报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2605合约区间整理 宏观方面12月LPR连续7个月保持不变 供需情况上本期澳巴铁矿石发运和到港量同步下滑 钢厂高炉检修增多 铁水产量下调 港口库存延续增加 整体呈累库趋势 供应宽松 钢厂按需采购 但现货坚挺 期价或陷入区间整理 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位下调 绿柱放大 建议短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价778.50元/吨 环比降3.00元；持仓量554,034手 环比增2,081手 [2] - I 1 - 5合约价差18元/吨 环比增2.00元；合约前20名净持仓4,987手 环比增561手 [2] - I大商所仓单1,300.00手 环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.4美元/吨 环比降0.36美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿854元/干吨 环比增2元；60.5%麦克粉矿846元/干吨 环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿763元/干吨 环比降3元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）68元 环比增2元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）108.25美元/吨 环比增0.10美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.10 环比无变化 [2] - 进口成本预估值878元/吨 环比无变化 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3,464.50万吨 环比降128.00万吨；中国47港到港总量（周）2,790.20万吨 环比降137.90万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）16,225.53万吨 环比增114.06万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,723.95万吨 环比降110.25万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,054.00万吨 环比降77.00万吨；铁矿石可用天数（周）22.00天 环比增1天 [2] - 266座矿山日产量（周）37.61万吨 环比降0.26万吨；开工率（周）59.52% 环比降0.55% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）47.80万吨 环比增2.83万吨；BDI指数1,979.00 环比降44.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.21美元/吨 环比增0.04美元；西澳 - 青岛9.795美元/吨 环比降0.30美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）78.45% 环比降0.16%；高炉产能利用率（周）84.91% 环比降0.99% [2] - 国内粗钢产量（月）6,987万吨 环比降213万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.31% 环比增0.01%；标的历史40日波动率（日）14.70% 环比降0.08% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）15.16% 环比降0.19%；平值看跌期权隐含波动率（日）14.93% 环比降0.30% [2] 行业消息 - 2025年12月15 - 21日Mysteel全球铁矿石发运总量3464.5万吨 环比减少128.0万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2814.7万吨 环比减少150.8万吨 澳洲发运量1950.6万吨 环比减少102.0万吨 发往中国的量1694.5万吨 环比减少7.6万吨 巴西发运量864.1万吨 环比减少48.8万吨 [2] - 2025年12月15 - 21日中国47港到港总量2790.2万吨 环比减少137.9万吨；45港到港总量2646.7万吨 环比减少76.7万吨；北方六港到港总量1256.4万吨 环比减少102.1万吨 [2]