑等多个行业系统[4] * 公司成立于1994年 并于2017年在上交所主板上市[4] 传统水处理业务 * 传统水处理业务稳健 市场地位稳固 年盈利约1亿元 营收每年维持在5-6亿元左右 归母净利润约4,000万元[2][8] * 2025年中报归母净利润达到1亿元 同比增长351%[2][8] * 工业领域水处理业务占营收50-60% 毛利率为30%左右 民用领域占营收36% 毛利率为40-45%之间 整体毛利率维持在30%以上 净利率约7-8%[9] * 公司处于水处理产业链上游 提供特种化学品 药剂 设备和服务的一体化解决方案 行业增速约为5%[11][12] 战略转型与固态电池布局 * 公司战略转型布局固态电池领域 积极布局氧化物 卤化物和硫化物三条固态电解质技术路线 与顶级科研院所合作 具备批量交付能力[2][5] * 预计2025年完成固态电池中试线转化 2026年开始量产 2027年实现小批量示范运营装车 2030年前后达到百GWh以上大规模应用[3][14] * 固态电解质领域最核心材料是硫化锂 其技术含量和壁垒最高[23] 硅碳负极材料进展 * 公司在硅碳负极材料方面取得进展 引入ATL战略投资[2][5] * 硅碳负极采用CVD路线 通过多孔碳作为基体解决硅膨胀问题[10][13] * 公司通过浙江领硅科技有限公司持股65% 规划了千吨级产线 目前已建成百吨级产线并进行客户验厂[13] * 与赵东元院士团队合作开发介孔碳和硅碳负极材料 相比常规多孔碳具有更低膨胀度[13] 硫化锂资产收购与产能规划 * 公司成功竞拍有研集团硫化锂资产 成立合资公司[2][6] * 收购有研新材80%以上相关资产 获得专有技术和专利[20] * 产线设备包括20吨设备及新增的一条20吨辐照线已投产 今年年底前还将上线一条100吨的大线 总产能将达到140吨[20] * 明年（2026年）计划逐步扩展至几百吨级别 后年则可能上升至千吨级别[20] * 硫化锂被认为是固态电池中最具投资价值的方向 技术壁垒高 市场空间大[2][6] 技术合作与研发实力 * 公司治理结构稳定 管理团队具有高学历和科研背景 与清华大学 同济大学等高校合作 引入多个院士团队 产学研融合能力突出[2][7] * 与中科院上海硅酸盐所张涛团队合作开发氧化物固态电解质 目前已实现10吨级工业产能 并计划扩展至50吨级氧化物电解质粉体产能[14] * 与陈院士团队合作开发轻电混动和固态锂电双解决方案[14][15] * 开发了360Wh/kg二代产品和400Wh/kg三代产品[15] * 设计完成20吨级卤化物粉体产能[15] * 认为硫化氢中和法是硫化锂技术最具潜力的发展方向 其优势在于纯度高 适合大规模量产 难点在于硫化氢气体的处理[16][17] 市场前景与盈利预期 * 预计未来一到两年内 新材料和固态电池领域将实现显著利润增长[2][10] * 预计到2030年固态电池需求将达到100 GWh 每GWh需用约400吨硫化锂 以单价50万元计算 该市场规模可达200-300亿元[21] * 若龙头企业占30%的市场份额 以20%以上净利润计算 可实现10亿元以上净利润[21] * 目前国内硫化锂价格为300-400万元/吨 海外价格为400-600万元/吨[21] * 假设明年出货量为100吨 按单价400万元计算 可贡献约2亿元利润 后年若出货500吨 以200-300万元单价计算 可贡献5亿元左右利润[21] 市值预期 * 保守估计传统主业市值约20亿 加上ATR入股后的增长潜力 总市值可达50亿[22] * 如果硅碳材料放量 其空间可达50-100亿 再加上固态电池 固态电解质部分 总市值预期为100-150亿[22] * 考虑到2030年的市场需求 公司可能实现10亿元以上净利润 对应200亿元市值预期 综合各因素 公司未来总市值可能超过400亿 中长期来看甚至可能达到500-1,000亿[22] * 目前公司市值约150亿 但向上空间仍然非常大[23] 其他重要信息 * 有研新材在硫化锂生产方面成就显著 通过与三井金属合作 成功实现吨级供应 目前有效产能已达到每年20吨 并且可以投入使用的产能达到了每年40吨 2024年占据了60-70%的市场份额 2025年预计也会维持这一水平[18][19] * 公司旗下控股子公司维克斯 专注于VOTOR领域的新方向[15]

公司竞争优势 - 公司集成膜材料研发、装备制造、工艺应用及数字化水务运营双重优势 拥有完全自主知识产权的全产业链膜技术 覆盖微滤、超滤、纳滤、反渗透等[2] - 膜技术应用于水处理总规模超2200万吨/天 每年新增高品质再生水超70亿吨[2] - 在污水资源化、高品质饮用水等五大领域深化应用 加速布局海水资源综合利用等战略性新兴产业 探索医药膜应用领域[2] 研发创新成果 - 专注膜产业链技术应用基础研究 实现高端膜产业原创技术重大突破[2] - 自主研发V-MBR装备升级使成本降低25% 常规反渗透膜生产速度提升至20米/分[4] - 成功落地自主开发的双膜海淡集成技术 实现国产化替代 产品应用于黄骅市海水综合利用工程和中电建舟山海淡厂[4] 应收账款管理 - 截至半年度应收账款约124亿元 主要源于早期PPP项目[3] - 项目应收随时间推移进入计提比例较高阶段 后续坏账计提金额会下降[3] - 制定应收账款清收工具箱 实施内外部策略加快回收 建立完善管理流程与奖惩机制[3] 业务协同效应 - 中交集团整合公司完善环保产业链 公司借助中交集团影响力实现协同效应[5] - 中交集团旗下水务设计研究院为膜技术提供前端设计等关键支持[5] - 并购后融资成本降低 以联合投标方式参与市场竞争 增强科研实力和国际业务能力[5]

股价表现 - 9月25日股价下跌5.29%至91.16元/股 成交额4.54亿元 换手率2.79% 总市值159.97亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为水处理技术整体解决方案服务 收入构成：化学品销售与服务40.89% 水处理系统运行管理31.82% 设备销售与安装23.05% 其他产品服务3.28% 风管清洗0.74% 水处理设备集成0.23% [1] 基金持仓情况 - 中航新起航灵活配置混合A(005537)二季度增持66.07万股至94.07万股 占基金净值比例9.6% 为第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏478.83万元 基金规模1992.38万元 今年以来收益96.61% 近一年收益118.85% 成立以来亏损4.78% [2] 基金经理信息 - 基金经理韩浩累计任职7年288天 管理规模17.88亿元 任职期间最佳回报221.75% 最差回报-12.9% [3]

股价表现 - 9月24日上海洗霸股价上涨5.05%至97.38元/股[1] - 当日成交额达11.49亿元 换手率为7.07%[1] - 公司总市值达到170.88亿元[1] 公司业务构成 - 主营业务为水处理技术整体解决方案服务[1] - 收入构成：化学品销售与服务占比40.89% 水处理系统运行管理占比31.82% 设备销售与安装占比23.05%[1] - 其他产品服务占比3.28% 风管清洗占比0.74% 水处理设备集成占比0.23%[1] 基金持仓情况 - 中航新起航灵活配置混合A重仓持有94.07万股 占基金净值比例9.6%[2] - 该基金二季度增持66.07万股 目前为第一大重仓股[2] - 9月24日该持仓浮盈约440.26万元[2] 基金业绩表现 - 中航新起航灵活配置混合A最新规模1992.38万元[2] - 今年以来收益率88.6% 同类排名146/8173[2] - 近一年收益率115.27% 同类排名374/7996 成立以来亏损8.66%[2] 基金经理信息 - 基金经理韩浩累计任职时间7年287天[3] - 现任管理基金资产总规模17.88亿元[3] - 任职期间最佳基金回报224.43% 最差回报-12.9%[3]

公司股价表现 - 9月24日股价上涨5.05%至97.38元/股 成交额达11.49亿元 换手率7.07% 总市值170.88亿元[1] 公司业务构成 - 主营业务为水处理技术整体解决方案 化学品销售与服务占比40.89% 水处理系统运行管理占比31.82% 设备销售与安装占比23.05%[1] - 其他业务包括其他产品服务3.28% 风管清洗0.74% 水处理设备集成0.23%[1] 基金持仓情况 - 汇添富中证环境治理指数(LOF)A持有16.26万股 占基金净值比例2.37% 为第一大重仓股[2] - 该基金当日浮盈约76.1万元[2] 基金业绩表现 - 汇添富中证环境治理指数(LOF)A最新规模2.08亿元 今年以来收益17.54% 近一年收益55.01%[2] - 基金成立以来亏损43.05% 同类排名2750/4220(今年以来)和1786/3814(近一年)[2] 基金经理信息 - 基金经理罗昊累计任职时间1年14天 管理资产总规模30.98亿元[3] - 任职期间最佳基金回报86.79% 最差基金回报-2.56%[3]

公司产品发布 - 金科环境发布智能水岛"水萝卜AI智能体1.0" 该系统可自主代理完成目标任务 搭载自研工艺优化预报与决策模型 结合计算机视觉 听觉 红外等感知AI模型及国产大语言推理模型 实现Online to Offline工作闭环 交付无人值守水厂运营价值且成本最优 [1] - 在无锡区域五个水厂项目中应用该智能体后 仅需10人运营管理 人力节省90% 设备故障率降低50% 药耗降低15% 电耗降低30% 综合运营成本下降35% [1] - 2025年获得工信部工业文化发展中心"AI产业创新场景应用案例"认证 成为水行业首家AI应用落地标杆企业 [1] 公司战略与技术优势 - 公司以"水自由"为使命 践行资源化 AI数智化 产品化发展战略 通过污水再生回用实现工业 园区 城市分布式供水和无限循环 节省水资源并减少污染排放 [3] - 提出水厂成功建设运营需具备最高品质设备材料 标准化设计与流水线生产 AI驱动智慧化运行的稳固三角形理论 传统工程水厂存在定制化模式 高成本 专业人才缺失导致运营不稳定等弊端 [3] - 通过AI赋能水厂全生命周期 实现工业流水线生产 模块化组装 无人值守和智慧化运行 带来90%占地面积减少 90%交付时间节省 90%运营人员减少 50%全生命周期成本减少 [3] 行业影响与合作伙伴 - 中国工业节能与清洁生产协会认为AI赋能将为环境治理和工业节水领域带来创新空间 智能体是智慧化与水技术深度融合的成果 有望加速工业水系统向智能化绿色化迈进 [4] - 中国信息通信研究院指出该智能体是AI在工业水处理领域的重要尝试 有助于抬高制造业"微笑曲线" 推动AI向善应用 [4] - 公司与武汉大学共建"人工智能创新研究中心" 探索AI智能体在水处理行业实践 推动人工智能与工业水处理需求深度融合 [4] - 公司与南南合作金融中心 山西忻州经济开发区 中国太保投资管理等多家机构举行战略签约 共同推进智能体在行业及国内外的推广应用 [5]

股价表现与交易数据 - 9月15日股价下跌5.08%至98.23元/股 成交额11.24亿元 换手率6.21% 总市值172.37亿元 [1] 公司基本信息 - 公司成立于1994年7月4日 2017年6月1日上市 总部位于上海市中山北一路1230号柏树大厦B区5楼 [1] - 主营业务为水处理技术整体解决方案服务 收入构成包括化学品销售与服务40.89% 水处理系统运行管理31.82% 设备销售与安装23.05% 其他产品服务3.28% 风管清洗0.74% 水处理设备集成0.23% [1] 基金持仓情况 - 中航新起航灵活配置混合A（005537）二季度增持66.07万股 持有94.07万股 占基金净值比例9.6% 为第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏494.82万元 最新规模1992.38万元 [2] - 基金今年以来收益89.63% 近一年收益103.46% 成立以来亏损8.16% [2] 基金经理信息 - 基金经理韩浩累计任职时间7年278天 现任基金资产总规模17.88亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报212.76% 最差基金回报-12.9% [3]

业务领域与技术优势 - 专注于厂网河湖整体网联、城镇污水高效处理、污泥低碳干化焚烧、钢铁煤炭废水回用4大核心场景 [2][3] - 污泥低温干化设备能耗低于行业平均水平20% [3] - 拥有鞍山市政污泥处置项目、安徽滁州来安县第二污水处理厂工业污泥等项目案例 [3] 企业属性与战略定位 - 央企背景的专精特新小巨人企业 [2] - 以先进技术产品为核心驱动的环境解决方案服务商 [3] - 通过场景化服务能力构建差异化竞争优势 [2][3] 投资者关注事项 - 明确不涉及核废水处理业务 [3] - 股票回购计划将按规履行信息披露义务 [3] - 上市十年持续聚焦价值提升与市值管理 [2] 注：报告未披露具体财务数据及百分比指标，所有信息均基于2025年9月12日业绩说明会内容整理

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长13.16%至2.77亿元 在手订单总额达6.26亿元 经营稳健且创新产品交付放量 [1] - 公司以"AI给人类带来水自由"为使命 通过"资源化 AI数智化 产品化"战略推动水资源高效利用与可持续发展 [1] 财务表现 - 营业收入2.77亿元 较上年同期增长13.16% [1] - 在手订单总额6.26亿元 订单储备充裕 [1] AI数智化战略 - 水萝卜AI智能体整合工艺优化预报与决策模型 多维度感知AI模型及大语言推理模型 通过O2O闭环运营实现水厂无人值守 [2] - 技术升级引入大语言模型能力 RAG技术及MCP协议 提升系统智能化与易用性 [2] - 预计实现人力节省75% 设备故障率降低20% 药耗降低15% 电耗降低15% [2] - 已落地9个水萝卜AI智能体项目 可配套新水岛或独立搭载各类水处理场景 [1][2] 产品化进展 - 新水岛产品融合多学科前沿技术 适用于水深度处理及资源化场景 [3] - 建设周期节约90%以上 占地面积节约90%以上 全生命周期成本显著降低 [3] - 智能装备生产基地完成多体系认证 实现全链条精细化追踪管理 [3] - 累计完成新水岛产品交付8套 [1][3] 海外市场拓展 - 泰国市场实现直饮水项目膜元件销售 完成对原供应商产品的全面替代 [4] - 阿联酋市场新水岛实验性应用完成中试 验证生态修复场景可行性 [4] - 与北美E&E Consulting Inc签署推广协议 与Medisun Nijhuis等企业建立合作桥梁 [4] - 海外销售渠道体系逐步完善 覆盖中东 欧洲等区域 [4]