公司股价表现 - 舒泰神年内累计涨幅一度突破7倍 登上A股年内涨幅榜首 [2] - 昭衍新药年内股价实现翻倍 9月16日创下年内新高 [2] - 截至9月26日 舒泰神股价累计涨幅357.09% 昭衍新药A股累计涨幅115.7% [3] - 舒泰神区间累计跌幅39.03%（8月19日至9月26日） 昭衍新药累计下跌12.49%（9月17日至26日） [4] 公司股权结构 - 冯宇霞直接持有昭衍新药22.3%股份 为第一大股东 周志文持股9.97%位列第三 [3] - 夫妇通过熠昭医药间接持有舒泰神31.01%股份 周志文直接持股6.2% [3] 财务业绩表现 - 舒泰神上半年营收1.26亿元（同比下降31.14%） 净利润-0.25亿元（同比下降619.7%） [6] - 昭衍新药上半年营收6.69亿元（同比下降21.28%） 净利润0.61亿元（同比扭亏） [7] - 昭衍新药2024年净利同比降逾八成 2023-2024年净利连降两年 [7] 业务发展模式 - 舒泰神专注创新药研发 核心产品注射用STSP-0601针对血友病治疗 6月被纳入优先审评 [9] - 昭衍新药主营药物非临床研究服务 素有"猴茅"之称 业绩与实验猴价格波动紧密相关 [1][8] - 实验猴公允价值变动直接影响昭衍新药利润 上半年净利回暖受益于生物资产公允价值正面影响 [8] 行业竞争与转型 - 昭衍新药订单价格自2023年上半年起下降 因行业竞争激烈 [7] - 七部门提出"动物模型数据挖掘与虚拟动物实验"数智化转型方案 可能减少活体动物依赖 [10] - 公司布局类器官研究和细胞实验等体外模型 探索AI制药技术应用 [10] 关联交易情况 - 2025年舒泰神预计接受昭衍新药技术服务4528.88万元 较2024年实际发生额2619.47万元大幅增长 [11] - 2019年起双方发生临床研究外包交易 违背上市承诺 2020年遭监管谈话 [12] - 关联交易豁免过程中遭到监管问询 [12]

公司概况 - 南通联亚药业创业板IPO获受理，进入问询阶段，保荐机构为中金公司 [1] - 公司主要从事复杂药物制剂的研发、生产和销售，产品主要应用于高血压、冠心病等领域 [3] - 2024年公司营收8.66亿元，净利润2.6亿元 [1][3] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为5.5亿元、7亿元、8.66亿元，净利润分别为1.13亿元、1.16亿元、2.6亿元 [3][4] - 2024年资产总额20.53亿元，归属于母公司所有者权益17.91亿元，资产负债率12.73% [4] - 2022-2024年境外销售金额分别为4.88亿元、4.83亿元、5.36亿元，占主营业务收入比例分别为88.74%、68.97%、61.93% [4] 市场表现 - 多个产品在美国市场占有率居前，硝苯地平缓释片（AB1、AB2）、盐酸地尔硫卓缓释胶囊（AB3）在美国市场占有率排名第一 [5] - 琥珀酸美托洛尔缓释片在美国市场占有率排名第三，并在中国第七批带量采购中以第一顺位中选 [5] - 已有4个产品、5个品规被美国FDA选定为对照标准制剂（RS），5个药品制剂通过专利挑战获批 [5] 研发投入 - 2022-2024年研发投入分别为1.03亿元、8873.51万元、1.2亿元，三年累计2.93亿元 [6] - 2024年研发费用率11.74%，低于可比公司均值18.64% [6] - 截至2024年底，公司共有178名研发人员，占员工总数25.11%，其中硕士及以上48人 [6] 技术平台与产品管线 - 形成6大技术平台，44个自研产品获FDA批准 [6] - 在研项目包括仿制药45个、改良型新药2个，部分项目具有首仿潜力 [6] - 授权境内发明专利27项，境外发明专利1项 [6] 股权结构 - 联亚开曼直接持有22.6226%股份，为公司控股股东 [7] - 实际控制人通过联亚开曼及五家员工持股平台合计控制29.4999%股份 [7] - 主要股东包括君联晟源（20.6134%）、厦门建发（12.9958%）、丹青二期（10.8621%）等 [7] IPO募资计划 - 预计募资9.5亿元，其中3.06亿元用于生产基地建设，2.66亿元用于研发中心建设，3.28亿元用于药物研发，5000万元补充流动资金 [1][2]

公司概况 - 南通联亚药业股份有限公司深交所创业板IPO已受理，拟募资9.5亿元，保荐机构为中国国际金融股份有限公司 [1] - 公司为研发驱动型高新技术企业，主要从事复杂药物制剂的研发、生产和销售，产品包括缓控释制剂和低剂量药物制剂两大类高端仿制药 [1] - 公司产品主要应用于高血压、冠心病、糖尿病、精神分裂症、女性避孕及健康等领域 [1] - 公司主要面向美国市场销售，多个产品在美国市场占有率居前 [1] 技术研发 - 公司已形成6大技术平台，44个自研产品获FDA批准，适应症涵盖高血压、冠心病、糖尿病及女性避孕等 [1] - 在CRO服务领域，公司研发水平获国际知名药企认可，客户涵盖美国和意大利等全球企业 [1] - 公司参与研发的新药制剂已取得FDA的NDA批文2项，另有多个产品处于III期临床阶段 [1] - 2022-2024年度研发投入占营业收入比例分别为18.70%、12.67%、11.74% [4] 生产与运营 - 公司采用根据销售订单自主生产的模式，拥有cGMP产线，使用自有生产线进行生产 [2] - 公司可为CRO客户提供工艺开发、临床、申报等服务 [2] - 2024年资产总额达205,252.47万元，2022-2024年资产负债率(合并)分别为13.15%、12.90%、12.73% [4] 财务表现 - 2022-2024年度营业收入分别为5.50亿元、7亿元、8.66亿元，净利润分别为1.13亿元、1.16亿元、2.60亿元 [3] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为26,014.79万元，同比增长124.7% [4] - 2024年加权平均净资产收益率为15.69%，较2023年的8.12%显著提升 [4] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为26,701.94万元 [4] 募投项目 - 本次募集资金95,000万元将用于：产业化基地项目(30,564.14万元)、研发中心建设项目(26,595.86万元)、药物研发项目(32,840.00万元)、补充流动资金(5,000.00万元) [3] - 各项目投资总额合计99,770万元 [3]

股价与估值表现 - 6月3日收盘价8.98元 单日上涨3.82% 滚动市盈率212.87倍 创24天新低 总市值34.41亿元 [1] - 行业市盈率平均40.35倍 行业中值47.21倍 公司市盈率排名行业第43位 [1] - 市净率3.49倍 低于行业平均3.46倍 但高于行业中值2.72倍 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示5家机构持仓 包括QFII1家 基金1家 其他3家 [1] - 合计持股1313.47万股 持股市值1.29亿元 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入1.39亿元 同比下降17.06% [2] - 净利润390.06万元 同比大幅下降76.38% [2] - 销售毛利率30.60% [2] 业务概况与行业地位 - 主营业务为药品及医疗器械研发生产全流程"CRO一站式"服务 [1] - 主要产品包括临床研究服务 临床前研究服务 临床前自主研发及其他咨询服务 [1] - 荣膺2024中国医药CRO企业20强第8名 2024年度中国医药研发50强 中国生命科学服务企业百强 [1] - 2024年参与DIA中国年会 CMAC年会 全国药品交易会 中国生物产业大会等重要行业活动 [1] 同业估值比较 - 行业总市值平均158.30亿元 中值59.39亿元 公司市值34.41亿元低于行业中值 [2] - 同业市盈率对比：润达医疗-285.64倍 何氏眼科-142.30倍 *ST生物-118.20倍 公司212.87倍显著高于同业 [2]

文章核心观点 - 博济医药2024年年报显示整体业绩增长但季度波动明显 公司需关注业绩波动和部分业务增速放缓问题 [1][8] 公司概况 - 博济医药是专业CRO服务提供商 为国内外制药企业及研究机构提供新药、医疗器械研发与生产全流程“一站式”CRO服务 [4] - 公司业务涵盖临床前研究、临床研究、其他咨询服务以及CDMO服务 [4] 整体业绩 - 2024年公司实现营业总收入7.42亿元 同比增长33.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2877.68万元 同比增长18.23% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润为1930.46万元 同比增长92.71% [1] - 营业总收入滚动环比下降1.48% 归属净利润滚动环比下降35.47% 扣非净利润滚动环比下降38.24% [1] 临床研究服务 - 2024年临床研究服务收入达5.97亿元 同比增长44.12% 新增合同额13.05亿元 同比增长38.56% [5] - 在传统优势领域保持领先 在新兴领域取得突破 服务220余项药物临床研究项目 助力客户获10项生产批件和1项中药保护 [5] - 子公司九泰药械运行近80项临床研究服务和40项注册服务 开展多个Ⅲ类医疗器械项目 助客户获13个Ⅲ类医疗器械注册证 [5] - 与900余家临床试验服务机构合作 与40余所机构签战略合作协议 优化供应商库提升项目交付质量和效率 [5] 临床前研究服务 - 2024年临床前研究服务收入为8431.89万元 同比增长7.70% 新增合同额约1.58亿元 [6] - 化药研究中心加强技术平台研发能力 具备一条龙药学服务能力 [6] - 药物评价中心通过GLP资质复查认证 获《药物GLP认证证书》 运用AI技术提高研发效率并拓展业务 [6] - 收入增速较往年放缓 技术平台优化和市场拓展需进一步努力 [6] 其他业务 其他咨询服务 - 2024年其他咨询服务收入为4221.91万元 同比下降13.02% 新增合同额约0.52亿元 [7] - 加强注册业务商务拓展能力 为客户获境内外IND许可近40项 [7] CDMO服务 - 华圣制药自主获3个药品注册证书和2个化学原料药上市申请批准 协助客户获2个药品注册证书和2个化学原料药申请批准 [7] - 提交多个品种注册资料 推动CDMO服务稳步发展 [7] 临床前自主研发及技术成果转化服务 - 公司及子公司获10余项发明专利证书 多个自研项目进展顺利 待转化项目丰富 [8] - 杏林中医药申报的中药创新药获《药物临床试验批准通知书》 华圣制药申报的他达拉非片进入生产销售阶段 [8]

公司财务表现 - 4月15日收盘价9 1元 下跌1 09% 滚动市盈率78 17倍 总市值34 86亿元 [1] - 2024年三季报营业收入5 56亿元 同比增长55 01% 净利润4327 78万元 同比增长87 98% 销售毛利率32 19% [1] 行业对比 - 医疗服务行业平均市盈率46 29倍 中值47 83倍 公司市盈率78 17倍 排名第35位 [1] - 行业平均总市值143 18亿元 中值50 29亿元 公司总市值34 86亿元 [2] 机构持仓 - 截至2024年三季报 51家机构持仓 均为基金 合计持股266 17万股 持股市值0 23亿元 [1] 业务概况 - 主营业务为提供药品及医疗器械研发生产的全流程CRO服务 包括临床研究 临床前研究 CDMO等 [1] - 国内领先CRO企业 获"2024中国医药CRO企业20强(第8)" "2023中国医药研发50强"等荣誉 [1] 同业数据 - 同业可比公司市盈率对比：普瑞眼科(-192 30倍) 何氏眼科(-150 13倍) 迪安诊断(-95 34倍) [2] - 同业市净率对比：光正眼科(7 33倍) 南华生物(12 25倍) 皓宸医疗(4 91倍) [2]