美国原油产量预测 - EIA预测美国2026年原油产量将降至1337万桶/日 低于2025年水平 这是2021年以来首次下调预期 [1] - 美国原油产量预计从2023年Q2的1350万桶/日下降至2026年Q4的1330万桶/日 [2] - 活跃钻机数量降至442台 同比减少50台 为2021年10月以来最低水平 [2] 产量下降原因 - WTI原油价格持续低迷 已跌入页岩油盈亏平衡区间 导致投资滑坡 [2] - 通胀推高钻井成本 优质油田枯竭 关税政策增加钢铁等关键投入成本 [1] - 页岩油公司需65美元/桶油价才能盈利 远高于沙特(3-5美元)和俄罗斯(10-20美元) [5] - 若油价跌至50美元/桶 美国产量可能减少30万桶/日 [5] 特朗普能源政策困境 - 政策目标存在矛盾：既希望提高产量 又期待低油价 被专家认为是不可能实现的"梦想" [4] - 三大政策抓手(放宽环保约束/宣布能源紧急状态/要求欧佩克增产)效果有限 [4] - 低油价打击生产商积极性 多家公司已削减资本支出并闲置钻机 [1][2] 全球原油市场展望 - 2023年全球原油产量预计增长160万桶/日 2026年增长80万桶/日 [2] - EIA预计2023年WTI均价62.33美元/桶 2024年降至55.58美元/桶 [6] - IEA预测2026年Q1全球库存可能增加200万桶/日 形成供应过剩 [6] - 长期看石油需求未达峰 预计2050年达1.2亿桶/日 [7] 行业周期性特征 - 当前供给过剩源于前期高油价吸引过多投资 是市场自我调节的必经阶段 [6] - 供需周期性由信息不对称和投资决策差异导致 未来仍会出现供给不足 [6][7] - 美国产量见顶后 其他产油国增产积极性较高 2023年全球或呈现供大于求 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜中美贸易谈判据称已就贸易框架达成一致但暂无更多利好，供应端EIA短期报告下调美国明年原油产量，部分验证钻机数量下降影响，但今年仍有供应过剩风险，哈萨克斯坦原油出口量下月或逼近历史高位，短期油价面临下行压力，短线475 - 485区间运行，长线多单轻仓持有 [3] 各目录内容总结 每日提示 - 原油2507基本面，美中贸易磋商进展顺利或解决稀土和磁材限制问题，EIA称美国明年原油产量将下降，欧盟拟下调对俄原油价格上限，整体偏中性；6月10日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差为22.02元/桶，现货升水期货，偏多；美国API和EIA原油库存减少、库欣地区库存增加、上海原油期货库存不变，偏多；20日均线偏平价格在均线上方，中性；截至6月3日WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 7月俄罗斯黑海港口新罗西斯克出口的CPC混合原油总量预计达每日165 - 175万桶，接近或超2月纪录，哈萨克斯坦增产引发与OPEC+紧张关系，4月超产约30万桶/日，5月产量目标下调4万桶/日 [5] - EIA预计2025年全球石油产量为1.044亿桶/日、需求为1.035亿桶/日，美国石油日产量为1342万桶、需求为2040万桶/日，6月美国石油产量平均为1342万桶/日，5月为1356万桶/日，7月预计为1346万桶/日 [5] - 俄总统普京签署命令将针对俄石油和石油产品设置价格上限的反制措施延长至2025年12月31日 [5] 多空关注 - 利多因素为美伊谈判接近破裂、俄乌冲突再度加剧；利空因素为OPEC+连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张；行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油结算价从67.04变为66.87，跌幅-0.25%；WTI原油从65.29变为64.98，跌幅-0.47%；SC原油从473.8变为478.9，涨幅1.08%；阿曼原油从65.79变为66.82，涨幅1.57% [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd从68.92变为69.87，涨幅1.38%；WTI从65.29变为64.98，跌幅-0.47%；阿曼原油环太平洋从66.03变为67.09，涨幅1.61%；胜利原油环太平洋从63.92变为64.78，涨幅1.35%；迪拜原油环太平洋从66.03变为67.11，涨幅1.64% [9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓方面，4月1日至6月3日期间有增有减，6月3日净多持仓为167957，较上期增加2263 [17] - 布伦特原油基金净多持仓方面，4月1日至6月3日期间有增有减，6月3日净多持仓为167763，较上期增加8813 [20]

油价走势分析 - 4月初国际油价从75美元/桶跌至58美元/桶附近，跌幅超过20%，主要受美国"对等关税"和OPEC+意外增产影响 [1] - 5月底后油价进入窄幅震荡阶段，波动幅度缩小但节奏凌乱，受贸易摩擦缓和、OPEC+增产和地缘局势反复等多空因素交织影响 [1] - 当前油价已充分计价宏观产业层面的利空因素，供应增幅有限而旺季消费回升，预计延续震荡修复走势 [7] 供应端动态 - OPEC+连续三个月加速扩产，4-7月累计恢复生产配额137万桶/日，较最初计划提前半年达成 [2] - 7月8个产油国宣布增产41.1万桶/日，但实际增产幅度预计达100万桶/日，兑现率75%-80%，存在供应增量不及预期可能 [2] - 俄罗斯等国首次提出暂停增产，为未来产量政策调整预留空间 [2] - 美国原油生产活动放缓，EIA连续两个月下调增量预期 加拿大山火已造成35万桶/日产能损失 [3] 地缘政治影响 - 美伊谈判存在重大分歧，伊朗石油贸易量高位下滑 俄乌未达成停火共识，欧盟筹备第17轮对俄制裁 [3] - 乌克兰袭击俄罗斯空军基地推高地缘风险溢价 [3] - 俄乌冲突、美伊谈判等地缘局势是原油市场重大变量之一 [8] 需求端变化 - 全球炼厂检修量迅速回落，消费淡季已过 美国原油加工量季节性增长，欧洲6月将增加炼油活动 [4] - 亚太地区消费增长缓慢，但中国开工率回升且将提速，加工量有望从两年低位跃升至近一年新高 [4] - 中美计划增加战略储备采购，将带来25-50万桶/日的非常规需求增长 [4] - 三季度需求旺季平均比二季度淡季多150万桶/日，但今年增量预期被大幅下调 [5] 库存与供需平衡 - 5月全球原油库存略超季节性累积，但绝对水平仍低于去年同期及5年均值 [5] - 境内外成品油库存均处于多年低位 [5] - 夏季消费恢复、极端气候和地缘风险导致的供应下行以及战略储备采购有望改善供需平衡前景 [6] 宏观影响因素 - 美国经济增长放缓，美联储不急于降息 中美贸易谈判结果超预期，但美欧日谈判进展缓慢 [7] - 中国"对等关税"暂缓期促使企业"抢出口"，二季度经济数据存在修复预期 [7] - 美国关税政策变动持续调整原油需求预期，是当前重大不确定因素 [5][7] 市场展望 - 原油市场缺乏清晰可持续的交易主线，影响因素复杂程度多年未见 [7][8] - 需密切关注俄乌局势、OPEC+生产、夏季消费表现、美国关税政策等重大变量 [8] - 不确定性或成常态，投资者需谨慎操作并做好风险预案 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 OPEC+增产强化全球原油供给增加预期 若持续增产或使市场长期供应过剩 加剧供需失衡 带来长期下行压力 长期需关注增产落实情况 短期乌克兰袭击俄空军基地、加拿大野火和低库存水平支撑油价 建议短期短线参与 [2][33] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 原油震荡运行 SC2507 周度开 451 最高 468 最低 461 收盘 447 周度跌 4.9 或 1.08% 07 合约震荡运行 [3] 价格影响因素分析 - **OPEC**：4 月 OPEC 原油总产量降 6.2 万桶/日至 2671 万桶/日 “欧佩克+” 国家总产量降 10.6 万桶/日至 4092 万桶/日 哈萨克斯坦 4 月石油产量降 4.1 万桶/日至 182 万桶/日 IEA 上调 2025 - 2026 年石油总供应量预测 5 月 31 日 OPEC+八个成员国决定自 7 月起日增产 41.1 万桶 是连续第三个月同等规模扩张 并会动态调整供应节奏 保留 “暂停或逆转增产” 权利 [5] - **俄罗斯**：2024 年俄 GDP 增长 3.9% 原油产量 5.16 亿吨 2025 年 3 月产量有波动 预计到 2050 年产量稳定在 5.4 亿公吨/年 6 月 2 日俄乌第二轮谈判举行 乌称造成俄方 70 亿美元损失 双方可能讨论黑海航行安全问题 [7][8] - **美国**：截至 2025 年 05 月 23 日当周 美国原油产量为 1340.1 万桶/天 较上周增 0.9 万桶/天 石油钻井平台数量减 4 台至 461 台 EIA 下调 2025 - 2026 年美国原油日产量预计 [9] - **美洲增产**：欧佩克称 2025 年欧佩克+以外国家供应量增加约 80 万桶/日低于上月预测 IEA 维持 2025 年非 OPEC+产油国供应增长预估 下调 2026 年预测 [16] - **库存**：2025 年 3 月经合组织石油及原油产品库存总量 39.96 亿桶 比前季减 1341 万桶 比去年同期增 13 万桶 截至 05 月 23 日当周 美国原油总库存等有不同变化 [17] - **消费**：OPEC 预计 2025 - 2026 年石油需求增加量高于 IEA 估计 IEA 上调 2025 - 2026 年全球石油需求增长预测 截至 05 月 23 日当周 美国炼厂原油加工量和开工率下降 成品油加工费低迷 炼厂开工低位 [20][25] - **地缘**：5 月 23 日伊朗与美国开启第五轮间接核谈判 双方诉求有分歧 哈马斯愿开始新一轮加沙地带停火谈判 卡塔尔与埃及将继续努力促成停火协议 [30][32] 行情展望与投资策略 OPEC+增产强化供给增加预期 若持续增产或使市场长期供应过剩 带来下行压力 长期关注增产落实情况 短期袭击、野火和低库存支撑油价 短期短线参与 [33]

报告行业投资评级 - 石油石化行业评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 宏观情绪改善短期提振油价，OPEC+增产仍抑制中长期油价 [2] - OPEC+增产节奏推进，原油基本面过剩担忧仍存 [5] 根据相关目录分别进行总结 国际油价走势 - 2025年5月油价先震荡走高后趋稳，受OPEC+增产、中美经贸会谈、伊美核谈判等事件影响 [4] - 中美经贸会谈达成共识提振油价，夏季出行利好需求，但OPEC+增产、美伊和俄乌谈判或增加供应，油价上行动力不足且有下行风险 [4] 国际油价展望 - 机构预测：2025 - 2026年石油供应增量比需求多约100万桶/天，库存积累，EIA预计2025下半年布伦特原油均价降至62美元/桶，2026年降至59美元/桶 [8] - 本报告预测：25Q2布伦特油价在60美元/桶有支撑，下半年OPEC+增产等使供应增量大于需求，中期油价偏空 [8] OPEC情况 - OPEC+整体计划增减产量相近，短期供应持稳，4月OPEC 12国产量环减61千桶/日，OPEC+（除无配额限制国）产量减25千桶/日，减产执行佳，6月计划增产41.2万桶/日 [9] - 哈萨克斯坦减产，其余Non - OPEC DoC减产执行率较好，2025年4月Non - OPEC DoC产量环减43千桶/日，预计2024 - 2026年Non - DoC国家供应同比增量分别为128、76、77万桶/日 [18] - 2025年4月全球钻机总数环减70台，加拿大石油钻机数环减56台，美国减6台；美国4月新钻井数不变，完工井数降，库存井数增 [24] - 小幅下调2025 - 2026年全球石油需求预期，yoy均约130万桶/日，2025年全球需求105.0百万桶/日，2026年106.3百万桶/日 [25] EIA情况 - 预计2024 - 2026年全球原油供需差分别为+1、+42、+82万桶/日，25Q2开始累库，25Q4大幅累库约75万桶/日，美国2025 - 2026年石油产量同增43、34万桶/日 [28] - 2025年5月全球原油产量76.45百万桶/日，OPEC+产量35.73百万桶/日，美国产量13.37百万桶/日；OPEC+退出减产产量将增长，2025 - 2026年全球石油产量为104.13和105.43百万桶/日 [32] - 2025年5月全球石油需求102.94百万桶/日，2025年需求103.71百万桶/日，2026年104.61百万桶/日，中国和印度是消费增长主要来源 [35] IEA情况 - 预计2025年全球石油供应同比增160万桶/天，2026年增97万桶/天，非欧佩克+产油国2025 - 2026年产量分别同比增130、82万桶/日，2025 - 2026年美国石油供应分别同比增44、18万桶/日 [36] - 下调2025年全球石油需求同比增量到74万桶/日，预计2026年增76万桶/日，新兴经济体是增长主力，2025 - 2026年经合组织需求同比降12、24万桶/日 [40] 原油及成品油动态数据 - 展示美国汽油、航空煤油、馏分燃料油库存，炼油厂开工率等数据 [47] - 展示中国原油进口量、汽油和柴油月产量、山东地炼厂开工率等数据 [50] 投资建议 - 25Q2布伦特油价在60美元/桶有支撑，下半年油价偏空 [52] - 建议关注中国石油、中国石化、中国海油、海油工程、中海油服等头部油企 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观预期好转，但OPEC+供应可能持续增长，预计油价震荡运行为主，需关注伊核协议进展以及OPEC+7月产量策略 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘61.70美元/桶，收盘71.07美元/桶，最高62.14美元/桶，最低60.26美元/桶，涨跌幅-0.75%，成交量26.98万手；Brent主力开盘64.12美元/桶，收盘63.74美元/桶，最高64.49美元/桶，最低62.96美元/桶，涨跌幅-0.59%，成交量34.25万手；SC主力开盘456元/桶，收盘453元/桶，最高457.4元/桶，最低449.4元/桶，涨跌幅-0.96%，成交量13.64万手 [6] - 阿联酋能源部表态全球原油需求正在回升，希望加大上游行业投资，市场再度担忧OPEC+增产；沙特表态与美国关系进入黄金时代，预计后期将继续配合美国增产控制其通胀水平；伊核协议继续推进，但近期进展缓慢，需持续关注谈判进程；需求端三大机构调整供需预期，平衡表指向2季度累库，中美关税战暂时缓和后，预计未来需求预期可能继续上调 [6] 行业要闻 - 俄罗斯外长拉夫罗夫称美伊核谈判有望取得进展 [8] - 阿联酋能源部长表示欧佩克+正在尽最大努力平衡市场，确保供应方面有足够的投资，若没有欧佩克+，局势将会陷入混乱 [8] - 路透调查显示沙特7月对亚洲原油售价或降至6个月低位 [8] - 雪佛龙从美国获得有限使用许可，可以继续在委内瑞拉运营 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表 [10][12][13][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025 - 2026年全球原油市场进行分析，涵盖供给、需求、库存和价格等方面 IEA、EIA、OPEC预测2025 - 2026年全球原油供给和需求均有增长 2025年库存变化平均为 - 6.23万桶/日，2026年为 + 4.17万桶/日 不同地区和产品的原油供需情况存在差异 [2][3][113] 根据相关目录分别进行总结 原油价格回顾 - 截至2025年5月26日，布伦特、WTI、俄罗斯EPSO、俄罗斯Urals原油价格分别为64.12、61.53、61.37、65.49美元/桶 近一月涨跌幅分别为 - 1.03%、 - 0.84%、 - 1.38%、 + 0.00% 2025年初至5月26日涨跌幅分别为 - 15.55%、 - 15.86%、 - 14.70%、 - 4.41% [3][9] - 2025年5月26日，美元指数为98.98点，近一月内 + 0.04%；LME铜现货结算价为9595.00美元/吨，近一月内 + 2.45% [13] 全球原油库存 - 截至2025年5月16日，美国原油总库存84365.1万桶，近一月内 + 307.0万桶，环比 + 0.37%；战略储备原油库存40049.3万桶，近一月内 + 301.6万桶，环比 + 0.76%；商业库存44315.8万桶，近一月内 + 5.4万桶，环比 + 0.01%；库欣地区原油库存2343.5万桶，近一月内 - 158.4万桶，环比 - 6.33% [18] - 2025年3月，欧洲商业原油库存39000万桶，较上月 + 590万桶，环比 + 1.54%；OECD商业原油库存132300万桶，较上月 + 2100万桶，环比 + 1.61% [18] - IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为 + 68.59、 + 40.51、 - 127.78万桶/日，平均为 - 6.23万桶/日；2026年分别为 + 90.91、 + 79.94、 - 158.35万桶/日，平均为 + 4.17万桶/日 2025Q2预测库存变化平均为 + 13.70万桶/日 [2][33] 全球原油供给 全球原油供给总览 - IEA、EIA、OPEC在2025年5月报中对2025年全球原油供给预测分别为10458.90、10412.30、10372.13万桶/日，较2024年分别 + 156.55、 + 137.32、 + 136.28万桶/日；对2026年预测分别为10557.18、10542.42、10469.61万桶/日，较2025年分别 + 98.27、 + 130.12、 + 97.48万桶/日 [2][40] - 2025年5月预测2025Q2全球原油供给同比增量分别为 + 125.60、 + 98.59、 + 135.95万桶/日 [2][40] 全球主要区域原油供给情况 - 2025 - 2026年全球原油供给增量主要集中在美国、加拿大、巴西、圭亚那等国以及OPEC + 减产退出计划 [50] - OPEC + 产量政策历经多次调整，2024 - 2026年逐步退出减产 2025年4月OPEC - 9国实际产量低于目标8.4万桶/日，非OPEC国家实际产量低于目标 - 20.4万桶/日 [61][71] - 2025年4月俄罗斯原油产量933万桶/日，环比 + 17万桶/日；石油出口总量760万桶/日，环比 + 20万桶/日 [84] - 截至2025年5月16日，美国近一月原油产量平均1340.28万桶/日，较上月 - 8.73万桶/天 EIA预计2025 - 2026年全年美国原油产量平均分别为1341.45、1349.49万桶/日 [90] 全球原油需求 全球原油需求总览 - IEA、EIA、OPEC在2025年5月报中对2025年全球原油需求预测分别为10390.31、10371.79、10499.91万桶/日，较2024年分别 + 74.08、 + 97.97、 + 129.52万桶/日；对2026年预测分别为10466.27、10462.48、10627.97万桶/日，较2025年分别 + 75.96、 + 90.69、 + 128.05万桶/日 [2][113] - 2025年5月预测2025Q2全球原油需求同比分别 + 79.56、 + 58.73、 + 126.32万桶/日 [2][113] 全球主要区域原油需求情况 - 2025 - 2026年OECD国家原油需求保持平稳但低于2019年疫情前水平 2025年需求分别为4554.8、4576.6、4575.9万桶/日，2026年分别为4530.5、4565.9、4583.8万桶/日 [127] - 2025 - 2026年非OECD国家需求保持百万桶增量 2025年需求分别为5834.7、5795.2、5923.6万桶/日，2026年分别为5935.0、5896.6、6043.7万桶/日 [130] - 2025 - 2026年中国原油需求分别为1677.5、1653.1、1690.3万桶/日和1692.6、1673.0、1711.5万桶/日，较上一年有增加 [133] 全球不同石油产品需求情况 - IEA预计2025 - 2026年化工用油需求恢复明显，上调2025年全球汽油需求增量，OECD和非OECD国家柴油变化趋势分化 2025年航空煤油、汽油、柴油需求分别为772.8、2737.6、2842.1万桶/日，LPG和乙烷、石脑油需求分别为1532.9、746.2万桶/日 [150] - IEA预计2025年中国原油需求增量依赖石脑油等化工用油拉动 柴油、汽油、航空煤油需求分别为356.3、351.5、96.6万桶/日，LPG和乙烷、石脑油需求分别为268.1、247.1万桶/日 [151] - 截至2025年5月16日当周，美国汽油、柴油库存分别为22552.2、10413.2万桶；截至4月，欧洲汽油、柴油库存分别为10770、39310万桶；截至5月21日，新加坡汽油、柴油库存分别为1356、1207.9万桶 [156]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜欧盟称特朗普的关税威胁暂不实施，叠加特朗普宣称考虑对俄罗斯实施新的制裁，前期油价走高上行，不过后续价格回落，新一轮OPEC+会议将提前计划一天于5月31日召开，仍有较大可能宣布继续增产，短期油价继续震荡运行，短线450 - 460区间运行，长线多单轻仓持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2507基本面，特朗普称普京发动大规模空袭并考虑对俄新制裁，特朗普放弃下月对欧盟进口产品征50%关税威胁，OPEC+会前未讨论增产41.1万桶/日问题，整体中性 [3] - 5月26日阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价分别为64.03美元/桶、63.68美元/桶，基差23.76元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 美国截至5月16日当周API原油库存增加249.9万桶，预期减少144.9万桶；至5月16日当周EIA库存增加132.8万桶，预期减少127.7万桶；库欣地区库存至5月16日当周减少45.7万桶，前值减少106.9万桶；截止至5月21日，上海原油期货库存为402.9万桶，不变，偏空 [3] - 20日均线偏下，价格在均线下方，偏空 [3] - 截至5月20日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 当地时间25日，特朗普同意欧盟将关税谈判期限延长至7月9日的请求，双方通话愉快，欧盟准备加快贸易谈判但需更多时间 [5] - 特朗普称普京发动最大规模空袭“完全疯了”，考虑对俄新制裁，克里姆林宫回应可能是情绪过载，特朗普还抨击泽连斯基；俄罗斯不认为梵蒂冈是乌和谈严肃场所 [5] - 伊朗总统佩泽希齐扬称即便美方不解除制裁，伊朗有能力克服困境，呼吁全国团结，强硬喊话美国，还回应伊美谈判进展 [5] 多空关注 - 利多因素未提及，利空因素有需求端乐观仍待验证、OPEC+增产继续；行情驱动为需求端受美国政策影响受损及供应端可能迅速增产的共振；风险点有OPEC+内部团结破坏、战争风险升级；此外美国威胁对伊朗制裁、委内瑞拉原油面临制裁风险、贸易战争有缓和迹象 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油结算价前值64.78，现值64.12，涨跌 -0.66，幅度 -1.02%；WTI原油结算价前值61.53，现值61.48，涨跌 -0.05，幅度 -0.08%；SC原油结算价前值454.7，现值456.4，涨跌1.70，幅度0.37%；阿曼原油结算价前值63.68，现值63.26，涨跌 -0.42，幅度 -0.66% [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd前值64.79，现值65.62，涨跌0.83，幅度1.28%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)前值61.53，现值61.48，涨跌 -0.05，幅度 -0.08%；阿曼原油环太平洋前值63.31，现值64.03，涨跌0.72，幅度1.14%；胜利原油环太平洋前值62.21，现值63.03，涨跌0.82，幅度1.32%；迪拜原油环太平洋前值63.30，现值63.83，涨跌0.53，幅度0.84% [9] - API库存走势显示，从2月28日到5月16日库存有增有减，5月16日库存为46863.4万桶，较上期增加249.9万桶 [10] - EIA库存走势显示，从3月14日到5月16日库存有增有减，5月16日库存为44315.8万桶，较上期增加132.8万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓从3月11日到5月13日有增有减，5月13日净多持仓为185301，较上期增加9873 [16] - 布伦特原油基金净多持仓从3月11日到5月13日有增有减，5月13日净多持仓为151144，较上期增加53586 [19]

国际油价近期表现 - 国际油价维持窄幅波动 美油期货主力合约价格围绕每桶61美元关口震荡 布伦特原油期货承压于65美元/桶下方 [1] - 5月27日全球原油交易活跃度显著降低 受伦敦证券交易所和纽约市场因假日休市影响 [1] - 自今年1月中旬以来 国际油价累计跌幅已超10% [1] 影响油价的核心因素 - 全球贸易紧张局势加剧市场对能源需求前景的担忧 特朗普政府对多国加征关税 中国等经济体采取反制措施 [1] - OPEC+产油国联盟逐步退出自愿减产协议 持续增产行为与需求疲软预期形成共振 [1] - 欧美贸易关系缓和可能性为市场情绪提供短暂支撑 欧盟同意加速与美国的贸易谈判进程 [1] OPEC+产量政策动向 - OPEC+将原定于6月1日召开的JMMC会议提前至5月31日举行 重点讨论沙特、俄罗斯等8个核心成员国7月的具体产量配额 [2] - OPEC+技术委员会已就"连续第三个月增产"展开初步磋商 但具体增幅仍存分歧 [2] - 市场处于多空因素交织敏感期 OPEC+若释放谨慎增产信号或为油价提供阶段性底部支撑 [2] 市场预期与关注点 - 交易员正等待更多政策端线索 以判断下半年供需平衡表的演变方向 [2] - 贸易摩擦升级可能抑制全球经济增长及原油消费 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油反复震荡，周初因中美关税战缓和及美英新贸易协议刺激油价上涨，后半周因伊朗核协议及俄乌谈判消息使油价下挫；资金方面净多均有增加，市场乐观情绪恢复；短期油价仍震荡运行，内盘弱于外盘；操作上短线450 - 475区间操作，长线多单轻仓持有 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 回顾 - 上周纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶61.93美元，周涨2.23%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶65.33美元，周涨2.27%；中国上海原油期货收于每桶462.5元，周跌2.10% [4] - 周初中美关税战缓和及美英新贸易协议刺激油价上涨，后半周伊朗核协议及俄乌谈判消息使油价下挫 [4] - 5月13日当周布伦特原油期货投机性净多头头寸增加53586张合约至151144张合约，WTI原油净多头头寸增加9873张合约至185301张合约 [4] 相关资讯 - 伊朗最高领袖高级顾问沙姆哈尼表示伊朗准备在特定条件下与特朗普签署核协议以换取解除经济制裁 [4] - 伊朗总统佩泽希齐扬对特朗普言论表示质疑，称将继续核问题谈判但不惧怕威胁 [5] - 俄乌新一轮谈判，特朗普称与泽连斯基会谈不愉快且对援助资金流向不明 [5] - 以军军事行动后哈马斯代表团重返被扣押人员交换谈判 [5] 展望 - 短期油价仍震荡运行，内盘在人民币汇率走强及自身需求较弱情况下继续弱于外盘；操作上短线450 - 475区间操作，长线多单轻仓持有 [7] 基本面数据 - OPEC+所有成员国4月原油产量较3月下降10.6万桶/日，8个产油国4月原油总供应量增加不到3万桶/日，原计划增加13.8万桶/日 [7] - 现货周度价格中各品种均有涨跌，如英国布伦特Dtd涨2.80美元，涨跌幅4.47% [9] - 展示了库欣库存走势、EIA库存走势等数据 [11][12] 持仓数据 - 展示了CFTC基金净多持仓和ICE基金净多持仓数据，如5月13日当周CFTC的WTI原油净多持仓增加9873张合约，ICE的布伦特原油净多持仓增加53586张合约 [19][20]