行业投资评级 - 焦煤期货和棕榈油期货震荡偏空对待 [3][22] - 纸浆期货建议观望 [25] 核心观点 - 焦煤期货9月1日再次下跌，焦炭、铁矿石等黑色系期货同步走弱，是供需、政策、成本等多重因素共同作用的结果 [3] - A股两融余额达2.3万亿元突破历史新高，中央汇金大举增持ETF 1.28万亿规模创新高，预计行情短期继续高位震荡 [6] - 美国7月PCE物价数据符合预期，9月降息概率提升，利多黄金，目前周线调整较充分，短期有向上突破平台迹象 [11] - 铁矿技术面今日窄幅整理，需关注下方支撑情况，铁水产量在高位，但原料强成材弱格局未变，需警惕钢厂利润侵蚀下负反馈发生 [14][15] - 玻璃技术面今日窄幅整理，关注下方支撑情况，日融基本稳定，厂库延续累积态势，下游深加工订单回暖不足，关注临近旺季补库情况 [18][19] - 近期油脂市场累计涨幅大，在库存压力升高和缺少需求配合下，市场追涨动力下降，获利回吐压力升高 [22] - 山东地区纸浆价格上调，盘面有止跌迹象，但向上驱动有限，成交情绪清淡，预计中秋旺季来临前维持低位震荡 [25] 各品种情况总结 焦煤期货 - 供应端主产区安全检查力度边际放松，前期停产检修煤矿复产，周度产量环比提升约4%，港口进口焦煤补充到位，8月中下旬俄煤到港量增加，供应压力加大 [3] - 需求端下游焦化厂受钢厂采购放缓影响，补库积极性下降，多消耗现有库存，部分焦企下调开工率，焦煤采购量缩减，钢厂利润修复有限，铁水产量中低位，焦炭刚需不足，抑制焦煤需求 [3] - 库存方面港口库存同比大增140%处于高位，若需求不能提升，库存压力促使价格下行，9.3阅兵前限产预期未达前期强度或后续超产核查政策放松，可能使煤矿产量进一步释放 [3] A股市场 - A股两融余额达2.3万亿元突破历史新高，超过2015年6月18日峰值，中央汇金大举增持ETF 1.28万亿规模创新高，行情预计短期继续高位震荡 [6] - A股三大指数早盘高开低走持续震荡回落，下午13点30分小幅回升，沪指最终小阴线报收 [7] 黄金期货 - 美国7月PCE物价数据符合预期，9月降息概率提升，利多黄金，周线调整充分，短期有向上突破平台迹象 [11] 铁矿期货 - 技术面上今日窄幅整理，关注下方支撑情况 [14] - 铁水产量仍在高位，但原料强成材弱格局未改变，需警惕钢厂利润侵蚀之下负反馈发生 [15] 玻璃期货 - 技术面上今日窄幅整理，关注下方支撑情况 [18] - 日融基本维持稳定，厂库延续累积态势，下游深加工订单回暖成色尚显不足，关注临近旺季补库情况 [19] 棕榈油期货 - 近期油脂市场累计涨幅较大，在库存压力整体升高和缺少需求配合下，市场继续追涨动力下降，获利回吐压力升高，震荡偏空对待 [22] 纸浆期货 - 今日山东地区纸浆价格上调，盘面有止跌迹象，但向上驱动有限，成交情绪清淡，预计中秋旺季来临前维持低位震荡 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金期货整体趋势处于上升通道尾声，白银期货整体趋势处于横盘尾声，两者中线策略均建议观望 [7][30] 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处在上升通道中，当前可能处于趋势尾声 [7] - 上周美联储鹰派信号推升美元及美债收益率压制金价，地缘风险与ETF增持形成支撑，黄金陷入震荡 [7] - 下周聚焦经济数据及地缘局势，若数据疲软或中东变局金价或反弹，美元走强则可能延续回调，央行购金长期支撑不变但政策反复会加剧短期波动 [7] - 中线策略建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周预期黄金主力合约2508短期高位震荡，建议观望，下方支撑774－782，上方压力800－808 [10] - 本周预期黄金主力合约2508短期高位震荡，建议观望，下方支撑766－775，上方压力800－808 [11] 相关数据情况 - 展示了沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据 [17][19][21] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体趋势处在横盘，当前可能接近趋势尾声 [30] - 上周美联储政策预期波动与美元震荡主导先涨后跌，工业属性发力推动银价创新高，金银比修复强化涨势，鹰派信号及美元企稳引发获利回吐 [30] - 下周预期供需紧平衡及鸽派预期支撑偏强震荡，警惕美元反弹压制，地缘风险影响有限 [30] - 中线策略建议观望 [31] 品种交易策略 - 上周预期白银合约2508偏强运行，下方支撑区间8300－8500，上方压力8900－9000 [33] - 本周预期白银合约2508偏强运行，下方支撑区间8300－8500，上方压力8900－9000 [33] 相关数据情况 - 展示了沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据 [41][43][45]

小微盘股风险与市场动态 - 监管和市场人士近期持续关注小微盘股风险，最新数据显示量化私募持股规模低于行业预期，风险相对可控[1][4] - 中证500 ETF和中证1000 ETF在2月5日分别获得超100亿和近百亿资金净申购，显示市场资金正向中小盘指数集中[4] ETF资金流向分析 - 2月5日全市场ETF净申购达4628亿元，其中沪深300、中证500、中证1000分别净流入1665亿、1480亿、843亿元，而科创板和创业板分别净流入549亿和528亿元[5] - 对比1月数据，2月初宽基指数ETF申购显著放量，如1月26日中证500净流出63亿元，但2月5日转为大幅净流入[5] 指数估值与政策支持 - 中证500指数市盈率降至18倍历史低位，风险水平已大幅降低[7] - 中证1000指数市盈率26倍同样处于历史低位，风险敞口明显收窄[9] - 汇金公司公开表态扩大ETF增持范围和力度，政策干预直接缓解小盘股流动性风险[5] 行业ETF资金分化 - 2月5日医药和新能源ETF分别净流入528亿和-5.1亿元，半导体和TMT板块净流出41亿和19亿元，显示资金在成长板块内部存在显著分化[5] - 金融地产和红利ETF同期分别净流入20亿和0.2亿元，防御性板块吸引力相对稳定[5]