北京时间9月18日凌晨，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调 25个基点到4.00%至4.25%之间。市场对美联储开启新一轮降息周期普遍持乐观态度，但在当前全球经 济增长放缓、债务高企与地缘冲突交织的背景下，本次降息也可能带来多重风险，实际效果未必如市场 预期。 北京时间9月18日凌晨，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调 25个基点到4.00%至4.25%之间。这是美联储2025年第一次降息，也是自去年12月以来，时隔9个月再度 降息。 本次议息会议传递出一个明确信号：美联储对就业市场放缓的担忧正在加剧。根据美国劳工部最新发布 的初步修订数据，2024年4月至2025年3月美国新增就业岗位比最初统计少91.1万个。这不仅表明美国就 业市场的实际表现比先前预期更为疲软，而且意味着美国就业增长陷入停滞可能比预期更早。 在政策声明中，美联储删除了7月会议上"劳动力市场状况仍然稳健"的表述，并坦承"就业增长放缓，失 业率小幅上升但仍处于低位""就业方面的下行风险有所上升"。这一措辞上的微妙变化，证实了美联储 的政策重心已从抑制通胀向提振就业转移。 美联 ...

北京时间9月18日凌晨，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00％至 4.25％之间。 反映每位美联储官员未来利率预期的"点阵图"显示，美联储官员的中位预期是年底前再降息0.5个百分点。这意味着决策层 倾向于在年内剩余两次会议上各降息25个基点，使年底利率区间降至3.5％至3.75％水平。 这是美联储2025年第一次降息，也是自去年12月以来，时隔9个月再度降息。 政策声明中，美联储删除了7月会议上"劳动力市场状况仍然稳健"的表述，并坦承"就业增长放缓，失业率小幅上升但仍处于 低位""就业方面的下行风险有所上升"。 这一措辞上的微妙变化，证实了美联储的政策重心已从抑制通胀向提振就业转移。 美联储主席鲍威尔将此次降息定义为"风险管理举措"，旨在应对当前复杂的经济环境。 他坦言，美联储正面临罕见的两难局面，一方面劳动力市场走弱需要宽松政策，另一方面通胀居高不下又要求紧缩立场。这 种双向风险并存的状况，使得货币政策没有无痛的解决方案。 美联储公开市场委员会（FOMC）成员对未来利率路径预测的可视化工具（"点阵图"）（图片来源：官网截图） 市场对美联储开启新一轮降息周期 ...

美联储货币政策调整 - 美联储9月17日宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25% 这是2025年首次降息 也是继2024年三次降息后再次降息 [1] - 点阵图显示美联储年内预计还将降息2次 9人支持年内再降息50个基点至3.5%-3.75% 2025年底利率水平中位数预测为3.6% [2] - CME"美联储观察"显示10月降息25个基点概率为87.7% 12月累计降息50个基点概率为79.9% [2] 美国国债收益率变动 - 10年期美债收益率涨6个基点至4.09% 盘中从4.05%跳水跌破4%后快速反弹超过8个基点 [1] - 2年期美债收益率从3.54%跳水至3.47% 尾盘收于3.55%上涨5个基点 [1] - 10年期美债收益率目前高于2024年9月美联储开始降息时的水平 [3] 经济基本面状况 - 2025年上半年美国经济活动增长有所放缓 就业市场扩张减缓 失业率略有上升但仍处历史低位 [1] - 通胀率有所上升且持续处于相对较高水平 美联储货币政策目标为充分就业和长期通胀率稳定在2% [1][2] - 鲍威尔指出面临劳动力市场走弱与通胀居高的不同寻常局面 货币政策处于存在双边风险的情况 [2] 政策决策逻辑 - 此次降息被定义为"风险管理举措"和"保险性"降息措施 没有必要快速调整利率 [3] - 委员会对实现双重使命目标面临的风险保持高度关注 就业市场下行风险增加成为政策调整重要考量 [2] - 鲍威尔认为近期通胀数据偏高更可能是一次性价格调整 而非引发持久通胀过程的信号 [3]

智通财经9月18日讯（编辑 周子意）周三（9月17日），美联储下调利率的决定以及美联储主席鲍威尔 的谨慎表态，对比特币的走势影响都不算大。 鲍威尔对记者表示，"通胀风险倾向于上行，而就业风险则倾向于下行，这种形势颇具挑战性……鉴于 我们的框架要求我们平衡双重使命的两方面，而就业方面的下行风险已经加大，因此风险的平衡状况也 相应发生了变化。"同时，他指出"更高的关税已经开始推高某些商品的价格。" 对于鲍威尔的一番言论，前纳斯达克数字资产部门负责人、现Offchain Labs公司负责人Ira Auerbach 称，"鲍威尔将今天的举措描述为'风险管理举措'，尽管声明中提到了就业增长放缓以及通胀仍处于高 位的情况，但并没有大力推动50个基点的降息。" Auerbach补充道，"联邦公开市场委员会的声明和预测勾勒出了一条基于数据的未来降息路径。未来宽 松的金融环境应该会对加密货币生态系统起到支持作用。" 不过，此次会议结束后，分析师们普遍认为，比特币的价格在今年剩余时间内将会持续上涨。 他们表示，鲍威尔对就业市场疲软状况的强调以及所展现的更广泛担忧，可能会导致美联储进一步的降 息举措，从而推动比特币及其他加密货币价 ...

利率调整 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% [1] - 降息决策获得多数官员支持 仅新任理事米兰主张降息50个基点 [4][7] 经济背景 - 2025年上半年美国经济活动增长放缓 就业市场扩张减缓 失业率略有上升但仍处历史低位 [1] - 通胀率近期上升且持续处于较高水平 8月整体PCE同比上涨2.7% 核心PCE同比上涨2.9% [2][7] - 商品通胀加速至1.2% 服务通胀继续回落 关税对核心PCE贡献约0.3-0.4个百分点 [2] 政策立场 - 此次降息被定义为"风险管理举措" 旨在应对劳动力市场走弱与通胀高企的双边风险环境 [2][8] - 政策制定重心从通胀控制转向双重使命再平衡 就业任务风险增加成为核心考量因素 [3] - 未来采取逐次会议决策方式 不预设政策路径 高度依赖数据演变 [4][8] 劳动力市场 - 就业增长显著放缓 新增岗位低于维持失业率稳定的"盈亏平衡率" [3] - 招聘疲软且边缘群体求职困难 劳动力供需出现快速下降 [3][7] - 就业市场被描述为"缺乏活力且疲软" 下行风险已大幅增加 [3] 通胀评估 - 美联储认为近期通胀上升主要受关税影响 属于一次性价格调整而非持久通胀过程 [2] - 高通胀风险自4月以来已有所缓解 部分源于劳动力市场趋缓和GDP增长放缓 [2] - 关税影响预计在今明两年持续 但基准情景下被视为暂时性冲击 [2] 机构动态 - 美联储正在进行组织调整 裁员约10% 员工总数将回归十年前水平 [5][10] - 实际裁员比例可能高于10% 但未发现金融体系存在结构性脆弱性 [5] 决策机制 - 美联储强调决策基于数据而非政治考量 独立性深植于机构文化 [6] - 任何委员影响决策需依靠"极具说服力的论点"而非政治身份 [6]

新华财经北京9月18日电（崔凯）美国联邦储备委员会（Fed）于当地时间9月17日结束为期两天的联邦 公开市场委员会（FOMC）会议后宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%区 间。 美联储在会后发布的声明中指出，2025年上半年美国经济活动增长有所放缓，就业市场扩张减缓，失业 率略有上升，但仍处于历史低位水平。与此同时，通胀率近期有所上升，且持续处于相对较高水平。 美联储重申其长期目标是实现充分就业和2%的长期通胀率稳定，并表示当前经济前景不确定性依然较 高，委员会对实现"双重使命"（dual mandate）所面临的风险保持高度关注。声明特别提到，就业市场 的下行风险已有所增加，成为本次政策调整的重要考量因素。 鲍威尔：劳动力市场风险主导决策，政策没有"无风险路径" 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在当日举行的新闻发布会上表示，此次降息是一项"风险管理举措"（risk management decision），旨在应对当前复杂且充满双边风险的经济环境。 "我们正面临一种不同寻常的局面：劳动力市场走弱，同时通胀仍居高位。"鲍威尔指出，"通常情况 下，前者要求宽松政策，后者则要求紧缩立场。因 ...