股价表现 - 8月19日港股股价最高触及11.31港元/股 收盘报11.13港元/股 跌幅0.27% [1] - 上市4个多月累计涨幅超30% 当前股价仍处于较高位置 [1] 航空电池业务突破 - 公司独家供应的航空动力电池系统随国产双座电动固定翼飞机RX1E获民航局适航证 开启批量化交付 [1] - 电池采用双重半固态技术 显著提升安全性能和大倍率放电能力 [1] - 实现飞行时间与续航里程大幅提升 同时优化使用寿命和快充能力 通过热失控测试 [1] - 与零重力飞机工业签署eVTOL等机型动力电池战略合作协议 [1] - 与辽宁通航签订四座电动飞机RX4E后续电池系统研发与供应协议 [1] 财务业绩表现 - 预计2025年上半年净利润1.98亿至2.43亿元 同比扭亏为盈（去年同期净亏损1.30亿元） [2] - 净利润同比增加约3.28亿至3.73亿元 [2] - 2024年度实现年度扭亏为盈 净利润9101.4万元 [2] - 2021-2024年度收入分别为14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元及51.30亿元 [2] 业绩改善驱动因素 - 动力电池出货量同比大幅增加 多款定点车型量产推动销售收入增长 [2] - 毛利率较去年同期有较大提升 [2] - 期间费用率较去年同期有较大下降 [2]

行业与公司 - 行业涉及建筑、一带一路、中特估、雅江电站、国产替代、环保、双碳政策、深海科技、低空经济、数据中心PCB产业链、液冷技术、人形机器人、可控核聚变、固态电池、AI应用等[1][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] - 公司包括中国中铁、中国铁建、中国交建、上海港、中国软件、三聚环保、神雾环保、景旺科技、卓胜微、英科医疗、正丹股份、大族数控、鼎泰高科、芯碁微装、动维科技、江南新材、德福科技、生益科技、英维克、高澜股份、东阳光、鸿日达、四全新台、鸿路钢构、寒武纪、美图、快手等[1][4][5][7][8][9][10][12][13][14][15][18] 核心观点与论据 主题投资类型与级别 - 主题投资分为政策性（如一带一路、国产替代）、行业性（如双碳政策、深海科技）、区域性（如雄安新区、新疆板块）、事件性（如疫情防护、化工厂爆炸）[2][4][6][7] - 国家级政策（一带一路、国产替代）涨幅可达10倍以上，地方性机会（雄安新区）涨幅较小且持续时间短[1][6] 主题评估维度 - **深度**：主题聚焦性（如低空经济聚焦，深海科技分散）[6][8] - **广度**：覆盖产业链范围（如PCB产业链从装备到材料）[8][14] - **密度**：催化剂频率（如2025年美国云服务商资本开支超预期推动光模块上涨）[9] - **新鲜度**：市场对新事物兴趣（如AI炒作而非传统建筑）[10] - **辨识度**：标的易识别（如西藏天路名称易传播）[10] - **传播度**：信息易理解（区块链因复杂传播受限）[11] 选股逻辑 - **相关性**：中国中铁因高铁出海与一带一路高度相关[12] - **业务占比**：新业务占比高的公司（如人形机器人领域小型轴承公司）更具弹性[13][15] - **产业链环节**：从装备（中铁工业）、材料（西藏天路）、工艺（中国电建）到零部件（东方电气）[14] 商业模式与竞争优势 - **商业模式**：鸿路钢构EPC模式更受市场欢迎[15] - **竞争优势**：稀缺性（如英伟达、寒武纪在AR领域）[15] - **利润弹性**：新业务利润贡献大的公司更具吸引力[3][15] 投资节奏与板块轮动 - **买点**：出乎意料时（如政策突然发布）[16] - **卖点**：主题过度炒作（龙头股涨停封不住）[16] - **轮动规律**：大规模产业主题（如智能手机从硬件到应用）[17] 技术与市场发展 - **发展阶段**：光模块（1到10阶段）、液冷技术（0到1阶段）、人形机器人（0到1阶段）[19] - **成功要素**：政策支持、技术成熟、成本控制、市场空间（如新能源汽车Model 3放量）[20] - **中美AI差异**：美国SaaS付费模式强，中国项目制商业化慢[18] 其他重要内容 - **渗透率拐点**：超过5%往往迎来业绩爆发（如单晶硅替代多晶硅）[21] - **爆款产品**：AI应用和人形机器人尚未找到爆款场景[20]

零碳园区作为实现绿色低碳转型的关键载体，正日益成为推动区域产业升级、构建新型能源体系和引导 绿色投资的重要引擎。在国家政策的激励和引导下，连日来全国各地积极响应，将零碳园区建设及"双 碳"工作纳入地方发展规划，并因地制宜地出台了一系列支持政策。笔者以为，建设零碳园区需做好以 下4个结合。 一是将碳达峰目标达成与碳中和能力形成结合。碳达峰期间，园区要优先保障能源安全，在最大限度盘 活优质高载能资产的同时，化石能源增量消费以积蓄碳中和能力为目标进行布局建设。要建立以非化石 能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向的"多能 互补"的新型能源体系。 （作者系国家节能中心专家库专家） 四是将动脉产业与静脉产业结合。园区要抓住后工业化时期生产资料、生活资料迭代升级周期背后的大 规模静脉产业资源开发利用机会，夯实绿色低碳循环经济体系产业基础。能源利用的低碳化与多能互补 是零碳园区建设重要特征。园区要在波动的生产负荷、波动的风光发电之外找到稳定的低碳热源和低碳 电源，可结合"垃圾分类"和"无废城市"建设，推进基于有机废弃物能源化利用的"城市油气田"建设。 二是将能源低碳化替代与高效化 ...

战略合作内容 - 格林美与中国华电湖北分公司签署全球范围共建低碳与零碳绿色产业园区战略合作框架协议 [1] - 合作以园区"绿电直连"为抓手实施绿电溯源 [1] - 双方将开展多层面多种类的"绿色+循环"模式合作 [1] 合作战略意义 - 合作立足国家"双碳"战略通过资源共享与优势互补 [1] - 共同构建全球范围低碳与零碳产业园区建设和运维体系 [1] - 通过绿色低碳能源使用大幅降低碳排放量 [1] 市场竞争力影响 - 更好满足下游客户对绿电溯源与碳足迹认证要求 [1] - 有效应对"碳关税"挑战提升公司ESG价值 [1] - 降低生产成本提升盈利能力与产品竞争力 [1] 发展战略协同 - 推动公司绿色低碳产业高质量发展 [1] - 提升公司全球竞争力促进世界绿色产业发展 [1] - 符合公司长期发展战略和广大投资者利益 [1]

战略合作协议签署 - 公司与华电湖北分公司签署《全球范围共建低碳与零碳绿色产业园区战略合作框架协议》[1] - 合作聚焦全球范围低碳与零碳产业园区建设[1] - 以园区"绿电直连"为抓手实施绿电溯源[1] 合作模式与内容 - 双方将展开多层面、多种类的"绿色+循环"模式合作[1] - 通过资源共享与优势互补构建全球低碳与零碳产业园区建设和运维体系[1] 合作战略意义 - 合作立足国家"双碳"战略[1] - 绿色低碳能源使用将大幅降低碳排放量[1] - 更好满足下游客户对绿电溯源与碳足迹认证要求[1] 公司效益影响 - 有效应对"碳关税"挑战[1] - 提升公司ESG价值[1] - 降低生产成本并提升盈利能力[1] - 提高产品竞争力[1] - 推动绿色低碳产业高质量发展[1] - 提升全球竞争力[1] - 符合公司长期发展战略和投资者利益[1]

合作协议与适航认证 - 零重力飞机工业与正力新能签署航空能源系统战略合作协议，其配套电池的锐翔RX1E-A电动固定翼飞机获中国民航局适航证并开启批量化交付 [1] - 该事件标志中国目前可商用的电动轻型运动类飞机正式进入加速量产阶段 [1] 电池技术优势 - 正力新能航空电池是国内唯一通过AS9100D航空航天质量管理体系认证及航空电池适航认证双认证的动力电池 [3] - 电池技术具备“三高一快”特性：高能量密度、高安全、高倍率、快充，为飞机注入更强动力 [3] 公司产品与行业地位 - 零重力飞机工业是国内新能源航空器研制领军企业，专注于电动固定翼飞机和电动垂直起降飞行器等绿色航空产品开发 [3] - 核心产品锐翔RX1E-A是中国首款拥有完全自主知识产权的电动轻型运动类飞机，由杨凤田院士领衔研发，核心零部件实现100%国产化 [3] - 该机型具备低运营成本、零碳排放特性，契合“双碳”目标与低空经济绿色发展需求 [3] 未来合作与产业协同 - 双方计划依托正力新能电池技术积累，在eVTOL等更多机型上深度合作，探索电动航空的技术边界与应用场景 [5] - 零重力飞机工业与正力新能、辽宁通航研究院达成合作，以RX1E系列飞机为核心载体，协同推动国产三电系统在航空场景落地应用 [5] - 该合作模式对中国新能源航空产业的全产业链协同发展具有里程碑意义 [5]

战略合作框架 - 格林美与中国华电湖北分公司于2025年8月18日签署全球范围共建低碳与零碳绿色产业园区战略合作框架协议 [1] - 合作基于互利共赢原则 在国家双碳战略指引下推进 [1] - 合作范围覆盖全球低碳与零碳园区建设 新能源项目开发与配套储能设施 电力市场建设与开发 生物质能利用 绿电直连及分布式项目 节能与能源管理 [1] 合作模式与重点 - 以园区绿电直连为抓手实施绿电溯源 展开多层面多种类的绿色+循环模式合作 [1] - 合作涵盖新能源项目开发与配套储能设施建设 [1] - 包括生物质能利用和节能与能源管理领域合作 [1]

公司发展历程 - 2002年成立 聚焦火电厂烟气脱硫业务 承接600MW至1000MW机组脱硫项目 [2] - 2006年发电机组脱硫容量排名全国第三 600MW机组脱运业绩全国第一 [2] - 2007年日本主板上市 拓展土耳其和越南脱硫脱硝项目 获建筑行业鲁班奖 [2] - 2012年引入中石化和珠江集团战略投资者 业务扩展至运行维护及特许经营领域 [2] - 2016年以66.5吉瓦装机容量位居中国燃煤电厂脱硫工程市场独立公司首位 市场份额达62.3% [3] - 2018年香港联交所主板上市 业务覆盖烟气治理/污水治理/余热发电/光伏EPC等多领域 [4] 技术突破与项目成果 - 河北津西钢铁项目采用循环流化床脱硫低温SCR脱硝脱二噁英一体化技术 实现超低排放 [4] - 潞宝工业园区污水处理中心浓水深度处理系统项目实现工业废水近零排放 [4] - 承接新天铁干熄焦及烧结余热发电等重点项目 深化余热发电及利用市场 [5] - 通过投资设立青海博奇公司 布局危固废处理及资源化再利用业务 [5] - 2025年2月主导起草的青海省新兴固废处置地标正式实施 涵盖废光伏组件和风电机组叶片处理 [5] 业务领域拓展 - 从火电脱硫延伸至非电领域环保服务 形成气/水/固/双碳新能源+四大业务板块 [1][2] - 构建烟气治理/污水治理/余热发电/光伏EPC等环保综合服务体系 [4] - 形成气固废水及节能环保四位一体新发展格局 [5] 行业地位与影响 - 成为中国民营企业第一大独立烟气脱硫EPC服务提供商 [3] - 业务模式从工程建设扩展到运行维护及特许经营 [2] - 见证中国环保产业从末端治理到系统解决方案的转型历程 [1][6] - 反映行业从单一污染物控制到多要素协同治理的深刻变革 [6]

绿色建筑发展现状 - 近20年来行业实现从理念导入到规模化推广的跨越式发展，形成节地省能建筑、被动房、低能耗建筑、近零能耗建筑、零能耗建筑等多层次品种体系 [1] - 装配式建筑技术路径持续升级，衍生出模块化建筑、智能建筑、全钢建筑、3D打印建筑等创新形态 [1] 行业实践误区警示 - 需避免六大误区：盲目追求装配率、滥用昂贵技术、迷恋中心化能源系统、忽视全生命周期碳排放、轻视地域气候适配性、重设计轻运维 [1] 绿色建筑核心特征 - 气候适应性：建筑维护结构需具备类似鸟类羽毛的季节性自动调节功能 [2] - 形式多元化：通过多学科"群设计"推动单体建筑向绿色社区、城区扩展 [2] - 全生命周期减碳：作为衡量建筑可持续性的关键指标 [2] - 无废循环性：建筑应成为可回收利用的"城市矿山" [2] - 经济可负担性：需兼顾成本可控与居住舒适度 [2] - 集群脱碳性：通过能源互联网实现区域级低碳放大效应 [2] 国际前沿案例参考 - 意大利米兰"垂直森林"住宅塔楼、日本福冈"阶梯式绿化"建筑、泰国曼谷政法大学"梯田实验室"等立体园林建筑提供实践范本 [2] 行业发展方向建议 - 应构建包容性创新体系，允许多种绿色技术模式并行验证 [2] - 通过推广绿色建筑促进城市微循环体系普及，推动循环经济新体制建立 [2]

融资交易概览 - 新闻涵盖10家公司融资事件 总金额超过26亿人民币 涉及教育 AI 半导体 储能 航天 文娱 机器人 医药 射频滤波器和金融科技等多个行业 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] 小鹭AI - 获优志愿100万人民币天使轮投资 资金用于技术优化与本地化服务拓展 [3] - 公司定位AI+教育细分领域 提供院校推荐 录取概率测算 就业前景分析的全链路服务 解决高考家庭志愿填报痛点 [3] - 公司2021年5月成立于天津 业务涵盖人工智能和高考服务 [3] 兴华芯 - 完成战略投资1.95亿人民币 投资方为汇通能源 [3] - 公司专注光罩片自主研发 融资将加速技术迭代并缓解国内集成电路产业卡脖子压力 [3] - 半导体设备及核心部件仍是资本重点布局方向 [3] - 公司2022年11月成立于浙江绍兴 [3] 融和元储 - 完成B轮融资3000万人民币 投资方包括中集集团和国核投资等 [4] - 在双碳目标下 储能是新能源产业链的必补环节 [4] - 公司优势在于全链条服务 涵盖储能产品研发到电站建设运营 满足新能源项目一体化需求 [4] - 公司主营大规模储能系统集成产品 绿电交通车载能源产品和数字能源产品的研发 生产和销售 以及储能电站的开发建设 运营和售后增值服务 [4] 航天驭星 - 完成C+轮融资4.3亿人民币 长江资本 信达资本等7家机构联合注资 [5] - 地面运营服务正在成为新蓝海 公司核心业务是卫星在轨运管 通过自主建设的地面站网为卫星提供全生命周期服务 [5] - 此次融资标志商业航天产业从上游制造向下游运营服务延伸 赛道成熟度再上台阶 [5] - 公司2016年10月成立于北京 专注于商业卫星在轨运管服务 [5] 闪魂ShiningSoul - 获A轮融资3亿人民币 投资方包括凯辉基金和高瓴创投 [7] - 资金用于自有IP开发与联名合作拓展 [7] - 在文娱传媒领域 IP变现逻辑越来越清晰 卡牌是最直观的变现载体之一 [7] - 公司优势在于既有自有IP沉淀 又能与知名IP联名 降低市场风险并快速吸引粉丝 [7] - 公司2023年3月成立于上海 主营自有IP卡牌研发和联名创作 [7] 聆动通用 - 获天使轮融资3亿人民币 投资方包括盈科资本和讯飞创投 [8] - 公司2024年12月成立于安徽合肥 核心竞争力在于全链路自主可控 从多模态大模型到运动智能再到机器人硬件全部自研 [8] - 这解决了机器人行业算法与硬件脱节痛点 在家庭服务和工业场景的柔性操作中具身智能优势明显 [8] - 公司致力于打造高泛化性的具身大模型和通用鲁棒的机器人本体 [8] 海和药物 - 获战略投资3亿人民币 投资方为华丽家族 [9] - 资金将加速抗肿瘤创新药的临床研发 [9] - 创新药是医疗健康领域的长期主线 抗肿瘤药是其中的刚需赛道 [9] - 公司由中科院上海药物研究所联合创立 在原创药物研发上有先天优势 [9] - 公司2011年3月成立于上海 专注于抗肿瘤创新药物开发 [9] 新声半导体 - 完成战略投资2.69亿人民币 投资方包括泓生资本和世运电路 [10] - 声学滤波器是手机和物联网设备的关键部件 随着5G和物联网普及 滤波器需求持续增长 [10] - 融资将帮助公司抢占市场份额并推动国内射频前端产业链完善 [10] - 公司2021年3月成立于深圳 专注于声学滤波器和射频前端模组的设计与销售 [10] Mesh - 完成B轮融资1.95亿人民币 等值美元计算 投资方包括PayPal和Coinbase Ventures [11] - 在金融科技领域 加密+支付仍是海外资本关注重点 [11] - 公司核心是一站式金融管理 引导投资决策并管理金融期货 为用户提供加密版财富管理工具 [11] - 公司2020年5月成立于美国 [12] Reprieve - 完成B轮融资3.97亿人民币 等值6100万美元 投资方包括Arboretum Ventures [12] - 公司针对急性失代偿性心力衰竭 提供自动化利尿剂与液体管理方案 帮助医院提高治疗效率并降低患者再入院率 [12] - 公司2018年1月成立于美国 [12]