股本情况 - 截至2025年12月底，公司法定/注册股本总额为1亿港元，股份100亿股，面值0.01港元[1] - 截至2025年12月底，已发行股份9.984亿股，库存股份0股[2] 期权情况 - 2019年6月11日购股权计划，上月底及本月底结存期权5000万股，行使价0.1港元[3] - 2025年7月14日购股权计划，上月底及本月底结存期权8320万股，行使价0.236港元[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3]

公司战略与项目定位 - 飞扬集团联合中国青年报发起“山河宇宙计划”，这是一个以文旅融合为特色的开放式IP生态计划，活动通过主题分享、跨界对话等形式展示了初步构想 [1] - 公司董事长何斌锋强调，该计划是关于“连接、共创与赋能”的探索，旨在连接历史与个人体验，汇聚全民创意，并通过旅游积分让文化价值兑现，这是公司向“文旅生态建设者”战略转型的长期主义文化工程 [2] - 计划发起人代表、公司执行董事兼联席总裁李杰明将该项目描述为一个旨在吸引广泛参与者、覆盖多元文旅元素的开放式IP共建项目 [4] 市场机遇与行业背景 - 中国青年报社代表引用一项覆盖2000多名青年的调查数据，显示86.9%的青年乐意前往“古风今韵”融合的旅游地，印证了年轻一代强烈的文化认同与体验需求 [4] - 中国卡牌市场近年来增长显著，预计到2026年市场规模可达350亿元 [6] - 浙江省旅游协会会长指出，该计划为文旅产业升级提供了可供观察的实践案例，并提炼出“以科技为翼，以文化为魂”的深度融合等三大核心启示 [4] 项目核心布局与产品 - “山河宇宙计划”推出的核心卡牌产品将绑定实际文旅权益，并建立包括IP赋能、渠道分销在内的合作体系 [6] - 作为该生态的首个核心载体，“山河·青年”系列卡牌将文旅元素与可兑换的旅游积分相结合，其首发产品已完成销售，已实现5000万元认购 [9] - 现场发布了“五大共建体系”招募计划，面向全球公开招募角色设计师、故事架构师、卡牌主播等内容创作与推广人才 [6] 合作拓展与生态构建 - 五台山文创、卡皮巴拉、峨眉山博物馆、故宫观唐、布达拉文创等机构签约入驻，丰富了计划的内容基础 [7] - 飞游旅卡将承办“山河宇宙计划·山河·秦岭季‘七仔问世’视觉形象全球征集活动”，以秦岭棕色熊猫“七仔”为原型，面向全球征集设计作品，奖金池超过十万元 [7] - 未来计划将向轻量化卡牌游戏、景区AR互动、动漫影视等方向拓展，构建“可收藏、可聆听、可观看、可体验”的文化消费生态 [9] 活动与影响力 - 活动设置了公益拍卖环节，由主创艺术家签名的三张卡牌及原创画作《山河抱抱》参与竞拍，部分拍品成交价超过万元，拍卖所得将用于传统文化保护 [6] - 在论坛环节，特邀艺术顾问陆蓉之等嘉宾就“卡牌如何成为文化生态的超级节点”展开讨论，从内容创作、文旅融合等角度分享了观点 [7] - 现场播放了采用AIGC技术制作的短片《山河青年·序章》，展示了技术对文化创作的辅助作用 [9]

文章核心观点 - 飞扬集团通过“山河宇宙计划”成功验证了“文旅+潮玩”商业模式的可行性与市场爆发力 公司正从传统文旅服务商向文化消费平台转型 其短期业绩确定性、中期生态扩张潜力及长期估值重构逻辑 共同构成了新的投资价值主张 [1][10] 盛典核心亮点：验证投资确定性 - 市场热度即期兑现：“山河·青年”系列卡牌首发即达成超5000万元人民币超额认购 直接锁定短期营收 公益拍卖环节单卡最高成交价达1.1万元人民币 原创画稿《山河抱抱》溢价远超行业平均 印证了用户对“文化+权益”产品的高付费意愿 [2] - 生态壁垒多维构建：盛典现场与五台山文创、故宫观唐、布达拉文创等顶尖IP集体签约 扩容内容矩阵 同时获得共青团陕西省林业局直属机关委员会认可 承办官方文化活动 叠加中国青年报3.2亿全媒体用户资源 构建起“IP+官方+渠道”三重护城河 [2] - 模式创新破解行业痛点：发布“五大共建体系” 设立千万级基金激励全球创作者 通过“署名+1%-30%销售分润”机制形成低成本内容生产网络 卡牌绑定旅游积分可兑换数千家景区门票等实体权益 使其成为“可消费的文化资产” 破解传统卡牌价值虚高、流通性差的痛点 [3] 赛道布局深度解读 - 切入高增长高盈利赛道：中国卡牌市场正以56.6%的年复合增长率高速扩张 预计2026年规模将达350亿元人民币 该赛道毛利率普遍超60%、净利润率约30% 公司聚焦“本土文化+实体权益”的逻辑 精准切入市场空白 [5] - 产业协同构建核心壁垒：公司深耕文旅行业25年 拥有丰富景区资源与成熟线下运营能力 “山河宇宙计划”以卡牌为媒介 实现“线上收藏-情感认同-线下消费”闭环 卡牌为文旅项目低成本引流 文旅资源为卡牌提供权益支撑 形成纯潮玩或传统文旅企业难以复制的竞争优势 [5] - 紧扣政策导向承接红利：计划深度契合文化强国战略下的传统文化年轻化传播、青年创业政策支持的全民创意变现、文旅融合政策推动的产业跨界创新等趋势 未来有望在航线对接、税收减免等方面获得政策支持 进一步降低运营成本 [5] 投资价值深度发掘 - 短期业绩与现金流确定性强：“山河·青年”系列5000万元超额认购已锁定短期营收 按行业约30%净利润率测算将贡献可观利润 卡牌销售带动的旅游积分兑换预计将为核心文旅业务带来20%以上的营收增长 用户高复购率与渠道扩张保障现金流快速回流 [7] - 中期生态规模化扩张打开收入天花板：中期（3-5年）计划实现IP系列化拓展（如从“山河·青年”到“山河·非遗”） 衍生产品营收占比有望超50% 同时通过多元合作政策构建全国性销售网络 AIGC技术的应用将提升生产效率、降低边际成本 [7][8] - 长期IP资产沉淀与估值体系重构：“山河宇宙”有望成长为国民级文化IP 价值可延伸至动漫、影视、TCG游戏、景区AR互动等领域 构建百亿级生态 公司从“传统文旅服务商”向“文化消费平台”转型 估值逻辑有望从文旅行业约15倍PE切换至文化IP头部企业10倍以上PS 估值中枢有望提升3-5倍 IP出海规划将进一步打开全球市场空间 [9] - 上市公司背书与合规优势：作为港股主板上市公司 公司治理完善且资金实力较强 已投入1亿元专项及千万级共创基金 相较于未上市潮玩企业 其合规运营与政策契合度显著降低了投资不确定性 [10]

公司人事变动 - 吴滨辞任公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国获委任为公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1]

公司人事变动 - 吴滨先生已辞任飞扬集团执行董事，自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国先生已获委任为飞扬集团执行董事，自2025年12月23日起生效 [1]

公司人事变动 - 吴滨辞任公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国获委任为公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1]

公司董事会成员变动 - 吴滨辞任公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国获委任为公司执行董事 自2025年12月23日起生效 [1]

公司基本信息 - 飞扬国际控股（集团）有限公司股份代号为1901[1] 公司管理层信息 - 执行董事为何斌锋、李杰明等6人[2] - 何斌锋任董事长兼联席行政总裁[2] - 李杰明任联席行政总裁[2] - 独立非执行董事为李华敏等3人[2] 董事会委员会信息 - 董事会设审核、薪酬、提名三个委员会[2] - 何斌锋是薪酬、提名委员会成员[3] - 李华敏是审核、薪酬、提名委员会成员[3] - 赵彩虹是审核、薪酬委员会成员[3] - 袁少颖是审核、提名委员会成员[3]

公司人事变动 - 吴滨先生辞任公司执行董事，自2025年12月23日起生效 [1] - 严海国先生获委任为公司执行董事，自2025年12月23日起生效 [1]

人事变动 - 吴滨先生于2025年12月23日辞任执行董事[3] - 严海国先生于2025年12月23日获委任为执行董事[5] 人员信息 - 严海国企业及业务管理经验逾15年[6] - 严海国服务合约三年，年董事酬金120万港元[6] - 严海国拥有1587万股公司股份[7] 董事会构成 - 截至公告日有6位执行董事[11] - 截至公告日有3位独立非执行董事[11]