黄金价格走势分析 - 黄金刷新四周新高后涨势暂时遇阻，短线回落调整，但地缘紧张局势与贸易战风险仍对金价形成支撑 [1] - 周三黄金在3333美元至3392美元区间内保持震荡走势运行，亚盘回落3346美元企稳反弹3372美元，欧盘跌至3343美元企稳，美盘反弹3384美元遇阻后交投于3374美元附近 [1] - 周初因特朗普宣布对钢铁铝加倍征税引发贸易担忧，以及俄乌冲突升级刺激避险情绪，推动黄金大涨刷新四周新高，随后因美股上涨和美元反弹遇阻回落 [2] 市场影响因素 - 美国ADP数据不佳，企业招聘放缓至两年最低水平，令降息预期升温推动黄金上涨 [2] - 日内需关注欧央行利率决定及美联储官员讲话对市场情绪的影响 [2] - 日线显示黄金高位震荡调整，技术指标（5日均线、MACD、KDJ、RSI）金叉显示短期多方占优 [4] 技术面关键点位 - 上方压力位：周三高点3382美元、3400美元整数位（4小时布林带上轨）、5月高点3438美元 [4] - 下方支撑位：日线5日均线3354美元（4小时布林带中轨）、回落低点3333美元 [4] - 操作建议震荡思路，支撑关注3354美元和3333美元，压力关注3382美元和3400美元，突破后可看3438美元 [4]

市场参与者正将目光聚焦于即将陆续出炉的关键数据。在周五非农就业报告公布前，周三晚间的ADP民 间就业数据将成为重要风向标。分析师普遍认为，这些数据将为判断美联储政策走向提供更多线索，进 而影响黄金市场的投资逻辑。 站在当前时点观察，黄金市场正面临三重力量的角力：就业市场韧性带来的压力、贸易不确定性提供的 支撑，以及货币政策宽松预期的潜在利好。历史经验表明，在经济不确定性加剧时期，黄金往往能展现 其独特的避险魅力。 但投资者需要警惕的是，若贸易紧张局势出现实质性缓和，或美国经济数据持续超预期强劲，黄金可能 面临短期抛压。不过从OECD预警和美联储态度来看，全球经济下行风险仍在累积，这或将为黄金构筑 中长期的价值支撑。 昨日金价出现下跌，但整体前景依然看涨，未来几周可能涨向3450-3500美元/盎司。今日下方关注3342 美元或3327美元附近支撑；上方关注3380美元或3410美元附近阻力。 摘要周三（6月4日）欧市盘中，国际黄金短线小幅上涨，目前交投于3354.83美元/盎司，涨幅0.06%， 最高上探3372.49美元/盎司，最低触及3346.09美元/盎司。 周三（6月4日）欧市盘中，国际黄金短线小幅上 ...

科技股表现 - 科技股领涨大盘 信息技术板块涨1.5% [1] - 芯片龙头英伟达上涨2.9% 博通上涨3.2%创收盘历史新高 [1] - 英伟达市值达3.45万亿美元 超越微软重夺全球市值第一 [1][2] - 英伟达第一财季营收同比增长69%至440.6亿美元 [1] 个股动态 - 英伟达过去一个月累计涨幅接近24% 股价收报141.40美元 [1] - 博通新一代人工智能网络芯片已投入交付 [1] - 富国银行收涨1.2% 盘后进一步上涨约2% 美联储解除其1.95万亿美元资产规模上限 [3] - 热门中概股多数上涨 理想汽车涨超6% 爱奇艺涨超3% 拼多多、小鹏汽车涨近2% [2] 市场数据 - 道琼斯工业平均指数上涨214.16点至42519.64点 涨幅0.51% [1] - 标普500指数上涨34.43点至5970.37点 涨幅0.58% [1] - 纳斯达克综合指数涨156.35点至19398.96点 涨幅0.81% [1] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.56% [2] 大宗商品 - WTI原油期货涨1.42%至63.41美元/桶 [3] - 布伦特原油涨1.55%至65.63美元/桶 [3] - COMEX黄金期货下跌0.59%至3377.1美元/盎司 [3] 宏观经济 - 美国4月职位空缺增至739.1万个 [1] - 4月工厂订单环比下降3.7% [2]

美联储博斯蒂克：若缺乏贸易不确定性，很难断言美联储是否会降息。 ...

新加坡SGMC Capital创始人兼首席执行官Massimiliano Bondurri表示： "我们明显看到大量波动，投资者渴望更多可见性。市场来回震荡是正常的。" 通胀数据好于预期，欧洲央行降息在即？ 6月3日周二，美股期货延续了连日来涨跌交替的震荡格局。欧洲股市同样走低，而美国国债则受到避险资金青睐上涨，日本10年期国债拍卖需求 旺盛。美元指数小幅走强0.2%。 当前市场正处于关键十字路口：贸易不确定性持续发酵，经济数据疲软信号频现，而政策制定者的应对空间却日益受限。投资者需要为更多波动 做好准备。 经济软着陆信号频现，就业数据成关键 美国经济显现出温和但广泛的疲软迹象。经合组织周二再次下调全球经济增长预期，预计今明两年全球经济增速均为2.9%。美国位列受冲击最严 重的国家之一。 即将公布的美国4月职位空缺报告预计将显示职位空缺降至2020年以来最低水平，反映出企业对消费者节约成本努力的日益关注。定于周五发布的 非农就业数据可能显示招聘步伐放缓。巴黎AXA Investment Managers欧洲股票主管Gilles Guibout表示： "市场交易价格比4月2日更高，但盈利预期已被下调，全球增长也 ...

国际企业信心与贸易格局变化 - 74%的香港企业对未来两年拓展国际贸易保持信心，主要计划与中国内地、南亚和欧洲深化贸易关系 [1][4][9] - 逾70%企业正迁移供应链至靠近主要客户的地区，首选中国内地、南亚和欧洲 [4] - 76%香港企业已或计划调整定价策略应对成本上升，73%拓展新市场或专注本地市场 [4] - 90%内地企业对持续扩展国际贸易有信心，84%认为贸易不确定性推动转型升级 [4] 亚洲贸易格局动态 - 54%亚洲企业计划增加与中国内地经贸往来，38%加强与南亚合作，36%深化欧洲联系 [4] - 83%亚洲企业因贸易政策变化重新思考商业模式，81%在扩展投资上趋审慎 [4] - 34%亚洲企业已因成本压力调整价格，51%计划跟进 37%增加库存应对供应链受阻，49%拟采取类似措施 [5] 中美全球好感度对比 - 中国净支持率升至8.8（5月底），美国降至-1.5 2024年1月美国支持率超20，中国为负值 [2][7] - 美国声誉下降导致经济损失，包括外国游客减少和美元贬值 企业担忧贸易投资机会因消费者抵制而减少 [7] - 自2025年1月多数国家对美国看法恶化，对中国看法改善 中国支持率自3月显著提升，尤其特朗普关税公告后 [7][8] 美国经济前景指标 - 美国CEO信心指数从60点骤降至34点（2025年Q2），创1976年以来最大环比降幅 低于50表明普遍悲观情绪 [2][10] - 贸易冲突加剧美国企业界悲观情绪，经济不确定性显著上升 [10]

黄金价格走势 - 黄金价格下跌，但盘初曾触及近四周高点 [1] 市场驱动因素 - 美元走弱对金价构成支撑 [1] - 贸易不确定性上升增强了黄金作为"避风港"资产的吸引力 [1] 行业前景探讨 - 市场关注黄金能否持续成为"避风港"资产 [1]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 美国关税不确定性仍存，继续看好金价；美国贸易政策波动使市场避险情绪升温，但国内宏观向好，看好工业金属表现；成本支撑走弱致锂价下行，刚果金政策未明使钴在消库，镍盐价格或震荡偏弱 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 1 行业及个股表现 - 本周（05/26 - 05/30）上证综指跌 0.03%，沪深 300 指数跌 1.08%，SW 有色指数跌 2.40%，贵金属 COMEX 黄金变动 -1.33%，COMEX 白银变动 -1.68%，工业金属价格和库存大多下跌 [1] 2 基本金属 2.1 价格和股票相关性复盘 - 展示黄金价格与山东黄金股价、阴极铜价格与江西铜业股价、华友钴业股价与硫酸钴价格、天齐锂业股价与碳酸锂价格走势梳理图 [15][21] 2.2 工业金属 - **铝**：海外大宗受美国政策影响回落，国内宏观向好；国内电解铝运行产能持稳，成本上移，利润压缩；下游部分板块有淡季预期，但铝线缆开工率高；库存减少，现货升水获支撑；推荐相关企业 [2][22][24] - **铜**：中美经贸缓和但美国贸易政策波动，市场避险情绪升温；Antofagasta 进行长单谈判，铜精矿现货 TC 止跌；国内现货升水下行，下游补库使库存企稳；再生铜原料供应紧张或贯穿 2025 年；推荐相关企业 [2][42] - **锌**：伦锌受特朗普关税政策、美联储降息预期、美元指数、库存等因素影响震荡运行；沪锌受进口锌锭、矿进口量、冶炼厂检修、消费订单等因素影响震荡；推荐相关企业 [2][47] 2.3 铅、锡、镍 - **铅**：伦铅库存高位拖累价格，预计下周偏弱震荡；沪铅弱消费利空，关注再生铅成本支撑，预计下周区间运行 [54] - **锡**：锡价窄幅震荡，供应紧张，需求低迷，预计无明显宏观因素时继续窄幅震荡 [57][58] - **镍**：镍价“V”型反弹但整体下跌，供应偏紧，需求疲软，预计下周区间震荡 [58] 3 贵金属、小金属 3.1 贵金属 - 本周金银价格上涨，特朗普推迟对欧盟关税使黄金涨势遇阻，但对美国财政等担忧吸引避险买盘；当前 COMEX 金银主力和沪银、沪金主力在一定区间运行 [70] 3.2 能源金属 - **钴**：电解钴现货价格或持续弱行；四氧化三钴价格下滑但下跌空间有限；三元材料价格下行，后续仍有下探可能；推荐相关企业 [3][88] - **锂**：碳酸锂价格持续走低，需求采购增量有限，供应有增量预期，预计继续承压；氢氧化锂价格跌幅加大；磷酸铁锂价格下跌趋势放缓；钴酸锂市场成交平淡，价格下滑；推荐相关企业 [3][93][94] 3.3 其他小金属 - 展示国内钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛、高碳铬铁、金属钴、精铟、钽铁矿、二氧化锗、精铋、碳酸锂（工业级、电池级）价格走势图表 [103][106][108][119][120][126] 4 稀土价格 - 本周稀土价格整体偏稳，市场平静，下游采购活跃度低，预计短期内稳定 [129]

黄金市场动态 - 国际黄金日内维持下跌走势 市场焦点集中在即将公布的美国PCE物价指数数据上 该数据可能影响美国未来货币政策信号 [1] - 美联储利率政策与贸易不确定性成为市场焦点 美国联邦上诉法院临时恢复前总统特朗普实施的关税措施 增强市场避险情绪 有助于金价保持韧性 [2] - 美联储多位官员表示 如果经济数据和通胀进一步回落 今年进行2次降息是合理的预期 市场倾向于年内降息 这种利率路径的不确定性成为黄金的中长期支撑因素之一 [2] 黄金技术分析 - 金价再度跌破3300点 内盘TD价格保持在765上方但涨势力度不强 白盘时段能否延续昨日上涨格局尚不确定 [3] - 短期内若无风险事件支撑 金价上涨较难持续 高位追进风险较大 回撤拉低价格可能是入场最佳时机 因下一阶段上涨快启动 [3] 重要经济数据发布时间 - 20:00 德国5月CPI月率初值 [4] - 20:30 加拿大3月GDP月率 美国4月核心PCE物价指数年率及月率 美国4月个人支出月率 [4] - 21:45 美国5月芝加哥PMI [4] - 22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 美国5月一年期通胀率预期终值 [4] - 次日01:00 美国至5月30日当周石油钻井总数 [4]

贸易环境与谈判 - 美国法院近期对特朗普政府对等关税合法性的裁决 给本已复杂的贸易环境增添了新的不确定性[1] - 欧盟委员会贸易委员表示当前谈判环境充满变数 形势瞬息万变[1] - 欧盟致力于同意与美国达成一项谈判协议 因为欧盟和美国之间的关系很好[1] 双边贸易关系与经济影响 - 欧盟和美国的贸易关系是世界上最大的 因此在经济上有很多利害关系[1] - 关税形势被描述为紧迫 因其对欧盟和美国造成负面经济影响[1]