宏观经济政策 - 财政与货币政策双轮驱动 加快地方政府专项债券和超长期特别国债发行 预计年内发行规模突破8万亿元 重点支持基建和民生领域 同时提出适时降准降息以降低企业融资成本 [3] - 创设新型政策性金融工具 设立科技创新再贷款和消费振兴基金 预计年内投放规模达5000亿元 精准支持科创和消费等关键领域 [4] 消费与收入 - 提高中低收入群体收入列为促消费核心 预计年内居民可支配收入增速达6.5% 通过税收减免和补贴扩容等措施实现 [5] - 清理消费限制性措施 放宽新能源汽车限购和简化服务消费审批 推动服务消费占比提升至45% 新设养老再贷款工具瞄准银发经济 预计撬动万亿级市场空间 [5] 产业与科技 - 推动内外贸一体化和关键核心技术攻关 年内推动100家硬科技企业通过科技板债券市场上市融资 加速国产芯片和生物医药等领域突破 [6] - 持续加码两新一重建设 5G基站和数据中心投资增速超20% 为数字经济夯实基础 [6] 市场与开放 - 加快全国统一大市场建设 规范涉企执法和推广负面清单管理模式 预计年内降低制度性交易成本超千亿元 [7] - 扩大服务业开放试点和加强一带一路合作 一季度高技术服务业外资流入增长18% 跨境电商交易额突破3万亿元 [8] 房地产与资本市场 - 推进城市更新行动和存量房收购政策 预计年内改造城中村超200个 消化存量房1.5亿平方米 [10] - 推动长期资金入市和完善退市机制 A股年内新增上市公司有望突破400家 [10]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入14.82亿元，同比上升10.2% [1] - 2025年一季度归母净利润2.21亿元，同比上升23.67% [1] - 毛利率27.95%，同比增16.45%，净利率15.11%，同比增9.54% [1] - 三费占营收比4.89%，同比减0.52% [1] - 每股收益0.16元，同比增23.08%，每股经营性现金流0.15元，同比减46.8% [1] - 货币资金14.58亿元，同比减43.45%，有息负债1.18亿元，同比减14.57% [1] - 应收账款10.62亿元，同比增5.61% [1] 业务评价 - 2024年ROIC为10.62%，资本回报率一般 [3] - 2024年净利率16.63%，产品或服务附加值高 [3] - 上市以来累计融资42.66亿元，累计分红20.11亿元，分红融资比0.47 [3] - 应收账款/利润达103.12%，需关注应收账款状况 [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩12.73亿元，每股收益均值0.92元 [3] - 公司被2位明星基金经理持有，其中东吴基金刘元海在2024年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十 [3] 基金持仓 - 东吴移动互联混合A持有1660万股，减持 [4] - 景顺长城品质长青混合A持有903.34万股，增仓 [4] - 大摩数字经济混合A持有652.59万股，增仓 [4] - 长信金利趋势混合A持有630万股，新进十大 [4] - 华商元亨混合A持有501.58万股，增仓 [4] - 华商润丰灵活配置混合A持有483.43万股，增仓 [4] - 兴业兴睿两年持有混合A持有400.7万股，新进十大 [4] - 博时精选混合A持有346.25万股，减持 [4] - 创金合信新能源汽车股票A持有272.57万股，新进十大 [4] - 长安成长优选混合A持有270万股，不变 [4] 战略与展望 - 公司坚持"全球化、技术型、开放合作"战略，不受关税政策影响 [5] - 坚定双循环布局，加快新加坡运营中心和越南二期建设 [5] - 坚持现金为王，保持充裕现金流，提高抗风险能力 [5] - 提升自身不可替代性，增强企业韧性和抗风险能力 [5]

广交会作为联通全球贸易的战略通道，正通过搭建国际交流大舞台，吸引全球广大优质参展商和众多专 业采购商，携手推进跨境贸易便利化与投资环境优化进程。 今年是"十四五"规划收官之年，中国进出口商品交易会（广交会）作为全球经贸领域的重要盛会，通过 助力中国对外贸易创新发展，推动实现外贸"稳量提质"的核心目标，为构建新发展格局持续提供强大动 能。 （王立系商务部研究院美洲大洋洲研究所研究员，权金亮系商务部研究院美洲大洋洲研究所副研究员） 权金亮 据中国海关统计，2024年，我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%。其中，出口25.45万亿 元，同比增长7.1%；进口18.39万亿元，同比增长2.3%。我国外贸总量、增量、质量均实现稳步增长。 贸易规模再创历史新高，并继续保持货物贸易第一大国的地位。2024年，我国市场多元化稳步推进。对 共建"一带一路"国家合计进出口22.07万亿元，同比增长6.4%，占我国进出口总值的50.3%。其中，对东 盟进出口6.99万亿元，同比增长9%，连续5年互为第一大贸易伙伴。同期，我国对欧盟、美国进出口同 比分别增长1.6%、4.9%。 中国拥有全球工业标准分类体系全覆盖的产 ...

政策内容与影响 - 国家税务总局宣布将境外旅客购物离境退税"即买即退"服务推广至全国，通过即时退税提升消费体验 [1] - "即买即退"政策允许境外旅客在商店购买退税物品并办理信用卡预授权后，即可在现场领取等额退税款 [1] - 该政策与240小时过境免签政策叠加，有望进一步激发境外旅客消费潜力 [1] - 政策设计有效规避偷漏税风险，优化免税市场环境 [1] - 过去一年我国办理离境退税的境外旅客数、退税商品销售额、退税额同比分别增长2.3倍、1.2倍、1.3倍 [1] 市场表现与预测 - 2024年成都全市共有离境退税商店429家，同比增长34%，其中"即买即退"商店49家，相关商品销售额同比增长超400% [2] - 专家预计未来5年入境消费规模有望突破1.5万亿元，拉动经济增长约0.8个百分点 [1][2] - "购物-退税-再消费"的闭环模式有助于拉动零售、餐饮、文旅等多领域非免税商品及服务消费 [2] - 中国有望成为全球游客的"消费目的地"，为"双循环"战略注入新动力 [1] 风险管理 - 我国完善"即买即退"制度设计以规避偷漏税风险，包括海关核验、信用预授权等措施 [3] - 退税商店需满足"纳税信用等级B级以上""财务制度健全"等硬性要求 [3] - 现行政策适用于13%和9%两档增值税，对应11%和8%退税率 [4] - 专家建议可根据财政状况和消费结构变化，增设退税率档次，形成更精细化的分类调控体系 [4] 国际比较与机遇 - 日本免税店即时退税政策存在"人肉夹带"和代购合谋等偷漏税问题 [3] - 中美关税博弈背景下，中国境内销售商品价格优势凸显，可能吸引海外消费者通过代购渠道采购 [4] - 美国对华加征关税持续高企可能催生代购行为，促进中国免税行业发展 [5] 未来发展建议 - 需要持续完善离境退税、核验流程，税务部门需与文旅、商务等部门协作 [5] - 优化退税商店布局，推动更多优质商户成为退税商店，形成规模集聚效应 [5] - 财政部门可对参与商户给予税收优惠或财政补贴，弥补预付款资金占用成本 [5] - 海关部门可持续优化离境核验流程，减少商户预授权资金风险 [5]