美联储与特朗普的降息博弈 - 特朗普要求美联储立即降息 但鲍威尔及多位高官明确表态7月不考虑降息 形成政策拉锯[3] - 美联储维持谨慎态度 认为关税对物价影响尚未完全显现 降息风险过高 需更多观察期[3] - 特朗普通过社交媒体施压 甚至暗示更换美联储主席 但短期内无实质动作 美联储独立性仍存[3] 通胀与就业数据表现 - 最新PCE通胀2.1% 核心PCE2.6% 虽低于年初但仍未达2%目标 关税影响或在6-7月集中释放[4] - 就业市场矛盾：首次申领失业金人数下降 但持续申领人数创2021年以来新高 显示劳动力市场放缓但未达降息触发点[5] - 美联储官员普遍持观望态度 认为经济疲软迹象不足 需等待夏末数据再做决策[4][5] 市场预期与机构分歧 - 芝商所数据显示7月降息概率仅18.6% 9月升至60% 与美联储点阵图分歧一致[5] - 高盛坚持预测全年两次降息 摩根士丹利下调至一次 甚至提示"不降息可能" 反映经济环境复杂性[5] 投资影响与策略 - 美股波动或加剧 科技股受美联储观望态度及关税终裁结果双重影响[6] - 美元指数与黄金走势分化 美元因高利率理论利好但已部分消化预期 黄金走强显示避险情绪[6] - A股受外围不确定性影响北向资金 但军工资产整合 数字货币试点等政策主线仍明确[6] - 中长线可布局固态电池 AI算力等业绩支撑板块 短线需控制仓位规避情绪波动[6]

市场预期与美联储政策 - 市场对美联储政策陷入预期博弈 黄金3379位置多空争夺激烈 等待鲍威尔讲话提供方向性指引 [1] - 白银价格受空头平仓潮推动大幅上涨 关键支撑位将决定后续上行空间 [1] 宏观事件对市场影响 - 降息预期与地缘政治冲击形成双重影响 需寻找最优风险收益比策略 [1]

4月贵金属市场特征 - COMEX黄金创出3509.9美元/盎司历史新高后回落，政策预期反复导致波动率放大，单月振幅超12% [1][2] - 白银受工业属性拖累表现滞后，金银比攀升至105.26创20年新高，但光伏装机旺季预期支撑下库存拐点隐现 [1][2] - 市场交易逻辑从"滞胀避险"向"降息博弈"切换，美联储政策路径不确定性成为价格波动核心变量 [1][2] - 沪金期货主力合约4月30日报780.30元/克（单日跌0.89%），沪银主力合约报8182元/千克（跌0.41%） [1] 5月贵金属市场展望 - 三大核心变量主导价格路径：美联储5月议息会议（关注缩表节奏调整及通胀二次抬升担忧）、全球地缘政治风险、光伏装机旺季兑现力度 [3] - 中国一季度光伏新增装机同比增38%，但组件出口价格下滑或延迟白银补库节奏，需关注5月中旬产业链排产数据 [3] - 操作策略以"黄金锚定趋势、白银捕捉弹性"为主线，COMEX黄金3150-3250美元/盎司为关键支撑区间，沪金主力合约760元/克附近多头支撑较强 [3]