核心观点 - 8月国内经济延续总体放缓趋势 生产端保持韧性但需求端承压 内部分化加剧 政策需进一步聚焦需求端以推动经济平稳运行 [2][3] 生产端表现 - 工业增加值同比增速5.2% 较7月5.7%回落0.5个百分点 季调环比增速0.37% 处于历年平均水平 [4] - 产销率96.6% 较前月97.1%下降 但同比跌幅从0.2%收窄至0.1% 出口交货值同比增速由正转负 [4] - 铁路运输设备行业保持高增速 有色行业增速从7月6.8%提升至9.1% 煤炭开采和油气开采稳定增长 [6] - 电子设备和电气机械行业受出口订单回落影响增速小幅下滑 汽车生产因消费补贴退坡而回落 [6] - 服务业生产指数同比5.6% 较7月下降0.2个百分点 信息传输软件和信息技术服务业及金融业增速提升 租赁和商务服务业增速回落 [7] 消费端表现 - 社零同比增速3.4% 较7月回落0.3个百分点 季调环比0.17% 处于历年同期偏低水平 [12] - 商品零售同比增速3.6% 回落0.4个百分点 餐饮收入增速从1.1%回升至2.1% [14] - 家电音像增速从28.7%降至14.3% 家具增速从20.6%放缓至18.6% 体育娱乐用品增速从13.7%提升至16.9% 金银珠宝增速从8.2%跃升至16.8% [15] - 粮油食品 日用品和烟酒消费增速回落 汽车消费受新能源车补贴退坡影响复苏有限 [15] 投资端表现 - 1-8月固定资产投资累计同比增长0.5% 较1-7月放缓1.1个百分点 8月当月同比增速-7.1% 较7月跌幅扩大0.6个百分点 [16] - 8月制造业 广义基建 狭义基建和地产投资增速分别为-1.3% -6.4% -5.9%和-19.5% 较前月分别回落1.0 4.5 0.8和2.4个百分点 [16] - 外需不足导致新出口订单PMI低位运行 企业产能利用率下降与利润负增 压制制造业投资意愿 [19] - 专项债资金落地存在时滞 第三批"两重"项目未大规模开工 极端天气影响施工进度 [19] - 商品房销售面积同比-10.6% 较7月跌幅扩大2.7个百分点 销售额同比-14.0% 跌幅收窄0.1个百分点 新开工 施工 竣工面积同比分别减少20.3% 21.9%和21.4% [20] 就业情况 - 8月全国和31个大城市城镇调查失业率均为5.3% 较7月上升0.1个百分点 主要受高校毕业生集中就业期影响 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年2月10日至2月16日宏观经济高频数据进行统计分析，涉及生产端、消费端、地产基建、进出口、物价通胀、交通运输等方面，各领域呈现不同发展态势 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济高频数据一览表 - 生产端：焦炉开工率72.78%，环比升0.04%；高炉开工率78%，环比持平；PX开工率90.44%，环比升0.66%；PTA开工率79.84%，环比降1.45%；全胎钢开工率62.45%，环比升42.42%；半胎钢开工率73.85%，环比升44.47% [7] - 消费端：电影票房收入当周值646000万元，环比降64500万元；乘用车日均销量（厂家零售）75966.2辆，环比降1639.65辆；乘用车日均销量（厂家批发）89964.65辆，环比降2390.55辆 [7] - 地产基建：30大中城市商品房成交面积115.41万平方米，环比升49.70万平方米；样本中大城市二手房成交面积169234.53平方米，环比升39958.92平方米；100大中城市成交土地占地面积686.04万平方米，环比降275.24万平方米；100大中城市成交土地溢价率5.27%，环比降1.61%；石油沥青装置开工率25.90%，环比升3.80%；螺纹钢主要钢厂开工率34.76%，环比升0.64%；水泥价格指数120.09，环比降0.75；挖掘机销量5405台，环比降3907台 [7] - 进出口：上海出口集装箱运价综合指数1758.82，环比降137.83；中国出口集装箱运价综合指数1387.16，环比降27.87；波罗的海干散货指数792，环比降23 [8] - 物价通胀：农产品批发价格200指数121.94，环比降2.62；猪肉平均批发价21.78元/公斤，环比降1.03元/公斤；蔬菜平均批发价5.21元/公斤，环比降0.09元/公斤；水果平均批发价7.54元/公斤，环比升0.15元/公斤；南华工业品指数3840.56，环比降49.35；RJ/CRB商品价格指数312.08，环比升4.57 [8] - 交通运输：北京地铁客运量784.63万人次，环比升200.28万人次；上海地铁客运量983.99万人次，环比升216.10万人次；广州地铁客运量897.59万人次，环比升175.86万人次；深圳地铁客运量854.65万人次，环比升205.84万人次；国内执行航班数量14019.71架次，环比降581.14架次；中国公路物流运价指数1048.19，环比升0.15 [8] 生产端 - 开工率表现较去年同期有所分化 [11] - 轮胎开工率节后回升 [13] 消费端 春节档票房创新高，乘用车销量处于近年高位 [17] 地产基建 - 地产成交节后回暖，二手房热度仍在 [21] - 近期基建高频数据节后小幅回暖 [23] 进出口 近期国内运价和国际运价继续走弱 [27] 物价通胀 - CPI方面，农产品和猪肉价格继续走弱 [31] - PPI方面，近期国内外商品价格有所回暖 [33] 交通运输 - 一线城市地铁客运量春节后季节性回升 [37] - 航班货运表现整体好于往年 [39]