来源：滚动播报 美联储古尔斯比：低招聘、低裁员带来的不确定性多于经济放缓。 ...

劳动力市场状况 - 知名经济学家马克・赞迪担忧劳动力市场走弱及潜在经济衰退风险 [1][5] - 失业率自1月的4.0%持续攀升至9月的4.4%，创四年新高，表明更多美国人求职困难 [3][7] - 20至24岁年轻劳动者的失业率高达9.2%，是整体失业率的两倍多 [3][7] - 10月JOLTS报告显示裁员率从9月的1.1%小幅升至1.2%，招聘率维持在3.2% [3][7] - 当前劳动力市场呈现经济学家定义的“低招聘、低裁员”特征 [4][8] 市场变化驱动因素 - 经济学家指出劳动力市场放缓始于今年4月特朗普总统推出全球两位数关税政策之后 [3][7] - 就业增长陷入停滞的时间点被指在相关政策推出后不久 [3][7] 积极信号 - 美国独立企业联合会调查显示，11月小型企业信心指数小幅回升 [4][8] - 更多小型企业雇主表示计划在明年年初招聘员工 [4][8]

美国劳动力市场恶化 - 10月美国企业宣布裁员15.7万人，为2020年7月以来月度峰值 [4] - 截至10月全年经季节性调整裁员人数达76万，创15年以来最高纪录 [4] - 失业保险申请量、企业裁员公告及WARN通知数量均大幅超过疫情前水平 [6] 行业与公司裁员动态 - 科技和仓储行业受冲击最严重 [6] - 亚马逊一次性削减1.4万个企业职位 [6] - UPS在过去一年裁员4.8万人 [6] - 零售巨头塔吉特单次裁员近2000名员工 [6] 招聘与就业数据疲软 - 当前美国招聘率已跌至历史上衰退期水平 [10] - 剔除医护与社会救助行业，私营部门每月平均减少3.6万个岗位 [10] - 今年年初至8月，家庭就业数据每月减少约7.2万个岗位 [10] - 失业率已攀升至2021年以来最高点 [10] 劳动力市场供需失衡 - 超过80万人退出劳动力市场但仍希望工作 [12] - 10月底Indeed.com职位发布数量降至2021年以来最低水平 [12] - 有1400万不工作但希望就业或正在求职的人群，外加200万领取失业救济金的人 [12] - 最广泛的就业不足指标U-6自1月以来上升0.6个百分点至8.1% [14] 消费信心与企业情绪受挫 - 密歇根大学11月消费者信心指数降至50.3，略高于2022年历史最低点 [18] - 预计未来一年失业率将上升的家庭比例飙升至1980年代经济衰退以来最高水平 [18] - 9月和10月宣布的假日岗位仅40万个，远低于2014至2019年平均62.5万个 [16] - 美国零售联合会预测今年假日季岗位可能较去年减少40% [16] 美联储政策分歧 - 部分美联储官员警告就业风险已与通胀担忧不相上下，主张降息缓冲冲击 [23] - 另一部分官员顾虑通胀尚未完全控制，担忧降息让控通胀努力前功尽弃 [25] - 瑞银预警若裁员持续而招聘放缓，劳动力市场将出现更明显收缩 [25]

文章核心观点 - 美国就业市场正释放降温信号 企业宣布的裁员人数已接近95万 创下2020年以来同期最高水平 并超过自2009年以来除新冠疫情首年外任何完整年度的裁员总数 [1] - 美国劳动力市场正经历结构性转变 从疫情后的"低招聘 低解雇"模式转变 管理层正更广泛地失去对裁员的顾虑 [2][5][6] 裁员规模与历史对比 - 截至今年9月 美国企业宣布的裁员人数已接近95万 [1] - 这一数字已超过自2009年以来除新冠疫情首年外任何完整年度的裁员总数 [1][3] - 如果剔除2020年新冠疫情首年 今年前九个月的裁员数字已超过自2009年以来任何一个完整年度的全年裁员总数 [3] 行业裁员情况 - 政府部门成为裁员重灾区 今年已有近30万个政府部门职位被削减 [3] - 科技和零售等行业也受到裁员浪潮席卷 [3] - 西南航空今年宣布的企业裁员标志着该公司历史上首次大规模裁员 [3] - 星巴克今年已进行两轮裁员 9月裁减900名企业员工 [1][3] - Target在10月削减1800个职位 [1] - 亚马逊归咎于人工智能而裁减1 4万个企业岗位 [1][3] - Paramount在完成合并后裁减1000名员工 [3] - Molson Coors因消费者健康意识提升导致啤酒销量下滑而削减400个职位 [3] 市场观点与关注指标 - 美联储主席鲍威尔认为劳动力市场只是"非常缓慢地降温" [1][4] - 花旗集团经济学家指出 如果初次申请失业救济人数持续达到或超过26万 而非过去一年大部分时间处于的22万至24万区间 会更加担忧 [4] - 市场正高度警惕进一步恶化的迹象 特别是科技行业以外的更多裁员 包括运输和零售业 [1][4] 劳动力市场结构性转变的驱动因素 - 在人工智能和自动化技术推动下 管理层正在失去对裁员的顾虑 [2][6] - LinkedIn调查显示 超过60%的高管表示人工智能最终将接管目前由初级员工完成的部分任务 [6] - 许多大型企业选择吸收关税增加的成本 而不是将全部关税成本以涨价形式转嫁给消费者 转而削减劳动力成本以保护利润 [6] - 企业可能觉得没有必要保留工人超过必要时间 因为有大量可用工人 [6]

美联储利率决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变 这是连续第四次维持利率不变 [1][3] - 决议声明全票通过 堪萨斯联储主席施密德出席会议并投票 卡什卡利未以替补成员身份投票 [9] 经济前景与政策立场 - 美联储认为经济前景不确定性有所减弱但仍偏高 失业率上升和通胀上升的风险已经增加 [4][6] - 委员会关注双重使命(就业与物价稳定)面临的双向风险 判定当前货币政策处于"适度紧缩"状态 [6][32] - 美联储需要确信通胀正在下降才会开始降息 强调需更多时间观察关税对通胀的影响 [34][33] 经济预测调整 - 下调2025-2027年GDP增速预期中值至1.4%、1.6%、1.8%(3月预期为1.7%、1.8%、1.8%) [25][26] - 上调同期失业率预期中值至4.5%、4.5%、4.4%(3月预期为4.4%、4.3%、4.3%) [25][26] - 大幅上调PCE通胀预期中值至3.0%、2.4%、2.1%(3月预期2.7%、2.2%、2.0%) 核心PCE通胀预期同步上调 [25][26][29] 点阵图与利率路径 - 点阵图中值显示2024年末利率预期维持在3.75%-4.00% 隐含年内降息50个基点 与3月一致 [28] - 官员分歧加剧：10位预计至少降息两次(3月为11位) 7位预计不变(3月为4位) [28][31] - 2026年底利率预期中值升至3.50%-3.75%(3月为3.25%-3.50%) 隐含降息幅度收窄 [28] 鲍威尔发布会要点 - 强调关税影响将更明显 已观察到个人电脑、视听设备等品类价格上涨 [19][33][34] - 指出劳动力市场呈现"低招聘、低解雇"特征 失业人群再就业难度较大但裁员率低 [38] - 提及人工智能可能成为抑制通胀的因素 但拒绝对其就业影响置评 [38] - 冷脸回应任期问题 称未考虑个人仕途前景 [35][36]