| 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌幅 | 盘前涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | | HYMC | Hycroft Minin | 12.360 | 6.00% | 4.05% | | CDE | 科尔黛伦矿业 | 17.480 | 9.46% | 2.63% | | ARMIN | Aris Mining | 15.280 | 3.80% | 2.49% | | PAAS | 泛美白银 | 50.350 | 3.47% | 2.28% | | NGD | New Gold | 8.550 | 9.20% | 2.22% | | NEM | 纽曼矿业 | 99.420 | 5.32% | 1.98% | | IAG | lamgold | 15.930 | 3.04% | 1.95% | | KGC | 会罗斯黄金 | 28.550 | 4.73% | 1.75% | 美股黄金股盘前普遍上涨，其中，Hycroft Mining涨4%，科尔黛伦矿业涨2.6%，泛美白银、Aris Mining 等多股涨超2%。 消息上，现货黄金拉升涨至0.7%，站上4300美元/ ...

12月12日，中金公司表示，中央经济工作会议化解风险部分，关于地产政策的表述较多，超出市场预 期，地产链相关领域可能受到阶段性关注；不过考虑房地产在国内经济占比已明显降低，房地产工作主 要是防风险，而不是通过房地产刺激经济。明年可以重点关注二手房价格能否实现明显企稳。会议除再 次强调不得违规新增隐性债务外，首次提出要多措并举化解地方政府融资平台"经营性债务风险"。 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 中金称，会议对明年财政政策的表述略显克制，可能与化债背景下的财政可持续性的诉求有关，这可能 意味明年广义财政赤字率难有大幅提升。但会议对货币政策定调更加积极，提出"把促进经济稳定增 长、物价合理回升作为货币政策的重要考量"，意味明年货币政策放松会加快，尤其是基准利率下调可 能会加快。中金还称，此次会议将发展内需作为明年经济工作的第一条，突显消费在经济发展中的重要 性，消费鼓励政策有望持续加码。 ...

白银价格表现 - 现货白银价格飙升至每盎司60.0031美元的历史新高，单日上涨3.2% [1][2] - 今年以来，白银价格累计上涨已超过一倍，其涨幅远超黄金 [1][2] 价格上涨驱动因素 - 市场预期美联储将在12月9日至10日的会议结束时宣布降息25个基点，此预期驱动了白银近日的快速上涨 [1][2] - 交易员押注美联储将进一步放松货币政策，且周三几乎可以确定降息的预期正在提振白银价格 [1][2] - 较低的利率通常有利于黄金和白银等不产生利息的贵金属 [1][2] - 供应持续紧张也是推动价格上涨的因素之一 [1][2]

货币政策调整 - 加纳央行将关键利率下调350个基点至18% [1] - 这是央行连续第三次下调利率 [1] - 央行将改为使用14天期票据来管理市场流动性 [3] 通胀与利率环境 - 当前实际利率水平仍然较高 [1] - 通胀率从2022年12月高于54%回落至今年10月的8% [1] - 10月通胀率8%为四年多来新低 [1] - 央行预计未来通胀走势将保持稳定 延续到2026年上半年 [1] 经济增长前景 - 政府预测今年经济增速约为4% 到2026年有望达到至少4.8% [2] - 央行预计明年年底通胀将维持在8%左右 [2] - 央行具备进一步刺激经济活动的条件 [4] 财政与外部账户状况 - 财政部长承诺在退出IMF项目之际继续保持财政克制 [1] - 政府预计2026年基础财政盈余达到GDP的1.5% [1] - 整体财政赤字预计从2025年预估的2.8%降至2026年的2.2% [1] - 央行外部账户状况已显著改善 [4] - 加纳货币塞地对美元今年累计升值约30% [1] 市场影响与未来预期 - 分析人士预计降息决定将逐步降低贷款利率 [4] - 2025年已累计下调政策利率1000个基点 [5] - 央行释放乐观信号 暗示未来可能还有更大幅度降息空间 [5] - 市场预期2026年至少再降息500个基点 [5]

货币政策调整 - 加纳央行将关键利率下调350个基点至18% [1] - 此次为连续第三次降息，2025年已累计下调政策利率1000个基点 [1][5] - 央行暗示未来可能还会有更大幅度的降息空间，市场预期2026年至少再降息500个基点 [5] 通胀与经济表现 - 通胀率从2022年12月高于54%的历史高点回落，今年10月降至8%，创四年多新低 [1] - 通胀率已于今年9月重回央行6%至10%的目标区间 [1] - 政府预测今年经济增速约为4%，到2026年有望达到至少4.8% [2] - 预计明年年底通胀将维持在8%左右 [2] 财政与外部账户状况 - 政府承诺保持财政克制，预计2026年基础财政盈余达到GDP的1.5% [1] - 整体财政赤字预计从2025年预估的2.8%降至2026年的2.2% [1] - 央行外部账户状况已显著改善，加纳货币塞地对美元今年累计升值约30% [1][4] 政策工具与市场影响 - 央行将改为使用14天期票据来管理市场流动性 [3] - 分析人士预计降息决定将逐步降低贷款利率，缓解企业和家庭的高借贷成本 [4] - 实际利率水平仍然较高，为放松货币政策提供了空间 [1][4]

加纳央行货币政策调整 - 加纳央行将关键利率下调350个基点至18%，为连续第三次降息 [2] - 央行预计通胀走势将保持稳定，在目标区间附近运行，一直延续到2026年上半年 [2] - 央行将改为使用14天期票据来管理市场流动性 [4] 加纳经济与通胀状况 - 加纳通胀率从2022年12月高于54%回落，今年10月降至8%，创四年多新低 [2] - 加纳货币塞地对美元在2024年累计升值约30% [2] - 政府预测2024年经济增速约为4%，到2026年有望达到至少4.8% [3] 财政政策与未来展望 - 政府预计2026年基础财政盈余将达到GDP的1.5%，整体财政赤字预计从2025年预估的2.8%降至2026年的2.2% [3] - 2025年已累计下调政策利率1000个基点，市场预期2026年可能再降息至少500个基点 [5] - 央行外部账户状况已显著改善，政策决策更具灵活性 [5]

货币政策调整 - 加纳央行连续第三次下调关键利率，下调350个基点至18% [1] - 货币政策委员会多数成员支持此次降息决定 [1] 政策调整背景与依据 - 通胀被预计将继续放缓 [1] - 当前实际利率水平仍然较高，为放松货币政策提供了空间 [1] - 央行预计未来通胀走势将保持稳定，在目标区间附近运行，一直延续到2026年上半年 [1] 政策目标 - 放松货币政策以进一步推动经济复苏 [1]

货币政策调整 - 加纳央行将关键利率下调350个基点至18% [1] - 央行改为使用14天期票据来管理市场流动性 [3] - 2025年已累计下调政策利率1000个基点 成为近年来降息力度最大的宽松周期之一 [5] 通胀与经济表现 - 通胀率从2022年12月高于54%逐步回落 今年9月回到央行6%至10%的目标区间 10月进一步降至8% 创四年多新低 [1] - 政府预测今年经济增速约为4% 到2026年有望达到至少4.8% [2] - 预计明年年底通胀将维持在8%左右 [2] 经济前景与政策预期 - 央行预计通胀走势将保持稳定 在目标区间附近运行直至2026年上半年 [1] - 央行释放乐观信号 暗示未来可能还会有更大幅度的降息空间 市场预期2026年至少再降息500个基点 [5] - 实际利率水平较高 为放松货币政策提供空间 通胀风险已明显减弱 具备进一步刺激经济活动的条件 [1][4] 财政与外部因素 - 政府承诺保持财政克制 预计2026年基础财政盈余达到GDP的1.5% 整体财政赤字从2025年预估的2.8%降至2026年的2.2% [1] - 加纳受益于近期金价上涨及财政前景改善 加纳货币塞地对美元今年累计升值约30% 缓解通胀压力 [1] - 央行的外部账户状况已显著改善 使政策决策更具灵活性 [4]

黄金市场表现 - 黄金期货价格在触及每盎司4152美元后回落至4140美元附近交投 [1] - 黄金相关ETF产品涨幅收窄，黄金ETF华夏上涨1.68%，黄金股ETF上涨1.86%，有色金属ETF基金上涨2.04% [1] - 黄金价格较上个月约4360美元的历史高点回落约6%，但回调相对温和未引发恐慌性抛售 [1] - 强劲的投资需求支撑黄金市场，使其正试探每盎司4150美元附近的阻力关口 [1] 美联储政策预期 - 高盛预计美联储将在12月会议上实施连续第三次降息 [2] - 通胀放缓和劳动力市场降温为政策制定者进一步放松货币政策提供空间 [2] - 高盛基准观点认为美联储将越来越相信通胀放缓趋势会持续，货币政策无需维持在明显限制性水平 [2] - 高盛预计2026年美联储再降息两次，分别在3月和6月，最终将联邦基金利率降至3.00%–3.25%区间 [2] - 明年的风险倾向于进行更多次降息，因核心通胀消息有利且就业市场可能恶化 [2]

宏观经济与政策 - 中国10月出口（以美元计价）同比下降1.1%，远低于市场预期的增长3%，前值为增长8.3% [3] - 2025年前10个月，中国货物贸易进出口总值52046亿美元，同比增长2.7%，其中出口30847亿美元，增长6.2%，进口21199亿美元，下降0.9% [3] - 出口表现低于预期主因去年同期基数大幅走高及全球经济增长放缓 [3] - 预计货币政策将加快放松，降准降息可期，以应对未来出口下行压力及内需疲软 [1][19] 权益市场观点 - 全球宏观环境在未來6至18个月内仍有利于风险资产表现，支撑因素包括健康的消费者资产负债表、美联储宽松预期及财政刺激 [5] - 资源品（如稀土、锂、石墨）有望成为市场新主线，受全球货币宽松、供需缺口及战略价值凸显推动 [6] - 市场4000点关口拉锯后，估值修复基本完成，后市将由盈利增长驱动，建议关注科技与经济周期共振的投资机会 [7] - 11月市场风格有望从前期的科技成长出现回摆，重回哑铃结构进行再平衡 [22] 行业研究与配置 - 房地产行业进入资产负债表修复关键年，部分企业或见盈利长周期底部，看好布局好区域、好业态、好运营的“三好企业” [11] - 白酒行业加速出清，动销见底后库存加速出清，股价反映悲观预期后或震荡上行；啤酒行业分化加剧，关注区域龙头 [12] - 红利资产在中低利率及居民资产配置向权益倾斜的背景下，具备基本面和资金面支持，稳健分红、盈利持续增长的企业可能获得超额收益 [13] - 行业估值方面，钢铁（83.24%）、房地产（89.83%）、电子（84.51%）、计算机（96.23%）等板块被标记为高估；而非银金融（5.37%）、食品饮料（12.56%）、农林牧渔（9.71%）等板块被标记为低估 [15][16] 固定收益市场 - 信用债策略应以中短端票息防御为主，波段增厚需有赔率支撑，品种配置优于杠杆与信用拉久期 [18] - 金融政策对债市偏友好，央行操作缓解资金面波动，有助于提升债市供需格局 [20] - 债券市场有望迎来下行行情 [19] 市场数据表现 - 主要股指中，创业板指年内涨幅达49.80%，科创50指数年内下跌5.32% [8] - 恒生指数年内上涨30.82%，恒生科技指数年内上涨30.64% [8] - 标普500指数下跌1.63%，纳斯达克指数下跌3.04% [8] - COMEX黄金价格年内涨幅达51.75% [9]