美联储12月货币政策决议 - 如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75% [3] - 对经济前景的表述较10月会议略有调整，对失业率的表述从“失业率小幅上升但到8月仍维持在低位”改为“失业率截至9月有所上升”，删除了“仍维持在低位”的表述 [1][3][4] - 在关于未来利率调整的表述中，新增了“幅度和时机”的措辞，这被视为暗示未来降息的门槛更高 [1][3] - 新增关于准备金余额的表述，认为准备金余额已降至充足水平，并将根据需要购买短期美国国债以维持充足供应，这与宣布购买400亿美元短期美债的行动一致 [1][3][7] - 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美国国债购买规模在未来几个月内可能会维持在较高水平 [3] 美联储内部投票分歧 - 本次会议有三张反对票，比10月会议多了一张，凸显美联储内部分歧 [1][4] - 美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran）再度投下反对票，与9月和10月会议一样，他认为应降息50个基点而非25个基点 [5][7] - 堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey R. Schmid）与10月会议一样，再度投下反对票，他倾向于此次会议维持利率目标区间不变 [5][7] - 芝加哥联储主席古尔斯比（Austan D. Goolsbee）加入了施密德，也倾向于此次会议维持利率目标区间不变 [1][5][7]

北京时间12月11日，美联储结束年内最后一次公开市场委员会会议，以9-3的投票决定将联邦基金利率 目标区间下调25个基点，至3.5%-3.75%。美联储还宣布启动短期国债购买计划，以维持短期利率稳 定，保持银行储备充足，并确保金融市场平稳运行。 一图速览>> 鲍威尔称这是艰难的降息抉择，将启动观望模式，他还有哪些表态？ 对于未来的货币政策，机构如何解读？ 2022 2023 2024 2025 户录来美联储利率走势 984/08 11 5% *图中数据为目标利率最高上限 2008/1: 美联储最新点阵图 点阵图显示，19位官员中 有6位预计年底利率将高于 周三宣布降息前的水平, 表明部分官员对降息持保 ====== = 留态度,或者未投票者反 == 对降息。 预测显示,大多数官员预 计明年至少会降息一次。 这一比例与9月份持平。 美联储主席鲍威尔 机构解读 ■ 艰难的降息抉择: ■ 牛津经济研究院首席全球经济 我完全可以支持任何一方的观点 学家Ryan Sweet: .... 这确实是一个艰难的决定。 美联储或将暂停降息一段时间,为 我们始终希望数据能够给我们提 本次及此前降息政策传导至实体经 供清晰的判断 ...

货币政策决议 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间 这是今年以来第三次降息 [1] - 利率决策过程出现分歧 三名官员投票反对 其中一人主张降息50个基点 两人主张维持利率不变 [1][2] - 美联储声明指出 经济活动正以温和速度扩张 但就业增长有所放缓 失业率在9月略有上升 通胀率自年初以来有所上升但仍处于较高水平 [1] 经济预测与展望 - 美联储上调今明两年GDP增速预期中值 分别上调0.1个百分点和0.5个百分点至1.7%和2.3% [2] - 美联储下调今明两年通胀预期 分别下调0.1个百分点至3%和2.5% 今明两年失业率预期分别维持在4.5%和4.4%不变 [2] - 利率点阵图显示 联邦基金利率中值到2026年年末将降至3.4% 暗示明年或仅降息一次 [2] 官方表态与市场反应 - 美联储主席鲍威尔表示 在抑制非关税因素导致的通胀方面已取得进展 当前政策利率预计将推动劳动力市场趋于稳定 [2] - 鲍威尔指出 拥有投票权的12名官员是在"通胀仍然过高、劳动力市场疲软"的共识基础上 对如何权衡风险产生不同看法 [2] - 美国股市三大指数全线收涨 美联储对未来经济的预测和鲍威尔的表态共同提振了市场 [3]

美联储12月利率决议与政策声明 - 联邦公开市场委员会以9-3的投票结果决定下调联邦基金利率目标区间25个基点至3.50%-3.75% [1] - 这是美联储今年连续第三次降息，自9月以来累计降息幅度达到75个基点，自去年9月以来累计降息175个基点 [1][10] - 美联储同时宣布将启动短期国债购买计划，以调节市场流动性，本周五起率先购入400亿美元短期国债 [2][11] 经济预测概要更新 - 美联储在季度经济展望中上修经济增长预测，将2025年实际GDP增速预期上调0.1个百分点至1.7%，2026年增速预测大幅上修0.5个百分点至2.3%，2027年上修0.1个百分点至2.0% [2][5] - 通胀预测小幅下修，预计2025年核心PCE通胀率为3.0%，较9月预测下修0.1个百分点，2026年核心PCE下修0.1个百分点至2.5% [5][6] - 预计2025年整体PCE通胀率为2.9%，2026年为2.4%，分别较9月预测下修0.1和0.2个百分点 [5][6] - 就业市场预测基本稳定，预计2025年失业率为4.5%，2026年为4.4%，均与9月预测持平，2027年失业率预测下修0.1个百分点至4.2% [5][7] 利率路径与点阵图预测 - 备受关注的点阵图预测显示，美联储官员对2025年利率中值的预测维持不变，仍暗示明年仅降息1次 [1][2] - 2026年联邦基金利率中值预测为3.4%，2027年和2028年中值预测为3.1% [5][8] - 点阵图显示内部分歧巨大，17位委员中，预计2025年维持利率不变、降息一次和降息两次的各有4位 [8] - 有1位委员主张2026年激进降息150个基点，外界预测可能是明尼阿波利斯联储主席卡什卡利 [8] 政策立场与决策考量 - 美联储主席鲍威尔表示，目前联邦基金利率已处于中性利率的大致预估区间内，货币政策并非遵循预设路径，将在每次会议上根据实际情况作出决策 [2][10] - 鲍威尔指出，绝大多数与会者都认同失业率存在上行风险，通胀水平同样面临上行压力，决策面临两难抉择 [3][5] - 鲍威尔认为特朗普政府推行的大规模高额关税是推升通胀的一个因素，导致通胀读数高于年初水平，但他认为关税的影响很可能只是一次性上涨 [7] - 美国政府报告显示三季度美国劳动力成本上涨0.8%，略低于市场预期，该数据为服务业通胀前景带来积极信号 [7] 资产负债表与流动性操作 - 美联储宣布将重启美国国债购买计划，购债规模将在未来数月维持高位，之后可能大幅缩减 [11] - 自2022年实施量化紧缩以来，美联储资产负债表总规模已从9万亿美元降至目前的6.6万亿美元 [11] - 由于市场显现出流动性收紧迹象，可能干扰美联储对联邦基金利率的调控，美联储已于12月1日结束量化紧缩 [11] 市场反应与外部观点 - 最新利率市场定价显示，投资者预测更为激进，认为明年至少降息两次的概率升至72% [15] - 三名FOMC委员投反对票的情况是自2019年9月以来的首次，另有四名无投票权的会议参与者表达了温和反对立场 [13] - 牛津经济研究院预计美联储或将暂停降息一段时间，为降息政策传导至实体经济留出时间 [13] - 摩根大通首席美国经济学家费罗利表示，地区联储主席中逐渐抬头的鹰派观点让未来进一步降息的门槛提高，只有当劳动力市场出现实质性恶化时才会考虑进一步降息 [15]

12月11日，美联储以9-3的投票比例将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%，为连续第三次会议降息。政策声明删除了对失业率"较低"的描述。最新点阵图 维持2026年降息25个基点的预测。 另外，美联储将于12月12日开始的30天内购买400亿美元国库券，以维持充足的准备金供应。 利率决议全文 可用的数据表明，经济活动正以温和的步伐扩张。今年以来就业增长放缓，失业率截至9月有所上升。更近期的指标与上述情况一致。通胀较年初有所上 升，仍处于偏高水平。 委员会的长期目标是实现最大就业和2%的通胀率。经济前景的不确定性依然处于高位。委员会密切关注其双重使命两端的风险，并认为近数月就业方面的 下行风险有所上升。 在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险，委员会将准备适时调整货币政策 立场。委员会的判断将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融与国际形势的发展。 委员会认为，准备金余额已下降至充足水平，并将按需启动购买短期美国国债，以在持续基础上维持充足的准备金供应。 投票支持此次货币政策行动的有：主席杰罗姆·鲍威尔（Je ...

美联储决策与数据缺失 - 美联储在召开联邦公开市场委员会会议时面临关键数据缺失 部分10月和11月的关键就业与通胀报告被取消或延迟发布[1] - 10月就业报告因政府停摆被取消 10月批发价格通胀报告也被跳过[1] - 9月就业数据原定10月3日发布 因政府停摆延迟48天至11月20日发布[3] 劳动力市场指标变化 - 8月失业率连续第三个月微升至4.3% 当月仅新增22,000个工作岗位[3] - 9月失业率进一步上升至4.4% 尽管当月创造了119,000个新工作岗位[3] - 10月职位空缺数从9月的766万小幅上升至767万 为春季以来最高水平[5][6] - 10月裁员人数上升至185万 为2023年初以来最高 主要由制造业、休闲和酒店业裁员推动[7] - 10月招聘人数环比减少218,000至515万[9] - 10月自愿离职率降至2020年5月以来最低水平[9] 行业层面就业动态 - 专业和商业服务行业离职人数领先全国 超过100万 贸易、运输和公用事业行业略低于100万[9] - 休闲和酒店业已有超过900,000名员工离职[9] - 11月私营部门雇主削减32,000个工作岗位 建筑业、制造业、专业/商业服务和信息服务行业引领裁员[10] 历史裁员数据对比 - 截至2025年11月的历史高裁员年份包括：2020年（223万）、2001年（196万）、2002年（137万）、2009年（124万）、2025年（117万）、2003年（114万）[8]

这些随新政策声明一同发布的季度预测，将为明年5月接替美联储主席鲍威尔的人设定基准预期，并相 当于给美国总统特朗普重返白宫后的这关键第一年开出的一份成绩单。 特朗普2024年总统竞选的核心议题——围绕通胀和负担能力的问题仍未解决。这位共和党总统在经济方 面的支持率正在下降，截至9月，食品价格同比上涨2.7%，而他在1月重掌大权时这一数字还不到2%。 此外，高房价和高抵押贷款利率相结合，使许多人无法触及住房所有权。 然而，今年早些时候一些最糟糕的预期结果并未成为现实。当时特朗普最初的"解放日"关税计划引发了 关于全球贸易崩溃、价格上涨与高失业率这一致命组合，甚至存在关于"圣诞购物季被取消"的讨论。 9月份美国失业率维持在4.4%的温和水平，这是目前可获得数据的最新月份。经济增长前景也有所改 善。尽管整体通胀率仍高于美联储2%的目标，但有合理的理由认为明年可能会有所缓解。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储官员将于北京时间周四发布新的经济预测，为一个动荡的年份画上句号。 这一年，原本寄望的从通胀中"软着陆"，因关税上涨和移民打击导致工人供应受限而演变为价格压力的 重燃，而美联储在大部分 ...

当然，鲍威尔向来以数据为导向。无论他届时如何表述，明年1月的决策仍将基于从现在到那时的宏观经济信息。 北京时间周四凌晨03：00，美联储在结束两天的政策会议后将宣布最新的利率决定，并发布货币政策声明。半小时后，美联储主席鲍威尔 将召开货币政策新闻发布会。 据CME"美联储观察"，美联储本周降息25个基点的概率为87.6%，维持利率不变的概率为12.4%。这一预期早已被华尔街消化，目前标普 500指数仍徘徊在历史高点附近。 事实上，交易员们当前已不再关注降息决定本身，因为他们认为本周降息已经是板上钉钉之事，尽管联邦公开市场委员会（FOMC）内部对 于是否降息仍然存在严重分歧。 相反， 他们将密切关注美联储主席鲍威尔在利率决议公布后的官方声明，以及他在新闻发布会上答问环节的措辞与语气变化 ，因为这关系 到美联储明年的货币政策走向——这是市场眼下最关注的事情。 杰富瑞分析师Thomas Simons与Michael Bacolas将重点关注鲍威尔是否会作出一个关键表述："处于良好位置（In a good place）"。若 他作出该表述，可能意味着其不倾向于明年1月进一步降息；若未使用这一措辞，则暗示本月降息后仍有 ...

数据还显示，服务业是菲律宾吸纳就业最多的产业，10月就业人数达2946万，占总就业人数的60.6%； 农业和工业分别占21.5%和17.9%。 菲律宾10月失业率升至5.0% 中新社马尼拉12月10日电 (记者 张兴龙)菲律宾国家统计局10日公布数据显示，该国10月失业率为 5.0%，较9月上升1.2个百分点，失业人口增至254万。 今年7月，菲律宾失业率曾攀升至5.3%，创三年来新高，随后连续两个月回落，但10月再度反弹。菲10 月失业人口较9月增加58万。 数据显示，10月菲律宾劳动参与率为63.6%，较9月下降0.9个百分点，显示劳动力市场活跃度有所减 弱。 从细分行业看，专业和科技活动、供水和污水处理以及其他服务活动等行业就业人数同比和环比均出现 明显下降。 与此同时，菲律宾10月就业质量有所下降。数据显示，菲10月就业不足率为12.0%，较9月上升0.9个百 分点。就业不足意味着就业者正在寻求更多工作时间或更好的工作机会。 此外，菲律宾青年群体就业压力进一步加大。数据显示，10月该国15岁至24岁群体失业率为14.1%，较 9月上升2.5个百分点，亦高于去年同期的12.5%。(完) 来源：中国新闻网 ...

每经AI快讯，韩国11月失业率为2.7%，前值2.60%。 ...