文章核心观点 - A股市场的投资逻辑正从模式创新和流量经济转向底层技术创新 硬科技与新材料企业成为资本市场关注的焦点 并获得了前所未有的上市支持与估值溢价 [2] - 监管层通过设立科创板 实行注册制 优化创业板标准等一系列改革 为技术驱动型企业铺就了通往资本市场的快速通道 [2] - 当前是硬科技与新材料企业登陆资本市场的最佳时机 能够获得资金加速发展并确立行业领先地位 犹豫可能错失关键机遇 [6] 趋势崛起 - A股市场投资逻辑经历深刻变革 从追捧模式创新和流量经济转向底层技术创新 硬科技与新材料重塑资本市场价值取向 [2] - 监管举措包括设立科创板 实行注册制改革 优化创业板上市标准 为技术驱动型企业铺就快速通道 [2] - 以双欣环保为例 其作为聚乙烯醇新材料领先企业 IPO进程加速 印证了新材料产业在构建现代化产业体系中的战略地位 [2] - 这类企业的共同特点是手握核心技术专利 解决产业链“卡脖子”环节 具备进口替代能力 [2] 核心看点 - 符合国家战略的硬科技与新材料企业在A股市场面临前所未有的友好态势 上市审核明显倾斜 审核周期大幅缩短 [3] - 以半导体行业为例 2023年以来已有超过15家产业链企业成功登陆科创板 平均审核时间较传统行业缩短40%以上 [3] - 资本市场给予技术领先企业显著估值溢价 科创板硬科技企业上市首日平均涨幅达到87% 远超主板和创业板平均水平 [3] - 估值溢价不仅体现在发行阶段 更延伸至上市后的再融资环节 [3] - 企业通过IPO募资反哺研发 形成“技术突破-资本助力-更大突破”的良性循环 中芯国际 华大九天等企业是例证 [3] 潜在痛点 - 技术迭代风险是重大挑战 在人工智能芯片 先进半导体材料等前沿领域 技术路线未完全定型 今天的领先可能因技术路线颠覆而落后 [4] - 知识产权纠纷是另一大潜在风险 随着中国企业在前沿技术领域参与度加深 国际专利诉讼案件呈上升趋势 可能中断或终止IPO进程 [4] - 研发投入与盈利要求的平衡考验企业决策者 持续的巨额研发投入与资本市场对盈利能力的期待之间需要找到微妙平衡点 [4] 市场窗口 - 从全球范围看 主要经济体都在加强对关键技术领域的资本支持 [5] - 中国通过资本市场改革为创新型企业提供支持 这一政策窗口期具有明确时效性 [6] - 随着更多同类企业涌入 投资者的选择范围扩大 上市门槛可能逐步提高 估值溢价也可能趋于理性 [6] - 对于成长期的硬科技与新材料企业 当下可能是登陆资本市场的最佳时机 能获得资金支持加速研发和产能扩张 并在行业格局未固化时借助资本确立领先地位 [6]

公司战略与投资 - 尚纬股份通过增资控股中氟泰华51%股权，正式启动“电缆+化学品”双轮驱动战略[1] - 此次投资是公司在夯实特色电缆主营业务基础上做出的战略布局，旨在打造第二增长极[1][5] - 中氟泰华主营电子化学品及相关基础化学品，广泛应用于集成电路、新能源电池材料等战略性新兴产业[1] 业务协同与产品规划 - 公司特种电缆产品包括核电站、轨道交通、光伏、风电、军工航天等众多领域用电缆，在西南地区具有较大优势[5] - 中氟泰华产业布局包括双氧水、电子级无水氟化氢、电子级氢氟酸及硫磺制酸项目，均已步入实施阶段[5] - 双氧水项目产能20万吨/年（折百），电子级无水氟化氢产能6万吨，电子级氢氟酸产能7万吨，预计2026年一季度投产；60万吨硫磺制酸项目预计2026年第四季度投产[5] - 电缆业务深度参与新型电力系统建设，化学品业务为新能源、半导体提供基础原材料，两者有望在新能源、半导体领域形成“1+1>2”的协同效应[4][5][6] 行业与国家战略契合 - 投资精准契合国家“十五五”规划建议中培育壮大新兴产业和未来产业的战略方向，包括加快新能源、新材料等战略性新兴产业集群发展[1][7] - 公司双主业深度契合国家着力构建新型电力系统、建设能源强国的战略，顺应经济发展潮流[7] - 投资符合乐山市打造千亿级绿色化工产业集群的发展方向，是乐山市深化产业转型升级、构建“241”现代工业体系的重要实践[1] 区域发展与市场前景 - 乐山市绿色化工产业基础深厚，2024年产值达279.92亿元，目标是到2027年达600亿元，2029年突破1000亿元[8] - 中氟泰华并表后，基于电子化学品在半导体、新能源领域的广阔前景，有望成为上市公司业绩的第二增长极[6] - 公司身处乐山，尽显地利优势，其投资将为区域发展注入动能[8]

核心观点 - 中共中央政治局会议强调坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能，这是中国经济实现高质量发展的必由之路 [1] - 资本市场是链接政策、产业、技术的关键纽带，为创新企业提供资金支持，肩负重大使命并迎来新的发展契机 [2][3] 新兴支柱产业 - 人工智能、商业航天、生物制造等产业凭借其技术优势和广阔前景，正成为具有国际竞争力的新兴支柱产业 [1] - 人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，正深刻改变人类生产生活方式，其应用场景从智能语音助手、自动驾驶汽车到医疗影像诊断、金融风险预测不断拓展，为各行业带来前所未有的效率提升和创新机遇 [1] - 新动能还包括新能源、新材料、高端装备制造等产业 [2] - 新能源产业是实现能源转型和可持续发展的关键，随着太阳能、风能、水能等可再生能源技术的进步和成本降低，将迎来更广阔的发展空间 [2] - 新材料产业是其他产业发展的基础和先导，高性能合金、新型复合材料、纳米材料等将推动航空航天、电子信息、汽车等产业的升级换代 [2] - 高端装备制造产业是衡量一个国家制造业水平的重要标志，高端数控机床、工业机器人等高端装备的研发和制造将提升中国制造业的核心竞争力 [2] 创新驱动与产业融合 - 通过科技创新与产业创新的深度融合，能够加速科技成果向现实生产力的转化 [2] - 科技创新是产业创新的基础和前提，需要不断突破关键核心技术为产业发展提供强大技术支撑 [2] - 产业创新是科技创新的落脚点，需将科技成果应用到实际生产中，以实现其经济价值和社会价值 [2] - 资本市场正在成为链接政策、产业、技术的纽带，其作用包括为科技创新提供长期耐心资本，为产业升级提供整合赋能资本以推动传统产业向高端化、智能化、绿色化转型，为绿色转型提供“低碳引导资本”以助力“双碳”目标实现，以及为区域协调发展提供“均衡配置资本”以缩小区域发展差距 [3] - 这不仅涉及资金注入，更是以资本为纽带，通过股债联动、并购重组等方式，依托政策、产业、市场三大驱动力，推动创新链、产业链、资金链、生态链的融合 [3] 资本市场政策支持 - 中国高度重视资本市场在创新驱动发展战略中的作用，近年来出台了一系列政策措施支持资本市场改革发展 [3] - 具体政策包括设立科创板并试点注册制、深化创业板改革、推进新三板改革等，旨在不断完善资本市场基础制度，提高资本市场服务实体经济的能力 [3] - 这些政策举措为资本市场发展创造了良好的政策环境，为创新企业提供了更多上市融资机会，也为创新驱动发展战略的实施提供了坚实保障 [3]

公司IPO发行概况 - 公司计划首次公开发行2.87亿股股票，占发行后总股本的25.02%，全部为新股发行 [1] - 本次发行初始战略配售数量为8610万股，占发行数量的30.00% [1] - 公司高级管理人员与核心员工通过专项资管计划预计认购不超过本次发行数量的10.00%（即不超过2870万股），认购金额不超过1.27亿元 [1] - 其他参与战略配售的投资者预计认购金额合计不超过4.18亿元 [1] - 本次发行申购日期为2025年12月19日 [1] 公司业务与行业定位 - 公司是一家专业从事聚乙烯醇(PVA)产业链上下游产品研发、生产、销售的高新技术企业，拥有聚乙烯醇全产业链布局 [2] - 主要产品包括聚乙烯醇(PVA)、聚乙烯醇特种纤维、醋酸乙烯(VAC)、碳化钙(电石)等 [2] - 电石是化工“基石”，用于生产乙炔进而合成PVC、PVA、BDO等重要化工材料，是有机化学工业上游的基础性原材料 [2] - 聚乙烯醇(PVA)是一种水溶性可降解高分子材料，具有粘结性、成纤性、气体阻隔性、生物降解性等性能 [2] - PVA主要用于生产工业助剂、特种纤维、胶粘剂、安全玻璃夹层膜(PVB膜)、水溶膜、光学膜等 [2] - 产品广泛应用于精细化工、绿色建筑、造纸、纤维、汽车、可降解包装、光电、医药等行业，是国家重点支持的新材料发展方向 [2] 公司近期财务表现 - 2022年度扣非后归母净利润为8.03亿元 [2] - 2023年度扣非后归母净利润为5.26亿元 [2] - 2024年度扣非后归母净利润为4.85亿元 [2] - 2025年1-6月扣非后归母净利润为2.69亿元 [2] 本次募集资金用途 - 募集资金净额计划投资于七个项目，拟使用募集资金投资额合计18.65亿元 [3] - 具体项目包括：年产1.6万吨PVB树脂及年产1.6万吨PVB功能性膜项目、年产6万吨水基型胶粘剂项目、PVA产业链节能增效技术改造项目、电石生产线节能增效技术改造项目、研发中心建设项目、PVA产品中试装置建设项目、补充流动资金项目 [3]

浙江省“尖兵领雁+X”科技计划项目概况 - 浙江省科技厅公示了470多项2026年度“尖兵领雁+X”科技计划项目 [1] - 该计划是浙江省设立的重大科技专项 [5] - 项目涵盖低空经济、生物医药等多个领域 [1] 项目重点布局领域 - 项目在人工智能、新材料、新能源等“三大科创高地”布局集中 [5] - 其中人工智能领域立项占比超过三分之一 [5] 企业参与度与实施机制 - 本年度计划由企业牵头或参与的比例高达九成 [11] - 企业参与比例较上年提升5至6个百分点 [11] - 计划通过建立创新联合体、概念验证中心等新机制，形成从研发到产业的完整支持链条 [11] - 引入了“纵横联动”实施机制，更加强调大兵团作战，强化产学研融通创新 [13] 产学研合作的重要性 - 从理论研究到实际工程实现的链条非常长，企业很难从理论研究开始做起 [3] - 产学研合作对于企业实现技术工程化至关重要 [3] 具体项目案例与预期效益 - 绍兴一家低空智能企业的“低空多源融合感知监测技术”项目入选，成果落地后预计可创造年收益超1亿元 [1] - 湖州由电子科技大学长三角研究院（湖州）牵头的4个项目同时入选 [7] - 这些项目将联合德清、安吉等区域，未来广泛应用于智慧城市构建、公共安全防控等领域 [7] 区域创新平台建设 - 电子科技大学长三角研究院（湖州）将在省里支持下，重点打造10平方公里的核心测试区及400多平方公里的示范区 [9] - 计划在该示范区布局多元融合感知的安防系统 [9]

公司产品与技术 - 公司研发的阿凡达铌微合金材料具有强度高、韧性好、成本低、碳排放量低的优点 [1] - 该材料具有广泛的应用场景，目前已在车轮行业实现大规模量产应用 [1] - 除了已开发的机器人机构件产品，公司正在推进阿凡达材料的其他横向应用 [1] 业务发展与规划 - 公司在投资者互动平台确认，阿凡达铌微合金材料目前未介入航空航天相关业务 [1] - 公司正致力于拓展阿凡达材料在车轮和机器人机构件之外的新应用领域 [1]

公司战略方向 - 中国绿发投资集团有限公司将加快新能源、新材料、新型电力系统、新型储能、人工智能应用、节能降碳等领域的集群发展 [1] - 公司将完善产业生态，推动新技术新产品新场景的大规模应用，加快新兴产业规模化发展 [1] - 公司还将前瞻布局未来产业，探索典型应用场景和可行商业模式 [1] 未来产业布局 - 公司将择优择机布局氢能和核聚变等领域的新技术新材料 [1] - 公司将在健康领域布局生物制造、具身智能等未来产业 [1]

市场表现与催化剂 - 12月10日，受降息预期催化，金银铜铝锂电等细分金属板块集体走强，有色金属ETF基金(516650)盘中翻红涨0.76%，黄金ETF华夏(518850)涨0.68%，黄金股ETF(159562)涨1.05% [1] - 持仓股盛新锂能涨超7%，国城矿业、雅化集团、兴业银锡等股纷纷异动拉升 [1] - 美联储12月降息预期升温，宏观面预期偏正面 [1] 供需基本面分析 - 有色原料端延续偏紧局面，并逐步往冶炼端传导，供应端收缩风险仍然存在 [1] - 终端需求略偏弱，11月初汽车销售增速同比转降，11-12月空调排产降幅扩大 [1] - 2026年1-2月排产预计改善，基本金属现实供需略改善，预期偏紧 [1] 机构观点与价格展望 - 中短期，宏观面预期正面叠加供应扰动担忧推高价格，但美联储12月利率决议公布前资金可能出现获利回吐，可谨慎关注铜铝锡低吸做多机会 [1] - 长期，国内潜在增量刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有趋紧预期，看好铜铝锡价格走势 [1] - 展望2026年，多家机构依然看好有色金属延续走强态势 [2] 行业需求结构演变 - 本轮有色行情与2006年不同，2006年需求终端指向传统“地产基建”，而2025年这一轮行情，需求终端指向“新质生产力”，包括新能源、新材料、AI、军工航天等新兴领域 [2] - 在大国博弈背景下，战略金属的稀缺性与战略价值进一步凸显，其需求弹性显著高于传统工业金属 [2]

论坛概况 - 论坛名称为第十八届寰宇生产力论坛 将于2025年12月18日在北京举办 [1] - 论坛主题为“人工智能助力产业 两岸共创新质未来” 旨在推动两岸四地新质生产力发展 [1] - 核心目标是发挥人工智能和新材料领域链主单位优势 聚集产业链供应链骨干企业 共同研讨产业创新发展和企业转型升级路径 [1] 组织架构 - 主办单位包括中国生产力促进中心协会 香港生产力促进局 澳门生产力暨科技转移中心 全国台湾同胞投资企业联谊会 [1] - 开幕式将有主办单位领导致辞 包括中国生产力促进中心协会理事长申长江 香港生产力促进局总裁毕坚文等 [1] 会议议程与内容 - 会议内容包括开幕式 主旨演讲 好技术项目目录发布及主题论坛 [1] - 将发布好技术项目目录 共计100项 [1] - 设置两场主题论坛 分别为“新材料与人工智能（机遇与挑战）”和“人工智能赋能企业转型升级” [1] - 主旨演讲嘉宾包括国务院原参事徐锭明 北京航空航天大学教授陶飞 蓝鸟数智用工集团董事长金财等 [1] 参会机构与人员 - 参会嘉宾包括工业和信息化部 科技部等相关部委领导 [2] - 全国各级高新区 经开区 产业园区等创新载体负责人将参会 [2] - 行业研究机构如中国电子标准化研究院 中国信息通信研究院等机构的领导和专家将参会 [2] - 科研院所及高等院校如中国科学院 清华大学 北京航空航天大学等的知名教授和专家将参会 [2] - 人工智能领域链主单位及产业链企业负责人将参会 提及公司包括360集团 浩瀚深度 [2] - 新材料领域链主单位及产业链骨干企业负责人将参会 提及公司包括金发科技 国瓷材料 [2] - 智能制造领域链主单位及产业链企业负责人将参会 提及公司包括国机集团 西门子 [2] - 台湾 香港 澳门地区骨干企业负责人及生产力促进机构 科研机构负责人将参会 [2] - 各级生产力促进中心 技术转移机构等科技服务机构负责人将参会 [2] 会议安排 - 会议报到时间为2025年12月17日14:00-21:00 地点为北京铁道大厦大堂 [1] - 会议时间为2025年12月18日 地点为北京铁道大厦三层多功能A厅 [3]

会议概况 - 会议名称为“2025中国新能源·新材料产业大会” [2] - 会议将于2025年12月11日至12日在广东广州举行 [1][4] - 主办单位为中国有色金属工业协会 特邀协办单位为南沙期金产业园投资有限公司 协办单位为中信期货有限公司 华泰期货有限公司 广发期货有限公司 支持单位包括中国有色金属工业协会下属多个分会 承办单位为北京安泰科信息科技股份有限公司 [5] 会议议程总览 - 12月11日为会议代表注册报到及由中信期货 华泰期货 广发期货分别主办的产业市场培育活动 [6] - 12月12日上午为大会开幕式和主旨报告 下午为三个平行的主题论坛 [6][7][8][9] 开幕式与主旨报告 - 开幕式致辞嘉宾包括中国有色金属工业协会党委常委 副会长兼秘书长段德炳 广州市南沙区区委常委 常务副区长孙勇 广州期货交易所党委副书记 总经理邢向飞 [7] - 主旨报告题为“加快发展功能完善的资本市场 助力新质生产力发展” 报告人为国务院发展研究中心原党组书记马建堂 [7] - 上午议程还包括“有色金属新能源材料产业‘十五五’发展前瞻”报告 报告人为中国有色金属工业协会副秘书长兼政策研究室主任林如海 [8] - 上午议程还包括“基于IEIC全生命周期的动力电池回收利用思考”报告 报告人为广东邦普循环科技有限公司副总裁余海军 [8] - 上午议程还包括“南沙区重点金融载体——南沙开建·期货产业园推介”报告 报告人为广州南沙开发建设集团有限公司总经理助理吴兴豪 [8] 铂锂产业发展论坛 - 该论坛由中信期货冠名 于12月12日下午在四楼星海厅举行 [10] - 论坛将探讨铂钮产业链研究及未来展望 铂族金属全产业链服务 铂钯在工业领域中的应用及发展趋势 “十五五”铂族金属应用开发等议题 [10] - 论坛将进行铂 锂期货合约规则介绍 报告人为广州期货交易所商品二部总监陈锐刚 [10] - 论坛设有圆桌对话环节 主题为“铂钙产业面临的机遇和挑战” [10] 硅能源产业发展论坛 - 该论坛由华泰期货冠名 于12月12日下午在四楼香云纱厅举行 [11] - 论坛将探讨硅市场现状和发展趋势 反对内卷与绿电硅业助力高质量发展 全球光伏需求机遇与挑战等议题 [11] - 论坛将探讨如何利用期货及衍生品管理风险 并发布工业硅 多晶硅期货市场运行报告 [11] - 论坛设有圆桌对话环节 主题为“硅能源产业面临的机遇和挑战” [11] 锂电新能源产业发展论坛 - 该论坛由广发期货冠名 于12月12日下午在四楼香港厅举行 [12] - 论坛将探讨锂产业发展现状及展望 中国新能源车及动力电池发展前景展望 期货赋能产业 锂电池回收发展等议题 [12] - 论坛将发布碳酸锂期货市场运行报告 报告人为广州期货交易所商品一部副总监郭晨光 [12] - 论坛设有圆桌对话环节 主题为“锂产业面临的机遇和挑战” [12]