特朗普对美联储的施压与人事布局 - 前总统特朗普公开严厉批评美联储主席鲍威尔，称其“极度无能”，并希望立即解雇他，但被财长贝森特以任期仅剩三个月为由劝阻[1] - 特朗普施压的核心动机是希望将利率大幅降至1%附近，以大幅减少美国政府每年上万亿的利息支出，而美联储9月和10月仅各降息25个基点，利率仍在3.75%高位，远未达到其目标[1] - 特朗普声称已确定下一任美联储主席人选，财长贝森特已将候选人名单缩小至5人，包括现任美联储理事沃勒、鲍曼，前理事沃什，白宫经济委员会主任哈塞特以及贝莱德高管里德，计划在感恩节后提交建议名单[6] - 白宫内部对此存在分歧，商务部长卢特尼克更倾向于解雇鲍威尔，而财长贝森特则竭力劝阻，特朗普曾希望贝森特接任但被拒绝[7] - 特朗普政府还对美联储总部耗资25亿美元的翻修工程提出严厉质询，被视为寻找解雇鲍威尔的潜在理由，但特朗普本人曾暗示不会仅因此罢免鲍威尔[9] 美联储内部的政策分歧 - 美联储10月会议纪要显示，官员们对12月是否降息分成三派：“几位”认为该降，“许多”主张按兵不动，最终投票以10:2通过降息，两位反对者中一人希望降息50基点，另一人则不希望降息[2] - 美联储理事沃勒因担忧就业市场持续放缓的风险，主张12月应继续降息，而克利夫兰联储主席哈玛克则担心降息会偏离控制通胀的目标[4] - 这种公开的内部分歧是多年来罕见的[2] 经济数据矛盾与决策困境 - 最新经济数据出现矛盾：9月非农新增就业11.9万人，远超市场预期的5万人，但失业率却从4.3%升至4.4%，且7月和8月的前值数据被大幅下修了3.3万人[4] - 由于之前的政府停摆，关键的10月份非农数据被推迟到12月美联储议息会议之后公布，导致美联储下次利率决策将缺失关键参考数据，近乎“盲猜”[4] 市场预期与独立性挑战 - 市场对美联储12月降息的预期已从之前高点大幅回落至41%左右，交易员减少了对降息的押注[6] - 特朗普持续施压的行为严重挑战了美联储的独立性传统，而央行独立性被认为是维持货币政策稳定和市场信心的基石，其行为已在一定程度上削弱了公众对美联储决策客观性的信任[7][9] - 财长贝森特的理性劝阻与美联储自身的制衡机制，暂时形成了一个“缓冲垫”，避免了局势立刻激化[9]

就业数据表现 - 2025年9月美国新增非农就业11.9万人，显著高于市场预期的5.0万人，前值由2.2万人下修至-0.4万人[1] - 9月服务业新增就业8.7万人，高于前值的5.0万人；商品生产部门新增就业1.0万人，高于前值的-3.2万人[2] - 9月失业率为4.4%，高于市场预期及前值的4.3%[1] - 9月平均时薪同比上升3.8%，高于市场预期及前值的3.7%[1] 行业就业动态 - 零售业新增就业1.4万人，休闲酒店业新增4.7万人，均高于前值[3] - 建筑业新增就业1.9万人，显著高于前值的-1.4万人[3] 劳动力市场结构 - 9月劳动参与率为62.4%，高于前值的62.3%，青年群体就业意愿回升[4] - 9月失业人口增加21.9万人，永久性失业者增加9.8万人，企业裁员数量增加[4] 货币政策展望 - 10月和11月就业数据将延期至12月议息会议后公布，数据缺失加大美联储决策难度[2] - 市场预期2025年12月美联储降息概率为39.1%，2026年1月降息概率为50.2%[5] - 美联储10月会议纪要显示，“许多”官员倾向于12月暂缓降息，数据迷雾下此倾向或更明显[23]

智通财经APP获悉，周四发布的9月就业增长与失业率报告虽然揭示了就业市场的整体状况，但却依旧 未能明确美联储是否需要通过降息来支撑就业市场。 最新动态中，多位美联储官员转向鹰派，包括美联储理事迈克尔·巴尔、芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯 比都发出了对于通胀担忧的信号。 主要负责监管事务的巴尔很少发表关于货币政策的言论，并且对于货币政策前景的发言通常不附带任何 立场，但是他在当地时间周四表示，在考虑进一步降息时，美联储确实需要谨慎行事。古尔斯比则在印 第安纳波利斯的一次活动中表示，通胀"似乎已经停滞不前，甚至可以说有走错方向的警告信号。这让 我感到有些不安"。 国会赋予美联储的双重使命要求其同时维持低通胀与高就业。当前官员们对高通胀与大规模裁员威胁的 研判仍存在严重分歧——持续43天的政府停摆上周刚结束，导致决策所需关键数据大量延迟或缺失。 为抑制通胀，美联储今年多数时间维持基准利率不变，直至夏季就业市场突然放缓后，才在9月和10月 会议上分别降息25基点。在此数据空窗期，9月就业报告犹如微光乍现，却不足以让委员会中的"鹰 派"或"鸽派"占据绝对上风。 该报告的局限性显而易见：首先数据存在时滞——统计期后美联储已 ...

9月美国非农就业数据核心表现 - 9月新增非农就业11.9万人，显著高于市场预期的5万人，亦远高于达拉斯联储估算的3万人/月的就业平衡水平 [1][5] - 这是自5月以来首次新增岗位出现明显反弹，表明就业市场并非线性弱化，前期疲软部分归因于4月关税的一次性冲击 [1][5][6] - 从行业结构看，医疗保健（+5.7万人）、休闲酒店（+4.7万人）和建筑业（+1.9万人）是主要贡献行业；而交通和仓储（-2.5万人）、专业服务（-2.0万人）、制造业（-0.6万人）则构成拖累 [1][5][6] - 7月和8月的新增非农数据合计下修3.3万人 [1][5] 住户调查与失业率 - 9月美国失业率（U3）上升0.12个百分点至4.44%，为本轮周期高点（年初为4.0%，2024年初为3.7%） [2][7] - 劳动力人口规模增加47万人，其中就业人口上升25.1万人，失业人口上升21.9万人 [2][7] - 劳动参与率小幅上升0.1个百分点至62.4%，但结构分化明显：16-19岁人群劳动参与率明显上升、失业率下降，而25-54岁核心就业人群劳动参与率保持不变、失业率上升，反映企业可能开始控制用工成本 [2][7][8] 薪资与工时数据 - 9月平均时薪同比增长3.79%，略低于前值3.83% [2][12] - 更能反映就业市场真实情况的工资总额指数同比增速为4.65%，高于前值的4.50% [2][12][13] - 整体平均每周工时维持在34.2小时，已连续三个月保持不变，显示企业在排班与用工上态度谨慎 [2][13] 对12月FOMC会议的政策展望 - 新增非农反弹表明就业变化非线性，且就业领先指标如企业盈利数据（特别是非MAG7盈利增速）正在修复，降低了立即降息的紧迫性 [3][14][15] - 关键就业数据（10月、11月非农和失业率报告）因政府关门和调查中断而延迟发布，导致12月FOMC会议前可依赖的最新数据停留在9月，缺乏趋势判断的关键证据 [3][14][17] - FOMC投票委员结构偏向稳健，明确支持降息的委员仅占少数，而倾向维持不变的委员占多数，委员会更可能选择“鹰派暂停” [3][18] - 金融条件自今年5月以来已持续宽松，芝加哥联储金融条件指数显示被动宽松效果，相当于提供了隐性降息 [3][19] 市场反应 - 数据公布后，CME FedWatch显示市场预期美联储12月降息概率为39.6%，较前值30.1%变化有限 [4][20] - 美债收益率小幅下行，2年期和10年期收益率均回落3个基点至3.55%和4.10%，美元指数回升至100.2 [4][20] - 降息概率偏低削弱风险偏好，叠加科技股高估值、AI交易疲软和波动率飙升，触发市场急速risk-off情绪 [4][20][21] - 美股三大指数收跌，标普500下跌1.56%，道指跌0.84%，纳指跌2.15%，罗素2000小盘股指数跌1.82% [4][20][21] - 防御性板块如公用事业、生物科技、必选消费等表现相对较好，而科技、半导体、软件等行业领跌 [4][20][21]

美联储官员政策立场分歧 - 克利夫兰联储行长洛蕾塔·哈玛克明确反对美联储10月底降息25个基点的决定，并警告在通胀持续高于2%目标的背景下进一步降息可能带来广泛经济风险[1][2] - 哈玛克指出降低利率以支持劳动力市场有使高通胀时期延长的风险，并可能鼓励金融市场中的冒险行为，当前金融条件已相当宽松[1] - 芝加哥联储行长奥斯坦·古尔斯比对近期通胀数据停滞不前表示不安，并对12月是否再次降息持保留态度，强调在确认通胀回升是暂时的之前不宜进行过多的前置性降息[2] 经济数据信号矛盾 - 美国9月新增非农就业人口11.9万人，显著高于市场预期的5万人，创下今年4月以来最大增幅，但同期失业率升至4.4%，高于预期和8月的4.3%[3] - 古尔斯比指出尽管9月新增就业岗位超预期，但三个月平均新增就业人数为6.2万人，接近芝加哥联储估算的与人口增长相匹配的收支平衡水平，显示出相当强劲的稳定性[2] - 10月FOMC会议纪要显示许多官员认为12月无需再次降息，而政府短暂停摆导致关键经济数据延迟发布增加了决策复杂性[3] 政策权衡与前景展望 - 美联储决策者面临在支持就业与控制通胀及维护金融稳定之间取得平衡的严峻考验[1][3] - 古尔斯比认为中期内利率存在进一步下调空间，并重申若无非重大扰动，美联储或在未来12-18个月内将利率降至既不刺激也不抑制经济的中性水平[3] - 哈玛克警示人为压低短期利率可能扭曲市场定价机制，导致下一次经济衰退的规模比预期更大，对经济产生更大冲击[1]

通胀前景与货币政策立场 - 过去三个月通胀充其量保持稳定，从某些衡量标准来看更糟 [1] - 在确定通胀回升是否暂时之前，对提前大幅降息感到不安 [1] - 就中期利率而言，其并非鹰派，相信利率将远低于目前水平 [1] 对利率路径的预期 - 在美联储9月降息后，认为2025年只需要再降息一次 [1] - 投票支持10月降息时，假定就业市场正在逐渐降温 [1] 对经济数据的评估 - 9月就业数据显示稳定、温和降温，失业救济申请未显示快速恶化 [1] - 认为官方政府数据是"一团糟"，缺乏通胀可见性带来的风险大于缺乏劳动力市场可见性风险 [1]

I'm at the Cleveland Federal Reserve Bank with the president, Beth Hammock. Uh Beth, thank you for having us here in Cleveland, >> Steve. We're thrilled that you came out and made the trip.>> Great. What an interesting conference you're putting on about financial stability. A good time for that, but also good time to talk about the outlook for Fed policy.Uh let's start with the easy thing, which is my question about your takeaway from this morning's jobs report. >> Um well, we we've only had a short amount ...

U.S. stocks traded higher this morning, with the Dow Jones index gaining more than 600 points on Thursday.Following the market opening Thursday, the Dow traded up 1.32% to 46,747.93 while the NASDAQ gained 2.19% to 23,058.11. The S&P 500 also rose, gaining, 1.68% to 6,754.03.Check This Out: Jim Cramer: This Communication Services Stock Is ‘Too Speculative’Leading and Lagging SectorsInformation technology shares jumped by 2.4% on Thursday.In trading on Thursday, health care stocks rose by 0.3%.Top HeadlineTh ...

With the jobs number. Here's my Mickey. Come on in, Mike.Good morning, John. 119,000 jobs during the month of September. Better than the of double basically the forecast of 51,000.So it turns out to be a pretty good number for the month. And the unemployment rate comes in higher 4.4%. So an argument on both sides of the employment mandate there, labor force participation rate at 62.4% goes up.Average hourly earnings, 2/10 of a percent is lower than the 3/10 forecast in the 3/10 in August. On a year over yea ...

全球宏观经济与政策 - 纽约梅隆银行指出亚洲外汇储备充足，进口覆盖率维持在非常有利的水平，区域抗风险能力强劲 [1] - Action Economics分析认为，在缺失美国连续就业数据背景下，美联储鹰派更倾向等待更多证据，非农数据推迟显著降低了12月降息的可能性 [1] - 耶鲁大学预算实验室执行董事指出，美联储对降息保持谨慎，除非就业数据极度疲软，否则难改12月按兵不动的立场，且12月会议将缺乏最新就业报告指引 [3] 美元与金融市场动态 - 高盛策略师指出，2025年美元与VIX指数的关系发生显著反转，由过去五年的正相关转为常同步下跌，显示美元作为传统避险资产的吸引力正在减弱，暴露其结构性脆弱性 [2] - Ashmore首席执行官警告，英国等财政赤字高企、依赖市场融资的国家正面临重演特拉斯时刻的风险，可能引发债券市场买家罢购和系统性冲击 [1] - PIMCO联席董事认为当前市场已充分预判相关风险，不太可能再现2022年式的恐慌性抛售，并指出当年危机更多源于英国养老金LDI对冲机制的连锁反应 [1] 美国劳动力市场状况 - 截至10月18日当周，美国初请失业金人数为23.2万，与9月水平基本持平，未现恶化迹象 [2] - 美国保险金融市场经济学家奥伦·克拉奇金指出，只有当初请失业金人数持续升至30万–40万区间，才需警惕就业市场风险，当前劳动力市场仍具韧性，短期内经济衰退可能性低 [2] - 洛约拉马利蒙特大学教授表示美国劳动力市场明显放缓但不会衰退，将低位徘徊一段时间 [3] - 波士顿学院教授布莱恩·贝休恩强调美国中小企业承压最重，就业岗位流失集中于此，经济呈现高度两极分化 [3] 科技行业与公司表现 - 德意志银行分析师表示英伟达第三财季业绩显著超预期，在AI计算、网络、软件及系统领域持续领跑，与同行差距或进一步拉大 [2] - 英伟达管理层预计2025年初至2026年底数据中心相关收入将达约5000亿美元 [2] - 基于强劲增长动能，分析师已将英伟达2026–2027财年收入及每股收益预期上调低双位数百分比，并强调其在人工智能基础设施领域的主导地位日益巩固 [2]