印度与俄罗斯外交会谈 - 印度外长苏杰生将于8月20日至21日访问俄罗斯并与俄罗斯外长拉夫罗夫举行会谈 [1] - 两国外长将就双边事务及国际合作等议题进行讨论 [1] 美国对印度加征关税 - 美国总统特朗普以印度进口俄罗斯石油为由下令对印度输美产品额外征收25%关税 [3] - 美国对印度征收的总体关税税率达到50% [3] - 印度政府表示美方做法"不公平、不正当、不合理"并将采取必要行动维护国家利益 [3] 俄罗斯对美方关税政策的回应 - 俄罗斯克里姆林宫抨击特朗普威胁提高对印关税的言论 [3] - 俄罗斯认为主权国家有权选择自己的贸易伙伴 [3] - 俄罗斯称迫使各国断绝与俄罗斯贸易关系是不正当的行为 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜当前多空相对平衡，等待外力打破，美国通胀可控强化9月降息预期，美铜超量累库有库存外迁冲击全球铜价风险，国内金九旺季预期和反内卷政策预期支撑价格 [1] - 铝价步入时间换空间阶段，有回暖预期，铝合金等待旺季指引，关注铝锭库存拐点，警惕氧化铝产能收储触发超跌反弹，8月铝产业利润上游转下游，氧化铝复产增加过剩预期但成本支撑限制深跌，印俄铝合作协议提升美加征关税预期，金九临近备货提前启动 [1][2] - 镍基本面变化不大，呈震荡运行，LME镍和沪镍上涨，LME库存增加，国内SHFE仓单减少，镍矿升水小幅下跌，不锈钢原料价格分化，库存四连降但去库放缓，8月粗钢和一级镍产量预计环比增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，现货氧化铝价格回落，铝锭现货贴水收窄，多地加工费有调整，LME和上期所库存增加，社会库存氧化铝增加、电解铝不变 [5] - 镍：金川镍价格上涨，镍铁部分数据缺失，不锈钢部分产品价格上涨，新能源相关产品价格下跌，LME库存增加，上期所镍仓单减少，社会库存镍增加、不锈钢数据缺失 [5] - 锌：主力结算价微跌，沪伦比微降，现货和合金价格下跌，升贴水下降，库存上期所增加、LME不变 [6] - 锡：主力结算价上涨，LME价格下跌，沪伦比上升，现货和精矿价格上涨，库存上期所增加、LME不变 [6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水多年数据图表 [7][8][10][13] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差多年数据图表 [16][20][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [23][25][27] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [30][32][34] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系库存多年数据图表 [36][38][40] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率多年数据图表 [43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [50] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，跟踪新能源产业链，服务上市公司风险管理 [50] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，跟踪产业链动态 [51]

巴西政府应对美国加征关税的措施 - 巴西总统卢拉宣布将向受美国加征关税影响的巴西企业提供300亿雷亚尔的资金支持 [1] - 该资金支持将以信贷额度的形式提供，用于帮助可能因特朗普关税而遭受损失的企业 [1] - 总统府已邀请企业界代表出席签署仪式，同时邀请众议长和参议长等政要参加 [1] - 政府计划邀请执政联盟领导人参与，以展示巴西在应对美国关税问题上的团结 [1] 政策背景与时间线 - 该措施自上周以来备受期待，8月8日已由财政部送交总统府处理 [1] - 卢拉强调美国加征关税不会不被惩罚，美国民众将承担后果 [1]

公司数据显示，截至2024年3月底的上一财年，捷豹路虎在美国市场营收65亿英镑。目前，公司在英国 雇员约3.8万人，全球总员工数约为4.4万人。 英国智库公共政策研究所警告称，美国加征关税将对英国汽车产业链构成严重冲击，最多可能导致2.5 万个相关岗位流失，特别是对中部地区大量依赖汽车制造业的零部件供应商而言，影响尤为显著。 【纠错】 【责任编辑:谷玥】 新华社伦敦4月6日电（记者赵小娜）英国汽车制造商捷豹路虎公司日前宣布，自4月7日起的一个月内暂 停向美国出口整车，以应对美国对进口汽车加征25%关税带来的影响。 捷豹路虎在一份声明中表示，暂停向美国出口整车是企业应对"新贸易条件"的短期措施之一。 捷豹路虎公司2008年被印度塔塔汽车公司收购。捷豹路虎是英国重要汽车生产商之一。近年来，这家企 业每年全球销量约40万辆，其中近四分之一出口至美国。 ...

美国政府征收对等关税政策 - 美国政府于2025年4月3日宣布对全球贸易伙伴征收对等关税 对中国大陆征收34%关税 对越南、泰国、印度分别征收46%、36%、26%关税 [1] 上市公司回应情况 - 截至2025年4月6日晚 A股已有逾30家上市公司通过公告或投资者互动平台回应美国关税政策影响 [1] - 少数对美出口营收占比较大的公司表示影响较大 多数公司表示影响较小 部分公司表示已提前做好准备或正积极寻求应对策略 [1] 受影响较大的企业案例 - 富岭股份产品以外销为主 美国为最主要销售市场 2023年和2024年1-6月对美国销售收入占主营业务收入比例分别为65.73%和65.74% [2] - 富岭股份境外生产基地产能产量占比较低 绝大部分产能仍在中国台州基地 美国关税对公司经营具有较大影响 [2] - 天振股份美国工厂规划产能2000万平方米 部分进口原材料和设备将受关税政策影响 [2] 受影响较小的企业案例 - 贝达药业药品被列为豁免商品类别 [3] - 胜宏科技直接出口美国占比约3.5% 直接影响有限 [3] - 长盈精密2024年直接向美国交付产品营收占总营收比重约3% [3] - 弘亚数控产品出口70多个国家和地区 美国市场收入占比较低 [3] - 类似公司还包括ST红太阳、广信材料、川环科技、佳士科技、博众精工、朗科智能等 [4] 已提前准备的企业措施 - 迈瑞医疗年初已提前根据意向订单在美国前瞻备货 今年美国销售产品不受本轮关税影响 [5] - 迈瑞医疗在全球布局几十家生产基地 包括已获FDA认证的工厂可满足全球市场需求 [5] - 2018年至2023年美国业务复合增速达10% 目前美国销售收入占总收入比重约6% [5] - 美国业务毛利率水平已超过70% 利润率超过加征关税前水平 [5] - 道通科技已提前在低关税（10%）国家或地区寻找制造场所并开展人员储备 预计1个月内实现低关税区域制造替代 [6] - 华利集团在对美出口上已有一定布局和准备 [7] - 博威合金在美国建设2GW电池片及组件项目 从根本上解决关税问题 [7] 企业积极应对策略 - 多家企业认为关税政策具体落地仍待观察 正与客户商讨应对方案 [8] - 华利集团表示越南等国家与美国正在积极沟通谈判 具体关税落地需等后续信息 [8] - 依依股份正积极与客户沟通探讨应对策略 加大力度开发欧洲、东南亚、南美等新市场 [8] - 依依股份坚持国外加国内市场的双驱动策略 提高抗风险能力 [8] - 英派斯表示目前关税绝大部分由客户承担 将积极寻求多种策略降低潜在影响 [8] - 新宝股份出口销售占比70%-80% 北美市场销售占出口销售30%-40% [9] - 新宝股份出口美国产品主要采用FOB交易模式 由买方支付关税 公司将密切关注政策变化并积极应对 [9]

美巴关税争端 - 巴西与美国原定于8月13日举行的关税问题视频会议被美方取消 新日期未定 [1] - 美国自8月6日起对巴西输美产品加征40%从价关税 叠加4月政策后大部分产品税率达50% [1] - 受影响产品包括肉类 咖啡 水果等主要出口品类 [1] - 巴西已向世贸组织启动争端磋商程序 指控美国违反多项贸易条款 [1]

特朗普7月底宣布，对印度输美商品征收25%的关税并实施其他"惩罚"。根据白宫8月6日发布的消息， 特朗普又签署行政令，决定以印度"以直接或间接方式进口俄罗斯石油"为由，对印度输美产品征收额外 的25%关税。这将使得美国对印关税税率高达50%。印方表示，美方对印度加征关税的做法"不公平、 不公正、不合理"，印度将"采取一切必要行动"维护国家利益。 原标题：回击特朗普"死亡经济体"说法？莫迪：印度正"快速迈向"世界前三大经济体行列 编辑：杨四海 责编：吴光亮 审核：廖异 据《印度斯坦时报》报道，莫迪在活动上讲话时称，"我们正快速迈向世界前三大经济体行列。这种速 度源于改革、执行和转型的精神，源于明确的目标和真诚的努力"。《印度斯坦时报》对此解读称，莫 迪似乎是在回击美国总统特朗普关于"印度是'死亡经济体'"的说法。 据彭博社等媒体此前报道，莫迪8月2日曾呼吁民众购买本土产品，以在全球不确定性加剧之际减轻印度 经济所受冲击。 环球网消息，综合《印度斯坦时报》等媒体10日报道，印度总理莫迪在班加罗尔参加一场活动时称，印 度正"快速迈向"世界前三大经济体行列。 莫迪在班加罗尔参加一场活动时讲话的画面 图源：外媒 ...

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月将取得亏损约1460万港元 [1] - 亏损较截至2024年6月30日止六个月的亏损增加约1825% [1] 行业环境 - 美国在2025年初大幅提高进口商品关税 导致高尔夫球市场形势更加动荡及严峻 [1] - 美国对来自中国的出口产品征收超高关税 对公司业务造成不利影响 [1] 业务影响 - 公司主要与美国客户进行交易 美国高关税政策对2025年上半年销售额产生重大影响 [1] - 主要客户转移订单或暂停货运作进一步观察 以避免支付巨额关税 [1] - 美国于2025年四月将对中国关税税率由145%暂时下调至30% 并给予90天期限等待贸易谈判结果 [1] - 公司得以交付此前暂停的若干货运 但销售额仍大幅下降 [1]

公司财务表现 - 预期截至2025年6月30日止六个月亏损约1460万港元 [1] - 亏损较2024年同期增加约1825% [1] 经营环境变化 - 美国于2025年初大幅提高进口商品关税导致高尔夫球市场形势动荡严峻 [1] - 美国对来自中国的出口产品征收超高关税对公司业务造成不利影响 [1] 销售与客户动态 - 公司主要与美国客户交易 美国高关税政策对2025年上半年销售额产生重大影响 [1] - 主要客户转移订单或暂停货运以规避巨额关税 [1] - 美国于2025年4月将中国关税税率从145%暂时下调至30%并给予90天谈判期限 [1] - 关税下调使公司得以交付部分暂停货运但销售额仍大幅下降 [1]

关税调整影响 - 美国政府对多个贸易伙伴进口商品加征新关税于8月7日生效 涉及2020至2024年间美国化肥进口主要来源国 [1] - 摩洛哥 沙特阿拉伯和埃及作为美国磷肥主要供应国将被征收10%关税 约旦和以色列面临15%关税 [1] - 沙特阿拉伯2025年1至5月向美国出口51.9万吨磷酸铵 占美国磷酸铵进口总量54.7% [1] - 特立尼达和多巴哥作为美国第二大氨进口来源国将被征收15%关税 市场认为影响有限 [1] - 阿尔及利亚颗粒尿素面临30%关税 尼日利亚为15%关税 两国均为美国化肥市场重要供应方 [1] 贸易协定与豁免 - 加拿大 墨西哥与中国受单独法规和谈判进程约束 加拿大钾肥贸易受《美墨加协定》保护不受新增关税影响 [2] - 巴西出口商品被加征10%关税 叠加7月30日40%关税 总税率达50% 但部分化肥产品被纳入豁免清单 [2] - 巴西豁免清单包括含氮 磷 钾三种营养元素的矿物或化学肥料以及含磷和钾的肥料 [2] 市场价格数据 - 磷酸一铵新奥尔良驳船价785~800美元/短吨 磷酸二铵805美元/短吨 [2] - 尿素驳船价455~465美元/短吨 加勒比地区氨评估价450美元/短吨 [2]