美元走势与货币政策预期 - 美元指数本周上涨0.9%至98.75 结束两周连跌势头[1][2] - 市场对9月降息25基点预期概率从92%降至75% 因经济数据闪现通胀风险及美联储官员谨慎言论[1] - 若鲍威尔言论较市场预期更鹰派 美元可能面临上行潜力大于下行潜力的不对称风险[2] 主要货币汇率表现 - 欧元兑美元跌至1.1583 创8月6日以来新低 本周累计下跌0.8% 但年内仍上涨12%[2] - 英镑兑美元持稳于1.3402 本周下跌1%[2] - 日元兑美元回落至148.63 本周预计下跌1% 日本7月核心通胀连续第二个月放缓但仍高于2%目标[2] - 澳元兑美元报0.6425 本周预计下跌1.2%[2] - 纽元兑美元报0.58135 本周预计下跌1.9% 创四个多月最大跌幅[2] 央行政策动向 - 日本央行可能于10月上调政策利率 因核心通胀率可能较长时间保持在3%以上[2] - 美联储9月会议前将公布另一份通胀和薪资数据 政策制定者保持耐心态度[1]

今日周五（8月22日)亚盘时，黄金价格在3334美元附近徘徊，维持上一交易日的跌势，因俄乌和谈的前 景冲淡了市场的避险情绪。然而，双方在"合法性"和"关键问题"上存在巨大分歧，和谈之路必定漫长且 反复。任何谈判遇阻的消息都可能随时再次点燃避险情绪，为金价提供支撑。鲍威尔潜在继任者布拉德 呼吁今年降息100个基点，并在2026年进一步降息。 【要闻速递】 在美联储的政策动态备受关注之际，其潜在继任者布拉德积极发声，主张今年实施100个基点的降息举 措，且计划于2026年继续推进进一步降息。 摘要今日周五（8月22日)亚盘时，黄金价格在3334美元附近徘徊，维持上一交易日的跌势，因俄乌和谈 的前景冲淡了市场的避险情绪。然而，双方在"合法性"和"关键问题"上存在巨大分歧，和谈之路必定漫 长且反复。任何谈判遇阻的消息都可能随时再次点燃避险情绪，为金价提供支撑。 周三披露的美联储7月会议纪要表明，政策制定者们对当前的劳动力市场及通胀状况表达了深切担忧。 不过，多数官员认为当下并非降息的合适时机。 该会议纪要还深刻揭示了美联储内部成员之间存在的显著分歧。其中，潜在继任者布拉德坚定呼吁今年 降息100个基点，并规划在202 ...

委员会表示，在本月稍早决定降息时"考虑到了汇率波动、经济活动的疲软以及全球贸易政策变化可能 带来的影响"。 周五（8月22日）亚洲时段，美元兑墨西哥比索震荡走跌，截至发稿前美元兑墨西哥比索汇率报 18.7497，跌幅0.02，墨西哥央行周四公布的会议记录显示，该央行表示将考虑进一步下调指标利率，大 多数成员认为，经济低迷和劳动力市场降温表明通胀将继续降温。 央行在决策会议记录报告中说，"未来管理委员会将考虑进一步下调指标利率，"会议记录表明了墨西哥 央行8月7日决定将利率下调25个基点至2022年中期以来低点7.75%的理由。 大多数管理委员会成员表示，他们预计通胀率将继续下降，并提到劳动力市场疲软以及墨西哥比索相对 于2024年下半年更加坚挺的表现。 墨西哥央行正面临着双重挑战，既要设法抑制通胀，又要通过降息来刺激经济增长。墨西哥总统希恩鲍 姆（Claudia Sheinbaum）表示支持央行的降息措施。 ...

美国银行的Alex Cohen在报告中表示，随着美联储似乎准备在通胀依然高企的情况下重启降息，美元可 能进一步走弱。 他指出，糟于预期的7月非农就业数据以及对美联储独立性的担忧，推动市场预期更快且幅度更大的降 息，尽管通胀仍显示出黏性迹象。"在通胀上升之际实施潜在降息，为美元贬值创造了肥沃土壤。" 从技术上来看，美元指数周四上涨在98.70之下遇阻，下跌在98.15之上受到支持，意味着美元短线下跌 后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在98.30之上企稳，后市上涨的目标将会指向98.80--99.00 之间。今天美元走势短线阻力在98.75--98.80，短线重要阻力在98.95--99.00。今天美指短线支持在98.30- -98.35，短线重要支持在98.00--98.05。 周五（8月22日）亚洲时段，美元指数企稳高位，最新美元指数报98.67，涨幅0.01%，美国银行的Alex Cohen在报告中表示，随着美联储似乎准备在通胀依然高企的情况下重启降息，美元可能进一步走弱。 回顾近期，美元的反弹源于美国8月份企业活动加速和制造业订单增长创18个月新高，这些积极信号抵 消了部分就业数据的疲软，强化了美 ...

当前市场的核心矛盾在于，美国经济究竟处于何种状态?最新公布的7月非农数据显示新增就业仅11.4万 人，远低于市场预期的17.5万人，但同期ISM制造业PMI意外回升至46.8.服务业PMI稳定在51.4.让传统 经济模型难以准确判断其衰退风险。 罗素2000指数自7月低点已反弹12%，显著跑赢标普500的8%。其行业构成，指数中权重最高的板块依 次为金融(17%)、工业(15%)和医疗保健(14%)，这些领域对利率敏感度较高，且更易受益于国内经济刺 激政策。 startrader发现随着杰克逊霍尔年度会议的临近，所有人都在期待美联储主席鲍威尔的演讲。 美国银行策略团队在最新报告中指出，鲍威尔的讲话内容将直接决定小盘股的短期命运。该行首席股票 策略师Jill Carey Hall强调，若鲍威尔释放超出预期的鸽派信号，明确暗示9月份的降息幅度，小盘股或 将迎来一轮报复性的反弹，反之，若其保持谨慎立场甚至强化鹰派基调，市场对降息幅度的重新定价可 能导致小盘股的短期抛售压力。 相较于大型蓝筹股，中小企业普遍面临更高的再融资风险，根据标普全球数据，罗素2000成分股中约有 60%的企业未来两年内存在债务到期需求，其平均 ...

今日周五(8月22日)亚盘时段，白银期货目前交投于9229一线上方，今日开盘于9187元/千克，截至发稿，白银期货暂报 9246元/千克，上涨0.95%，最高触及9254元/千克，最低下探9187元/千克，目前来看，白银期货盘内短线偏向震荡走 势。 【要闻速递】 周四，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，仍预计今年仅降息一次，但承认经济不确定性大，政策需单向推进以维持公 信力。他指出当前利率"略微限制性"，经济增长相对温和，但明年可能反弹。 堪萨斯城联储主席施密德则强调无急于降息必要，通胀更接近3%而非2%，需警惕降息对通胀预期的负面影响。 芝加哥联储主席古尔斯比对降息持谨慎态度，担心服务业通胀上升并非关税所致，而波士顿联储主席柯林斯则暗示对9 月降息持开放态度，预计通胀年底前继续上升后在2026年回落。 克利夫兰联储主席哈马克也认为现在不是降息时机，通胀问题持续。 这些观点的碰撞反映出美联储面临的困境：劳动力市场放缓vs.通胀压力上升，加上特朗普政府的关税政策和对美联储 的压力（如调查理事库克），让政策路径更难预测。 【最新白银期货行情解析】 沪银周四走出上涨空间，当前收高至9270，趋势力度明显，周五可以继续持 ...

本周，美股中高歌猛进的成长股出现的抛售，可能暗示了市场在美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔发表讲 话前的紧张情绪，但股市中还有一个领域，可能会在这位美联储主席周五讲话后产发生巨大波动。 美国银行的分析师本周写道，在鲍威尔就货币政策路径发表评论后，小盘股很可能出现任一方向的大幅 波动，该行分析师Jill Carey Hall在8月20日的一份报告中写道，这次演讲可能被证明是罗素2000指数 （即中小盘股指数）一个重要的近期催化剂，具体取决于它所揭示的内容。 因此，在市场为鲍威尔的讲话做准备之际，不确定性依然很高，特别是在他是否会发出转向更鸽派政策 立场的信号上，各方观点不一。但可以肯定的是，小盘股公司的命运在很大程度上取决于他的这次演 讲。 正如Carey Hall补充的那样，"鉴于小盘股对利率的敏感性增加/再融资风险升高，在宏观经济数据不走 弱的情况下，降息带来的提振可能比历史上更为积极。" 她说，"一次鸽派的演讲可能会刺激一轮反弹，而一次更鹰派的演讲则可能因市场调整降息定价而引发 短期下行。" 然而，美国经济是否正走向衰退的问题目前尚不清楚。标普全球的经济主管Ben Herzon最近表示，"尽 管最近的就业报告疲 ...

热点资讯 - 1 - 7月全社会用电量累计58633亿千瓦时，同比增长4.5%，规模以上工业发电量为54703亿千瓦时 [1] - 2025年8月18日，中国驻美国大使谢锋会见美国对外关系委员会会长弗罗曼，就中美关系、经贸合作等交换意见，谢大使介绍中国发展情况并阐述中方立场，希望其为中美关系发挥积极作用 [1] - 前圣路易斯联储主席、下任美联储主席热门人选布拉德呼吁今年降息100个基点，并在2026年进一步降息，认为9月会议开始降息，今年或有进一步行动 [1][4] - 截至8月16日当周，美国失业救济初请人数经季调后增加1.1万至23.5万，为近三个月来最大增幅，显示裁员或增加，劳动力市场走弱 [2] 重点关注 - 重点关注焦煤、苯乙烯、烧碱、玉米、尿素 [3] 板块表现 - 夜盘非金属建材涨2.84%，贵金属涨26.16%，油脂油料涨12.70%，有色涨21.82%，软商品涨2.62%，煤焦钢矿涨14.41%，能源涨3.29%，化工涨11.83%，谷物涨1.26%，农副产品涨3.07% [3] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.13|5.54|12.51| |权益|上证50|0.53|3.10|6.61| |权益|沪深300|0.39|5.21|8.98| |权益|中证500|-0.36|7.67|17.09| |权益|标普500|-0.40|0.49|8.31| |权益|恒生指数|-0.24|1.34|25.15| |权益|德国DAX|0.07|0.95|22.02| |权益|日经225|-0.65|3.75|6.81| |权益|英国富时100|0.23|1.93|13.90| |固收类|10年期国债期货|0.06|-0.45|-0.85| |固收类|5年期国债期货|0.06|-0.26|-1.02| |固收类|2年期国债期货|0.00|-0.03|-0.63| |商品类|CRB商品指数|0.00|-1.26|-0.24| |商品类|WTI原油|1.26|-8.26|-11.71| |商品类|伦敦现货金|-0.25|1.50|27.24| |商品类|LME铜|0.04|1.22|10.74| |商品类|Wind商品指数|-0.93|-2.27|12.99| |其他|美元指数|0.42|-1.40|-9.06| |其他|CBOE波动率|0.00|-6.16|-9.57| [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张但下游需求不强劲、房地产延续疲软且宏观短期情绪多变呈中性；基差显示升水期货为中性；上期所铝库存较上周增加为中性；盘面收盘价在20均线上但20均线向下运行呈中性；主力净持仓多且多减偏多；碳中和催发铝行业变革长期利多铝价，美再扩大钢铝关税使多空交织，铝价震荡运行[2] - 铝市场存在降息和需求疲软博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息；利空因素有全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消[3] 根据相关目录分别进行总结 每日汇总 - 上海现货中间价70770，较昨日跌375；南储现货中间价70690，较昨日跌450；长江今日上海现货中间价70870，较昨日跌400[4] - 仓单库存总量70798吨，较昨日增699吨；LME库存（日）74750吨，较昨日减425吨；SHFE库存（周）136300吨，较上周增29728吨[4] 供需平衡 |时间|产量（万吨）|净进口量（万吨）|表观消费量（万吨）|实际消费（万吨）|供需平衡（万吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|3609|7.03|3615.03|3662.63|-47.61| |2019|3542.48|-0.64|3541.84|3610.44|-68.61| |2020|3712.44|105.78|3818.22|3816.92|1.3| |2021|3849.2|150.33|3994.63|4008.83|-14.2| |2022|4007.33|46.55|4053.88|4083.86|-29.98| |2023|4151.3|139.24|4290.51|4294.81|-4.31| |2024|4312.27|196.16|4502.5|4487.5|15|[22]

人民币汇率变动 - 8月22日人民币兑美元中间价下调34点至7.1321 [2] 美联储政策动向 - 美联储主席潜在人选布拉德呼吁2024年降息100个基点 [4] - 布拉德计划劳动节后与美国财政部长贝森特会面讨论美联储主席竞选事宜 [4] - 2025年降息决策将取决于经济数据表现 同时强调需维护美元储备货币地位 [4]