特朗普宣布达成贸易协议！本周利率决议落地！更多主流品种如何分析？TTPS交易学长正在直播，立 即观看！ 相关链接 黄金行情讲解中 ...

大类资产表现 - 发达市场股指多数上涨，日经225上涨4.1%，恒生指数上涨2.3%，标普500上涨1.5%，澳大利亚普通股指数下跌0.8%，德国DAX下跌0.3% [4] - 新兴市场股指多数上涨，伊斯坦布尔证交所全国30指数上涨2.5%，胡志明指数上涨2.3%，开罗CASE30上涨0.9%，泰国SET指数上涨0.9%，印度SENSEX30下跌0.4% [4] - 美国标普500行业悉数上涨，医疗保健上涨3.4%，材料上涨2.3%，工业上涨2.3%，房地产上涨2.2%，通讯服务上涨2.2% [7] - 欧元区行业多数上涨，医疗保健上涨2.7%，非必需消费上涨2.6%，金融上涨2.0%，科技下跌6.2%，必需消费下跌2.0%，能源下跌0.9% [7] - 恒生指数全线上涨，恒生科技上涨2.5%，恒生指数上涨2.3%，中国企业指数上涨1.8%，综合行业上涨8.8%，原材料上涨7.7%，能源上涨5.4%，电讯业下跌1.0% [11] 国债收益率走势 - 发达国家10年期国债收益率走势分化，日本上行7.7bp至1.6%，德国上行6.0bp至2.8%，意大利上行0.5bp至3.6%，英国下行9.1bp至4.6%，美国下行4.0bp至4.4%，法国下行1.4bp至3.4% [16] - 新兴市场10年期国债收益率多数上行，土耳其上行177.5bp至31.6%，印度上行4.7bp至6.4%，越南上行3.6bp至3.4%，泰国持平前值2.1%，南非下行10.0bp至9.8%，巴西下行0.8bp至14.1% [20] 汇率市场 - 美元指数下跌0.8%至97.67，欧元兑美元升值1.0%，日元兑美元升值0.8%，英镑兑美元升值0.2%，加元兑美元升值0.2% [25] - 主要新兴市场货币兑美元多数升值，墨西哥比索兑美元升值1.0%，埃及镑兑美元升值0.6%，土耳其里拉兑美元贬值0.4%，印尼卢比兑美元贬值0.4% [25] - 人民币兑美元升值，美元兑在岸人民币汇率为7.1679，美元兑离岸人民币汇率为7.1681，欧元兑人民币升值0.7%，日元兑人民币升值0.4%，英镑兑人民币持平前值 [33] 大宗商品价格 - 大宗商品价格涨跌互现，WTI原油价格下跌3.2%至65.2美元/桶，布油价格下跌1.2%至68.4美元/桶，焦煤价格上涨36.0%至1259元/吨，螺纹钢价格上涨6.6%至3356元/吨 [37] - 有色价格悉数上涨，LME铜上涨1.2%至9839美元/吨，LME铝上涨2.3%至2656美元/吨，贵金属价格悉数下跌，COMEX黄金下跌0.6%至3329.1美元/盎司，COMEX银下跌0.5%至38.0美元/盎司 [43] 贸易协议 - 美国与日本达成贸易协定，美国将对日本征收15%关税，低于此前威胁的25%，日本承诺向美国投资5500亿美元，用于半导体、药品等关键产业 [51] - 美国与印尼达成贸易协定，美国将对印尼征收19%关税，低于此前威胁的25%，印尼承诺采购美国能源、农产品及波音飞机，放宽数据跨境流动与数字税等规定 [51] - 美国与菲律宾达成贸易协定，美方将原定的20%关税降至19%，菲方同意对美国进口产品零关税，承诺扩大美国大豆、小麦及药品等大宗商品采购规模 [51] 日本政治局势 - 日本自民党在参议院选举中失利，执政联盟失去参议院控制权，在野党酝酿对石破茂发起不信任案，下台概率较大 [53] - 为稳住政权，执政联盟或接受在野党提出的燃油税减免与消费税小幅下调等方案，日本财政刺激规模下半年或将扩大 [53] - 选举结果公布后，市场担忧国债供给激增，10年期日债收益率升至1.60%高位附近，日本央行认为选举结果未根本改变"循序加息"节奏 [54] 美联储动态 - 市场预期美联储9月降息仍为大概率，关注下周7月FOMC会议，预期美联储将维持利率不变，但关注是否对9月降息发出更多信号 [58] - 美国总统特朗普访问美联储总部，与鲍威尔就装修预算问题存在分歧，特朗普多次表达希望美联储尽快降息的诉求，但表示不会因此罢免鲍威尔 [61] 经济数据 - 美国7月Markit制造业PMI为49.5，低于市场预期的52.7，关税对于美国工业生产的扰动仍然存在 [66] - 欧元区7月制造业PMI为49.8，符合市场预期，前值49.5 [66] - 欧央行7月会议维持利率不变，符合市场预期，欧央行行长表示欧元区通胀已经达到目标，国内价格压力缓解，经济表现符合预期 [69] - 截止7月19日当周，美国失业金初申领人数21.7万人，低于市场预期的22.6万人，截止7月12日当周，美国持续申领失业金人数195.5万人，低于市场预期的195.4万人 [71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周贵金属市场整体冲高回落呈倒V走势，前半周因COMEX黄金非商业多头持仓激增、美国黄金白银ETF大量流入而激涨，可能受美国贸易关税谈判不确定性、美联储鹰向鸽转变预期及日本执政联盟选举失败影响；周三起盘面逆转，因美国关税贸易战趋缓提升市场风险偏好、国内反内卷政策下大宗商品与股市普涨致资金从传统避险资金流出；中长线或偏多，短线伦敦金波动加剧，本周重磅事件与数据博弈下行情波动可能加大，操作上仍维持回调做多思路[1][2] 根据相关目录分别进行总结 盘面回顾 - 上周贵金属市场整体冲高回落呈倒V走势，前半周COMEX黄金非商业多头持仓激增、美国黄金白银ETF大量流入引发价格激涨，背景可能是美国贸易关税谈判不确定性、美联储鹰向鸽转变预期及日本执政联盟选举失败；周三起盘面逆转，因美国关税贸易战趋缓提升市场风险偏好、国内反内卷政策下大宗商品与股市普涨致资金从传统避险资金流出；接下来市场焦点聚焦周四美联储FOMC会议及周内美7月PCE数据、周五美非农就业报告[1] 资金与库存 - 长线基金持仓：上周SPDR黄金ETF持仓周增13.47吨至957.09吨，iShares白银ETF持仓周增572.22吨至15230.43吨；短线基金持仓：截至7月22日CFTC持仓报告显示，黄金非商业净多寸周增39923张，多头暴增41722张，空头微增1799张，白银非商业净多增加1172张至60620张，多头微增656张，空头减少516张；库存方面，COMEX黄金库存周度增加17.7吨至1174.5吨，COMEX白银库存周增95.7吨至15561.73吨，SHFE黄金库存周增1.4吨至30.26吨，SHFE白银库存周减23.8吨至1187.3吨，上海金交所白银库存周减15.2吨至1312吨[2] 国际贵金属市场 - 伦敦金现货最新价3336.22美元/盎司，周跌13.435美元，周跌幅0.4%；COMEX黄金最新价3338.5美元/盎司，周跌17美元，周跌幅0.51%；伦敦银现货最新价38.137美元/盎司，周跌0.01美元，周跌幅0.03%；COMEX白银最新价38.325美元/盎司，周跌0.1美元，周跌幅0.26%；SPDR黄金持仓957.09吨，周增13.46吨，周涨幅1.43%；SLV白银持仓15230.43吨，周增572.22吨，周涨幅3.9%[3] 国内贵金属市场 - SHFE黄金主力最新价777.32元/克，周跌4.38元，周跌幅0.56%；黄金TD最新价773.61元/克，周涨0.24元，周涨幅0.03%；SHFE白银主力最新价9392元/千克，周涨121元，周跌幅0.02%；白银TD最新价9372元/千克，周涨161元，周涨幅1.75%；SHFE黄金库存30258千克，周增1401千克，周涨幅4.85%；SHFE白银库存1187.254吨，周减23.822吨，周跌幅1.97%；SGX白银库存1312.02吨，周减15.21吨，周跌幅1.15%[5] 经济指标 - 美国：上周公布的世界大型企业研究会领先指数环比Jun预期值-0.30%，实际值-0.30%，前值-0.10%，修正值0.00%；二手房销量年率Jun预期值4.00m，实际值3.93m，前值4.03m，修正值4.04m等；本周将要公布标普CoreLogic CS 20个城市月环比经季调May预期值-0.20%，前值-0.31%等多项指标[12] - 中国：上周公布的年至今外国直接投资同比(人民币)Jun实际值–15.20%，前值–13.20%等；本周将要公布工业利润同比Jun预期值未给出，前值-9.10%等多项指标[13] 美国金融资产表现 - 美元指数最新价97.6674，周跌0.8038，周跌幅0.82%；2Y美债收益率3.91，周跌0.03，周涨幅0.77%；10Y美债收益率4.4，周跌0.04，周跌幅-0.9%；CRB指数302.25，周跌3.87，周跌幅-1.26%；标准普尔指数6388.64，周涨91.85，周涨幅1.46%；道琼斯工业指数44901.92，周涨559.73，周涨幅1.26%；纳斯达克指数21108.32，周涨212.66，周涨幅1.02%；VIX指数14.93，周跌1.48，周跌幅-9.02%[14] 国内金融市场 - 美元兑人民币最新价7.1727，周涨0.0035，周涨幅0.05%；沪深300指数4127.1634，周涨68.6148，周涨幅1.69%；上证50指数2795.5127，周涨30.9967，周涨幅1.12%；中证500指数6299.5908，周涨199.9804，周涨幅3.28%；2Y国债收益率1.4356，周涨0.053，周涨幅3.83%；10Y国债收益率1.7339，周涨0.0679，周涨幅4.08%；中美10Y国债利差-2.6661，周涨0.1079，周跌幅-3.89%[14] 美国CPI - 展示了美国CPI 6月环比增量贡献的各项数据，包括权重、未季调YoY、季调后MoM、环比增量等[16]

报告核心观点 - 本周需关注多项重要经济数据和事件，不同数据结果会对期货市场产生不同影响，如消费者信心指数、GDP数据、就业数据、物价指数等变化会影响有色金属、原油、黄金和白银等期货价格走势 [2][4] 本周重点关注 - 7月27 - 30日何立峰赴瑞典与美方举行经贸会谈，8月12日是中美暂停加征关税截止日，需关注会谈结果对相关期货价格影响 [2][3] - 7月30日20:30美国将公布第二季度GDP初值；7月31日02:00美联储公布利率决议，预期维持联邦基金利率不变；7月31日09:30中国将发布7月官方制造业PMI等数据；7月31日20:30美国将公布6月PCE物价指数；8月1日20:30美国将公布7月非农就业报告 [2] - 需关注国内宏观政策变化、国际贸易战和关税战、国际地缘政治局势、美国总统特朗普和美联储官员讲话等对期货市场的影响 [2] 本周热点前瞻 7月28日 - 中美第三轮经贸会谈举行，需关注会谈结果对相关期货价格的影响 [3] 7月29日 - 美国谘商会将公布7月消费者信心指数，预期为95.9，前值93，若高于前值，有助于有色金属期货上涨，抑制黄金和白银期货上涨 [4] 7月30日 - 德国将公布第二季度GDP初值，预期季调后GDP季率初值为 - 0.1%，前值0.4%，小幅低于前值将轻度抑制有色金属等期货上涨，轻度有助于黄金和白银期货上涨 [6] - 欧元区将公布第二季度GDP初值，预期季调后GDP季率初值为0%，前值0.6%；年率初值为1.2%，前值1.5%，小幅低于前值将轻度抑制有色金属等期货上涨，轻度有助于黄金和白银期货上涨 [7] - 欧元区将公布7月经济景气指数和工业景气指数，预期经济景气指数为94.8，前值94；工业景气指数为 - 11，前值 - 12 [8] - 美国ADP将公布7月就业人数变化，预期新增ADP就业人数为7.5万人，前值 - 3.3万人，高于前值有助于有色金属等期货价格上涨，抑制黄金和白银期货价格上涨 [9] - 美国将公布第二季度GDP初值，预期实际GDP年化季率初值为2.5%，前值 - 0.5%，高于前值有助于有色金属等期货上涨，抑制黄金和白银期货上涨 [10] - 加拿大央行将公布利率决议和货币政策报告，预期7月31日央行隔夜贷款利率为2.75%，与前值持平 [11] - 美国EIA将公布截至7月25日当周原油库存变动，前值下降316.9万桶，若继续下降，有助于原油及相关商品期货价格上涨 [12] 7月31日 - 美联储将公布利率决议，预期维持联邦基金利率不变，需关注鲍威尔新闻发布会内容对期货市场的影响 [13] - 中国将发布7月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI，预期7月官方制造业PMI为49.7，前值49.7；非制造业PMI为50.5，前值50.5 [14] - 日本央行将公布利率决议和前景展望报告，预期维持基准利率0.5%不变 [15] - 欧盟统计局将公布欧元区6月失业率，预期为6.3%，前值6.3% [16] - 美国将公布6月个人支出和个人收入，预期个人消费支出月率为0.4%，前值 - 0.1%；个人收入月率为0.2%，前值 - 0.4%，均高于前值将抑制黄金和白银期货震荡上涨，有助于除黄金和白银外的工业品期货上涨 [17] - 美国将公布6月PCE物价指数，预期年率为2.5%，前值2.3%；核心PCE物价指数年率为2.7%，前值2.7% [18] - 美国劳工部将公布截至7月26日当周初请失业金人数，预期为21.5万人，前值21.7万人，小幅低于前值将抑制黄金和白银期货上涨，有助于有色金属等期货上涨 [19] 8月1日 - 市场调查公司Markit将公布7月中国财新制造业PMI，预期为50.5，前值50.4，小幅低于前值将轻度抑制工业品期货价格和股指期货上涨，轻度有助于国债期货上涨 [20] - 欧盟统计局将公布欧元区7月CPI初值，预期调和CPI年率 - 未季调初值为1.9%，前值2.0%；核心调和CPI年率 - 未季调初值为2.3%，前值2.4% [22] - 美国劳动统计局将公布7月非农就业报告，预期季调后新增非农就业为11万人，前值14.7万人；失业率为4.2%，前值4.1%；平均每小时工资年率为3.8%，前值3.7%，新增非农就业低于前值将有助于黄金和白银期货上涨，抑制其他商品期货上涨 [23] - 美国供应管理协会将公布7月ISM制造业PMI，预期为49.5，前值49，小幅高于前值将轻度有助于有色金属等期货上涨，轻度抑制黄金和白银期货上涨 [24]

中美经贸会谈 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈 [1] 中国政策与经济数据 - 中国7月底将召开政治局会议，确定下半年政策基调 [2] - 中国7月官方制造业PMI将于7月31日公布，6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点 [2] - 新一轮成品油零售限价调整时间为7月29日24时，2025年国内成品油调价呈现"六涨六跌两搁浅"格局，汽、柴油价格每吨较去年底分别下调225元、215元 [2] 香港金融政策 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，金管局将公布"稳定币发行人发牌制度"的摘要说明 [2] 中国金融市场动态 - 下周央行公开市场将有16563亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1707亿元、2148亿元、1505亿元、3310亿元、7893亿元 [2] - 下周共有54家公司限售股解禁，合计解禁33.85亿股，解禁总市值为1026.79亿元 [2] - 下周A股将有3只新股发行，分别为沪市主板天富龙、北交所酉立智能、创业板广东建科 [3] 美国政策与经济数据 - 美国总统特朗普宣布从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税，并计划对药品、半导体等行业征收新关税 [3] - 美联储将于7月31日公布7月利率决议，市场预期不会降息 [3] - 美国二季度GDP、6月PCE、7月非农等数据将于7月30日、31日和8月1日公布 [4] 日本央行政策 - 日本央行将于7月31日公布目标利率，市场预期基准利率维持在0.5%不变 [4] 美股财报季 - 超过40%的标普500指数成分股公司下周将公布财报，包括苹果、Meta、亚马逊、微软和高通等科技股 [4]

宏观经济与政策 - 中美经贸会谈将于7月27日至30日在瑞典举行，中方代表为国务院副总理何立峰 [1] - 7月31日中国将公布7月PMI数据，6月制造业PMI为49.7%，环比上升0.2个百分点 [2] - 美联储7月利率决议将于北京时间7月31日凌晨2点公布，市场预期维持现有利率水平 [5] 能源与商品市场 - 7月29日24时国内成品油价格将调整，2025年累计汽柴油价格分别下调225元/吨和215元/吨 [3] 金融监管与市场 - 香港《稳定币条例》8月1日生效，金管局将公布发牌制度说明 [4] - 欧盟可能从8月7日起对美实施反制措施，美商务部长确认8月1日加征关税期限不再延长 [6] 资本市场动态 - 下周54家公司限售股解禁，总量33.85亿股，市值1026.79亿元 [7] - 3只新股下周发行：沪市天富龙、北交所酉立智能、创业板广东建科 [8] 行业活动与财报 - ChinaJoy展会8月1日至4日在上海举办 [9] - 微软、Meta 7月30日盘后公布财报，苹果、亚马逊7月31日盘后发布，波音7月29日盘前披露业绩 [10]

欧美经济数据与市场表现 - 美国二季度GDP初值、PCE通胀数据和7月非农就业报告将影响美联储未来降息决策 [4] - 欧元区将公布二季度GDP初值和7月临时通胀数据，揭示关税对经济的影响 [8] - 英国7月服务业PMI意外下降，但6月零售销售增速加快，显示经济需求改善 [8] 全球央行政策动向 - 美联储预计维持利率在4.25%~4.5%区间，市场完全消化10月降息预期 [3][4] - 欧洲央行按兵不动，第九次降息可能性减小，通胀已达目标 [8] - 日本、加拿大等经济体央行将召开议息会议 [1] 贸易谈判进展 - 美日达成贸易协议，15%关税税率或成美欧协议模板 [3] - 特朗普称美欧达成协议可能性50/50，8月1日为"对等关税"最后期限 [1][3] - 贸易谈判乐观情绪支撑油价，但委内瑞拉可能增加20万桶/日石油供应 [6] 金融市场表现 - 美股全线走高，道指周涨1.26%，纳指周涨1.02%，标普500周涨1.46% [1] - 欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100周涨1.43%，德国DAX周跌0.30% [1] - WTI原油周跌1.35%至65.16美元/桶，布伦特原油周跌1.21%至68.44美元/桶 [6] - COMEX黄金期货周跌0.57%至3334美元/盎司，受美元走强和贸易进展影响 [6][7] 企业财报与行业动态 - 科技巨头微软、苹果、亚马逊、Meta将公布财报 [5] - 其他重要财报包括宝洁、VISA、联合健康、波音等 [10] - 委内瑞拉石油出口可能增加，利好美国炼油厂重质原油供应 [6]

宏观经济数据 - 7月31日国家统计局将发布7月制造业PMI数据 6月制造业PMI为49.7% 环比上升0.2个百分点 显示制造业景气水平持续改善 [2] - 7月29日24时将开启新一轮成品油调价窗口 2025年国内成品油调价呈现"六涨六跌两搁浅"格局 汽柴油价格较去年底累计下调225元/吨和215元/吨 [3] 央行政策动向 - 美联储将于7月31日凌晨2点公布利率决议 市场预期7月将维持利率不变 9月可能开启降息 [4] - 日本央行和加拿大央行也将于下周公布利率决议 [5] - 香港《稳定币条例》8月1日生效 金管局将公布"稳定币发行人发牌制度"摘要说明 [6] 上市公司财报 - 微软和Meta将于7月30日美股盘后公布财报 [7] - 苹果和亚马逊将于7月31日美股盘后发布财报 [7] - 波音公司将于7月29日美股盘前披露业绩 [7] 行业展会与活动 - 第22届ChinaJoy将于8月1-4日在上海举办 主题为"聚·你所爱" 腾讯游戏、网易游戏等厂商将展示多款人气产品并提供试玩 [8] 限售股解禁 - 下周共有54家公司限售股解禁 合计解禁33.85亿股 解禁总市值1026.79亿元 [9] - 7月28日为解禁高峰 26家公司解禁市值454.26亿元 占比44.24% [9] - 解禁市值前三：华大九天310.25亿元 上海机场142.16亿元 铜冠铜箔125.4亿元 [9] - 解禁股数前三：铜冠铜箔6亿股 立新能源4.65亿股 上海机场4.34亿股 [9] 新股发行 - 下周将发行3只新股：沪市主板天富龙(申购代码732406) 北交所酉立智能(申购代码920007) 创业板广东建科(申购代码301632) [12][13] - 天富龙发行价23.6元 申购上限1.05万股 [13] - 酉立智能发行价23.99元 申购上限53.21万股 [13]

国际黄金市场行情 - 国际黄金亚盘时段交投于3357 70美元附近 暂报3359 85美元 盎司 跌幅0 24% 最高3373 25美元 最低3357 70美元 短线偏向看空走势 [1] - 黄金价格连续两日下跌 现货黄金被压制在3400美元下方 当前在3350-3400美元区间震荡 买方在3350美元附近进场 视为对6月24日以来上升三角形突破的关键支撑位 [5] - 若突破3400美元阻力位 可能测试五周高点3438美元 下一目标为6月16日高点3452美元 最终挑战3500美元历史高点 若跌破3350美元 可能挑战20日 50日均线3347美元和3341美元 进一步支撑在3300美元 [5] 美国国债与美元指数 - 美国10年期国债收益率显著攀升3个基点至4 416% 实际收益率增长3 5个基点至2 046% [3] - 美元指数当日上涨0 28% 收报97 48 [3] 央行政策动态 - 欧央行7月24日会议决定维持三项关键利率不变 明确9月降息门槛较高 除非经济明显放缓且风险加剧 否则将维持现有利率 [3] - 美联储7月30日会议维持利率不变概率高达96% 降息25个基点概率仅为4% [3] 国际贸易局势 - 市场传言美欧贸易谈判取得突破 但白宫迅速否认 称纯属猜测 [3] - 此前报道显示 在特朗普拟征收30%关税信函后 欧盟或考虑同意双方相互加征关税 该措施预计8月1日生效 [3]

当前，正值外界对美联储大楼高达25亿美元翻新工程的批评声浪日益高涨之际，业内人士猜测，特朗普 访问或许与此有关。 特朗普虽经常被调侃为"懂王"，但毕竟是地产开发商出身，美联储房屋翻修事宜或许真属于他的"能力 圈"。特朗普称，他通常会解雇超出预算的项目经理。 除了奢华装修之外，本次特朗普造访美联储的时间点更是颇为敏感，美东时间下周三美联储将公布7月 利率决议，外界认为，懂王或许继续"逼宫"鲍威尔要求"降息"。 当地时间周四下午，"懂王"特朗普造访美联储总部。据悉，这也是近二十年来美国总统首次正式"登 门"造访美联储，特朗普也成为第四位访问美联储的美国总统。 最新数据显示，截至7月19日当周，首次申请失业金人数减少4000人，至21.7万人，这也是该数据连续 第六周下降，为2022年以来最长的下降周期。这显示美国劳动力市场依然具有韧性，也强化了美联储维 持利率不变的理由。数据公布后，交易员进一步削减降息押注，预计今年降息次数不足两次。 欧央行停止降息，拉加德警告风险 与此同时，当地时间周四，欧洲央行宣布维持利率不变，这也是一年多来首次按下降息"暂停键"。 欧洲央行在声明中表示，当前通胀率已达到2%的中期目标。当前 ...