股价表现 - 博雅互动股价下跌7.16%至7.26港元 成交额1168.56万港元 [1] 盈利预警核心数据 - 2025年上半年公司拥有人应占利润预计同比减少25%至35% 2024年同期利润为3.13亿港元（经重列）[1] - 剔除数字资产及股权投资公平值变动等非经营因素后 利润预计同比减少35%至45% [1] 利润下降驱动因素 - 数字资产公平值增长金额较2024年上半年有所减少 [1] - 上半年收益同比减少 [1] - 因购买加密货币导致银行存款减少 存款利息收入预期同比减少 [1]

股价表现 - 博雅互动股价下跌7.16%至7.26港元 成交额1168.56万港元 [1] 盈利预警 - 公司预计2025年上半年股东应占利润同比减少25%至35% 2024年同期利润为3.13亿港元 [1] - 剔除数字资产及股权投资公平值变动等非经营因素后 股东应占利润同比降幅扩大至35%至45% [1] 业绩变动原因 - 数字资产公平值增长金额较2024年上半年有所减少 [1] - 2025年上半年收益同比出现下降 [1] - 因购买加密货币导致银行存款减少 存款利息收入预期同比减少 [1]

IPO基本信息 - Bullish计划于2025年8月13日在纽交所上市 股票代码BLSH 发行价区间28-31美元 发行2030万股 最高募资6.29亿美元 按最高发行价计算估值达42亿美元[1] - 基础发行规模约6亿美元 全部为新股发行 超额配售权为15% 304.5万股[2] - 贝莱德和ARK Investment Management管理的基金有意以IPO价格认购价值高达2亿美元的普通股[2] - 主承销商包括摩根大通 花旗 杰富瑞 副承销商包括德意志银行 法国兴业银行等[2] 财务状况 - 公司持有超过30亿美元流动资产 包括2.4万枚比特币 1.26万枚以太币及4.18亿美元现金和稳定币[3] - 2025年第一季度净亏损3.48亿美元 上年同期净利润1.05亿美元[20] - 2022-2024年数字资产销售额分别为728.9亿 1164.9亿和2502亿美元 净利润分别为-42.46亿 13亿和7956万美元[18] - 截至2025年3月31日 总资产26.65亿美元 总负债7亿美元 所有者权益19.64亿美元 现金及等价物2830万美元[22] 业务运营 - 公司提供机构级数字资产交易平台 支持115+交易对 涵盖现货 永续合约 定期期货和期权产品[31] - 2025年第一季度总交易量2295亿美元 同比增长78% 比特币交易量1086亿美元 同比增长36%[17] - 收购CoinDesk扩展业务线 提供新闻 数据 指数和分析服务 并举办Consensus行业会议[13] - 拥有多国监管牌照 包括美国NYDFS BitLicense 香港证监会牌照等 采用全球统一订单簿模式[48][49] 行业背景 - 加密货币行业IPO持续活跃 Circle此前在纽交所上市募资10.54亿美元 市值达375亿美元[7][9] - 行业受益于监管进展 美国通过《天才法案》监管稳定币 欧洲实施MiCA框架[38][39] - 稳定币市场规模超2500亿美元 94%机构看好数字资产长期价值 机构投资者参与度达34%[39] 股东与管理层 - 硅谷投资大佬Peter Thiel为公司股东[23] - CEO Thomas Farley曾任纽交所总裁 CFO David Bonanno[23] - IPO前主要股东包括Brendan Blumer持股36.3% Kokuei Yuan持股32.2%[25] - 管理层团队在传统金融和数字资产领域具有丰富经验[60]

加密货币市场表现 - 比特币24小时下跌1.92%至$112971.4，以太坊下跌2.16%至$3570 [1][2] - 主流加密货币普遍下跌：SOL跌1.17%，XRP跌2.89%，DOGE跌2.99%，SUI跌幅最大达3.78% [2] - 24小时内全网爆仓金额达3.39亿美元，其中多头爆仓2.11亿美元，空头爆仓1.27亿美元 [1][2] - 短期爆仓数据显示：1小时爆仓5204.69万美元（多头4839万），4小时爆仓1.02亿美元（多头8335.21万） [2] 美国关税政策动向 - 美国计划对进口药品先征收小额关税，后续税率将提高至250% [3] - 拟对半导体和芯片征收新关税，具体方案将于下周公布 [3] - 印度输美商品关税可能大幅上调 [3] 关联市场动态 - 美股三大指数在加密货币暴跌期间由涨转跌 [2]

加密货币市场大跌 - 比特币24小时跌幅达1.92%，以太坊跌破3600美元，跌幅2.16% [1][2] - SOL、XRP、DOGE、SUI等主流加密货币24小时跌幅分别为1.17%、2.89%、2.99%、3.78% [2] - 24小时内加密货币市场爆仓总金额达3.39亿美元，涉及超12万人 [1] - 多空爆仓分布：24小时多头爆仓2.11亿美元，空头爆仓1.27亿美元 [3] 短期爆仓数据 - 1小时爆仓5204.69万美元，其中多头爆仓4839万美元，空头爆仓365.69万美元 [3] - 4小时爆仓1.02亿美元，多头占8335.21万美元，空头占1911.08万美元 [3] - 12小时爆仓2.18亿美元，多头占比74.8%（1.63亿美元） [3] 外部政策影响 - 美国总统特朗普宣布拟对进口药品征收小额关税，并计划一年内税率提升至250% [3] - 半导体和芯片关税政策或于下周公布，印度关税也可能大幅提高 [3]

在现任美国总统唐纳德·特朗普执政期间，数字资产行业取得了一定进展。《天才法案》和《澄清法 案》等法案的出台，为行业带来了更多监管确定性。今年1月上任后不久，特朗普便下令成立加密货币 工作组，负责提出新的监管方案，履行其竞选时全面改革美国加密政策的承诺。 上周，SEC主席保罗·阿特金斯概述了多项支持加密货币的举措，包括指示工作人员制定指南，明确加 密代币在何种情况下可被认定为证券，以及各类信息披露和豁免提案。 这两家监管机构的行动，标志着长期呼吁定制化监管的加密行业，取得了重大胜利。 智通财经APP获悉，美国商品期货交易委员会(CFTC)周一宣布，将允许在该监管机构注册的期货交易 所，开展现货加密资产合约交易。CFTC代理主席卡罗琳·范表示，作为监管美国衍生品市场的机构， CFTC将与美国证券交易委员会(SEC)的"加密项目"协调合作，即刻在联邦层面开启数字资产交易。 Enigma Securities研究主管约瑟夫·爱德华兹指出："我们期望在未来两年内，除比特币和以太坊之外，更 多种类的资产能在美国市场站稳脚跟，而类似这样的举措，最终将推动这一进程。" CFTC还邀请利益相关方，就如何在指定市场中挂牌现货加密 ...

竞选资金筹集 - 特朗普团队在2024年第二季度通过加密资产筹集约300万美元 其中约200万美元来自19位加密货币领域个人捐赠者[3] - 主要捐赠包括Gemini创始人Winklevoss兄弟各捐赠价值约100万美元比特币 Kraken联合创始人Jesse Powell捐赠价值84.5万美元以太坊 Ripple法律总监Stuart Alderoty捐赠价值30万美元瑞波币[3] - 加密行业捐款总额达数千万至数亿美元级别 占2024年企业捐款总额约一半[3] 政策承诺与立场 - 特朗普承诺结束拜登政府对加密行业打压 推动美国成为全球加密货币领导者 支持美元挂钩稳定币 反对政府发行央行数字货币 保护自托管钱包用户[4] - 表态希望比特币在美国开采、铸造和制造 承诺提名对加密友好官员监管市场[4] - 政策姿态塑造市场自由、反监管竞选形象 使加密行业核心选民成为政治基础重要部分[4] 监管政策调整 - SEC于今年3月推迟对部分稳定币发行监管规则实施 为市场提供更多弹性空间[4] - 美国能源部4月出台新指导方针 鼓励利用可再生能源发展比特币挖矿[4] - 美国上市比特币矿商全球网络算力占比在6月达到31.5% 创历史新高[4] 人事任命与机构设置 - 特朗普任命共和党籍委员Mark Uyeda为SEC代理主席 提名主张宽松监管的Paul S. Atkins出任SEC主席[5] - 白宫设立数字资产与AI事务办公室 由风投人士David Sacks领导[5] - SEC组建加密资产特别工作组 由Hester Peirce担纲负责人[5] 家族商业涉足 - 特朗普及妻子推出个人代币TRUMP币和MELANIA币 上线后出现暴涨行情 成为去中心化交易所流行投资标的[6] - 特朗普默认世界自由金融平台扩张 其团队与多位前幕僚和亲信存在关联[6] - 特朗普长子小唐纳德·特朗普多次出席Web3与NFT活动 通过个人基金参与多个区块链项目早期投资[7] 货币政策干预 - 特朗普频繁要求美联储迅速降息 并采取实质性行动对联储人事施加影响[7] - 特朗普公开痛斥美联储主席鲍威尔为顽固的蠢人 呼吁联储董事会接管对央行控制权[7] - 美联储理事Adriana Kugler突然辞职 为特朗普创造填补美联储重要职位空缺机会[7]

行业投资评级 - 报告未给出明确的行业投资评级 [4] 核心观点 - 海外AI板块中Cameco(CCJ)2Q25业绩略超预期 实现收入8 77亿加元(同比+47%) 净利润3 21亿加元 调整后EBITDA达6 73亿加元(同比+96%) 铀平均实现价格81 03加元/磅(57 35美元/磅 同比+5%) [15] - 公司上调Westinghouse全年EBITDA指引至5 25-5 80亿美元(原为3 55-4 05亿) 预计未来五年EBITDA年复合增长率6-10% [16] - 港美科技股大幅回调 恒生科技指数周跌4 9% 费城半导体指数周跌2 1% 加密核心资产现货ETF净流出6 43亿美元 [8][27] - 全球加密货币总市值从3 86万亿美元降至3 78万亿美元 单日交易额1638 3亿美元(占市值4 33%) [18] 板块表现 海外AI - 重点公司表现分化：META(+5%)、微软(+2%)上涨 ARM(-16%)、NANO NUCLEAR ENERGY(-19%)领跌 [13] - 核能领域：VISTRA(+8 2%)、CONSTELLATION ENERGY(+4 1%)表现突出 [13] - 半导体设备：超微电脑(+4%)、AMD(+3 1%)逆势上涨 [13] Web3与加密市场 - 现货ETF资金流动：IBIT净流入3 55亿美元 GBTC净流出1 25亿美元 [27] - 监管动态：SEC批准加密货币ETP实物申购赎回 美联储维持利率4 25-4 50% [31] - 市场情绪：CMC加密货币恐惧贪婪指数57(中性区间) [24] 重要事件预告 - AI领域：超威半导体(8/5)、ENERGY FUELS(8/6)等将披露业绩 [17] - 加密领域：Core Scientific(8/6)、Cipher Mining(8/7)等将披露业绩 [35]

公司动态 - 加密交易所 Bullish 已向美国 SEC 提交 IPO 招股书，计划筹资最高 6.29 亿美元，对应估值最高 42.3 亿美元 [1] - 公司拟将部分募资资金转换为美元稳定币 [1] - 公司已收购加密媒体 CoinDesk [1] - CEO 为前纽交所总裁 Thomas Farley [1] 行业背景 - 公司受益于 GENIUS 法案等政策利好，重启上市计划 [1] - 公司由 Peter Thiel 支持 [1]

原油市场动态 - OPEC+同意将9月石油日产量增加54.7万桶，导致油价全线下挫 [5] - WTI原油现价65.69美元，下跌1.64美元（-2.44%）；ICE布油现价68.17美元，下跌1.50美元（-2.15%）[2] - NYMEX天然气期货下跌0.082美元（-2.66%），INE原油下跌10.8元（-2.09%）[2] 美股市场表现 - 美股三大指数均涨超1%，纳指涨幅达1.6%，纳斯达克中国金龙指数涨1.25% [5][6] - 道琼斯指数上涨434.93点（+1.00%），标普500指数上涨72.13点（+1.16%）[6] - 科技七巨头多数上涨约2%，谷歌涨2.82%，英伟达涨2.39%，苹果涨2.18% [7] 加密货币行情 - 以太坊突破3600美元，24小时涨幅达4.4%；比特币上涨1.38% [8][9] - 过去24小时爆仓金额1.75亿美元，其中空单爆仓1.36亿美元（约人民币9.8亿元）[8] - 美股加密货币概念股走强，GameSquare涨近10%，Bit Origin涨超9% [7] 黄金市场走势 - 现货黄金站上3370美元/盎司，一度突破3380美元，为7月24日以来首次 [10] - 黄金现价3378.29美元，上涨15.65美元（+0.47%）[11] - 美联储9月降息概率升至85%，推动黄金上涨 [11] 宏观经济预期 - 瑞银策略师预计美股8月可能下跌，但认为美联储降息将部分抵消负面影响 [12] - 美国经济数据恶化，就业数据弱于预期引发对经济放缓的担忧 [12]