行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告核心观点 - 太空新基建竞赛推动产业加速，卫星互联网作为6G网络建设基础，发展势头迅猛，我国卫星互联网牌照发放有望推动全产业链规模化迈进 [1][9][10] - 空心光纤处于快速迭代演进的关键窗口期，其低时延等特性有望受益于AI大模型连接应用需求，是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案 [3][11][12] - 当前市场预计保持震荡，建议中性配置，中长期坚定看好AI国产算力、6G、国产替代、自主可控及军工等产业趋势，将催化国产算力、光网升级、卫星通信等市场机会 [6][13] 太空新基建与卫星互联网 - 美国总统签署行政令确保“太空优势”，计划2028年前重返月球，2030年前建立永久性月球前哨站，并鼓励私营部门投资，目标到2028年吸引至少500亿美元额外投资进入美国太空领域 [9] - 卫星网络是6G网络建设基础，国内卫星互联网牌照发放迈出商业运营关键第一步，将推动全产业链向规模化加速迈进 [1][10] - 商业航天进入加速落地阶段，星座常态化发射将实现通信容量增大、时延降低，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [1][10] - 相关产业链受益标的包括：芯片及T/R组件（铖昌科技、国博电子、臻镭科技等）、终端天线（通宇通信、卓胜微等）、终端芯片与核心网（三大运营商、海格通信等）、测试仪器（坤恒顺维、创远信科等） [1][2][10] 空心光纤产业 - 空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，基于其的传输系统可将传输时延降低约1/3 [3][11] - 当前处于快速迭代关键窗口期，技术难点包括大规模工业化拉制能力不足（单次拉丝长度仅数十公里，远低于单模光纤的上万公里）以及工程部署中的熔接、气密性等问题 [11] - 预计将优先在对时延敏感的数据中心互联、金融专线等场景应用，未来随技术问题解决将在干线、城域网全面部署 [11][12] - 国内厂商如长飞光纤、亨通光电等已布局并取得运营商订单，集采价格迅速下降，最新某项目中标价格接近3万元/芯公里（不含税） [12] - 国内三大运营商积极推动现网试点验证与商用集采，例如中国电信实现了单向100.4T、20km的空芯光纤现网传输 [12] 当前观点与重点推荐方向 - 重点推荐算力相关领域，包括：1)算力&通信基础设施（运营商、设备商、配套服务商、算力第三方租赁） 2)光网络升级（光模块、激光器） 3)边缘算力（边缘安全、节点、模组厂商） [13] - 推荐产业方向明确、有订单催化、估值性价比高的板块，包括：1)卫星互联网&低空经济（天线、毫米波、低轨卫星、北斗、IMU、激光雷达产业链） 2)产业智能制造（数字孪生、工业交换机、能源互联网、控制器） 3)信息安全 4)液晶面板 [14][15][16]

广发证券首席金工分析师 安宁宁 SAC: S0260512020003 anningning@gf.com.cn 广发证券资深金工分析师 张钰东 SAC: S0260522070006 zhangyudong@gf.com.cn 广发金工安宁宁陈原文团队 摘要 最近5个交易日，科创50指数跌2.99%，创业板指跌2.26%，大盘价值涨1.52%，大盘成长跌1.39%，上证50涨0.32%，国证2000代表的小盘跌0.37%，商贸零 售、非银金融表现靠前，电子、电力设备表现靠后。 风险溢价，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，权益与债券资产隐含收益率对比，截至2025/12/19指标2.79%，两倍标准差边界为4.71%。 估值水平，截至2025/12/19，中证全指PETTM分位数80%，上证50与沪深300分别为74%、73%，创业板指接近55%，中证500与中证1000分别为59%、 60%，创业板指风格估值相对历史总体处于中位数水平。 资金交易层面，最近5个交易日，ETF资金流入721亿元，融资盘5个交易日减少约76亿元，两市日均成交17380亿元。 | 日期 | 指数代码 | 指数名称 | ...

智通财经APP获悉，据港交所12月19日披露，福信富通科技股份有限公司(以下简称"福信富通")向港交 所主板递交上市申请，招银国际为其独家保荐人。据招股书，福信富通是中国领先的卫星时空数字解决 方案提供商之一。公司通过构建"一个底座、多重能力、多种应用"的技术体系，整合硬件、软件和数据 分析能力，依托卫星通信、定位、导航及授时技术、该公司为各个应用领域提供卫星时空数字解决方 案。福信富通的解决方案支持空天地海信息一体化及管理，使终端用户能够实时获取、分析和应用数 据，从而实现智能化、精准化的运营管理。 Fortunetone Technology Co., Ltd. * 福信富通科技股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) [编纂] 獨家保薦人 · [編纂]·[編纂]· [編纂]及[編纂] [編纂]的發售股份數目 :「編纂]股H股(視乎[編纂]行使與否而定) : [編纂]股H股(可予重新分配) 「編纂]數目 [編纂]股H股(可予[編纂]及視乎[編纂] [編纂]數目 .. 行使與否而定) 最高[編纂] : 每股H股[編纂],另加1.0%經紀佣金 · 0.0027% 證監會交易徵費、0.00015 ...

12月19日，沪指震荡回升，创业板指冲高回落，截至收盘，沪指涨0.36%，报3890.45点，深成指涨0.66%，报13140.21点，创业板指涨0.49%，报3122.24 点，科创50指数涨0.2%，报1308.59点。沪深两市合计成交额17259.15亿元。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近4500只个股上涨。 三、涨跌家数 四、涨停揭秘 | | | 金融界股灵通复盘 (12.19) | | | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 简称 | 最终封板 几天几板 | 原因 | | | | 消费 | | | 002910 | 庄园牧场 | 10:26 | 3 乳制品 | | ୧୦.୮୧୧୧ | 九牧王 | 9:32 2/6天4板 | 男裤(福建) | | 600838 | 上海九百 | 9:57 | 2 潮奢高端商业 | | 000863 | 三湘印象 | 14:47 | 2 文旅消费 | | 000523 | 红棉股份 | 10:03 | 2 食品饮料 | | 002501 | 利源股份 | 10:24 | 1 实控人参股巨星传奇 | | 605003 | 众望布艺 | 10:2 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 12月19日，海特高新在互动平台回答投资者提问时表示，北京数智星通（原联通航美） 是公司的参股公司，为公司财务性投资，北京数智星通（原联通航美）通过沃星海、沃星陆、沃星空三 大品牌业务线，为客户提供覆盖全时域、空天地海一体化的卫星互联网接入服务及周边产品。 ...

全球及中国航天活动趋势 - 自2020年以来，全球火箭发射次数连续三年创下新高，全球航天活动显著增加，呈现出前所未有的活跃态势 [1] - 预计2026年起，中国将正式进入卫星互联网高频组网阶段 [1] - 伴随国内卫星互联网建设需求逐步推进，行业整体规模增速有望在未来几年快速提升 [1] 中国卫星通信领域现状 - 在通信卫星领域，中国低轨卫星的建设相对滞后于高轨高通量卫星 [1] - 天通一号卫星是中国成熟的GEO卫星星座，已被各行业广泛应用 [1] 中国卫星互联网发展里程碑与投资关注点 - 2024年，中国两大巨型星座（GW及G60）正式组网开启，标志着星座部署将进入常态化发射的新时代 [1] - 建议优先关注产业上游卫星制造与火箭发射端 [1] - 重点关注国内各低轨卫星星座的正式建设、批量组网的时间节点，或将为卫星互联网产业链相关企业业绩逐步兑现分水岭 [1]

①卫星通信+AR眼镜，已批量交付低轨卫通天线和车用高轨天线，供货4D毫米波雷达波导天线约300万 件，这家公司与国内外AR/AI眼镜客户深入合作批量出货。 ②锂电池+液冷，这家公司补锂剂提升电池循 环寿命和能量密度，氟化液应用于浸没式数据中心冷却、半导体制造和5G基站热管理。 前言 《电报解读》是一款主打时效性和专业性的即时资讯解读产品。侧重于挖掘重要事件的投资价值、分析 产业链公司以及解读重磅政策的要点。即时为用户提供快讯信息对市场影响的投资参考，将信息的价值 用专业的视角、朴素的语言、图文并茂的方式呈现给用户。 ...

星链系统的确具备颠覆传统通信的优势。它通过数千颗低轨卫星编织成网，能为偏远地区提供高速网络，速度可达220Mbps，延迟仅20-50毫秒。 但它的可靠性并非无懈可击。可谓一场"全球大停机"，7月24日一时的核心软件故障，就让全球6.1万的用户都"断网"了整整2.5个小时，连乌克兰前线部队的 指挥系统也都"没了脉"！这让不少人都感叹了，一个软件的失常就能把全球的互联网都给"瘫"了！ 2025年底，东南亚边境地带的电诈窝点遭遇了一场无声的"数字地震"。伴随马斯克旗下的太空探索技术公司的突然远程切断了缅甸与柬埔寨的2500台星链设 备的服务，原本依托卫星网络实施的诸多"高科技"的骗局也就瞬间陷入了彻彻底底的瘫痪之中。 SpaceX业务运营副总裁劳伦・德雷尔公开证实，公司通过主动监测技术识别并禁用了这批设备，理由是打击跨境犯罪。 然而，这一表面上的"大快人心"的举动却又揭露了更为深远的隐忧：一家私营的跨国企业居然能够如此肆无忌惮地跨越国家的界限、不经当地的政府的同意 就能够对某一特定的区域的网络的存亡都下死命令。 这并非星链首次展示其"生杀大权"，早在2022年乌克兰反攻赫尔松期间，星链服务曾被曝出在关键战区突然中断 ...

人民财讯12月18日电，亚光科技（300123）12月18日在互动平台表示，公司将积极跟进卫星互联网等领 域相关客户需求，拓展市场份额。 ...

| 作者 | | 破浪 | | --- | --- | --- | | 编辑 | | 小白 | 卫星通信指数修订：核心在于"聚焦" 聚焦上游！ （来源：wind） 今年5月底，国证指数官网发布公告，6月中旬将实施新的国证商用卫星通信产业指数（以下简称"卫 星通信"）。 本次指数有两处明显修订，核心都在于"聚焦"。 首先，在选样空间上，指数进一步明确了其"商用卫星通信"的定位，将样本公司的业务严格限定于商 用卫星制造、发射、运营，以及卫星地面设备与通信服务等核心领域，有效剔除了关联性相对模糊的 产业链外围公司，如偏应用和地面的公司。 其次，也是最引人注目的变化在于权重设置规则的修订。 新规则明确规定，商用卫星制造和发射相关领域样本的权重合计不低于50%，同时其他领域的单一样 本权重不得超过3%，以确保指数结构更符合产业发展逻辑。 （来源：国证指数官网） 包括中国电信在内的多只通信股被剔除，纳入了国博电子、斯瑞新材等卫星制造和发射环节的公司。 | 卫星通信 980018.CNI 4329.45 -0.62% | | 成分讲出记录 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- ...