战略合作布局 - 飞扬国际控股旗下浙江飞扬数联科技与元隆雅图旗下上海喔哇宇宙数字科技签署战略合作协议[1] - 9月9日旗下飞扬旅行家旅业与上海树图区块链研究院订立合作备忘录 计划共建基于Conflux区块链的文旅资产数字化平台[2] - 9月10日与青岛文化产权交易中心签署战略合作框架协议 共建文旅资产数字化交易平台[3] 技术应用方向 - 探索景区经营权、酒店权益等资产上链与确权 推动稳定币在文旅交易场景中的合规应用[2] - 研究区块链技术在资产存证与交易中的应用 探索香港及海外数字资产交易拓展[3] - 借助区块链技术保障数字资产交易安全透明 激活真实文旅资产价值[4] 资源整合优势 - 结合长三角热门景区、环渤海高端酒店等文旅资源与数字创意专业能力[4] - 整合区块链技术、数字资产交易渠道和数字文创开发能力构建全链条生态[5] - 通过多方合作搭建涵盖资产数字化、IP孵化及交易的数字生态系统[5] 行业发展意义 - 成为文旅与数字创意领域融合发展的重要里程碑[1] - 为行业数字化转型注入新活力 提升资产流动性与透明度[2] - 提供全新发展范式 推动行业迈向更高质量发展阶段[5]

高德地图文旅业务争议事件 - 前员工春山发布辞职信 指控高德文旅事业部存在模式癌变、团队异化、战略迷失等问题 并称高德将有效广告位打包卖给携程[1][4][8] - 高德官方声明称爆料人为外包销售 近3个月业绩团队末尾 其中2个月业绩为0 已于2025年7月底被合作服务商辞退 所发布内容为个人杜撰的不实信息[1] - 高德强调酒旅大交通业务与2000多家景区及OTA平台深度合作 业务处于高速增长阶段 团队稳定 裁撤言论纯属谣言[2] 前员工项目推进与失败细节 - 春山声称在6个月内联动23省/市文旅厅及46家国内流水过亿的头部旅行社 铺设全国智慧旅游基建网络[5] - 荔波试点数据显示联票渗透率达35% 二次消费提升120% 项目理念为通过政府主导+科技赋能模式实现文旅产业三大突破[5] - 项目获得3600万首轮投资合作落地 合作方已完成审批立项等待签约 但公司在签约前夕突然以"技术不可行"为由终止项目[5][6] - 政府问责与合作方索赔风险全部转嫁至执行者个人 公司未提供任何危机解决方案[6] 业务模式与运营问题指控 - 被指控盲目复制美团CPG广告竞价模式 无视文旅消费链信任依赖性 导致商户亏损率超过82%[8] - 11.2%转化率背后存在旅行社5个月零成交的情况 员工为完成消耗额KPI纵容劣质供应商[8] - 美团系空降高管强推收钱为王逻辑 一线员工缺乏产业认知 新人存活周期仅约4个月[8] - 在阿里体系内战略定位模糊 技术投入错配 隧道导航投入数亿而文旅数据中台预算被砍[8] 公司业务现状与定位 - 高德定位为国内领先的出行生活服务平台 酒旅大交通业务与飞猪、携程等主要OTA采用聚合商业模式[2] - 公司拥有8亿月活跃用户 业务近年处于高速增长阶段[2][12]

股价表现与交易数据 - 飞扬集团股价单日上涨18.57%至0.415港元 成交额达949.52万港元 [1] - 股价单日涨幅曾超20% [1] 股份认购协议 - 公司拟向认购人发行1.664亿股新股 认购价每股0.201港元 [1] - 认购价较协议日收市价0.250港元折让19.6% [1] - 认购事项净筹资约3300万港元 [1] 资金用途与战略方向 - 筹资将用于RWA、数字资产交易、区块链及人工智能等新兴科技产业项目开发运营 [1] - 部分资金将用作一般运营资金 [1] - 公司近期出席香港数码港"RWA全球产业联盟启动大会" 探索文旅资产数字化 [1] 业务模式创新 - 公司提出文旅行业数字化"三权合一"模式框架 [1] - 通过数字化手段使用户在旅游产品中获得三重权益 [1] - 该模式旨在为用户创造真实价值并推动文旅行业数字化转型 [1]

江苏文旅"十四五"规划成果总结 艺术创作成果 - 锡剧《烛光在前》获第十七届文华大奖 戏剧作品《打折》获第十九届全国群星奖 昆剧《瞿秋白》扬剧《郑板桥》获第十六 十七届全国"五个一工程"奖 [2] - 实施文艺"名师带徒"计划 2人获中国戏剧"梅花奖" 5人获全国戏曲表演领军人才 [3] - 率先出台《关于推进小剧场建设的指导意见》 获评全国文旅领域改革创新优秀案例 [3] 公共文化服务 - 新评定一级图书馆占比全国第一 开展公共文化服务"双千计划" [4] - 实施"送戏下乡"文化惠民工程 实行"以需定供 区域互送"模式 [4] - 创新开展"家门口"看大展 赏好戏 享非遗系列活动 [4] 文化遗产保护 - 5个项目入选国家文物局"考古中国"重大项目 兴化市入列国家历史文化名城 [6] - 联合国教科文组织人类非遗代表作增至12个(全国第一) 国家级非遗代表性项目162个 国家非遗代表性传承人227人(全国第二) [7] - 编制完成《江苏大运河文化旅游融合发展规划》等专项规划 创作《中国大运河史诗图卷》《长江春色图》 [7] 文旅产业发展 - 2024年规模以上文化企业12138家(全国第一) 实现营业收入1.61万亿元(占全国11.3%) [8] - 接待境内外游客10.9亿人次(增长15.8%) 旅游总收入1.34万亿元(增长11.5%) [8] - 率先开展夜间文旅消费集聚区建设 推出"苏旅贷""乡旅E贷"专项金融产品 [8][9] 文旅空间布局 - 构建"两廊两带两区"文旅发展空间体系 培育世界级旅游景区度假区 [11] - 制定旅游景区度假区高质量发展行动方案 打造"沉浸城市"休闲空间 [11] - 建好"水韵江苏"全球传播中心 组织国际文旅资源推介活动 [11] 文旅数字化 - 江苏智慧文旅平台形成3.82亿条数据资产 对6468家监管单位实时监测全覆盖 [12] - 推出"人工智能+""数据要素×"示范项目 苏州"拙政问雅"等数字文旅新产品 [12] - 制定旅游业标准47项 发布全国首个跨国合作地方标准 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 公司完成控股股东更换，治理及遗留问题初步解决，新控股股东带来资源，业务有望回归正轨 [9] - 预计2025/2026/2027年公司营业收入为33/43/47亿元，归母净利润为0.28/0.76/1.20亿元，对应EPS为0.11/0.30/0.47元，根据6月27日收盘价，分别对应116/42/27倍PE [9] 事件回顾 - 2025年4月29日，公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年营收20.30亿元，同比降63.07%，归母净利润 -5.47亿元；2025年一季度营收1.75亿元，归母净利润 -0.56亿元 [4] - 2025年6月9日，公司公告与控股股东共同投资设立合资公司湖南华扬文旅运营管理有限公司 [4] 事件点评 业务与财务状况 - 业务处于整合期，资产负债率高，2024年营收大幅下降因业务结构调整，多个细分行业收入降超50% [5] - 2024年毛利率11.54%，期间费用比例升至27.98%，资产及信用减值总额下降，存量不良出清 [5] - 2024年末累计未分配利润 -9.7亿元，总股东权益2亿元，资产负债率90.79%，短期借款7亿元，长期借款0.67亿元 [5] - 2024年经营活动现金净额 -4.14亿元，投资活动现金净额0.40亿元，筹资活动现金净额3.56亿元 [5] 控股股东与公司治理 - 2025年2月长沙国资湘江集团成控股股东，现股权结构为湖南湘江新区发展集团持股18.81%，湖南财信资管持股4.9%，苏同及一致行动人持股17.32% [6] - 控股股东变更后，公司通过担保、授信获资金支持，经营逐步回归正轨 [6] 合资公司与业务拓展 - 2025年6月9日拟设合资公司，总投资额4.02亿元，上市公司现金出资2.05亿元，持股51% [7] - 合资公司协同发展数字文商旅业务，承接智慧城市等项目，未来开发省内其他文旅项目数字化运营 [7] - 公司与控股股东旗下子公司签3亿元合作协议，有效期三年 [7] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2031|3346|4255|4740| |增长率(%)|-63.07|64.74|27.17|11.41| |EBITDA（百万元）|-399.16|71.59|127.92|167.40| |归属母公司净利润（百万元）|-546.56|27.57|76.46|119.76| |增长率(%)|20.12|105.04|177.30|56.64| |EPS(元/股)|-2.16|0.11|0.30|0.47| |市盈率（P/E）|-5.84|115.77|41.75|26.65| |市净率（P/B）|7.47|7.01|6.00|4.90| |EV/EBITDA|-10.91|53.62|30.06|22.39|[11] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为2031、3346、4255、4740百万元 [14] - 营业成本、各项费用、利润等指标有相应变化 [14] 资产负债表 - 各年度资产、负债、所有者权益等项目有相应数值及变化 [14] 现金流量表 - 各年度净利润、折旧和摊销、营运资本变动等项目有相应数值及变化 [14] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标有相应变化 [14]

数字中国建设峰会展示 - 云南数智文旅集团在2025年第八届数字中国建设峰会展示"大理住宿业监管服务平台"与"文旅产业决策中枢(文旅智慧大脑)"两大文旅数字化创新成果 [1] - 平台以AI+大数据为核心技术 推动传统民宿行业精准化管理升级 [1] 大理住宿业监管服务平台 - 首创"基础监管服务+数据增值服务+产业链协同服务+智能决策支持"四位一体服务模式 实现州/市、县、乡镇三级系统纵向贯通及多部门横向联动 [3] - 通过AI算法与大数据分析实时监测行业动态 实现政府监管从被动响应转向主动治理 [3] - 建立"一宿一档"数据库 助力小微民宿精准融资 推动流量经济向留量经济转化 [4] 文旅产业决策中枢 - 整合政务、企业及游客行为数据 构建"云数魔方"数据中枢与智能决策引擎 支持战略规划与政策推演 [6] - 提供SaaS化解决方案覆盖民宿监管、舆情分析等场景 采用独立数据部署保障安全性 [6] 战略合作与行业影响 - 公司与行业领军科技企业深化合作 聚焦核心技术安全与数据治理体系建设 [7] - 文旅数字化新模式有望成为行业转型范本 破解监管难题并激活市场活力 [7]