Rogers Communications (NYSE:RCI) FY Conference September 25, 2025 09:45 AM ET Company ParticipantsGlenn Brandt - CFOConference Call ParticipantsStephanie Price - Equity Research Analyst - Software & ServicesStephanie PriceMorning, everybody. Thank you for attending CIBC's Eastern Investor Conference. Up next, we've got Rogers. We're very pleased to have Glenn Brandt, CFO of Rogers, here to provide an update. Welcome, Glenn.Glenn BrandtThank you. Thanks very much.Stephanie PriceMaybe we'll start out with wir ...

债务杠杆对投资行为的影响 - 债务杠杆会显著增加财务风险，具有双刃剑效应，既能放大收益也会加剧损失 [2] - 债务不仅是数学问题，更涉及哲学和心理学，债务水平越高，可承受的波动范围越小 [2] - 高杠杆结合高波动性资产可能导致重大亏损甚至破产，如2008年金融危机中"波动+杠杆=炸药"的案例 [2] 个人债务管理的策略 - 零债务策略可增强心理安全感和财务耐力，尤其适合需要长期稳定性的投资者 [3] - 低负债水平有助于延长投资周期，短期问题在长期视角下会变得更清晰 [4] - 优化而非最大化债务水平是关键，需根据个体风险承受能力调整 [2][4] 历史经验与投资启示 - 财务困境（如对冲基金倒闭）往往与债务直接相关，无债务可避免强制平仓或破产 [2] - 杠杆放大赌注效应：赢时收益增加，但输时损失更致命，尤其使用借入资金时 [2] - 投资者需为错误定价和波动付出代价，债务会压缩应对市场冲击的能力空间 [2][4]

孙正义的AI豪赌计划 - 计划借款240亿美元（约1744亿人民币）加上抵押ARM股份借来的185亿美元和软银自掏的100亿美元，总计至少500亿美元投入AI领域[5] - 资金分配中债务融资占主导地位，其中80%为借贷资金（400亿美元），软银自身现金仅占20%（100亿美元）[8] - 融资计划分阶段实施：2025年3月启动160亿美元贷款，2026年再加码80亿美元[8] 资本运作手段 - 利用日本长期低利率环境进行低成本借贷[8] - 抵押ARM股份获取185亿美元贷款，将技术资产转化为融资工具[8] - 通过新贷款进行现有债务再融资，腾挪出100亿美元现金[8] - 净债务从290亿美元飙升至危险区间[11] AI战略布局 - 取代微软成为OpenAI最大金主，将投后估值推至3000亿美元[11] - 主导"星际之门"项目，计划投入5000亿美元建设超算集群[15] - 构建"算力-能源"双轮驱动模式：收购ARM掌控AI芯片，联合甲骨文提供算力，SB Energy风电项目支持能源供给[15] - 目标四年内实现算力指数级增长，芯片数量和单芯片算力每年提升10倍[15] 行业竞争态势 - AI企业分化出两条路径：OpenAI的"高投入高定价"模式和DeepSeek的"低成本开源"路线[11] - OpenAI面临技术挑战：GPT-4.5被评缺乏颠覆性创新，中国公司以1/10成本达到相近性能[11] - 战略联盟存在风险：OpenAI、甲骨文与软银三方利益诉求不一致[11] 历史投资背景 - 曾用2000万美元押中阿里巴巴，最终暴赚2000倍[5] - 近年遭遇重大投资失败：WeWork估值从470亿美元暴跌至0.4亿，FTX暴雷致320亿美元市值蒸发[15] - 愿景基金两年亏损达398亿美元，导致软银陷入2000亿美元债务泥潭[15] - 2022年清仓阿里巴巴股票套现自救[15]