粮食加工行业概述 - 粮食加工是连接农业生产与消费的关键环节，通过物理、化学和生物学方法提升粮食的食用品质、营养价值和储存稳定性 [3] - 主要加工类型包括稻谷碾米、小麦制粉、玉米及杂粮加工、植物油脂提取、淀粉加工等 [4] - 行业在2019-2024年营业收入从8.8万亿元增长至10.8万亿元，年复合增长率4.15%，2025年Q1达2.6万亿元 [1][16] 政策支持 - 2023年《全面推进乡村振兴重点工作部署实施意见》提出发展农产品初加工、精深加工和综合利用 [6][7] - 2024年《国家全谷物行动计划》鼓励主产区企业升级技术装备，建立原料供应基地 [6][7] - 2024年《粮食节约和反食品浪费行动方案》推动粮油适度加工标准化，减少加工损失 [7] 市场驱动因素 - 人均可支配收入从2020年32189元增至2024年41314元，消费支出从21210元增至28227元，推动高品质食品需求 [8] - 2024年粮食作物播种面积达119319.1千公顷，其中稻谷29006.9千公顷（+0.20%），玉米44740.7千公顷（+1.18%） [12] - 规模以上农产品加工企业2024年营收18万亿元（+2.21%），2025年Q1达4.27万亿元（+26%） [14] 细分领域表现 - 小麦加工市场规模从2019年3653.28亿元增至2024年3964.46亿元，年复合增长率1.65% [18] - 金健米业2024年大米加工产能22.8万吨，实际产量14.6万吨（利用率64%），粮油食品营收27.77亿元（-6.66%） [23] - 北大荒2025年Q1营收9.56亿元（-0.05%），净利润5.39亿元（-2.9%） [21] 竞争格局 - 主要竞争者包括大型粮油企业（如中粮、金龙鱼）、地方性企业和外资企业，形成多元化格局 [20] - 代表企业：北大荒（商品粮生产基地）、隆平高科（种子与农业技术）、中粮科工（粮油冷链技术服务） [20][21] - 企业通过技术升级（如智能化生产线）和全渠道营销体系提升竞争力 [15][23] 未来趋势 - 技术创新：物联网、大数据、AI技术应用实现智能化生产与供应链管理 [25] - 绿色化发展：采用环保工艺减少污染排放，推动循环经济 [26][27] - 产品多元化：研发健康营养新品满足个性化需求，加强品牌建设 [28]

战略合作概述 - 小马智行与深圳西湖集团于2025年未来汽车先行者大会上宣布达成战略合作，计划在深圳打造L4级自动驾驶出行服务车队，推动出租车行业从电动化向智能化升级[4] - 合作将采用小马智行第七代自动驾驶软硬件系统的量产车型，并逐步落地千台级以上规模车辆[4] - 目标是通过自动驾驶技术提升车辆安全、智能化调度提高运营效率、智慧化服务优化出行体验[4] 合作模式与优势 - 小马智行提供自动驾驶软硬件技术、产品研发及调度能力，西湖集团贡献车辆运营、安全管理及服务保障经验，形成"技术+运营"互补[5] - 合作探索"轻资产运营+AI赋能"模式，加速高级别自动驾驶车型量产与商业化落地[6] - 西湖集团拥有近5000辆电动出租车，为全球最大纯电动交通运输运营商之一，具备强大车队管理能力[6] 行业影响与目标 - 推动深圳出行服务从"油改电"向"电动化+智能化"转型，满足多元化高品质出行需求[6] - 带动高端智能汽车产业链在深圳集聚，助力打造全国智能网联汽车示范城市标杆[6] - 小马智行已获深圳核心城区无人市场化运营试点许可，合作将深化技术规模化落地[6] 生态布局与规模 - 小马智行合作版图覆盖腾讯云、支付宝、高德、锦江出租等国内平台及Uber、康福德高等国际伙伴[7] - 通过生态联盟触达全球超十亿用户，为技术商业化夯实基础[7]

产业变革逻辑 - 技术突破驱动深海机器人从科研装备向工业工具转型，中国"海卫"系统实现兆比特级深海无线光通信，传输速率较传统水声通信提升1000倍，着泥点识别准确率达95% [11][12] - 市场需求呈现多元化增长，2025年全球海底电缆维护/深远海风电/深海采矿市场规模分别达60亿/110亿/150亿美元，对应CAGR为23%/41%/15% [10] - 政策东风加速国产化替代，中国2025年将"深海科技"写入政府工作报告，核心部件自主化率从2018年35%提升至2025年82%，系统成本下降40-60% [13][17] 产业价值体系 - 成本重构显著，国产化使深海巡检机器人单日作业费用从8万元降至3.2万元，山东未来机器人实现3500米作业设备100%国产化并出口 [20] - 能力升维推动技术标准革新，AI视觉识别准确率91.7%，多机协同效率提升300%，6000米级AUV单航次完成700公里高精度测绘 [20][21] - 场景裂变拓展至新兴领域，海底数据中心/生态修复/军事侦察应用占比快速提升，海洋垃圾清理技术成熟度达82% [22] 市场格局与厂商 - 2025年中国市场规模预计87亿元，2030年突破300亿元，民用市场占比从40%提升至60%，轻型设备(10-50万元)份额达47% [24][25] - 三大厂商阵营形成差异化竞争：云洲智能占据国内35%市场份额，中车艾森迪深海采矿车成本低于国际25%，华为AI方案实现毫秒级水下数据处理 [34][37][40] - 全球竞争进入系统化阶段，挪威"海神"平台集成9大技术模块使采矿效率提升3.2倍，故障间隔达1500小时 [45] 技术突破方向 - 上游核心部件国产化突破，高精度声呐阵列国产化率68%，钛合金耐压壳体成本降52%，磁流体推进器效率达89% [31] - 中游势力分化，专精特新派(云洲智能)实现92%故障识别准确率，军工转型派(中车艾森迪)获ISA认证，跨界巨头派(华为)目标识别速度提升3倍 [32] - 下游商业模式创新，申昊科技通过ROV巡检数据开发预测模型，后市场收入占比28% [33] 投资价值锚点 - 硬科技企业构建5-8年技术壁垒，如海神科技耐压驱动单元突破万米作业，深眸智能水下识别准确率领先行业15% [45] - 数据运营服务商形成垄断优势，海缆管家覆盖全国60%跨海电缆，深海矿业数据系统提升采矿效率40% [45] - 平台型企业放大网络效应，蓝鲸开放平台连接32家科研院所和46家能源巨头，标准接口适配85%主流设备 [46]

行业概述 - 振动试验设备用于模拟机械振动环境，评估产品可靠性、耐久性及动态性能，广泛应用于航空航天、汽车、电子、机械制造等领域 [2] - 按工作原理分类，主要分为机械式振动台、电动式振动台、液压式振动台等 [2] - 2024年中国振动试验设备市场规模约为123亿元，高附加值产品成为核心驱动力 [1][14] 行业发展历程 - 萌芽阶段（20世纪40-70年代）：以机械式振动台为主，技术简单，功能单一，主要用于军事和航空航天领域 [4] - 技术引进与仿制阶段（20世纪80-90年代）：通过引进国外先进技术填补国内空白，部分企业实现国产化替代 [4] - 快速发展与产业升级阶段（21世纪初-2010年）：需求激增，应用领域扩展至汽车、电子、建筑等，技术取得突破 [5] - 智能化与高端化发展阶段（2010年至今）：设备向智能化、自动化方向发展，出口规模增长，部分产品实现进口替代 [6] 行业产业链 - 上游：原材料包括金属材料、电子元器件、化合材料与复合材料、液压元件等 [8] - 中游：振动试验设备的生产制造环节 [8] - 下游：应用领域包括航空航天、电子电器、汽车、船舶兵器、高校科研等 [8] 市场规模与驱动因素 - 2024年中国振动试验设备市场规模约为123亿元，高附加值产品为核心驱动力 [1][14] - 2024年全国R&D支出为3.61万亿元，同比增长8.31%，产业升级需求推动行业技术投入 [10] - 2024年中国制造业GDP现价为33.55万亿元，同比增长3.63%，新兴产业如高端装备制造、新能源汽车等成为增长新引擎 [12] 重点企业经营情况 - 苏州苏试试验集团：国内领先的环境试验设备提供商，2024年试验设备产品营业收入为6.23亿元，同比下降17.25% [16][18] - 北京博科测试：专注于伺服液压测试设备，2025年一季度营业收入为0.88亿元，同比增长29.27% [20] - 国际巨头如IMV Corporation、Brüel & Kjær在高端市场占据优势，本土企业通过自主研发实现突破 [16] 行业发展趋势 - 技术升级与创新驱动高端化转型，5G、人工智能、物联网技术深度融合，模块化设计成为主流趋势 [22] - 市场需求多元化，航空航天、新能源汽车、5G通信等战略性新兴产业成为核心增长引擎 [24] - 政策红利与绿色转型推动行业生态重塑，国家设备更新政策释放市场空间，绿色化转型成为硬性约束 [25]

行业整体表现 - 2024年江苏阀门行业实现工业总产值484.0106亿元，同比增长2.60%，工业销售产值453.5387亿元，同比增长3.7%，利税总额53.4916亿元，同比增长12.4%，行业增速放缓但保持稳定增长 [1] - 行业面临全球经济增长疲软、国内部分下游领域投资放缓、原材料价格高位运行三重压力，增速较上年放缓至2.60%，正处于从"量增"转向"质升"的结构调整关键期 [1] - 同质化竞争、技术人才缺口及成本压力仍是企业突围的主要障碍，但高端化、智能化升级为企业打开新增长空间 [1] 企业分化与高端化转型 - 龙头企业苏州纽威阀门通过布局深海阀门、LNG船用阀门等高端产品，2024年工业产值、销售、利润分别增长11.3%、18.4%、77.8%，显著提升行业效益 [2] - 行业前三甲企业出现明显分化，部分头部企业产值下滑，利税下滑超30%，主要因产业线调整、海外市场波动及供应链重组导致新能源领域客户账期拉长 [2] - 高端阀门（如超低温阀LNG、核电阀）占比不断提升，企业通过全球化发展、智能化升级及政策红利（如出口退税、研发加计扣除）增厚利润空间 [2] 未来展望与战略方向 - 预计2025年江苏省阀门工业总产值、销售产值增速将稳定在3%~5%，利税效益增长至5%~6% [3] - 未来重点研发领域包括氢能阀门、深海阀门、新能源阀门、数字化智能阀门，推广轻量化设计、再制造技术降低碳足迹 [3] - 国际市场开拓将聚焦东南亚、中东、非洲等新兴市场，同时主导或参与国际标准制定，目标形成3~5家具有国际竞争力的龙头企业 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.4%，国有控股企业利润总额同比下降4.4%，不同性质企业利润表现有差异；工信部等三部门印发电子信息制造业数字化转型实施方案；教育部开展基础教育“规范管理提升年”行动；各行业上中下游价格、开工率、销售等指标有不同变化，医药生物信用利差小幅回落 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 生产行业 - 1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，其中国有控股企业利润总额7022.8亿元，同比下降4.4%，股份制企业利润总额15596.4亿元，增长1.1%，外商及港澳台投资企业利润总额5429.2亿元，增长2.5%，私营企业利润总额5706.8亿元，增长4.3% [1] - 工信部等三部门印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》，到2027年规模以上电子信息制造业企业关键工序数控化率超85%，形成100个以上典型场景解决方案，不少于100家专业化服务商“资源池” [1] 服务行业 教育部部署开展基础教育“规范管理提升年”行动，重点清理整治16项不规范办学行为 [2] 行业总览 上游 - 农业：鸡蛋价格维持回落 [2] - 化工：化工品小幅度回落 [2] - 黑色：玻璃价格近期回落 [2] 中游 - 化工：PTA开工率回升，PX开工率近期回落 [2] - 基建：沥青开工率近期持续回升 [2] 下游 - 地产：一、二线城市商品房销售季节性回落，处近三年低位 [2] - 服务：国际、国内航班班次持续减少 [2] 市场定价 医药生物信用利差近期小幅回落 [3] 行业信用利差跟踪 各行业信用利差有不同程度变化，如农牧渔林本周为58.50，较上周降低；采掘本周为38.44，较上周降低等 [49] 重点行业价格指标跟踪 各行业重点产品价格有不同变化，如农业玉米现货价5月27日为2294.3元/吨，同比 - 0.31%；有色金属铝现货价5月27日为20213.3元/吨，同比 - 0.07%等 [50]

业绩表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入10.54亿元，同比上升39.47% [1] - 2025年第一季度归母净利润为2992.49万元，同比上升19.08% [1] - 业绩提升驱动因素包括市场回暖、新国标修订实施、以旧换新政策带动及新产品推出 [1] 行业趋势 - 电动两轮车行业从市场份额分散逐步转变为品牌集中度持续上升 [1] - 智能化升级与细分市场拓展成为重要发展趋势之一 [1] - 行业目前属于竞争较为充分的阶段 [1] 产品策略 - 针对女性消费群体推出多款定制化产品，抢占"她经济"赛道 [1] - 推动行业向精细化、差异化方向发展 [1] - 未来将继续深耕细分领域，满足更多消费者的个性化需求 [1] 渠道策略 - 继续实施渠道下沉策略，加强城市社区和乡镇网点建设 [2] - 重点改善经销网点零售运营能力，加强劣质网络优化力度 [2] - 通过直播支持、宣传物料、促销活动等方式加大对终端的帮扶力度 [2] 研发投入 - 2024年公司研发费用率约3.12% [2] - 动力技术方面，双芯双动力电机升级至3.0，拥有5项国家专利，通过8项国家认证检测 [2] - 智能技术方面，打造SUNRA OS智能驾趣平台，集智能启停、智能社交、智能动力于一身 [2] - 能源技术方面，打造DEMS数智化能源管理系统，提升电池耐用性 [2] - 未来将继续加强技术升级，持续优化产品结构，强化产品长续航与智能化性能 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [11] - 推荐行业内重点公司雅迪控股、爱玛科技、九号公司-WD，投资评级均为买入 [11] 报告的核心观点 - 中国电动两轮车行业步入“存量替换主导、结构性增量支撑”的成熟发展期，国内市场格局有望加速集中，增量动能聚焦B端商用场景与C端智能化升级，2025年以旧换新补贴扩容有望拉动更新需求；海外市场欧美以E-bike为核心，东南亚受政策推动释放电动摩托车长期潜力 [3] 根据相关目录分别进行总结 规模：存量需求主导，智能化与政策驱动新增长 - 行业总量：电动两轮车是用户短交通出行重要工具，兼具便捷、灵活和个性化特征，受年轻群体青睐；主要分为电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车三类，在法规标准、性能、外观、价格上有明显区别；我国电动两轮车拥有量已达高位，预计后续平稳增长但增速放缓，市场进入稳定发展阶段；更新需求与新增需求共同驱动行业增长，替换需求成主流 [17][23][30][36] - 新增需求：B端即时配送与共享电单车赛道仍具潜力，2023年美团和饿了么平台骑手数量带动超1000万辆电动两轮车需求；智能化升级实现“供给推动需求”，用户对两轮车智能化认知提升，产品价格带持续扩容，智能化技术为行业带来年轻用户 [36][44][46] - 更新需求：2024年全国电动自行车以旧换新置换进度加快，销售门店数量增加；2025年两轮车以旧换新继续补贴，市场覆盖更广、强度更高，预计行业在悲观、中性及乐观情况下年销量增速分别为+9%/+19%/+30% [48][51][55] 格局：新国标政策落地，格局有望进一步优化 - 复盘：政策规范与市场化竞争形成双重筛选机制，头部企业通过规模效应构建护城河，尾部企业因合规成本与低毛利空间持续退出市场；上一轮新国标落地后，行业格局从“双雄竞争”转向“一超多强”，尾部份额进一步压缩 [74][72] - 展望：2024版电动自行车新国标较2018版在多方面有差异，成本端原材料使用规范使企业成本上升10%-15%，资金薄弱的尾部品牌压力较大，头部企业有望扩大市场份额；供给端新增产能一致性要求严格，依赖代工、生产能力不足的尾部品牌或被淘汰，行业格局将进一步集中 [81][84][88] - 智能化升级：电动两轮车产品智能化程度包括简单智能、高级智能、深度智能，九号品牌智能化程度更高；新势力品牌在高端两轮车市场市占率领先，智能化成为驱动行业需求升级并为龙头打开提价空间的核心力量 [89][94][97] 增量：东南亚政策驱动释放潜力，欧美E-bike提供新机遇 - 欧美E-bike：欧美市场以中高端电助力自行车为主导，技术壁垒较高，市场呈现增长趋势，竞争格局分散，为新品牌切入提供窗口期 [8] - 东南亚：东南亚市场以高性价比电动摩托车为核心，需求刚性源于通勤场景及“油改电”政策推动，但电摩产品性能与基建配套不足制约短期替代进程，燃油车仍占主导地位，“油换电”进程需长期技术迭代与基础设施配套建设 [8] 投资建议：内外共振，需求向好 - 国内市场新国标深化驱动行业集中度加速提升，叠加智能化升级打开产品溢价空间，龙头品牌有望巩固竞争优势；海外市场东南亚“油改电”政策释放长期潜力但短期渗透受限，欧美E-bike市场持续扩容，分散化格局为中国品牌提供切入机遇，重点推荐雅迪控股、爱玛科技、九号公司 [9]

保洁服务的价值 - 保洁服务是健康生活的基石 通过深度清洁有效去除有害微生物 降低交叉感染风险 营造安全健康的生存空间 [1] - 整洁环境对身心健康 工作效率 生活质量有不可估量的影响 体现对高品质生活的追求 [1] 工作环境的影响 - 井然有序 窗明几净的工作环境能激发员工积极性和创造力 提升工作效率 为企业创造更多价值 [3] - 杂乱无章的环境影响心情和思维清晰度 而整洁环境使人愉悦 思维敏捷 [3] 个性化服务趋势 - 现代人注重精神层面的享受 整洁有序的家体现个人品味和生活态度 专业保洁提供个性化清洁方案 力求每个细节完美 [3] - 保洁企业通过大数据分析用户偏好和反馈 提供定制化服务 如针对宠物家庭推荐特定除味剂 针对过敏体质提供低敏产品 增强用户粘性 推动品质升级 [3] 智能化升级 - 互联网技术促进保洁工具智能化升级 如智能扫地机器人和高效环保清洁设备 提高清洁效率 减少人工操作强度和风险 [5] - 结合物联网技术实现远程监控和维护 确保服务最佳状态 智能化工具提升服务品质 创造更安全健康的工作环境 [5] 行业转型案例 - 新疆保洁网项目借助互联网转型升级 以线下为基础 互联网为渠道 通过小程序搭建商城 公众号推广 社群精准营销 实现互联网化营销 [5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [3] 报告的核心观点 - 长青集团是民营生物质发电龙头企业，2021 年剥离制造业务后专注于农林生物质资源化利用，截至 2024 年末装机容量行业第三 [1] - 生物质发电行业经营状况承压，补贴欠款问题亟待解决，但长青集团依靠精细化管理业绩逆势增长 [1] - 公司具有风险管控和经营效益两大核心竞争优势，13 个项目成功纳入国补清单，将制造业精细化管理经验运用到环保项目运营中 [2] - 当前时点看好长青集团，原因包括携手中科系推动数字化、智能化转型，2025 年以来煤价下跌使原料采购成本下降、业绩同比高增，2025 年 3 月碳市场扩容有望带来额外业绩增量 [2] - 预计 2025 - 2027 年公司归母净利润分别为 2.80/3.08/3.34 亿元，同比 +29.2%/10.2%/8.4%，对应 PE 15/14/13x，股票价值在 7.23 - 7.6 元/股之间，较当前股价有 26.6% - 33.1%的溢价 [3] 根据相关目录分别进行总结 历史沿革 - 1985 年小榄压铸厂成立，1993 年长青集团成立，以燃气具制造业务起家，2004 年进入垃圾发电领域，2007 年完成股份制改造，2008 年涉足生物质发电及综合利用产业，2011 年 A 股上市 [12] - 2011 - 2015 年多个生物质热电联产项目投产，2018 年首个园区集中供热项目投产，2021 年剥离制造业务，2025 年 2 月与中科信控签署战略合作协议 [12] 股权结构 - 实控人为何启强和麦正辉，为一致行动人，两人合计直接及间接持有上市公司目前股份总数的 62.42% [13] 财务分析 - 供电与供热是主要收入来源，2024 年供电收入 20.37 亿元占 53.8%，供热收入 16.51 亿元占 43.6% [15] - 收入增长与项目投运节奏基本匹配，2025Q1 收入因营业外收入减少小幅下滑 3%至 9.6 亿元 [18] - 上市后归母净利曾在 2020 年达 3.5 亿元，2021 年因项目减值、燃料成本上涨等转亏，2024 年同比增长 36%至 2.17 亿元，2025Q1 同比续增 45%至 0.81 亿元 [19][22] - 2024 年销售毛利率为 19.5%，净利率为 5.8%，销售和研发费用为 0，管理/财务费用率分别为 6.9%/7.7%基本稳定 [23] - 截至 2024 年末，资产负债率和有息负债率分别为 73.2%和 57.7%，有优化调整空间 [25] - 应收账款中大部分为补贴资金，随着供热业务发展，2024 年经营性现金流增长至 5.92 亿元 [32] 生物质发电行业 - 分为垃圾焚烧、农林生物质和沼气发电三类，具有废弃物资源化利用、优化能源结构等社会价值，产业链涵盖上中下游 [34][37] - 2024 年全国生物质发电装机容量达 4599 万千瓦，新增 185 万千瓦，生活垃圾焚烧发电装机占比最高，农林生物质发电次之 [44] - 行业发展经历起步、奠基与发展、成熟三个阶段，长青集团装机规模在农林生物质行业排名第三，民企第一，行业集中度较低 [42][47] - 电价补贴政策不断变迁，补贴对农林生物质发电项目盈利能力至关重要，若上网电价下调项目净利率将大幅下降 [52][57] - 2024 年多家公司针对生物质业务计提大额资产减值损失，原因包括国补退坡、补贴拖欠、燃料成本上涨，长青集团未计提大额减值且利润表持续改善 [60][61] 核心竞争优势 - 经营效益优势：深耕生物质环保热能产业 20 年，形成三大环保业务板块，管理团队经验丰富稳定，将制造业精细化管理经验运用到环保项目运营中 [64][65] - 项目选址：优选用热需求大的地区，目前已投产 19 个项目，满城、蠡县、茂名等项目运营良好 [70] - 13 个项目进入补贴清单，积极推动项目纳入国补清单，各项目大力拓展供热业务，沂水项目成功转型热电联产 [74][75] 为什么当前时点看好长青集团 - 煤价下行燃料成本下降，秸秆价格与煤价正相关，2025 年以来煤价下行，公司 25Q1 业绩同比高增，秸秆价格每降低 10 元，公司归母净利率提升 1.66% [79][80][82] - 携手中科系，2024 年 12 月协议转让 5%股权给中科泓源优化股东结构，2025 年 2 月与中科信控签署战略合作协议推动数字化、智能化转型 [85] - 碳市场扩容，2024 年碳交易贡献 3000 万 + 营业外收入，2025 年 3 月重点排放行业纳入全国碳市场，CEA 和 CCER 需求有望增多，公司有望获额外收益 [89][92] 盈利预测 - 假设前提：售电业务各板块装机、上网电量、厂用电率、利用小时数、平均上网电价等，预计 2025 - 2027 年售电业务收入为 20.98/21.40/21.62 亿元，同比增长 3%/2%/1%，毛利率 20%/19%/19%；供热业务平均供热单价、供热量等，预计收入为 18.73/20.25/21.28 亿元，同比增长 13%/8%/5%，毛利率 25%/26%/26%；财务费用分别为 2.65/2.48/2.26 亿元 [93][98][99] - 未来 3 年业绩预测：预计营收 40.76/42.76/44.05 亿元，同比 +7.7%/4.9%/3.0%，毛利率 22.9%/23.0%/23.1%，归母净利润 2.80/3.08/3.34 亿元，同比 +29.2%/10.2%/8.4% [102] 估值与投资建议 - 绝对估值：假定相关参数计算得出 WACC 值为 8.90%，在永续增长率为 1%的假设下，测算出每股权益价值为 7.23 元/股，高于目前股价 26.6% [103] - 相对法估值：未提及具体内容 - 投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级 [3]