全球债市危机现象 - 日本30年期国债收益率飙升至3.222% 创1999年有记录以来新高 10年期收益率突破1.627% 达2008年金融危机后峰值 [1] - 英国30年期债券收益率升至5.64% 创1998年以来最高水平 德国和法国30年期国债收益率均攀升至2011年以来最高水平 月度涨幅分别达约15个基点和27个基点 [2][3] 债市抛售状况 - 海外投资者单月抛售6.39万亿日元（约439亿美元）日债 7月海外对日本10年期以上债券净购买量降至4800亿日元 仅为6月份的三分之一 [2] - 美债出现降息预期增强但收益率逆势上涨的异常现象 表明市场持有意愿下降 [3] 危机传导机制 - 跨境金融机构采用组合策略持有多国债券 并运用外汇掉期工具进行对冲 形成国家间债券的捆绑效应 [3][5] - 4月7日美元汇率大幅贬值后 美债与日债同步遭抛售 显示汇率波动引发跨国债市连锁反应 [5] 根本原因分析 - 美元信用加速崩溃 动摇全球债务经济主心骨 导致与美元关联紧密的欧洲及日韩债市同步承压 [5] - 发达国家国债作为国际金融市场定价锚 其收益率暴涨预示债务经济难以维持 可能引发比2008年更大规模的全球经济衰退 [6] 市场影响与资产配置 - 全球债市危机可能通过金融系统传导至实体经济 需关注避险资产配置机会 [6] - 黄金价格大涨与市场避险情绪蔓延存在直接关联 [6]

伊朗从前些年领袖抵抗之弧的风光，落到今天在墙角里挨打，是有迹可循的。正因如此，这次以军突 袭，同情伊朗的人不多。甚至很多人已经开始担心，德黑兰能不能撑住，会不会像大马士革一样，突然 就变天了。 客观地说，一个在长期封锁下坚持了几十年的中等国家，只靠空中打击，并不会崩溃。当年，北约在自 己家门口，连续高强度轰炸毫无还手能力的南联盟，都达不到这个效果。何况是以色列，隔着一千多公 里，时打时停，和对手一起搞回合赛。伊朗如果有大问题，那也是在它的内部，外部打击最多是在催化 内部问题，远不到致命的程度。 我先来说一个暴论，类似伊朗这样试图扮演地区性强国的中等国家，在当代就是要吃大苦头的。当代全 球经济的危机是在加剧的，一边是全球竞争在不断加剧，一边是全球需求在总体萎缩。所谓的中等国家 既没能力提供合格工业产品参与日益惨烈的竞争，新兴工业国的大门也早就关闭了，初级资源的出口也 越来越卖不上价钱，国内经济必然要出现严重危机。 我们别说伊朗，北约体系内的土耳其都没办法避免。土耳其经济号称埃尔多安奇迹，长年高通胀，本币 信用低下，要靠侨汇和外币来维持经济正常运转，也是过一天算一天。 这种全球危机，是这些国家自身无力解决的，它们 ...