公司成立与基本信息 - 南京百顺康健医疗器械有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李兰 [1] - 公司注册资本为5万元人民币 [1] 业务范围与战略方向 - 公司核心业务涵盖第一类和第二类医疗器械销售 [1] - 业务多元化布局，包括健康咨询、远程健康管理及中医养生保健等非医疗服务 [1] - 业务延伸至智能家庭消费设备、家居用品及康复辅具适配服务，显示向家庭健康消费场景拓展的战略意图 [1] - 经营范围还包括食品、保健食品、化妆品及农副产品销售，构建大健康产品生态 [1]

核心观点 - 公司2025年前三季度业绩呈现“双线爆发”态势，核心盈利迎来拐点，“All In AI”战略成效显著 [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为4200万元至6200万元，较上年同期的2463.25万元大幅增长70.51%至151.70% [1] - 作为业绩增长核心引擎的AI业务，前三季度实现收入约2.5亿元，同比大幅增长71.02% [1] 财务业绩表现 - 第三季度作为体检传统旺季，净利润预计达2.63亿元至2.83亿元，同比增长9.55%至17.87% [1] - 利润端与AI业务的双重突破得益于创新服务、创新产品和降本增效三大举措的合力 [1] - 在整体营收基本稳定的背景下，净利润实现翻倍增长，是降本增效战略落地的直接体现 [6] AI驱动的服务创新 - 公司以AI技术为核心打造覆盖“检前-检中-检后”的全周期健康管理体系，实现从标准化服务到个性化健康管理的跃迁 [2] - 检前环节通过AI算法为团体和个体客户匹配差异化、定制化的体检方案，并基于基础健康数据智能推荐深度检查项目 [2] - 检中环节应用AI赋能CT“一扫多查”技术和搭载超声质控大模型的设备，提升检查效率与质量，智能导检系统优化客户流程 [2] - 检后环节由“健康小美”数智健管师自动生成精准率达92.9%的个性化健康建议，并提供异常指标提醒与重大阳性回访，增强客户黏性 [3] - 公司于2025年9月1日发布“2025客户服务创新升级十大举措”，系统性深化以AI为核心驱动力的服务模式 [3] AI驱动的产品创新 - 公司聚焦八大重点学科，打造“早筛+慢病管理+生态协同”的多元产品矩阵，拓展收入边界 [4] - 针对肿瘤早筛需求推出“肺结宁”、“脑睿佳”等标杆产品，推动个检业务占比与客单价双升 [4] - 在慢病管理领域推出“糖豆”血糖管理智能体，构建检测、干预、管理的数字化闭环，开辟稳定收入来源 [4] - 通过全资收购保险经纪公司推出“检无忧”等创新产品，实现保险与健康管理的协同，增强业务抗风险能力 [5] - 私域平台“美年臻选”基于AI分析报告精准推荐营养产品，将体检流量转化为二次消费，完成生态闭环 [5] 运营优化与降本增效 - 全体系数字化运营通过流程优化、集中管理和数据驱动实现成本管控与效率提升 [5] - AI智能主检系统已在全国188家分院上线，累计处理87万份报告，重点指标判断精准率稳定在90%以上，报告审核平均工作时长中位数缩短至0.7分钟，整体流程加速至17.3小时，效率提升超50% [5] - AI超声助手使单例超声检查时间缩短20%，报告撰写耗时降低50%以上，推动单台超声设备日均检查量提升20% [6] - 通过团单智能排期、在线预约、自助报到等工具优化客户流程与人力资源配置，提升服务效能 [6] - 在分院层面推行集中采购、标准化作业流程和优化供应链管理，为毛利率改善奠定基础 [6] 数据资产与行业前景 - 公司拥有累计过亿人次的影像数据及超2亿人次的结构化健康数据，经过AI训练分析可优化产品服务并预测趋势，构筑长期竞争优势 [7] - 上半年公司实现营业总收入41.09亿元，控股分院接待人次达600万，体检客单价从2021年上半年的500元稳步提升至2025年上半年的656元 [8] - 中国健康体检行业处于黄金发展期，2022年市场规模达1904亿元，同比增长10.7%，专业体检机构市场占比提升至23%，预计2025年市场规模将突破3900亿元 [8][9] - 在政策支持、需求觉醒与技术革新驱动下，健康消费正从可选消费转变为刚性需求，行业前景广阔 [9]

文章核心观点 - 富德生命人寿在行业转型中推动商业保险从单纯支付方向“健康伙伴”角色转变，通过战略升级实现患者、医院及医生、保险公司三方共赢 [1][4] - 公司战略深化体现为“美好生活”与“健康生命”两大品牌的相继推出与升级，将保险保障与服务深度融合，以应对老龄化等宏观趋势 [5][7][8] 商业健康险支付发展空间与战略思考 - 中国商保支付的医疗支出占比仅为10%左右，与美国等发达国家至少30%的比例相比存在明显差距，显示巨大市场发展空间 [2] - 实现三方共赢需聚焦三大关键探索：提前介入治疗、诊疗流程标准化、保险产品精准定价 [1][2][3] - 提前介入治疗可为客户提供专业指导并控制因过度治疗导致的不当赔付，推动保险公司向健康管理参与者转变 [2][3] - 诊疗流程标准化需基于病症判断明确核心适应症、药品使用及商保支付规范 [3] - 保险产品精准定价依赖对诊疗行为、药品使用等海量数据的积累与分析，是保险公司核心盈利能力的基础 [3] 公司战略转型与品牌升级 - 富德生命人寿拥有1200万现有客户，累计服务客户超6000万，基于大量服务经验加速战略转型 [6] - 2024年推出“美好生活”康养品牌，以“一个载体，两项服务”为核心，通过保险产品与居家适老化养老服务融合搭建居家养老路径 [6] - 2024年7月发布“美好生活2.0”升级版本，从“适老化”迈向“享老化”，倡导延长“活力老人”阶段，引入前沿设施与服务模块 [6] - 该模式市场认可度高，2024年以来承保包含富德管家服务责任的客户达7.4万人，其中含适老化改造客户2144人，新单保费合计2.17亿元，件均保费超10万元 [6] - 2024年8月推出“健康生命”客户需求解决方案体系，提供一站式“好医、好药、好支付”医疗解决方案 [7] - 品牌实现差异化创新，将核心保险服务明确写入保险合同条款，使服务从附加增值部分转变为保险保障的正式组成部分 [7] 战略成效与经营数据 - 2025年上半年公司保费结构持续优化，续期保费占比达71.2%，成为稳健经营的“压舱石” [8] - 个险、银保渠道13个月保费继续率均超过96%，25个月保费继续率均超过97%，客户信任度持续提升 [8] - 公司在“369新征程”规划下推进“好战略、好投资、好服务、好产品、好队伍”，旨在形成贯通战略、执行、资金、品牌、产品与人才队伍的价值闭环 [8]

行业背景与市场机遇 - 中国慢性病患者数量已超过4亿，平均每10人中有3人受慢性病困扰 [1] - 慢性病导致的死亡占总死亡人数的比例高达88.5% [1] - 在明确诊断的患者之外，还存在数量庞大的亚健康人群 [1] - 实施健康管理后，个人年均就医次数可减少约40%，慢性病管理费用支出降低60%以上 [5] - 居民健康需求持续升级，对医疗服务的期待已从“看得上病”向“看得好病”转变 [5] 国家政策导向 - 党的二十大报告明确提出推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展的战略位置 [3] - 国家卫生健康委员会于2024年启动“体重管理年”行动计划 [3] - “健康中国2030”战略明确提出从“以治疗为中心”转向“以预防为中心”的健康理念 [4] - 国家层面倡导健康生活方式，推动全民健康管理意识提升 [3] 公司战略与产品定位 - 公司将健康养老作为新发展阶段的重要战略方向，积极践行健康中国战略 [7] - 公司推出“健康安心”健康服务计划，将“保健康人”转变为“保人的健康” [7] - 该计划将保险提供“经济补偿”的功能扩展到全生命周期的健康管理服务 [7] - 计划覆盖“病前-病中-病后”全流程健康管理服务，重新定义保险服务边界 [7][9] - 该服务计划已覆盖健康无忧（卓越版）重大疾病保险等多款指定产品 [16] 产品核心优势 - 拥有由临床医生、健康管理师、陪诊专员等组成的专业化健康管理服务团队 [8] - 整合全国多家三甲医院及知名专科优质医疗资源，提供专家门诊、多学科会诊等稀缺资源 [11] - 提供7×24小时视频医生服务和家庭健康顾问，客户可随时随地获得专业咨询 [8][12] - 基于客户健康状况与风险特征，提供定制化健康干预方案 [10] - 计划分为尊享版、乐享版和安享版三个层级，满足不同客群的差异化需求 [12] 服务内容与客户价值 - 病前预防阶段提供健康咨询、电话医生、特色体检定制等预防性服务 [14] - 病中诊疗阶段包含门诊就医协助、就医陪同、三甲专家二诊等诊疗支持 [15] - 病后康复阶段提供重疾专案管理、多学科会诊、专业护工服务等康复管理 [15] - 健康管家全程协调就医安排，陪诊人员和护工均经严格培训持证上岗 [8] - 服务设计人性化，使用简单便捷，严格把控时效并保护客户隐私 [12]

公司业务模式与市场表现 - 公司采用“一人注册、全家共享”的健康管理服务模式 [1] - 成立一年多已服务超过10,000户家庭，用户月均增长率超过30% [1] - 用户复购率达到68% [1] 科学化健康评估与管理方案 - 公司建立“三维健康评估模型”，通过身体指标、生活习惯、家族病史等30余项数据为用户绘制精准健康画像 [3] - 针对儿童骨龄发育滞后案例，通过“钙+维生素D3+跳跃训练”方案，结合智能手环监测，三个月后身高增长2.5厘米 [3] - 针对职场人群失眠问题，通过“睡前1小时断电子设备+酸枣仁茶饮+5分钟肩颈放松操”方案，一个月后入睡时间改善且工作效率提升 [3] 家庭健康账户与跨代际管理 - 公司首创“家庭健康账户”模式，用户可绑定亲属数据，实现一个账号管理全家健康 [5] - 针对老年人慢病管理案例，通过“低盐饮食+每日快走40分钟+挪威海豹油补充”方案，三个月后血压稳定 [5] - 针对儿童脾胃虚弱案例，通过“饮食结构调整+益生菌补充+饭后散步”方案，孩子体重增长1公斤，睡眠质量提升 [5] 产品生态与品质管控 - 公司构建“基因检测+健康产品+智能设备”生态闭环，产品SKU超过100款 [7] - 采用“七查七看七对比”选品标准，从原料溯源到临床验证全程审核 [7] - 明星产品Brillowel养发片通过FDA、cGMP三重认证，采用微生物发酵技术提取高活性辅酶Q10 [7] - iNoromega海豹油以99%纯度Omega-3成分成为心血管“护盾”，复购率超过75% [7] 未来发展计划与行业定位 - 公司计划上线“健康积分体系”，用户可通过健康行为兑换基因检测等高端服务 [9] - 公司模式以技术为支撑、家庭为单位、预防为导向，契合《“健康中国2030”规划纲要》方向 [9]

行业核心趋势 - 健康险行业加大对健康险产品和服务的投入力度，中高端医疗险成为竞争格外激烈的领域 [1] - 健康险内部结构发生变化，医疗险增长显著且占比提升较快，发展势头明显好于重疾险，成为健康险市场新的支柱 [1][3] - 与医疗险相伴的健康管理服务变得更加丰富，成为险企押注的重要赛道 [1] 医疗险发展驱动因素 - DRG与DIP医保改革将构建基础医保托底、商保分层供给的立体化健康保障新格局，给商业健康险带来产品创新机遇 [2] - 商业健康险创新药品目录的制定为医疗险发展增添了动能 [2] - 险企全面推进健康险和健康服务布局，将资源向健康类业务倾斜，大幅提升健康保障型业务年化新保费的占比，重点关注一年期健康险和健康服务 [2] 健康险产品结构演变 - 健康险主要由重疾险、医疗险、护理险、失能险等险种构成，医疗险和重疾险占据绝大部分份额 [4] - 医疗险目前已取代以往重疾险在健康险市场的主导地位 [3] - 护理险、失能险虽然也有险企布局，但占比仍然比较小 [4] 健康管理服务融合 - 险企尝试把健康管理服务嵌入健康险，推动客户进行自我健康管理，鼓励定期体检以降低疾病风险 [5] - 健康险产品正走出传统纯保险保障模式，一张保单通常涵盖专属保障、医疗服务、特色权益等多个方面，发挥健康管理、支付创新、生态整合作用 [6] - 保险公司提供健康管理服务，通过预防疾病发生、控制疾病发展、促进疾病康复来降低发病概率，从而减少高额赔付概率，控制后端赔付成本，从“事后理赔”转向“事先防范、事中干预” [6] 政策支持与商业模式转型 - 2024年发布的保险业新“国十条”提出提升健康保险服务保障水平，推动商业健康保险与健康管理深度融合 [6] - 险企着力构建“保险＋健康服务＋科技”新商业模式，把健康管理服务作为风险减量的重要手段，坚持健康保险和健康管理双轮驱动 [8] - 专业健康管理公司的设立旨在推动健康险商业模式由“传统费用报销型”向“管理式医疗”转型，并赋能集团产、寿、健和投资等板块的业务与服务深度融合 [8] 头部险企战略布局 - 多家头部险企纷纷设立专业的健康管理公司，通过自建大健康生态圈来赋能主业发展 [7] - 中国人保集团旗下人保健康获批运用2亿元自有资金，投资设立持股比例100%的人保健康管理有限公司 [8] - 公司将以专业健康管理公司为抓手，加强健康保险和健康管理融合发展的生态布局 [8]

核心观点 - 公司以"ALL in AI"为核心战略 通过人工智能全面升级服务流程 推动体检行业走向智能化和个性化 推出2025客户服务创新升级十大举措 实现检得起 检得准 检后有人管 [1] 服务流程优化 - 自主研发扁鹊SAAS智慧体检数字化管理平台 实现体检全流程数字化和智能化管理 包括预约挂号 体检项目安排到报告生成 [2] - 实施诊前精准预约 通过AI系统实时分析客流 智能推荐最佳体检时段 客户30秒即可完成预约 [2] - 实施检中智能导诊 依托智能算法与数据分析 动态规划最优导检路径 合理分流客户 避免长时间排队 [3] 精准筛查与质量控制 - 提供个性化体检服务方案 基于客户性别 年龄 职业 既往健康数据和家族健康史等信息 通过"1+X"规范自动生成个体化体检方案 [4] - 采用专业基础套餐加自由增删项组合模式 实现一人一案 [4] - 持续优化各工作岗位规范化操作流程（SOP） 要求医技护人员严格执行 包括检查前三查七对确认客户信息 遵守唱说唱检制度 [4] - 布局AI创新产品提升筛查精准性 包括脑睿佳 肺结宁 AI智能肝健康管理 中医智能体检 胶囊胃镜Pro版 基因盒子产品系列 [5] - 开展CT肺结节AI辅助筛查和分类 提升肺结节检出率 整合AI冠脉钙化积分 AI骨密度 AI食道占位性病变和AI胰腺占位性病变辅助识别 实现胸部CT一扫多筛 [5] - 实现全流程AI质控 包括检中智能提醒 超声影像自动化AI质评 影像拍片技术综合评价 实验室检验项目多维度比对 [6] 检后服务与健康管理 - 打造疾病管理全链条 包括前期预防治未病 后期治疗 健康管理 商业保险 [7] - 推出AI技术驱动专精特新产品和特色健康管理工具 今年引入最新减重药物司美格鲁肽 玛仕度肽等 借助AI智能体构建智慧化三师共管体系 [7] - 开发健康管理垂直类医疗大模型健康小美 依托千亿参数大模型等前沿技术 用系列AI智能体应用赋能体检全流程 [7] - 提供AI智能加专业医生双重报告解读服务 客户完成常规体检项目后2个工作日内出具体检报告 可先通过AI智能解读获取初步数字化健康分析 再致电医生进行一对一电话解读 [8] - 针对重要异常结果明确六个要工作要求 包括告知要及时 处理要得当 追踪要彻底 干预要结果 资源要应用 反馈要到位 提供转诊平台 就医绿通 精准就医等服务 [8] - 拓展检后增值服务 提供体检加健康管理加商保综合服务解决方案 包括推出面向检后异常人群专属保险异常指标复查金 报销最高200元公立医院复查费用 推出面向带病人群百万住院保险保障产品检无忧 承保肺结节 乳腺结节和甲状腺结节等多种结节和一般既往症人群住院费用 保障期限1年 最高赔付100万元 [9] 战略定位与行业影响 - 将AI技术贯穿于检前 检中 检后全流程数字化触点 形成全新服务标准 从单一体检服务转向全方位 全生命周期健康管理平台 [10] - 以体检2小时 服务365天为服务理念 持续完善服务细节 强化AI技术运用 打造全方位全生命周期健康管理闭环 [10]

行业变革趋势 - 健康险企业突破传统卖保单单一业务框架 深入拓展健康管理领域 推动消费者从被动医疗向主动健康理念转变 [1] - 多家险企大力布局健康管理行业 包括国寿成立注册资本3.23亿元的健康管理公司 太保和阳光人寿等也投资设立相关企业 [3] - 行业打出健康险+健康管理组合拳 通过增强配套服务让消费者获得保障的同时享受健康相关服务 [3] 企业实践案例 - 人保健康运用自有资金2亿元投资设立全资健康管理公司 [1] - 中国平安2025年上半年财报显示 其2.47亿个人客户中63%享有医疗养老生态圈服务权益 超1300万寿险客户使用健康管理服务 [3] - 泰康保险将支付与医养服务深度融合 推出对接养老社区的幸福有约保险产品 [4] - 大童保险服务推出覆盖事前事中事后三大场景的整合式健康服务 与保险服务形成互补 [4] 市场发展动因 - 健康险市场持续壮大 DRG与DIP医保改革构建基础医保托底商保分层供给的新格局 带来产品创新机遇 [5] - 商业健康险创新药品目录制定为医疗险发展增添动能 [5] - 利率持续走低使寿险业务利差损压力提升 健康险成为重点布局领域 2023年健康险重回快速增长通道 医疗险保费增长动力强劲 [5] - 健康险业务质量优于寿险业务 [5] 政策环境支持 - 2024年保险业第三份国十条明确提升健康保险服务保障水平 推动商业健康险与健康管理深度融合 [5] - 《健康保险管理办法》将健康管理服务与合作单独列章 允许保险产品与健康管理服务相结合 提供健康风险评估和干预等系列服务 [5] 战略价值分析 - 通过主动干预降低健康风险 减少理赔支出 提升盈利水平 [6] - 增强客户黏性 差异化产品竞争力 顺应监管从事后赔付转向事前预防的趋势 [6] - 健康管理领域已成为险企必选项而非可选项 [6] 产品创新方向 - 依据健康数据设计差异化保费或保障范围 个性化趋势凸显 [6] - 强化预防性服务理念 融入体检咨询等增值服务 [6] - 推出动态定价模型 按客户健康行为调整费率 激励健康生活方式 [6] 国际经验借鉴 - 国际成熟市场中健康管理已深度融入保险体系 成为不可或缺组成部分 [6] - 国内险企需强化数据整合能力 打通医疗健身等多源数据实现精准风控 [6][7] - 推进服务闭环建设 参考国际联合健康模式 从支付方向保险+服务一体化转型 [6] - 深化科技应用 利用AI物联网等技术优化健康干预效率 [7]

行业核心趋势 - 保险行业进一步加大对健康险产品和服务的投入力度，中高端医疗险成为竞争格外激烈的领域 [1] - 健康险内部结构发生变化，医疗险增长显著且占比提升较快，发展势头明显好于重疾险，成为健康险市场新的支柱 [1] - 与医疗险相伴的健康管理服务变得更加丰富，成为险企押注的重要赛道，保险与健康管理有望进一步深度融合 [1] 医疗险发展动态 - DRG与DIP医保改革将构建基础医保托底、商保分层供给的立体化健康保障新格局，为商业健康险带来产品创新机遇 [2] - 商业健康险创新药品目录的制定为医疗险发展增添了动能 [2] - 险企全面推进健康险布局，将资源向健康类业务倾斜，大幅提升健康保障型业务年化新保费占比，重点关注一年期健康险和健康服务，其中一年期健康险主要发力方向是中高端医疗险 [2] - 医疗险和重疾险占据健康险市场绝大部分份额，护理险和失能险占比仍然较小 [2] 健康管理服务整合 - 险企尝试把健康管理服务嵌入健康险，推动客户进行自我健康管理，鼓励定期体检以降低疾病风险 [3] - 健康险产品正走出传统纯保险保障模式，一张保单通常涵盖专属保障、医疗服务、特色权益等多个方面，发挥健康管理、支付创新、生态整合等作用 [3] - 政策鼓励推动商业健康保险与健康管理深度融合，2024年发布的新"国十条"提出提升健康保险服务保障水平 [3] - 健康险与健康管理具有天然契合度，提供健康管理服务可通过预防和控制疾病来降低高额赔付概率，实现从"事后理赔"向"事先防范、事中干预"的风险减量管理 [3] 大健康生态圈构建 - 多家头部险企纷纷设立专业健康管理公司，通过自建大健康生态圈赋能主业发展 [4] - 中国人保集团旗下人保健康获批运用2亿元自有资金投资设立人保健康管理有限公司，持股比例100% [4] - 公司着力构建"保险+健康服务+科技"新商业模式，把健康管理服务作为风险减量手段，坚持健康保险和健康管理双轮驱动 [4] - 未来将以专业健康管理公司为抓手，推动健康险商业模式由'传统费用报销型'向'管理式医疗'转型，实现产、寿、健和投资等板块的业务与服务深度融合 [4][5] - 大健康生态圈完善将重塑险企发展健康险的模式，进一步增强健康险产品的价值和竞争力 [5]

行业趋势 - 健康险行业加大对中高端医疗险投入 竞争格外激烈 [1] - 医疗险增长显著 占比提升较快 发展势头明显好于重疾险 成为健康险市场新支柱 [1] - DRG与DIP医保改革构建基础医保托底、商保分层供给的立体化健康保障新格局 [1] - 商业健康险创新药品目录制定为医疗险发展增添动能 [1] 产品结构变化 - 医疗险取代重疾险成为健康险市场主导地位 [2] - 健康险主要由重疾险、医疗险、护理险、失能险构成 医疗险和重疾险占据绝大部分份额 [2] - 护理险和失能险占比仍然较小 [2] 服务模式创新 - 健康管理服务嵌入健康险 推动客户自我健康管理 鼓励定期体检 [2] - 健康险产品涵盖专属保障、医疗服务、特色权益等多方面 发挥健康管理、支付创新、生态整合作用 [2] - 政策鼓励商业健康保险与健康管理深度融合 2024年保险业新"国十条"提出提升健康保险服务保障水平 [2] 商业模式转型 - 保险公司通过健康管理服务实现风险减量 从"事后理赔"转向"事先防范、事中干预" [3] - 头部险企设立专业健康管理公司 自建大健康生态圈赋能主业发展 [3] - 中国人保集团旗下人保健康运用2亿元自有资金设立人保健康管理有限公司 持股比例100% [3] 战略发展方向 - 构建"保险+健康服务+科技"新商业模式 坚持健康保险和健康管理双轮驱动 [3] - 推动健康险商业模式由传统费用报销型向管理式医疗转型 [4] - 通过专业健康管理公司实现产、寿、健和投资等板块的业务与服务深度融合 [4] - 大健康生态圈完善将增强健康险产品价值和竞争力 重塑行业发展模式 [4]