财政政策工具与实施 - 加快发行和使用超长期特别国债及地方政府专项债券以形成实物工作量[1] - 统筹运用专项资金 税收优惠 政府采购和政府投资基金等政策工具支持传统产业改造和新兴产业发展[1] - 中央对地方转移支付已下达9.29万亿元 中央预算内投资下达超过90%[1] - 2025年超长期特别国债资金预算已下达6583亿元[1] - 累计发行新增置换债券3.8万亿元 各地债务平均利息成本降低超过2.5个百分点[2] 扩大内需与消费支持 - 以促消费为重点支持扩大内需 完善养老 育幼 文化 旅游等服务消费政策体系[2] - 完善免税店政策 推动免税商品零售业务发展[2] - 出台重点领域个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策[2] - 持续推进"两重"项目建设 支持房地产发展新模式和城市更新行动[2] 民生保障支出安排 - 2025年全国一般公共预算教育支出安排接近4.5万亿元 同比增长6.1%[3] - 社会保障和就业支出安排接近4.5万亿元 同比增长5.9%[3] - 中央财政已下达基本养老保险补助资金1.1万亿元[3] - 实施稳岗返还 税费减免 就业补贴等政策强化重点群体就业保障[3] - 抓紧实施育儿补贴制度 逐步推行免费学前教育 发放失能老年人养老服务补贴[3] 财税体制改革 - 研究制定健全现代预算制度的意见 加强预算管理制度系统集成[4] - 研究推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方[4] - 优化增值税留抵退税政策 研究同新业态相适应的税收制度[4] - 开展中央部门零基预算改革试点 支持地方深化零基预算改革[4]

财政政策与作风建设 - 财政部将深入贯彻中央八项规定精神作为重点工作，通过理论学习、问题查摆和整改整治强化作风建设 [3][4] - 建立"宝塔型"责任体系，强化党组织书记责任，压实"一岗双责"，形成上下协同抓作风建设的局面 [4] - 制定贯彻落实中央八项规定精神实施办法等制度举措，在资金分配、项目评审等关键环节扎牢制度笼子 [5] 积极财政政策实施 - 2025年上半年全国一般公共预算支出14.1万亿元，重点领域支出得到有力保障 [7] - 截至6月底中央对地方转移支付下达9.29万亿元，中央预算内投资下达超90%，超长期特别国债资金预算下达6583亿元 [7] - 发行5000亿元特别国债支持4家国有大型商业银行补充核心一级资本 [7] 扩大内需措施 - 上半年分两批下达超长期特别国债资金1620亿元支持消费品以旧换新，带动5大品类商品销售额超1.6万亿元 [9] - 上半年地方政府专项债券发行2.16万亿元，扩大投向领域和用作项目资本金范围 [9] - 建立育儿补贴制度，提高城乡居民基础养老金和基本养老金水平，增强居民消费能力 [9][11] 产业升级与科技创新 - 上半年全国一般公共预算科学技术支出4790亿元，同比增长9.1% [10] - 支持26个城市开展第二批制造业新型技术改造试点，35个城市开展第三批中小企业数字化转型试点 [10] - 安排2000亿元超长期特别国债资金支持企业设备更新 [10] 民生保障投入 - 2025年全国一般公共预算教育支出和社会保障就业支出均接近4.5万亿元，同比分别增长6.1%和5.9% [11] - 中央财政下达就业补助资金667.4亿元，城乡居民医保人均财政补助标准提高到700元 [11] - 中央财政已下达基本养老保险补助资金1.1万亿元，稳步实施养老保险全国统筹调剂 [11] 财税体制改革 - 推动关税、增值税立法，优化离境退税政策，出台境外投资者以分配利润直接投资税收优惠政策 [12] - 在16个中央部门开展零基预算改革试点，中央部门"三公"经费预算比上年下降5% [12] - 建立促进高质量发展转移支付激励约束机制，健全县级为主的分级保障责任体系 [12] 地方政府债务管理 - 截至6月底累计发行新增置换债券3.8万亿元，置换后债务平均利息成本降低超2.5个百分点 [14] - 坚决遏制新增隐性债务，完善专项债券资金监管，推动建立偿债备付金制度 [14] - 对违法违规举债和虚假化解隐性债务问题严肃查处、公开曝光 [14] 未来政策方向 - 加快发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，尽早形成实物工作量 [16] - 统筹运用专项资金、税收优惠等政策工具支持传统产业改造和新兴产业发展 [16] - 完善免税店政策，推动免税商品零售业务发展，出台重点领域消费贷款财政贴息政策 [17]

财政政策实施 - 2025年上半年全国一般公共预算支出14.1万亿元，重点领域支出得到有力保障 [6] - 新增地方政府债券额度4月底已全部下达地方，截至6月底中央对地方转移支付已下达9.29万亿元 [6] - 发行5000亿元特别国债支持4家国有大型商业银行补充核心一级资本 [6] 扩大内需措施 - 上半年分两批下达超长期特别国债资金1620亿元支持消费品以旧换新，带动5大品类商品销售额超过1.6万亿元 [7] - 地方政府专项债券上半年发行2.16万亿元，扩大投向领域和用作项目资本金范围 [7] - 实施育儿补贴制度，提高城乡居民医保人均财政补助标准至700元 [9] 科技创新与产业升级 - 全国一般公共预算科学技术支出4790亿元，同比增长9.1% [8] - 安排超长期特别国债资金2000亿元支持企业设备更新 [8] - 支持26个城市开展制造业新型技术改造试点，35个城市开展中小企业数字化转型试点 [8] 民生保障投入 - 2025年全国一般公共预算教育支出和社会保障支出均接近4.5万亿元，同比分别增长6.1%和5.9% [9] - 中央财政下达就业补助资金667.4亿元，基本养老保险补助资金1.1万亿元 [9] - 延续降低失业、工伤保险费率，实施失业保险稳岗返还政策 [9] 地方政府债务管理 - 累计发行新增置换债券3.8万亿元，置换后债务平均利息成本降低超过2.5个百分点 [11] - 深入落实2024年一次性增加6万亿元债务限额政策 [11] - 推动建立偿债备付金制度，加强专项债券资金监管 [11] 财税体制改革 - 在16个中央部门开展零基预算改革试点，中央部门"三公"经费预算下降5% [10] - 优化离境退税政策，实施境外投资者利润直接投资税收优惠政策 [10] - 研究推进消费税征收环节后移并下划地方，完善增值税留抵退税政策 [15] 经济成效数据 - 上半年国内生产总值同比增长5.3%，内需对经济增长贡献率达68.8% [12] - 最终消费支出贡献率为52%，高技术产业增加值同比增长9.5% [12] - 数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%左右 [12]

财政政策方向 - 加大财政逆周期调节力度 加快发行和使用超长期特别国债 地方政府专项债券 [1][3] - 上半年地方政府专项债券发行2 16万亿元 扩大投向领域和用作项目资本金范围 [2] - 统筹运用专项资金 税收优惠 政府采购和政府投资基金等政策工具 支持传统产业改造提升 新兴产业发展壮大和未来产业前瞻布局 [3] 扩大内需措施 - 上半年分两批下达超长期特别国债资金1620亿元 支持消费品以旧换新 带动5大品类商品销售额超过1 6万亿元 [2] - 不断完善支持养老 育幼 文化 旅游等服务消费的政策体系 完善免税店政策 [3] - 强化财政与金融政策协同联动 出台重点领域个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策 [3] 地方政府债务管理 - 截至6月底累计发行新增置换债券3 8万亿元 置换后债务平均利息成本降低超过2 5个百分点 [2] - 还本付息压力大幅减轻 财政空间得到释放 [2] 民生保障领域 - 加大稳就业政策实施力度 实施稳岗返还 税费减免 就业补贴等政策 [3] - 加大教育发展支持力度 推动教育资源扩优提质 [3] - 实施育儿补贴制度 逐步推行免费学前教育 发放失能老年人养老服务补贴 [3] 财税体制改革 - 研究制定健全现代预算制度的意见 加强预算管理制度系统集成 [4] - 完善财政转移支付体系 增强地方自主财力 [4] - 研究推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方 优化增值税留抵退税政策 [4]

财政政策与宏观调控 - 加快发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，尽早形成实物工作量，加大财政逆周期调节力度 [1][16] - 上半年全国一般公共预算支出14.1万亿元，新增地方政府债券额度4月底已全部下达地方，中央对地方转移支付下达9.29万亿元 [7][8] - 发行5000亿元特别国债支持4家国有大型商业银行补充核心一级资本，提升服务实体经济能力 [8] 扩大内需与消费投资 - 上半年分两批下达超长期特别国债资金1620亿元支持消费品以旧换新，带动5大品类商品销售额超1.6万亿元 [9] - 上半年地方政府专项债券发行2.16万亿元，扩大投向领域和项目资本金范围，支持重大项目建设 [9] - 完善免税店政策，推动免税商品零售业务发展，强化财政与金融政策协同联动支持消费贷款贴息 [17] 产业升级与科技创新 - 上半年全国一般公共预算科学技术支出4790亿元，同比增长9.1%，中央财政科技经费向基础研究和国家战略科技任务聚焦 [10] - 支持26个城市开展第二批制造业新型技术改造试点，35个城市开展中小企业数字化转型试点 [10] - 安排超长期特别国债资金2000亿元支持企业设备更新，推动转型升级 [10] 民生保障与社会福利 - 2025年全国一般公共预算教育支出、社保和就业支出均接近4.5万亿元，同比增6.1%和5.9% [11] - 中央财政下达就业补助资金667.4亿元，城乡居民医保人均财政补助标准提高到700元 [11] - 实施育儿补贴制度，逐步推行免费学前教育，发放失能老年人养老服务补贴 [1][17] 财税体制改革 - 推动关税、增值税立法，优化离境退税政策，出台境外投资者利润直接投资税收优惠 [12][13] - 建立高质量发展转移支付激励约束机制，健全横向生态保护补偿机制 [13] - 中央部门"三公"经费预算下降5%，16个中央部门开展零基预算改革试点 [13] 地方政府债务管理 - 累计发行新增置换债券3.8万亿元，置换后债务平均利息成本降低超2.5个百分点 [14] - 坚决遏制新增隐性债务，完善专项债券资金监管，推动建立偿债备付金制度 [14]

财政政策与民生保障 - 财政部将加快发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，尽早形成实物工作量，上半年地方政府专项债券发行2.16万亿元[14][15] - 2025年全国一般公共预算教育支出、社会保障和就业支出安排均接近4.5万亿元，同比增长6.1%和5.9%[17] - 抓紧实施育儿补贴制度，逐步推行免费学前教育，发放失能老年人养老服务补贴[1][23] 经济刺激与内需扩大 - 上半年先后分两批下达超长期特别国债资金1620亿元，支持消费品以旧换新，带动5大品类商品销售额超过1.6万亿元[15] - 国内生产总值同比增长5.3%，内需对经济增长贡献率达68.8%，其中最终消费支出贡献率为52%[20] - 完善免税店政策，推动免税商品零售业务健康有序发展[23] 科技创新与产业升级 - 上半年全国一般公共预算科学技术支出4790亿元，同比增长9.1%[16] - 支持26个城市开展第二批制造业新型技术改造试点，选择35个城市开展第三批中小企业数字化转型试点[16] - 全年安排超长期特别国债资金2000亿元用于支持企业开展设备更新[16] 财税体制改革 - 推动税收制度改革，关税、增值税立法取得积极进展，优化离境退税政策[18] - 建立促进高质量发展转移支付激励约束机制，激发地方发展产业、涵养税源的内生动力[18] - 在16个中央部门开展零基预算改革试点，中央部门"三公"经费预算比上年年初预算下降5%[18] 地方政府债务管理 - 截至今年6月底，已累计发行新增置换债券3.8万亿元，各地置换后债务平均利息成本降低超过2.5个百分点[19] - 坚决遏制新增隐性债务，持续督促地方政府严肃财经纪律、强化预算约束[19] - 完善专项债券资金监管，加强项目资产管理，推动建立偿债备付金制度[19]

财政政策工具与实施 - 加大财政逆周期调节力度 加快发行和使用超长期特别国债及地方政府专项债券以尽早形成实物工作量 [1] - 统筹运用专项资金 税收优惠 政府采购和政府投资基金等政策工具支持传统产业改造提升 新兴产业发展壮大和未来产业前瞻布局 [1] - 强化财政与金融政策协同联动 出台重点领域个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策以更好满足消费需求 [4] 民生保障与消费支持 - 抓紧实施育儿补贴制度 逐步推行免费学前教育 发放失能老年人养老服务补贴以更好满足"一老一小"服务需求 [2] - 加大稳就业政策实施力度 通过稳岗返还 税费减免和就业补贴强化重点群体就业保障 [2] - 完善免税店政策 推动免税商品零售业务健康有序发展 持续完善支持养老 育幼 文化 旅游等服务消费的政策体系 [4] 财税体制改革 - 研究推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方 优化增值税留抵退税政策 研究同新业态相适应的税收制度 [3] - 深入开展中央部门零基预算改革试点 支持地方深化零基预算改革 加强财政科学管理的系统化 精细化 标准化和法治化水平 [3] - 完善财政转移支付体系增强地方自主财力 研究制定健全现代预算制度意见以加强预算管理制度系统集成与协同高效 [3] 债务管理与产业支持 - 指导督促地方做好隐性债务置换工作 积极稳妥化解地方政府债务风险 [1] - 支持加快构建房地产发展新模式 实施城市更新行动促进房地产市场持续健康发展 [4] - 持续推进"两重"（重大工程和重大项目）项目建设 以促消费为重点进一步释放国内市场潜力 [4]

财政政策方向 - 加大财政逆周期调节力度 加快发行和使用超长期特别国债及地方政府专项债券[1] - 统筹运用专项资金 税收优惠 政府采购和政府投资基金等政策工具支持传统产业改造提升 新兴产业发展和未来产业布局[1] - 截至6月底中央对地方转移支付已下达9.29万亿元 超长期特别国债资金预算已下达6583亿元[8] 消费刺激措施 - 以促消费为重点支持扩大内需 完善养老 育幼 文化 旅游等服务消费政策体系[2] - 强化财政与金融政策协同 出台重点领域个人消费贷款和服务业经营主体贷款财政贴息政策[2] - 上半年超长期特别国债资金1620亿元支持消费品以旧换新 带动5大品类商品销售额超过1.6万亿元[9] 投资促进举措 - 上半年地方政府专项债券发行2.16万亿元 扩大投向领域和用作项目资本金范围[9] - 发行5000亿元特别国债支持4家国有大型商业银行补充核心一级资本[8] - 全年安排超长期特别国债资金2000亿元用于支持企业设备更新[10] 产业升级支持 - 全国一般公共预算科学技术支出4790亿元 同比增长9.1%[10] - 支持26个城市开展第二批制造业新型技术改造试点 35个城市开展第三批中小企业数字化转型试点[10] - 优化中央财政科技经费分配机制 向基础研究 应用基础研究和国家战略科技任务聚焦[10] 民生保障投入 - 全国一般公共预算教育支出和社会保障支出安排均接近4.5万亿元 同比增长6.1%和5.9%[11] - 中央财政下达就业补助资金667.4亿元 城乡居民医保人均财政补助标准提高到700元[11] - 中央财政已下达基本养老保险补助资金1.1万亿元 稳步实施养老保险全国统筹调剂[11] 地方政府债务管理 - 累计发行新增置换债券3.8万亿元 各地置换后债务平均利息成本降低超过2.5个百分点[13] - 深入落实2024年一次性增加6万亿元债务限额政策[13] - 指导督促地方做好隐性债务置换工作 积极稳妥化解地方政府债务风险[1] 财税制度改革 - 推动关税 增值税立法 优化离境退税政策 研究海南自由贸易港全岛封关后税收制度[12] - 建立促进高质量发展转移支付激励约束机制 构建科学高效的政府投资基金管理体系[12] - 在16个中央部门开展零基预算改革试点 中央部门"三公"经费预算下降5%[12]

财税体制改革 - 财政部研究推进部分品目消费税征收环节后移并下划地方 [1] - 完善财政转移支付体系以增强地方自主财力 [1] - 优化增值税留抵退税政策并研究适应新业态的税收制度 [1] 预算制度改革 - 研究制定健全现代预算制度的意见以加强预算管理协同性 [1] - 深入开展中央部门零基预算改革试点并支持地方深化零基预算改革 [1] 财政管理提升 - 加强财政科学管理以提升系统化、精细化、标准化、法治化水平 [1]

2025年财政特征 - 2025年财政基本特征是总量规模扩张、发行节奏前置、细分结构分化，这些特征解释了上半年的部分经济现象 [1][10] - 狭义财政赤字率4.0%为市场预期上限，目标赤字规模增幅为过去十年最高水平，广义财政扩容幅度未显著超预期 [13] - 狭义财政与民生支出更相关，广义财政与基建关联度更强，导致上半年基建实物工作量指标表现一般 [14] 财政结构分化 - 狭义赤字规模5.66万亿元，较2024年增加39.4%，中央赤字增加45.5%，普通国债净发行规模同比增加45.5% [13] - 广义财政中新增专项债4.4万亿元(较去年增加0.4万亿元)，超长期特别国债1.3万亿元(较去年增加0.3万亿元)，增幅低于狭义财政 [14] - 专项债部分额度用于土储、收储、偿还拖欠款等非基建领域，上半年发行进度位于近年中位水平 [14] 财政节奏与基建表现 - 中央财政节奏显著前置，普通国债上半年净融资2.53万亿元，同比增长93.8% [16] - "国补"资金1-4月下达1620亿元(占全年54%)，带动家电、通讯器材零售额同比分别增长30.7%和24.1% [17] - 地方债上半年化债类发行占比51%，项目类专项债进度中性，6月下旬才开始加速 [19][65] 财政收入与支出 - 1-5月一般公共预算收入同比-0.3%，政府性基金收入同比-6.9%，均低于年初预算目标 [22] - 预计全年一般公共预算收入增速0.1%，政府性基金收入增速-5% [24] - 广义财政支出增速预计乐观情形8.4%，中性7.8%，谨慎7.0%，均高于去年2.7% [31] 基建展望 - 新型政策性金融工具预计三季度投放，杠杆倍数2-3倍，对基建拉动作用持续五个季度 [34] - 政策性工具投向除传统基建外，预计增加新基建、消费基建等，传统基建仍为主要投向 [85] - 三四季度的基建表现预计较二季度环比回升，新基建、消费类基建占比有望提高 [33] 其他财政支持领域 - "国补"资金下半年将继续发放1380亿元(占全年46%)，但拉动效应可能退坡 [35] - 全国层面育儿补贴政策有望下半年或明年上半年落地，年补贴规模占财政收入比重预计1%以内 [36] - 城市更新将获中央财政资金、专项债和政策性金融工具支持，20个城市获中央财政补助 [107] 财税体制改革 - "十五五"期间税制改革重点包括消费税征收环节后移、水资源费改税、优化股权激励个税政策等 [39] - 财政体系改革将推进零基预算改革、央地财事权分配调整 [40] - 消费税政策已调整，超豪华小汽车征收门槛从130万元降至90万元 [41] 资产定价影响 - 基建实物工作量改善和城市更新将利好建筑链相关行业 [43] - 政策性金融工具将影响低空经济、数字经济等新兴领域基础设施 [43] - 消费税征收环节后移将影响烟、酒、奢侈品、油、车等行业税后利润 [43]