金价走势 - 8月18日以来国际金价企稳回升 伦敦现货黄金8月19日开盘价3333.347美元/盎司 盘中最高超过3341美元/盎司 [1] - 上海黄金交易所黄金9999价格8月19日盘中最高774.5元/克 [1] 黄金ETF持仓变化 - 全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust 8月15日单日新增4.01吨 当前持仓量965.37吨 [1] - 8月18日—19日境内5只商品型黄金ETF基金合计净流入1.9亿元 其中黄金ETF（518880）两日吸金1.25亿元 [1][3] 机构观点 - 市场情绪显示大型机构加速布局黄金 黄金ETF单日增持超4吨远高于近期日均波动值 [1] - 美联储降息预期压低美元指数和实际利率 削弱黄金持有成本并放大抗通胀属性 [2] - 全球央行购金热潮持续 叠加美元信用弱化长期趋势 强化黄金货币替代属性 [2] 研究机构预测 - 瑞银上调2026年黄金目标价 3月末至3600美元/盎司 6月末至3700美元/盎司 [3] - 预测2023年全球黄金需求增长3%至4760吨 创2011年以来最高水平 [3] 短期市场动态 - 美国宣布不对黄金加征关税后 伦敦金和纽约金价差迅速收敛 导致全球金价走弱 [4] - 欧美黄金ETF净流入但个人投资者主导的mini trust增幅明显超出SPDR [4] - 国内权益市场向好背景下投资者继续兑现黄金收益 短期资金端难以支持突破行情 [4]

摘要今日周二（8月19日)亚盘时段，伦敦金现最新价为3333.17美元/盎司，上涨2.32美元，涨幅0.07%， 日内波动区间在3325.67-3339.07美元/盎司。 从1小时线来看，K线形态上走出了一定的短期波动趋势，但整体走势仍受到上方关键阻力位的制约。 短期需要关注关键阻力位的突破情况，若能有效突破阻力位，黄金价格有望进一步上行；反之，若受阻 回落，则可能延续震荡或下行走势。 不仅如此，这家坐落于蒙特利尔的研究公司还洞察到另一关键趋势——美元或将进一步走弱，这无疑将 为黄金价格提供额外的支撑。Ibrahim补充说："展望未来数月，美元大概率会延续贬值态势。正如BCA 新兴市场团队近期所热议的那样，全球货币体系正经历一场深刻的范式变革，美元有可能演变为顺周期 货币。在此背景下，美国经常账户余额将成为影响美元走势的核心要素。当外国投资组合净额及资金流 入难以匹配美国庞大的经常账户赤字时，美元势必面临贬值压力。" 【最新伦敦金行情解析】 黄金价格近期呈现震荡态势。此前黄金价格从高位回调，整体价格波动较大。目前，黄金价格处于均线 系统的复杂交织区域，短期均线对价格形成一定的压制，而长期均线则提供一定支撑，显 ...

黄金ETF基金近期表现 - 截至2025年8月19日11:30 黄金ETF基金(159937)下跌0.20% 最新报价7.39元 [2] - 近3月累计上涨3.34% 近5年净值上涨75.11% 居可比基金前2 [2][3] - 今年以来相对基准回撤0.47% [4] 流动性与资金动向 - 盘中换手率0.5% 成交额1.40亿元 [2] - 近1月日均成交6.71亿元 居可比基金前2 [2] - 最新资金净流出1330.82万元 但近12个交易日合计净流入8826.76万元 [3] - 融资余额达35.46亿元 前一交易日融资净买入479.56万元 [3] 机构观点与价格预测 - 瑞银集团上调2026年3月末金价目标至3600美元/盎司(上调100美元) 6月末目标至3700美元/盎司(上调200美元) [2] - 维持2025年末目标价3500美元/盎司 2026年9月末目标价3700美元/盎司 [2] - 平安证券认为短期黄金偏强震荡 中期降息预期为核心驱动 长期看好金价中枢持续抬升 [3] 产品特性与历史表现 - 管理费率0.50% 托管费率0.10% [5] - 近3月跟踪误差0.002% 跟踪精度较高 [5] - 成立以来最高单月回报10.62% 最长连涨6个月(涨幅16.53%) 涨跌月数比73/58 [3] - 上涨月份平均收益率3.23% 年盈利百分比80.00% 持有3年盈利概率100.00% [3] - 近1年夏普比率2.40 [3] 市场环境与事件影响 - 杰克逊霍尔全球央行年会将于8月21-23日举行 美联储主席鲍威尔演讲受瞩目 [2] - 会议前黄金在亚洲早盘盘整 [2] - 瑞银认为美联储降息、美元走弱及投资需求扩大将推动金价延续涨势 [2]

德国商业银行表示，美国企业可能将关税成本转嫁给消费者，这将加剧对经济的担忧，并导致美元走 弱。 （文章来源：新华财经） ...

核心观点 - 美国企业将关税成本转嫁给消费者 加剧经济担忧并导致美元走弱 [1] - 欧元兑美元预计稳步上涨直至2026年底 [1] 经济影响 - 关税成本转嫁将增加通胀压力并可能迫使消费者减少支出 [1] - 美国消费者作为经济增长主要驱动力 其支出减少可能加深对实体经济的担忧 [1] 货币政策 - 更高通胀数据可能愈发明显 [1] - 美联储面临降息的政治压力 在此情形下是否会停止政策宽松仍存疑问 [1]

格隆汇8月18日｜高盛集团策略师表示，标普500指数成份股企业在本财报季业绩远超预期，原因在于它 们找到方法削弱关税冲击，并从美元走弱中获益。随着二季度财报季接近尾声，标普500指数企业的整 体每股盈利同比增长11%，远高于市场一致预期的4%。"本季度创下了史上盈利超预期最为频繁的情况 之一，"高盛美国首席股票策略师David Kostin在报告中写道。美国企业在面对关税时利润率表现好于预 期，因其能够与供应商谈判、调整供应链、削减成本，并将价格上涨转嫁给消费者。此外，分析师在春 季因特朗普关税大幅下调盈利预期，也让企业在低基数下更容易实现"超预期"。高盛策略师表示，美元 走弱也推动了二季度销售增速加快。 ...

美联储2025年降息可能性分析 - 2025年美联储可能在同比通胀上升背景下实施降息，这一情景历史上罕见，上次类似情况发生在2007年下半年至2008年上半年 [1][3] - 若通胀上升时降息，将压低美国实际政策利率，导致美元走弱，与2007年市场表现相似 [1][3] 历史案例对比 - 2007年至2008年期间曾出现通胀上升与降息并存的特殊政策组合，当前预测的2025年情景与之具有可比性 [1][3]

美股市场表现 - 道指涨93.77点至45005.03点，涨幅0.21%，纳指跌104.19点至21606.48点，跌幅0.48%，标普500指数跌17.50点至6451.04点，跌幅0.27% [1] - 主要股指本周累计涨幅均超1%，得益于消费者通胀数据强化美联储降息预期 [2] - 标普500指数勉强创下收盘新高，盘中一度因批发通胀数据超预期下跌但最终收复失地 [2] 个股动态 - 联合健康集团股价大涨，因巴菲特旗下伯克希尔和Scion资产管理公司二季度建仓该股 [1] - 英特尔涨幅超3%，因特朗普政府商讨入股该公司 [2][8] - 应用材料股价大跌，因公司预测第四季度收入和利润低于预期 [9] - 礼来大幅上调减肥药Mounjaro在英国售价 [10] - 迅雷股价大涨，因业绩利好 [11] - 光伏板块走强，大全新能源股价走高 [12] - 晶科能源目标年底实现40%以上产能升档 [13] 经济数据 - 7月零售销售环比增长0.5%，剔除汽车后增长0.3%，机动车及零部件销售额跃升1.6%，家具及家居用品收入增长1.4% [2] - 零售销售额同比增长3.9% [3] - 进口价格上涨0.4%，出口价格微升0.1%，纽约州制造业指数录得11.9，远超预期值1.8 [3] 美联储政策与通胀 - 芝加哥联储行长古尔斯比警告关税政策可能推高物价并抑制增长，称为"滞胀性冲击" [4] - 7月CPI数据显示与服务行业相关的通胀攀升，可能威胁美联储保持经济稳定增长的"黄金路径" [5] - 古尔斯比表示将密切关注批发通胀数据及下一份CPI报告，再决定利率政策走向 [5] 美元走势 - 美国银行指出若美联储在2025年降息，可能导致美元走弱，类似2007年历史案例 [6] 地缘政治与市场影响 - 特朗普与普京会晤可能影响乌克兰停火协议，若达成协议将利好欧洲市场 [6][7] - 分析师认为任何形式的解决方案将削减欧洲市场风险溢价，但市场对谈判期望不高 [7] 汽车与科技行业 - 蔚来官宣全新ES8将于8月21日发布 [14] - 小鹏汽车与大众汽车签署协议，扩大电子电气架构技术合作 [15] - 禾赛科技二季度营收同比增超50%，获丰田汽车旗下品牌激光雷达定点 [15]

美元走势分析 - 若参考历史，美元可能从当下开始走弱 [1] - 若美联储2025年降息，大概率会在同比通胀上升背景下进行，这种情况历史罕见，上次出现在2007年下半年至2008年上半年 [1] - 同比通胀上升时降息会压低美国实际政策利率，致使美元走弱，与2007年案例相似 [1] - 这种情形下，美元在美联储降息前贬值幅度更剧烈，且看跌走势会在降息后持续三个月 [1]

美股市场 - 美股创纪录上涨后若美联储释放鸽派信号可能导致股市下跌因投资者会"买预期卖事实" [1] - 标普500指数涨至历史峰值受科技巨头推动本周温和CPI数据推高9月降息押注PPI数据公布后降息押注减少但掉期交易员仍认为9月降息接近板上钉钉 [1] - 关键零售销售数据公布后交易员削减对美联储降息的押注仍预计9月会降息2025年还将再降息一次 [1] 资金流向 - 截至8月13日当周现金股票和债券基金吸引史上最大规模资金流入加密货币和黄金也获得配置现金基金吸引330亿美元股票基金吸引264亿美元债券基金吸引259亿美元加密货币获45亿美元流入黄金基金吸金26亿美元 [2] - 投资者向美国股票基金投入约210亿美元而此前一周赎回了近280亿美元全球股票基金吸引资金超260亿美元今年累计资金流入达5760亿美元有望成为流入规模第三高的年份 [2] 投资策略 - 相比美国股市更看好国际股市这一观点在今年被证明是正确的 [1] - 黄金大宗商品加密货币和新兴市场资产将成为最大赢家因投资者寻求抗通胀工具和对冲美元走弱 [2] - 今年以来全球央行已降息88次标志着"2020年以来最快降息周期"市场预期美联储也将加入降息行列 [2] 能源市场 - 自3月以来石油和天然气价格已下跌41%这一跌幅已提前反映俄乌和平场景 [3] - 特朗普的地缘政治立场倾向于降低美国能源成本美俄在北极航线开发和未开采储量合作的可能性可能加剧能源价格的熊市 [3][4]