在上海金融业联合会的指导，以及复旦大学保险应用创新研究院的学术支持下，长江养老联合南方财经 共同发起首届"长江养老杯"大学生养老金融模拟投资大赛，目前已近赛事尾声，为规范比赛，特再次强 调下比赛规则。 前期主办方按照养老金投资的特点制定了比赛规则，根据比赛过程中同学们反馈的意见建议，以合规为 前提，进一步完善和明确了连续违规的判定情形，以及违规收益扣除的最终规则，现公布如下： 1、存在以下情形之一的，直接判定赛事连续违规，取消决赛入围资格： 2、违规收益扣除规则如下： 让我们坚守长期投资、价值投资、稳健投资、责任投资的投资理念，青春智投、未来无忧！感谢广大学 子对本次大赛的大力支持！期待决赛路演现场相见！ （1）涉及禁投类资产，如商品ETF、跨境ETF的（港股通除外）； （2）持仓过程回溯后，持股比例超过40%的天数合计超过总持仓天数40%的； （3）单支股票比例超过10%的持仓天数合计超过总持仓天数40%的。 未发生上述连续违规情形的，按照相应违规持仓合计天数占总持仓天数的比例，同比例扣除相应比例的 收益率后，重新计算排名。 ...

以下文章来源于科创日报 ，作者史正丞 科创日报 . 科创圈都在关注的新型主流媒体，《科创板日报》出品。 美国当地时间上周六深夜，传奇拳击手特伦斯·克劳福德在拉斯维加斯击败墨西哥拳王卡内洛·阿尔瓦雷斯，以职业生涯42胜0败的成绩，成为世界拳 击史上首位统一三个级别四大组织金腰带的拳王。 这场"世纪之战"也在流媒体巨头Netflix直播，吸引了全球4100万人观看。 其中，也包括 上月底刚度过95岁生日的伯克希尔哈撒韦公司董事长巴菲特 。 他与几位友人在奥马哈的家中熬到深夜，见证了这一个历史 性时刻。 95岁的巴菲特（通过发言人转述）说： " 我是克劳福德的超级粉丝。平常周六晚上我是绝不会熬到午夜以后的，但这次我破例了。 " 公开资料显示，巴菲特与克劳福德是奥马哈老乡，两人已经来往了十年。 据巴菲特回忆，他去现场看过"六、七场"克劳福德的比赛，对这位拳手的中西部坚韧产生了深厚的敬意。巴菲特说："克劳福德就是纯正的 奥马哈人，他一有机会就强调自己的奥马哈血统。" 巴菲特也曾将克劳福德的擂台技术比作稳健投资——先是在头几个回合试探对手，然后再制定策略。 股神也分析称，克劳福德很难被击 中，同时他的出拳很重。 克劳福德 ...

核心观点 - 中金基本维持中信股份2025年和2026年盈利预测不变 上调目标价17.4%至13.5港币 维持跑赢行业评级 对应21.4%上行空间 [1] - 公司当前交易于0.4倍2025年预期市净率和0.3倍2026年预期市净率 目标价对应0.5倍2025年预期市净率和0.4倍2026年预期市净率 [1] 财务表现 - 2025年上半年营收3688亿元 净利润同比增长6%至598亿元 归母净利润312亿元 [2] - 剔除上年同期艾芬豪可转债转股导致的被动稀释收益影响后 经营性利润同比增长0.4% [2] - 宣派中期分红每股0.2人民币 半年股息同比增长5.3% 分红比例同比提升1.4个百分点至18.6% [2] 金融板块表现 - 综合金融对外收入同比增长2%至1398亿元 占总收入38% 归母净利润同比增长2%至284亿元 占总额91% [3] - 中信银行归母净利润同比增长3%至365亿元 资产质量稳中向好 [3] - 中信证券营收同比增长20% 归母净利润同比增长30% [3] - 中信信托营收同比增长4% 归母净利润同比增长13% 信托资产规模较年初增长13% 新签约信托收入同比增长47% [3] - 中信保诚原保费收入同比增长11% 归母净利润同比增长5% 在合外资寿险公司中位居前列 [3] 实业板块表现 - 先进材料板块对外收入1637亿元 归母净利润52亿元 其中中信特钢归母净利润增长3% 南钢股份增长19% 中信金属增长31% [4] - 先进智造板块对外收入273亿元 同比增长7% [4] - 新消费板块归母净利润同比增长353% 中信出版盈利增长30% 大昌行和中信农业降本增效减亏措施成效显著 [4] - 新型城镇化板块对外收入144亿元 归母净利润19亿元 地产业务销售额同比增长60%至80亿元 工程业务新签生效合同额同比增长50%至202亿元 [4]

公司战略与投资理念 - 公司坚定看好中国经济 充分发挥保险资金长期资本和耐心资本优势 坚持长期投资 价值投资和稳健投资理念 [2] - 公司坚定服务实体经济 有力支持资本市场长期健康发展 [2] 鸿鹄基金投资进展 - 试点基金共三期 三期基金于7月初启动 目前进展顺利 [2] - 公司计划累计出资462.5亿元 [2] - 三期基金投资范围包括中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股 [2] - 标的公司筛选标准包括治理良好 经营运作稳健 股息相对稳定 流动性较好 [2] - 投资团队经过一年多实践 在标的股票选取能力上取得长足进步 [2]

政策更新 - 五部门联合发布个人养老金领取新规 自9月1日起实施 进一步丰富领取情形并明确操作办法 [1] - 个人养老金制度灵活性增强 更好满足参与者多样化领取需求 [1] 制度特点 - 采用个人账户制 坚持自愿参与原则 缴费由参加人个人承担 [1] - 参加人自主决定投资标的与时机 可购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险及公募基金等金融产品 [1] 产品投资要求 - 养老理财产品需坚守养老属性 注重长期投资与稳健投资 [1] - 金融机构需建立长周期考核机制 个人养老金投资基金业务考核周期不得短于5年 [2] - 基金评价机构业绩评价期限不得短于5年 禁止使用单一指标排名或进行短期收益排名 [2] 投资表现 - 银行理财产品通过配置权益类资产获取长期收益弹性 结合大类资产分散控制风险 [2] - 截至2025年6月末 个人养老金理财产品为投资者实现收益超3.9亿元 平均年化收益率超3.4% [2] 产品发展方向 - 金融机构需强化投资研究能力 审慎研判市场走势 确保产品按策略稳健运作 [2] - 需提升产品精细度以覆盖全生命周期需求 满足不同年龄阶段及风险偏好投资者的差异化需求 [3] - 当前参与者包含备老人群（中年人）及青年人 其养老金融需求存在天然差异性 [3]

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公司战略与投资方向 - 中国太保坚持长期投资、价值投资、稳健投资策略 [1] - 公司发挥保险资金长期投资优势 定位为市场耐心资本 [1] - 加大战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域投资力度 [1] 宏观经济与市场展望 - 公司坚信中国经济长期向好的基本面没有改变 [1] - 坚定看好中国资本市场发展前景 [1] 社会责任与产业支持 - 通过投资服务新质生产力发展 [1] - 为维护市场稳定运行贡献力量 [1]

行业趋势 - 2025年二季度非货固收类基金规模增长超8600亿元 成为公募基金规模增长主力[1] - 债券型基金新发规模达1185.14亿元 显著超过股票型基金的945.93亿元[2] - 资管新规打破刚兑和利率下行环境下 固收产品配置需求呈现刚性特征[2] 公司表现 - 长城基金非货固收类基金规模达1119亿元 连续3年站稳千亿关口（2023年1003亿元/2024年1044亿元）[1] - 固收产品近1年/2年/3年收益评分在全市场均位列前20% 具体排名为31/170、22/163、24/151[6] - 构建矩阵式投研团队结构 细分固收研究部/债券投资部/现金管理部 并组建跨部门协作小组[7] 产品策略 - 低波动产品代表长城短债A近1年波动率0.86% 在短期纯债债券型基金中排名4/127[3] - 稳健型产品代表长城稳固收益A在普通债券型基金（二级）中排名前30%（137/481）[4] - 高弹性产品代表长城久悦A在同类产品中位列前10%（39/481） 通过高弹性可转债捕捉收益[5] 投研体系 - 2025年新增海外市场和同业产品研究 提升研究支撑的策略化和实战化[7] - 转债小组采用高YTM/双低/红利增强/高弹性/机器学习等多策略分工[7] - 每类产品均有严格框架约束 包括波动率/最大回撤/转债和股票仓位等指标[8]

市场规模与投资者基础 - 截至2025年6月末银行理财市场存续规模达30.67万亿元 较年初增长2.38% 同比增加7.53% [1] - 持有理财产品投资者数量达1.36亿个 较年初增长8.37% [1][4] - 2025年上半年理财产品累计为投资者创造收益3896亿元 [1] 产品结构特征 - 固定收益类产品存续规模占比达97.20% 风险等级为中低及以下产品占比95.89% [4] - 现金管理类理财产品存续规模6.40万亿元 占开放式产品比例25.79% 较年初减少4.38个百分点 [8] - 1年以上封闭式产品存续规模占比达72.86% 较年初上升5.71个百分点 [8] 个人养老金理财发展 - 开立个人养老金理财账户投资者超143.9万人 较年初大幅增长46.2% [1][11] - 个人养老金理财产品累计购买余额1103.6亿元 平均年化收益率超3.4% [1][11] - 6家理财公司累计推出35只个人养老金理财产品 管理规模超151.6亿元 [11] 机构布局与产品创新 - 工银理财管理养老金融产品规模超千亿元 贝莱德建信理财作为唯一"双资质"合资公司推出多款产品 [12] - 3家理财公司上半年新发行5只个人养老金理财产品 [11] - 银行业理财登记托管中心支持机构接入个人养老金理财信息平台 [12] 投资者行为与市场趋势 - 经济环境不确定性促使投资者偏好低风险固收类产品 [5][6] - 利率走低使现金管理类产品收益下降 投资者转向封闭式产品换取更高收益 [9] - 理财客户结构转型需经济向好、投研体系完善及年轻客群成长 预计需5-10年周期 [7] 政策环境与行业方向 - 国务院发布指导意见明确发展养老金融产品和服务 [11] - 政策支持第三支柱养老保险发展 提供税收递延优惠 [11] - 养老理财产品将强化净值管理 减少非市场化操作 提升透明度 [12]

险资举牌与IPO投资动态 - 今年上半年险资举牌次数达21次 已超过去年全年水平 [1] - 头部险企如泰康人寿、中国人寿、平安人寿正通过IPO进行战略性布局 [1] - 险资投资方向呈现从传统固收类资产向权益类资产倾斜的趋势 以应对低利率环境下的利差损压力 [1] 泰康人寿投资案例 - 泰康人寿以1.79亿元参与峰岹科技H股IPO 占其H股发行股份的8.69% [1] - 峰岹科技是深圳首家以"A+H"模式上市的企业 主营业务为电机驱动芯片半导体 [1] 中国人寿投资案例 - 中国人寿以9.59亿元参与华电新能A股IPO战略配售 获配3.01亿股 [2] - 上市后中国人寿持股达10.97亿股 占比2.68% 保持第三大股东地位 [2] - 该项目是中国人寿推进ESG/绿色投资的重要举措 总投资额达20亿元 [2] 平安人寿投资案例 - 平安人寿作为华电新能原始股东 持有2.19亿股 占比0.61% [2] 行业投资逻辑分析 - 险资布局科技和绿色能源领域 看好"双碳"目标下的长期发展前景 [3] - 低利率环境下 险资需寻找优质资产以缓解利差损失压力 [3] - 通过基石投资和战略配售方式支持国家战略产业 如半导体和新能源 [3] 未来投资趋势 - 预计险资将持续聚焦硬科技和新能源领域 包括半导体、AI、高端制造、风电、储能等 [4] - 未来三年国有险企在相关领域持仓占比可能从8%-10%提升至15%-20% 年增资金2000-3000亿元 [4] - ESG投资权重将提升 A+H股双重上市企业更受青睐 [4]