股价表现 - 9月16日盘中上涨2.03%至98.99元/股 成交1.90亿元 换手率0.74% 总市值259.01亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨46.72% 近5个交易日涨6.87% 近20日涨7.31% 近60日涨21.58% [1] - 主力资金净流入845.88万元 特大单买入1073.11万元(占比5.65%) 卖出969.46万元(占比5.10%) [1] 资金与交易 - 今年以来2次登上龙虎榜 最近一次为4月8日 [1] - 大单买入4919.04万元(占比25.90%) 卖出4176.81万元(占比21.99%) [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数3.83万户 较上期减少11.33% [2] - 人均流通股6831股 较上期增加12.78% [2] - 香港中央结算有限公司持股1663.59万股(第三大股东) 较上期增加156.10万股 [3] - 睿远成长价值混合A持股310.29万股(第十大股东) 较上期减少148.98万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入115.46亿元 同比增长39.98% [2] - 归母净利润4.71亿元 同比增长125.03% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现7.49亿元 [3] - 近三年累计派现5.40亿元 [3] 业务概况 - 主营业务为物联网领域无线通信模组及解决方案的设计、生产、研发与销售 [1] - 收入构成：模组+天线占比99.32% 其他业务占比0.68% [1] 行业属性 - 所属申万行业：通信-通信设备-通信终端及配件 [1] - 概念板块包括：卫星互联网、星闪概念、华为海思、边缘计算、6G概念等 [1] 公司基本信息 - 成立于2010年10月25日 2019年7月16日上市 [1] - 注册地址：上海市闵行区田林路1016号科技绿洲3期(B区)5号楼 [1]

昨天（9月15日），由天兵科技自主研制的天龙三号大型液体运载火箭，在山东海阳东方航天港海 上平台完成一子级动力系统试车。本次试车验证了一子级火箭各系统的方案正确性和工作协调性，并刷 新了国内商业航天液体火箭发动机的推力纪录，标志着国内商业火箭已初步具备"一箭多星"批量发射的 工程能力，有望为我国卫星互联网的超大规模组网提供低成本、高频次的发射解决方案。 2024年，天兵科技张家港智能制造基地投用。该基地投资40亿元，是中国商业航天唯一为大型液体 运载火箭量身定做、从零开始建设的项目，也是目前亚洲面积最大、产能最大的单体火箭总装厂房，可 实现每年超30发天龙三号火箭的产能。 据悉，天龙三号是我国商业航天首款有望实现近地轨道运载能力超20吨的大型液体火箭。2022年3 月启动型号研制，全箭长度72米，起飞重量约600吨，火箭一级配置9台"天火十二"发动机并联工作，近 地轨道有效运力17-22吨、太阳同步轨道运力10-17吨，性能比肩SpaceX猎鹰9号火箭，可实现一箭36星 互联网卫星组网发射，支持我国空间站大规模货物运输需求以及中高轨卫星发射需求。 此次试车也是全球航天领域首个海上热试车试验。全系统试车高度模拟 ...

公司技术进展 - 自主研制的天龙三号大型液体运载火箭完成一子级动力系统试车 通过首飞前最大技术考验 全面进入首飞冲刺阶段 [1] - 试车验证一子级火箭各系统方案正确性和工作协调性 刷新国内商业航天液体火箭发动机推力纪录 [1] - 试车高度模拟实际飞行状态 覆盖推进剂加注 多机分批点火 稳定工作到程序关机全过程 各系统工作正常 参数满足首飞性能要求 [1] - 完成国内商业航天领域首个海上热试车试验 验证防风 防晃 防雷 防盐雾 防噪 环境保护及发动机火焰高温防护等关键技术 [1] 产品性能参数 - 火箭为国内商业航天首款近地轨道运载能力超20吨的运载火箭 全长72米 起飞重量约600吨 [2] - 一级配置9台天火十二发动机并联工作 近地轨道有效运力17吨至22吨 太阳同步轨道运力10吨至17吨 [2] 市场应用前景 - 具备一箭多星批量发射工程能力 填补国内商业火箭运力空缺 加速卫星互联网超大规模组网进程 [1] - 大运力 低成本 可复用特点高度契合卫星互联网星座建设对高频次 大规模发射的迫切需求 [2] - 支持空间站大规模货物运输需求及中高轨卫星发射需求 [2] 项目时间规划 - 拟于2025年底执行首飞任务 [3]

宕机之外也麻烦不断 除了网络中断问题，"星链" 卫星本身也状况不断。2025 年初以来，受太阳风暴等因素影响，大量 "星 链" 卫星加速坠落。NASA 报告显示，太阳喷发出的高能粒子使地球大气变 "热"，增加卫星阻力，导致 其比预期更快坠向地球。仅 2025 年 1 月，就有 120 颗星链卫星在大气层中烧毁，截至目前，全年已有 583 颗卫星 "报废"。同时，第一代（Gen1）卫星也因设计寿命（4 - 5 年）到期，进入大规模退役阶 段，超过 4700 颗 Gen1 卫星中，已有 500 多颗 "寿终正寝"。 大规模卫星坠落不仅引发公众对地面安全的担忧（比如去年 8 月加拿大一农场发现星链卫星残骸），还 可能对环境造成影响。研究显示，每颗星链卫星坠毁会产生约 30 公斤氧化铝颗粒，或破坏臭氧层。尽 管 SpaceX 回应称卫星设计为完全焚毁，碎片不会造成地面威胁，但加拿大出现的卫星残骸仍让不少人 对该解释存疑 。 极客网·网络通信9月15日 美国太空探索技术公司 (SpaceX) 的 "星链"(Starlink) 卫星互联网服务近来麻烦 不断。据路透社援引科技故障追踪网站 Downdetector 的信息报 ...

9月15日晚间，创远信科（831961.BJ，股价26.23元，市值37.47亿元）公告，公司拟以发行股份并支付 现金的方式，购买上海微宇天导技术有限责任公司（以下简称微宇天导）100%股权，并配套募集资 金。 值得注意的是，创远信科的实际控制人为冯跃军及其配偶吉红霞，冯跃军同时也是本次收购标的微宇天 导的实际控制人。 每经记者｜王佳飞 每经编辑｜张海妮 值得注意的是，创远信科2025年半年报显示，公司实际控制人为冯跃军及其配偶吉红霞，二人合计持有 公司34.64%的股份。而天眼查显示，冯跃军为微宇天导的实际控制人，总持股比例达35.52%。 创远信科方面在公告中表示，本次交易目前正处于筹划阶段，交易各方尚未签署正式的交易协议，具体 交易方案仍在商讨论证中。本次交易尚需公司董事会、股东大会审议，并需经监管机构批准，能否通过 审批尚存在不确定性。 近期密集开展6G与卫星领域合作 2025年半年报显示，报告期内公司实现营业收入1.11亿元，同比增长18.44%；实现归属于上市公司股东 的净利润（以下简称归母净利润）631.53万元，同比增长354.24%，但其扣非归母净利润为-661.90万 元。 在经营战略上， ...

行业投资评级 - 看好计算机行业 预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上 [7] 核心观点 - 卫星互联网产业在政策支持、技术突破和资本投入三重驱动下加速发展 工信部设定2030年卫星通信用户超千万目标 [5][27] - 我国卫星互联网建设正式迈入加速发展期 GW星座采用双轨道层设计 卫星总数达12,992颗 构建覆盖全球宽带互联网网络 [3][21] - 卫星互联网与地面5G/6G网络融合构成空天一体化通信架构 服务海洋、偏远地区及应急场景 带动超2000亿元市场空间 [4][25] 本周市场表现 - 计算机（申万）板块上涨3.37% 跑赢沪深300指数1.99个百分点 行业涨幅位列申万第8位 [2][15] - 行业335家上市公司中253家收涨 占比75.3% 涨幅前三为淳中科技（52.91%）、开普云（36.96%）、新炬网络（30.81%） [18][19] 星座建设与技术架构 - GW星座自2024年12月首批发射后稳步推进 2025年下半年实现"三天两发"及"九天三发"高密度发射里程碑 [3][21] - 采用双轨道层架构：GW-A59子星座6,080颗卫星运行于500公里以下轨道 GW-A2子星座6,912颗卫星部署于1145公里近地轨道 [21] - 技术演进包括Ka频段载荷、星间激光链路高速传输 从"天感地算"转向空天计算新范式 [21] 发射与制造能力突破 - 海南商业航天发射场提升发射灵活性 民营企业银河航天通过智能化生产线实现卫星批量化制造 年产上百颗且单星成本显著降低 [3][22] - 相控阵天线技术提高频谱使用效率 星间激光通信实现高吞吐率传输 国内商业航天公司积极研发可回收火箭以降低发射成本 [22] 天地融合与应用场景 - 5G R17标准新增非地面网络支持 6G构建泛在连接能力 卫星互联网为智能驾驶、低空经济提供基础网络支撑 [23][24] - 应用场景包括应急通信（地震台风灾害救援）、智慧农业（5米级畜群定位）、能源行业（南海钻井平台远程诊断）、交通领域（长三角自动驾驶厘米级定位） [24] 商业前景与全球布局 - 重点面向"一带一路"国家及偏远地区布局 预计2027年后进入密集组网阶段 带动地面设备制造、应用服务等关联产业 [25] - 国内企业如时空道宇与中东、东南亚、非洲、拉美等20余国运营商合作 在阿曼测试显示通信成功率99.15%、网络可用性超99.97% [26] - 手机直连卫星技术打开C端市场 华为Mate X6支持低轨卫星直连 北斗短报文技术多终端应用普及 [25] 投资线索 - 短期聚焦卫星制造与火箭发射服务 关注参与"国网"与"G60"星座配套企业及可回收火箭技术突破 [27][28] - 手机直连卫星生态成熟 中国联通获业务许可 华为、荣耀、小米旗舰机加速搭载相关功能 [5][27] - 中长期布局卫星运营与应用服务 关注高轨厂商、航空及海洋互联网企业 低轨运营商随用户渗透率提升兑现收益 [9][27] - 建议关注空天计算软硬一体化领军企业（普天科技、中科星图、中科曙光）及卫星互联网细分龙头 [29] 本周行业要闻 - 阿斯麦向Mistral AI投资13亿欧元 成为其最大股东 Mistral AI融资前估值100亿欧元（117亿美元） [30][32] - 苹果发布iPhone 17系列 起售价5999元 Pro Max顶配17999元 全系支持120Hz高刷 A19 Pro芯片支持70亿参数大模型本地运行 [33][35][37] - OpenAI与甲骨文签署年值约300亿美元云基础设施合同 甲骨文剩余履约义务达4550亿美元 另与博通签100亿美元AI芯片订单 [40][41][42] - 高通与谷歌合作将Gemini AI模型引入汽车 基于骁龙数字底盘打造个性化车载体验 [48] - 英伟达发布Rubin CPX GPU 专为大规模上下文AI设计 [50] - 高德地图发布"高德扫街榜"并启动10亿元补贴计划 对标美团大众点评 [50]

技术突破 - 公司成功完成世界首次海上动力系统试车试验 验证一子级火箭各系统方案正确性和工作协调性 [1] - 试车刷新国内商业航天液体火箭发动机推力纪录 标志国内商业火箭初步具备一箭多星批量发射工程能力 [1] - 天龙三号火箭配置9台天火十二发动机并联工作 近地轨道运力17-22吨 太阳同步轨道运力10-17吨 性能比肩SpaceX猎鹰9号 [3] 基础设施 - 东方航天港HOS-1平台首次正式投入使用 是我国首个半固定式海上试车试验平台 具备机动灵活和安全高效优势 [2] - 平台满足长度不大于72米 直径不大于3.8米的液氧煤油或液氧甲烷火箭一子级试车需求 [2] - 东方航天港已保障4型固体火箭18次海上发射任务 将115颗卫星送入轨道 并保障4型液体火箭3次动力试车和2次飞行回收试验 [2] 项目进展 - 天龙三号通过首飞前最大技术考验 全系统试车覆盖推进剂加注 多机分批点火 稳定工作到程序关机全过程 [3] - 试车获取各项参数满足火箭首飞性能要求 计划于2025年底执行首飞任务 [3] - 天火十二发动机约90%零组件采用3D打印技术一体化打印 大幅缩短研制周期 [4] 成本与创新 - 采用煤基航天煤油燃料结合硫分离技术 有效降低燃料成本并改善发动机结焦问题 提升火箭复用潜力 [4] - 自主研制三冗余计算机采用工业级元器件 在保证高可靠性前提下大幅降低系统成本 [4] - 火箭具备大运力 低成本和可复用特点 可支持空间站货物运输及中高轨卫星发射需求 [3]

核心观点 - 云计算市场保持高速增长 2024年全球云计算市场规模达6929亿美元 同比增长20.3% 预计2030年将接近2万亿美元[4][9] 中国云计算市场2024年规模达8288亿元 同比增长34.4% 预计2030年突破3万亿元[17] - AI技术推动云计算向智算云体系转型 催生AlIaaS、AIPaaS、MaaS等创新服务模式[14] 中国MaaS市场2024上半年规模达2.5亿元 预计2024-2028年复合增长率64.8%[28] - 算力租赁成为重要解决方案 中国算力总规模2022年达302EFLOPS 位居世界第二 2018-2022年数据中心机架数量年复合增长率超30%[25] 云计算市场分析 - 全球云计算市场平稳增长 2024年规模6929亿美元[9] 亚洲市场快速发展 2023年与欧洲市场差距缩小至2个百分点以内[9] 云计算具备弹性服务、资源池化、按需服务、服务可计费和泛在接入五大特性[10] - 中国云计算市场保持高增长 2024年规模8288亿元[17] 其中公有云规模6216亿元（同比增长36.6%） 私有云规模2072亿元（同比增长29.3%）[17] 预计"十五五"期间保持20%以上增长[17] 云计算服务模式演进 - 传统云计算包含IaaS、PaaS、SaaS三层服务模式[14] AI技术推动向智算云体系架构转型 涌现AlIaaS、AIPaaS、MaaS、AISaaS、AIMSP等创新模式[14] - 中国公有云细分领域增长分化 2024年IaaS市场规模4201亿元 同比增长超800亿元[18] SaaS市场增长率从23.1%反弹至68.2%[18] PaaS市场规模突破千亿元[18] 产业链格局 - 云计算产业链涵盖基础设施提供商、云服务提供商、应用及终端用户[22] 中国公有云IaaS市场前五为阿里云(37%)、天翼云(17%)、移动云(14%)、华为云(9%)、腾讯云(6%)[27][29] - 中腰部厂商通过垂直行业AI云、高性能计算场景、云生态联合等差异化策略突破市场格局[27] 国内外云厂商在MaaS服务上差异化布局 国外侧重基础设施工具 国内强调生态建设[28][30] 应用场景拓展 - 云计算应用从互联网拓展至政务、金融、电信、工业等传统行业[31] 行业应用呈阶梯分布：政务/金融/电信进入成熟期 工业/交通/医疗处于成长期 石化/钢铁/建筑处于探索期[31] - 央国企上云覆盖率86% 重点推进专有云改造和信创兼容[31] 中小企业以SaaS模式为主 SaaS支出占比年均增长10%[31] 具体应用覆盖工业互联网、智慧交通、智慧医疗、智慧政企等领域[32] 算力基础设施 - 算力租赁解决高端GPU供需缺口问题[25] 2022年中国算力核心产业规模1.8万亿元[25] 在用标准机架超650万架[25] 预计2022-2027年中国智能算力规模以33.9%复合增长率增长[25] - 甲骨文2026Q1"剩余履约义务"达4550亿美元 同比增长359%[83] 云基础设施(IaaS)营收33亿美元 同比增长54%[83] 政策与产业动态 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》[89] 北京、上海、深圳等数十城市出台专项行动计划[89][91] 工信部推动人工智能+制造专项行动[105] - 卫星互联网快速发展 工信部出台《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》[96] 中国联通获卫星移动通信业务牌照 中国移动积极申请[96] - 中央网信办新增99款生成式AI服务备案 累计538款完成备案[102][104]

市场指数表现 - A股三大指数涨跌不一 上证指数收跌0.26% 深证成指涨0.63% 创业板指涨1.52% 北证50涨0.38% [1] - 沪深京三市成交额23031亿元 较上日缩量2452亿元 [1] - 全市场超3300只个股下跌 [1] 行业板块表现 - 游戏板块领涨 华夏基金游戏ETF涨4.38% 游戏ETF华泰柏瑞涨4.02% 国泰基金游戏ETF涨3.88% [1] - 影视院线板块午后涨幅扩大 银华基金影视ETF涨3.09% 国泰基金影视ETF涨2.85% [1] - 汽车零部件和CRO概念股涨幅居前 [1] - 新能源产业链冲高回落 工银瑞信基金锂电池ETF涨2.92% 景顺长城基金电池30ETF涨2.82% [1] - 芯片板块冲高回落 [1] - 贵金属 卫星互联网 铜缆高速连接概念股跌幅居前 [1] ETF板块表现 - AI应用板块全天走强 [1] - AI硬件板块回调 通信ETF跌1.75% 5G50ETF跌1.72% 通信设备ETF跌1.68% [1] - 电信板块走弱 电信ETF基金跌1.5% 电信50ETF跌1.5% [1] - 香港金融股下跌 港股通非银ETF跌1.3% 香港证券ETF跌1.3% [1]

市场指数表现 - A股主要指数涨跌不一 沪指跌0.26%报3860点 深证成指涨0.63% 创业板指涨1.52%一度站上3100点[1] - 科创50指数涨0.18%报1340.4点 沪深300指数涨0.24%报4533.06点 中证500指数跌0.15%报7137.36点[2] - 中证2000指数跌0.10%报7415.57点 中证1000指数跌0.34%报5511.14点 北证50指数涨0.38%报1606.96点[2] 成交表现 - 全天成交额2.3万亿元 较前一交易日缩量2452亿元[1] - 全市场近3400股下跌[1] 行业板块表现 - 电工电网板块涨幅居首达2.74% 农业板块涨2.04% 能源设备板块涨1.83%[2] - 汽车板块资金净流入2.31% 汽车零部件板块5日涨幅1.56% 休闲用品板块5日涨幅2.28%[2] - 游戏与电子竞技板块走高 星辉娱乐与完美世界涨停[2] - 猪肉鸡肉概念走强 傲农生物与得利斯涨停[2] - CRO板块震荡上行 昭衍新药涨停[2] - 电池板块冲高回落 宁德时代涨幅回落至9% 盘中一度涨超14%创历史新高[2][3] - 激光雷达板块活跃 豪恩汽电涨近12%[3] - 蓝宝石 纳米银及转基因等板块涨幅居前[3] - 贵金属 黄金及小金属板块走低 晓程科技与华钰矿业等多股跌逾5%[3] - 卫星互联网板块下挫 三维通信领跌[3] - 电子化学品 超导概念及航天航空等板块跌幅居前[3]