核心业绩表现 - 2025年上半年总保费达5250.88亿元，创历史同期最好水平，同比增长7.3% [2] - 寿险业务总保费4391.34亿元，同比增长8.5%；健康险业务总保费789.58亿元，同比增长2.0%；意外险业务总保费69.96亿元 [3] - 上半年整体净利润实现6.9%增长，但第二季度单季净利润同比下降31.2% [7] 业务结构转型 - 银保渠道总保费达724.44亿元，同比增长45.7%；新单保费达358.73亿元，同比增长111.1% [4] - 首年期交保费达812.49亿元，其中十年期及以上首年期交保费达303.05亿元，占比37.30% [5] - 个险渠道十年期及以上首年期交保费占个险渠道首年期交保费比重超45% [5] 投资表现与挑战 - 净投资收益960.67亿元，净投资收益率2.78%；总投资收益1275.06亿元，总投资收益率3.29%，同比有所下滑 [6] - 保险服务业绩同比下降18.1%，主要受市场利率波动对公允价值调整模型的影响 [7] - 综合偿付能力充足率为190.9%，较年初下降16.8个百分点；核心偿付能力充足率为139.5%，较年初下降13.8个百分点 [7] 资金运用与市场布局 - 公开市场权益规模较年初增加超1500亿元，私募证券投资基金累计出资350亿元 [10] - 积极参与黄金等创新品种投资，拓宽保险资金投资渠道 [11] - 关注港股市场新经济、高股息等优质资产，上半年已在港股市场开展配置 [12] 战略方向与行业影响 - 银保合作模式有效性显著，产品设计更贴合银行客户需求 [4] - 支持长期资金入市，形成耐心资本与优质企业的良性促进 [11] - 权益投资比例符合公司资产配置中枢，重点关注新质生产力和优质高股息股票 [11]

核心财务表现 - 2025年上半年净利润359亿元 同比增长17.8% 创历史新高[1] - 归属于母公司股东净利润265亿元 同比增长16.9%[1] - 保险服务收入2803亿元 同比增长7.1%[1] - 原保险保费收入4546亿元 同比增长6.4%[1] 股价表现 - A股创近6年来最高价 H股创13年来最高价[1][2] - 中国财险创上市22年来最高股价[2] 财产险业务 - 财产险保费收入3233亿元 同比增长3.6%[2] - 市场份额33.5% 保持行业首位[3] - 综合成本率95.3% 同比下降1.5个百分点 创近10年同期最好水平[1][3] - 经营活动现金净流入同比增长26.6%[3] - 机动车辆险保费收入1441亿元 同比增长3.4%[3] - 新能源车保费收入272亿元 同比增长38.4%[3] 人身险业务 - 人身险保费收入1312亿元 同比增长13.8%[2] - 人保寿险保费收入905亿元 同比增长14.5%[6] - 首年期交保费227亿元 同比增长25.6%[6] - 新业务价值可比口径下同比增长71.7%[6] - 人保健康保险服务收入156亿元 同比增长13.2%[7] - 新业务价值可比口径下同比增长51%[7] - 净利润51.28亿元 同比增长49.64%[7] 投资业务 - 总投资收益415亿元 同比增长42.7%[1][8] - 年化总投资收益率5.1% 同比提升1个百分点[8] - 投资资产规模突破1.7万亿元 较年初增长7.2%[2][8] - A股投资资产规模较年初增长26.1%[2][8] - OCI股票投资规模较年初增长60.7%[9] - OCI股票综合收益率超越沪深300红利指数780个基点[2][9] - 获批长期股票投资试点规模100亿元[8][9] 新能源车险出海 - 香港地区承保新能源车超1000台 赔付率约50%[3] - 2025年6月实现泰国业务首单落地[3] - 2025年新能源汽车出口量突破百万台 增长超70%[5] - 创新合作模式包括定价能力输出 管理能力输出和再保合作模式构建[4] 业务结构优化 - 人保寿险期交保费占原保险保费收入79.5% 同比提升0.9个百分点[6] - 通过压缩趸交高成本业务 下调产品预定利率等措施提升新业务价值率[6]

上市险企权益资产配置规模 - 五家A股上市险企持有股票资产金额超1.8万亿元 较上年末增超4000亿元 增幅达28.7% [1] - 人身保险公司持有股票市值2.87万亿元 较年初增加6052亿元 增幅26.69% [1] 上市险企股票和基金配置比例 - 中国人寿股票和基金配置比例达13.6% 中国平安达12.6% 中国太保达11.8% 中国人保达10.7% 上升区间为0.9至2.7个百分点 [1] - 新华保险股票和基金配置比例较上年末减少0.2个百分点 仍处18.6%的历史和行业高位 [1] 险资加速入市驱动因素 - 低利率环境和新会计准则推动保险公司增加权益资产配置 [1] - 系列政策打通"长钱长投"入市堵点 为险资加快权益配置解除藩篱 [1][2] 险资入市政策背景与市场影响 - 中央政治局会议提出"大力引导中长期资金入市"要求 《关于推动中长期资金入市的指导意见》等政策落地 [2] - 险资发挥市场"稳定器"和"压舱石"作用 引导长期投资和价值投资之风 [2] 行业资金运用趋势 - 人身险公司股票持仓增幅26.69% 远超资金运用余额8.85%的增幅 [1] - 保险公司对权益资产的配置有望在低利率环境和政策鼓励下持续提升 [2]

核心财务表现 - 总资产达7.29万亿元 投资资产7.13万亿元较年初增长7.8% [2][3][4] - 总保费5250.88亿元创历史同期新高 同比增长7.3% [2][4] - 总投资收益1275.06亿元 总投资收益率3.29% 净投资收益960.67亿元 净投资收益率2.78% [4] - 新业务价值285.46亿元 较2024年同期重述结果同比提升20.3% 二季度增速显著高于一季度 [2][5] 战略转型举措 - 通过"三个主动"战略实现优异表现：战略主动体现于资产负债联动管理 转型主动聚焦降本增效/产品多元化/营销体系改革/康养生态建设 发展主动反映在市场份额提升 [4][5] - 2025年为行业及公司转型关键年 涉及业务/队伍/渠道多维度转型 二季度分红险销售回升推动新业务价值增长 [5] - 下半年将深化营销体系改革与康养生态建设 践行集约型内涵式发展要求 [2][8] 投资管理策略 - 公开市场权益规模较年初增超1500亿元 鸿鹄基金累计出资350亿元（截至6月底） [6] - 固定收益领域灵活调整配置节奏 权益投资布局新质生产力相关领域并加大高股息资产配置 另类投资聚焦优质主体和核心资产 [6] - 当前权益投资比例符合资产配置中枢 将持续优化权益结构 重点关注新质生产力和优质高股息股票 [2][6] - 对下半年A股市场保持乐观 关注科技创新/先进制造/新消费等板块轮动 港股作为重要配置部分持续投资 [6] - 采用"配置资产做稳 弹性资产做优"思路 保持中性灵活配置策略 资产负债久期缺口维持在较低水平 [7] 业务发展重点 - 深度挖掘养老/健康/财富管理三大领域增长点 优化产品服务供给 丰富保险应用场景 [8] - 坚持长周期跨周期经营 平衡保费规模合理增长与价值长期稳定 [8] - 中国经济长期向好基础为金融保险业健康发展提供坚实支撑 [8]

中长期资金是资本市场平稳健康运行的压舱石和稳定器 安徽证监局开展以金融功能性服务创新促进长期投资行动 旨在推动更多社会财富转化为资本市场的中长期配置性力量 为中长期资金入市做出安徽探索 [1] 行动框架 - 行动以以创促长为主题 系统性构建1+12的功能性创新品牌矩阵 [1] - 品牌矩阵以安徽证监局与安徽省人力资源社会保障厅联合发文为统领 包含4大类共12项创新举措 [1] - 聚焦中长期资金入市核心命题 从基础机制、配置引导、服务转型、生态赋能等方面构建促进长期投资的综合解决方案 [1] 生态赋能举措 - 广州投顾学院推出买方投资顾问培育基地(安徽) 依托全国首家专门投顾培育机构的专业资源 [1] - 打造集投顾培训、投资者教育、资源协同于一体的服务平台 以安徽为基地辐射周边区域投顾人才培养 [1] - 通过体系化、精品化、定制化课程满足财富管理转型机构的人才培训需求 为长期投资服务提供人才培育保障 [1] 机构转型支持 - 盈米基金推出买方投资顾问转型赋能基地(安徽) 发挥其在买方投顾领域的优势 [2] - 向安徽合作机构提供咨询+工具+策略+平台的投顾综合解决方案 将国内买方投顾最佳实践一站式部署落地安徽 [2] - 协助传统财富机构向买方投顾战略转型 打造更多买方投顾新军 [2] 行业背景与目标 - 中国资本市场处于高质量发展关键阶段 需服务居民财富管理需求并引导社会财富转化为中长期入市资金 [2] - 以资本市场为枢纽平台 将资金配置到科技创新和实体经济领域 [2] - 安徽资本市场将功能性放在首要位置 组织行业机构开展金融功能性服务创新 探索中长期资金入市的安徽路径 [2]

行业政策与监管动态 - 2024年监管机构围绕公募基金、保险、养老金、跨境产品、私募基金、银行理财、信托等领域出台多项政策 包括《关于推动中长期资金入市的指导意见》和《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 [1] - 政策推动合规稳健发展 大力引导中长期资金入市 打通社保、保险、理财等资金入市堵点 努力提振资本市场 [1] 资产托管业务规模数据 - 截至2024年末中国银行业资产管理类产品托管规模达182.20万亿元 较上年末增长12.64% [1] - 与客户资金保管类产品服务规模合计达239.90万亿元 [1] - 资管产品营运外包业务规模为8.88万亿元 [1] 报告编制背景与参与机构 - 中国银行业协会托管业务专业委员会连续第14年组织编写《中国资产托管行业发展报告（2025）》 [1] - 报告由华夏银行担任课题组长 联合中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行、招商银行、上海浦东发展银行、北京银行共10家成员单位共同编撰完成 [2]

核心财务表现 - 中国人寿2025年上半年归母净利润409.31亿元，同比增长6.9% [2] - 中国人保2025年上半年归母净利润265.30亿元，同比增长16.9% [2] - 两家公司拟派发中期现金分红合计100.44亿元，其中中国人寿67.27亿元、中国人保33.17亿元 [2] 投资运营 - 中国人寿投资资产达71,271.53亿元，较2024年底增长7.8% [4] - 中国人寿净投资收益960.67亿元（收益率2.78%），总投资收益1,275.06亿元（收益率3.29%） [4] - 中国人寿公开市场权益投资规模较年初增加超1,500亿元，私募基金累计出资350亿元 [5] - 中国人保投资资产规模突破1.7万亿元，较年初增长7.2% [5] - 中国人保实现总投资收益414.78亿元（同比增长42.7%），年化总投资收益率5.1%（同比提升1.0个百分点） [5] 保险业务发展 - 中国人寿总保费5,250.88亿元（创历史同期新高，同比增长7.3%），市场份额稳步提升 [7] - 新业务价值超285亿元，同比提升20.3% [7] - 寿险/健康险/意外险保费分别为4,391.34亿元（+8.5%）、789.58亿元（+2.0%）、69.96亿元 [7] - 个险渠道保费4,004.48亿元（+2.6%），银保渠道保费724.44亿元（+45.7%） [7] - 人保财险财产险市场份额33.5%，保持行业首位 [10] - 人保财险原保险保费收入3,232.82亿元（+3.6%），保险服务收入2,490.40亿元（+5.6%） [10] 战略转型与创新 - 中国人寿推进产品结构多元化，人寿保险、年金保险、健康保险新单保费比重分别为30.32%、32.01%、33.42% [7] - 浮动收益型业务在首年期交保费中占比同比提升超45个百分点 [7] - 个人养老金保费大幅增长，商业保险年金积累未来责任准备金近4万亿元 [7] - 中国人寿在15个城市布局19个机构养老项目，推进三大养老产品线 [8] - 人保财险家自车业务占比73.4%（同比提升1.0个百分点），车险综合成本率94.2%（同比下降2.2个百分点） [10] - 随车个人非车险业务渗透率77.0%（同比提升3.4个百分点），非车险综合成本率97.0%（同比下降0.3个百分点） [10] - 人保财险整体综合成本率95.3%（同比下降1.5个百分点），承保利润116.99亿元（+53.5%），净利润234.55亿元（+34.4%） [10] 资本市场参与 - 两家险企积极布局权益市场，稳步推进中长期资金入市 [4][5] - 中国人寿权益投资聚焦新质生产力领域和高股息资产 [4] - 中国人保提升权益仓位，优化持仓结构，把握结构性机会 [5]

业绩表现 - 中国人寿上半年归母净利润409.31亿元，同比增长6.9% [2] - 中国人保上半年归母净利润265.30亿元，同比增长16.9% [2] - 中国人寿总保费收入5250.88亿元，同比增长7.3% [7] - 中国人保保险服务收入2802.50亿元，同比增长7.1% [8] 资产与投资 - 中国人寿投资资产7.13万亿元，较年初增长7.8% [2] - 中国人保投资资产1.76万亿元，较年初增长7.2% [6] - 中国人寿净投资收益960.67亿元，总投资收益1275.06亿元 [2] - 中国人保总投资收益414.78亿元，同比增长42.7% [7] - 中国人寿净投资收益率2.78%，总投资收益率3.29%，同比分别下降0.25和0.3个百分点 [2] - 中国人保年化总投资收益率5.1%，同比提升1.0个百分点 [7] 资产配置 - 中国人寿股票和基金配置比例从12.18%上升至13.60%，提升1.42个百分点 [4] - 中国人保股票和基金配置比例10.7%，较年初提升1.7个百分点 [6] - 中国人寿债券配置比例59.01%，基本保持稳定 [4] - 中国人保固定收益投资占比66.6% [6] 股息分配 - 中国人寿拟派中期股息每股0.238元，同比提升19.0%，总计67.27亿元 [2] - 中国人保拟每10股派现0.75元，同比提升19.0%，合计33.17亿元 [2] 业务发展 - 中国人寿新业务价值285.46亿元，同比增长20.3% [7] - 人保寿险新业务价值同比增长71.7% [8] - 人保健康新业务价值同比增长51.0% [8] - 人保财险综合成本率95.3%，同比优化1.5个百分点 [9] - 人保财险承保利润116.99亿元，同比增长53.5% [9] 战略动向 - 两家公司均推进中长期资金入市，股票配置金额明显增长 [2] - 中国人寿在权益投资中布局新质生产力领域，加大高股息资产配置 [5] - 中国人保优化权益结构，拉长资产久期，提升权益仓位 [7]

公司投资策略 - 稳步推进中长期资金入市 公开市场权益规模较年初增加超1500亿元 [1] - 私募证券投资基金累计出资350亿元 以实际行动支持资本市场发展 [1] - 积极参与黄金等创新品种投资 拓宽保险资金投资渠道 增强投资组合多样性 [1] 财务表现 - 上半年实现净投资收益960.67亿元 净投资收益率为2.78% [1] - 上半年实现总投资收益1275.06亿元 总投资收益率为3.29% [1]

会议概况 - 嘉实基金在北京成功举办"共建指数化投资生态 助力中长期资金入市"研讨会 监管单位、未来资产环球投资、中信证券、银河期货等多家机构参与深度探讨 [1] 指数化投资生态建设 - 中长期资金入市是系统性工程 需要市场各方共建健康高效具韧性的指数投资生态以服务国家战略 [3] - 嘉实基金通过投研平台综合能力构建全面创新产品体系 以系统化动态化指数投资平台为载体提供多策略服务体系 [5][6] - 市场各方应加强协作推进产品创新、策略优化与投资者服务 构建健康多元协同的指数投资生态 [8] 资产配置策略创新 - 嘉实基金强调ETF大时代下资产配置与期权等另类策略的重要性 [5] - 期权备兑策略成为中长期资金入市新路径 衍生品策略在ETF配置中实现高阶应用 [6] - 未来资产环球投资通过ETF配备和备兑期权策略实现稳健资产配置 看好A股长期投资价值 [8] 市场参与方角色 - 中信证券提出做市机制可提升市场流动性和活跃度 解决中长期资金入市障碍 [8] - 银河期货指出期货资管能利用风险转移和价格发现功能 为大规模资产配置提供精细化低成本解决方案 [8]