债券市场现状 - 当前债市票息保护弱、重博弈、情绪驱动强 投资体验事倍功半 [1] - 短期债市仍处逆风 但利率大概率上有顶 [1] - 资金面持续收紧风险不大 [1] 利率债配置建议 - 十年国债老券上限维持在1.8%附近 配置盘开始关注 [1] - 十年国债极限位置是1.9% 交易盘介入 [1] - 潜在超调风险仍来自于机构行为 [1] - 5-7年及以下利率债品种兼具防守特性 [1] - 杠杆套息浅尝辄止 [1] 品种策略 - 30年国债 二永债等品种容易成为情绪放大器 建议暂时规避 [1] - 信用债以中短端为主 [1] - 3-5年普通信用债经过本轮下跌后初具性价比 [1] - 转债保持权益β暴露 [1] 时间窗口 - 十月份之后寻找反攻机会 因供给淡季 情绪拐点 消费等高基数 [1] - 继续推荐曲线陡峭化交易 [1]

在特朗普威胁解雇鲍威尔之际，华尔街寻求"完美对冲"策略。 van Geelen早在2024年3月就预见到这一可能性，当时他建议客户建立曲线陡峭化交易头寸，预期特朗 普胜选后可能解雇鲍威尔并任命更倾向于降息的新主席。他在当时的报告中表示： "这听起来很离谱，但完全可能发生。" 特朗普对美联储主席鲍威尔的频繁攻击正在波及金融市场，推动华尔街积极寻找"对冲鲍威尔风险 （Powell hedge）"的工具。Citrini Research的James van Geelen向5万名客户发出交易建议：买入2年期 美债，卖出10年期美债。 据彭博报道，预测机构Polymarket的数据显示，鲍威尔在2025年离任的概率已从此前的18%上升至 22%。RBC Global Asset Management的Mark Dowding表示： "我们原本认为解雇美联储主席没有依据，美联储不受政治干预。但现在情况显然在改变。" 上周三，因特朗普可能解雇鲍威尔的消息出现剧烈波动，投资者担心美联储独立性受损可能引发通胀担 忧，推高长期债券收益率。 30年期美债收益率在不到一小时内跳升11个基点，美元兑欧元跌幅超过1%。10年期盈亏平衡通 ...