报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2605合约增仓整理 宏观方面特朗普或在2026年初公布美联储主席提名人选 供需上本期铁矿石发运增加到港量减少 铁水产量下滑港口库存由降转增 近期宏观预期向好 铁矿期现货价格上涨 但钢厂采购积极性弱 关注中低品粉矿为主 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 观点参考为震荡偏多 风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价777元/吨 环比涨1.5元 I主力合约持仓量347088手 环比增30976手 [2] - I 1 - 5合约价差22.5元/吨 环比降2.5元 I合约前20名净持仓22597手 环比增10414手 [2] - I大商所仓单1300手 环比持平 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.15美元/吨 环比涨0.25美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿866元/干吨 环比降1元 青岛港60.8%麦克粉矿859元/干吨 环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿765元/干吨 环比降2元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）82元 环比降3元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）107.8美元/吨 环比涨0.45美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.09 环比涨0.01 [2] - 进口成本预估值877元/吨 环比涨3元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3323.2万吨 环比增44.7万吨 中国47港到港总量（周）2784万吨 环比降155.5万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）15901.22万吨 环比增166.37万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）8942.48万吨 环比降58.75万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11131万吨 环比降502万吨 铁矿石可用天数（周）18天 环比持平 [2] - 266座矿山日产量（周）39.99万吨 环比降0.6万吨 266座矿山开工率（周）63.41% 环比降0.59% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）40.32万吨 环比降0.7万吨 BDI指数2600 环比涨17 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛25.44美元/吨 环比涨0.16美元 铁矿石运价：西澳 - 青岛12.15美元/吨 环比涨0.08美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）81.07% 环比降1.1% 247家钢厂高炉产能用率（周）87.96% 环比降0.6% [2] - 国内粗钢产量（月）7200万吨 环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.28% 环比涨0.04% 标的历史40日波动率（日）15.86% 环比降0.04% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.05% 环比降0.71% 平值看跌期权隐含波动率（日）16.86% 环比降0.67% [2] 行业消息 - 2025年11月24 - 30日Mysteel全球铁矿石发运总量3323.2万吨 环比增44.7万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨 环比增128.4万吨 [2] - 2025年11月24 - 30日中国47港到港总量2784万吨 环比降155.5万吨 中国45港到港总量2699.3万吨 环比降117.8万吨 北方六港到港总量1463.2万吨 环比增24.9万吨 [2] - 澳洲发运量1820.5万吨 环比降19.1万吨 其中澳洲发往中国的量1591.1万吨 环比增37.5万吨 巴西发运量945.3万吨 环比增147.5万吨 [2]