报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一I2601合约震荡偏强 宏观方面河北“十五五”规划建议发布加快实现钢铁从原料级向材料级转变 供需情况本期澳巴铁矿石发运量减少到港量增加国内港口库存下滑 钢厂高炉开工率产能利用率和铁水产量小幅下调 整体上铁矿石港口库存结束八连增 同时钢材期现货价格反弹带动炉料走高 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 观点参考短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价790.50元/吨 环比+5.00元；持仓量449,760手 环比-10742手 [2] - I 1 - 5合约价差27元/吨 环比-2.50元；合约前20名净持仓527手 环比-3648手 [2] - I大商所仓单800.00手 环比0.00 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.15美元/吨 环比+1.20美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿860元/干吨 环比+5元；60.8%麦克粉矿857元/干吨 环比+4元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿766元/干吨 环比+4元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）66元 环比-1元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）104.80美元/吨 环比+0.05美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.09 环比-0.02 [2] - 进口成本预估值854元/吨 环比+0元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,278.40万吨 环比-238.00万吨；中国47港到港总量（周）2,939.50万吨 环比+569.60万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15,734.85万吨 环比-77.99万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,001.23万吨 环比-74.78万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,131.00万吨 环比-502.00万吨；铁矿石可用天数（周）18.00天 环比-5天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.59万吨 环比+0.16万吨；开工率（周）64.00% 环比+0.26% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）41.02万吨 环比+1.50万吨；BDI指数2,275.00 环比+5.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.63美元/吨 环比-0.09美元；西澳 - 青岛10.48美元/吨 环比-0.31美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）82.17% 环比-0.62%；高炉产能利用率（周）88.56% 环比-0.26% [2] - 国内粗钢产量（月）7,200万吨 环比-149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）16.47% 环比-1.27%；历史40日波动率（日）16.54% 环比-0.09% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）17.13% 环比-0.01%；平值看跌期权隐含波动率（日）17.26% 环比-0.37% [2] 行业消息 - 2025年11月17日 - 11月23日Mysteel全球铁矿石发运总量3278.4万吨 环比减少238.0万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2637.4万吨 巴西发运量797.8万吨 环比减少60.4万吨 澳洲发运量1839.6万吨 环比减少210.9万吨 其中澳洲发往中国的量1553.6万吨 环比减少319.4万吨 [2] - 2025年11月17日 - 11月23日中国47港到港总量2939.5万吨 环比增加569.6万吨；中国45港到港总量2817.1万吨 环比增加548.2万吨；北方六港到港总量1438.3万吨 环比增加397.0万吨 [2]