航空航天ETF（159227） 跟踪国证航天指数，该指数军工属性极强，申万一级军工行业占比 97.96%，是全市场军工含量最高的指数！更聚焦的是，其航空航天装备权重占比高达65.4%，远超中证 军工和中证国防指数。作为跟踪该指数的最大规模ETF，为投资者提供了高效把握核心军工空天机遇的 途径。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 9月22日午后，三大指数集体翻红，军工板块继续震荡。截至13时38分，同类规模最大的航空航天 ETF（159227）下跌0.36%，成交额率先突破1.23亿元。持仓股中，跌多涨少，海兰信涨超5%，航天电 子、华力创通、中航沈飞等上涨。 2025-2026年随着"十五五"规划编制推进、落地，军工行业未来三到五年的发展指引将逐渐清晰， 伴随新一轮订单周期开启，景气成长属性有望强化，或将推动产业链整体景气度迎来复苏。 中信建投证券认为， ...

谈及"十五五"规划与中国发展前景，张燕生指出，"十五五"时期是中国迈向基本实现社会主义现代化目 标的关键阶段。面对国内外环境的深刻变化，中国将坚持以高质量发展为主题，通过科技创新引领、扩 大内需支撑、深化改革开放增强动力，持续优化经济结构、提升产业链韧性和安全水平。他鼓励台商台 企关注国家宏观战略导向，主动融入"十五五"规划布局，尤其是在绿色低碳、数字经济、健康养老、乡 村振兴等领域寻找合作切入点和成长空间。 交流互动环节，多位台商就"十五五"规划下的发展机遇、产业合作模式等进行提问，张燕生结合实际案 例进行解答。与会台商代表普遍表示，通过本次大讲堂，不仅加深了对大陆政策和产业趋势的理解，也 获得了可操作性强的投资参考和合作方向。 台企联大讲堂作为全国台湾同胞投资企业联谊会开展的重要品牌活动，已成功举办四期。本次大讲堂紧 扣第28届京台科技论坛主题，围绕发展新质生产力进行政策解读与实践指导，充分体现了京台科技论坛 作为两岸科技合作与交流平台的桥梁作用。未来，全国台企联将继续通过系列活动，推动更多台商与地 方产业深度融合，共同把握新质生产力发展机遇。 9月18日，以"发展新质生产力与台商机遇"为主题的台企联大讲 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种行情表现不一，投资策略需因品种而异，如期权关注强弱套利和波动率操作，股指关注均线得失和资金回流强度，铝可逢低偏多，焦煤焦炭关注压力位等[2][3] - 随着国庆中秋长假临近，本月剩余交易日行情或震荡，行情未结束，可回调低接，关注“十五五”规划带来的产业机会[3] 各品种总结 期权 - 股指期权本周A股冲高回落，上证创本轮新高，周四成交额超3万亿，沪深300、中证1000、上证50指数及对应期货、期权有不同表现，9月24日是上交所、深交所ETF期权九月合约最后交易日 - 策略建议趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者在标的指数上涨时做多波动率，下跌时做空波动率[2] 股指 - A股三大指数震荡，沪指回踩5周均线，创指周线7连阳，欧美股市分化，美股创新高，能源金属等板块上涨，人形机器人午后下探 - 操作上短线或有修复预期，关注资金回流强度，沪指若站不上5日线或偏弱整理，指数转强需带量站上3899点，关注期指20天均线得失[3] 铝 - 宏观上美联储9月降息25个基点，点阵图显示明年降息不及预期；基本面供应端产量小幅增长，消费端回暖，加工材厂双节备货，社会库存累库放缓 - 建议逢低偏多，关注20600点一线支撑[3] 焦煤焦炭 - 原煤日产190.0万吨，环比增4.4万吨，库存470.0万吨，环比减3.2万吨，精煤日产76.1万吨，环比增3.3万吨，库存232.8万吨，环比减21.7万吨，煤矿产量增加但内蒙查超产引减产担忧，成交氛围回暖，焦煤报价上行，焦炭二轮提降后个别焦企提涨，钢厂未回应 - 预计价格短时坚挺，上行高度收窄，焦煤关注1300 - 1350附近压力，焦炭关注1800附近压力[3] 尿素 - 周末国内尿素市场价格稳中偏弱，主流区域出厂报价1560 - 1590元/吨，日产环比增至19.97万吨，供应压力回升，需求端下游需求支撑弱，复合肥企业开工率低位提升，成品库存压力大，采购谨慎 - 短期期价或弱势震荡，关注1630 - 1650元/吨附近支撑位，关注宏观影响及企业降价收单情况[4] 螺纹热卷 - 螺纹钢夜盘上涨，周末报价稳中个别上调，周度库存由增转降，产减需增；热卷产增需减，库存环比增加但累库幅度有限，国庆前市场有补库积极性，铁水日产增加 - 预计走势坚挺，震荡偏强，螺纹钢关注3250附近压力，热卷关注3450附近压力[4] 鸡蛋 - 上周全国鸡蛋现货见顶回落，周末基准地现货报价3.4元/斤，小幅上涨0.1元/斤，需求回暖但供应压力增大，蛋价接近高点，下旬有下跌风险，关注冷库蛋出库进度；期货盘面震荡，现货上涨使基差由负转正支撑盘面 - 期货或延续偏弱运行，不排除下半月再次探底[4] 生猪 - 上周生猪现货回调，全国均价13.32元/公斤，下跌0.4元/公斤，各省猪价普跌创年内新低，供应端集团场出栏积极，需求端疲软 - 大型企业成本下调打压主力11合约，继续探底，月间价差反套为主[4]

市场表现与指数变动 - 上证指数全周下跌1.30%，沪深300指数下跌0.44%，深证成指和创业板指分别上涨1.14%和2.34%，科创50指数上涨1.84% [1] - 市场日均成交额约为2.52万亿元，周四单日成交额放大至3.17万亿元，周五缩量至2.35万亿元 [1] - 小盘指数略跑赢大盘指数，成长风格相对占优，消费者服务、汽车、电子、煤炭、家电行业涨幅居前，有色金属、银行、非银行业跌幅居前 [1] 转债市场动态 - 中证转债指数累计下跌1.55%，转债等权指数下跌1.29%，跌幅大于转债正股等权指数 [2] - 转债价格中位数从132.30元回落至129.51元，转股溢价率中位数收缩至23.77% [2] - 高价低溢价率指数和双低指数跌幅大于低价指数，大盘转债跌幅大于中小盘转债 [2] 十月市场展望与机会 - 随着资金回流和政策预期升温，风险偏好有望提振，转债市场或迎来修复机会 [3] - 重点关注正股基本面扎实、转股溢价率充分压缩的科技成长（如AI、人形机器人、国产芯片）及顺周期（如有色、化工）板块弹性标的 [3] - 调整幅度较大且不强赎的次新券值得留意，市场供需偏紧格局有望继续支撑转债估值 [3]

A500ETF嘉实产品表现 - 截至9月19日，A500ETF嘉实近6月净值上涨16.04% [2] - 产品自成立以来最高单月回报达11.71%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为22.93% [2] - 近3个月超越基准年化收益为8.46%，上涨月份平均收益率为4.07% [2] 产品规模与流动性 - 盘中换手率0.44%，单日成交5449.66万元 [2] - 近1年日均成交22.94亿元，最新规模达115.58亿元 [2] 中证A500指数构成 - 前十大权重股合计占比19.11%，贵州茅台以3.87%权重居首 [3] - 权重股包含贵州茅台(-0.97%)、宁德时代(0.04%)、中国平安(0.65%)等龙头企业 [5] - 紫金矿业单日涨幅0.88%表现最佳，美的集团-1.00%跌幅最大 [5] 机构市场观点 - 兴业证券认为多个板块交替轮动有利于行情行稳致远，建议以轮动思路应对波动 [2] - 中信建投策略指出高位板块风险增加，建议轻指数重个股，关注低位板块布局机会 [3] - 市场情绪维持高位震荡，个股与板块波动性较大，联储降息后"十五五"规划成关注重点 [3] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过A500ETF嘉实联接基金(022454)布局A股500强企业 [5]

| | | 全球大类资产本周表现 (2025/9/15-2025/9/19) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 全球指数 | 涨跌幅 | A股领涨行业 | 涨跌幅 | 外汇 | 涨跌幅 | | 恒生科技 | 5.09% | 煤炭 | 3.51% | 美元兑英镑 | 0.65% | | 巴西IBOVESPA指数 | 2.53% | 电力设备 | 3.07% | 美元兑日元 | 0.21% | | 创业板指 | 2.34% | 电子 | 2.96% | 欧元兑美元 | 0.09% | | 纳斯达克指数 | 2.21% | 汽车 | 2.95% | 美元兑新加坡元 | 0.05% | | 罗素2000指数 | 2.16% | 机械设备 | 2.23% | 美元指数 | 0.03% | | 科创50 | 1.84% | A股领跌行业 | 涨跌幅 | 欧元兑人民币 | 0.00% | | 多伦多300 | 1.65% | 银行 | -4.21% | 美元兑离岸人民币 | -0.06% | | 韩国综合指数 | 1.46% | 有色金属 | -4.02% | ...

摘要 点击小程序查看报告原文 Abstract "十四五"是中国金融周期见顶转向、经济加速转型的关键时期。经济发展模式由较多依赖房地产和传统基建转向更加依靠新经济的发展模式。房价下行和 信贷增速放缓，经济增速下行压力加大，但经济结构得以改善，经济发展的质量得到提高。"创新、绿色、协调、开放、共享"理念全方位推进，"十四 五"规划主要指标完成良好。技术进步提速，尤其是非传统行业内部。区域、城乡更加协调，绿色成效突出，"十四五"规划的"提升生态系统质量和稳定 性"、"持续改善环境质量"、"加快发展方式绿色转型"三方面都有充分体现。高水平对外开放步伐加快。我国出口展现韧性，外资准入负面清单条目持续 缩减。持续增进民生福祉，推进共同富裕。 中国经济迈入新模式，供给能力进一步增强，但房地产调整带来的债务和需求不足问题还待解决。"十五五"期间，我们要继续巩固供给，但提振需求的紧 迫性上升，这也是实现2035年远景目标的抓手。要将GDP增速保持在一定区间，就需要实现供需再平衡，尤其是提振需求。在扩内需方面，化解债务、促 进消费、财税改革等方向值得关注。在供给方面，科技创新将坚定推进。当然，这些政策的作用并非互相割裂，提振需 ...

政府采购政策 - 国务院常务会议研究政府采购中实施本国产品标准及相关政策 完善政府采购制度并落实外资企业国民待遇 [1] - 合理分类设定本国产品标准 明确特定产品关键组件和关键工序的具体要求 [1] - 支持企业提前做好产业布局和投资计划 对各类经营主体一视同仁和平等对待 [1] 医药集采政策 - 国家医保局优化第11批集采价差控制锚点选择 不再简单选用最低报价 [1] - 当最低价低于入围均价的50%时 以入围均价的50%为价差控制锚点 [1] - 防范个别企业报出异常低价熔断其他正常报价企业 避免中选价过低 [1] 电池产业规划 - 工信部研究编制十五五新型电池产业发展规划 加强产业统筹布局 [2] - 防范锂电池产业低水平重复建设 引导各地区差异化特色化布局 [2] - 深化供给侧结构性改革 巩固产业链优势 [2] 货币政策操作 - 央行调整公开市场14天期逆回购操作为固定数量利率招标多重价位中标 [2] - 操作时间和规模根据流动性管理需要确定 保持银行体系流动性充裕 [2] - 更好满足不同参与机构差异化资金需求 [2] 外汇市场状况 - 8月非银行部门跨境收支1.3万亿美元同比增长8% 经常项目和资本项目跨境收支均增长 [3] - 跨境资金净流入32亿美元 银行结售汇顺差146亿美元 [3] - 货物贸易资金净流入保持稳定 外资总体净买入境内股票和债券 [3] 企业上市动态 - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会接受上市审核委员会审议 [4] 监管处罚措施 - 4家A股公司因财务造假被实施其他风险警示 包括复旦复华思科瑞绝味食品和创意信息 [5] - 公司股票将于9月22日停牌一天 [5] 美国签证政策 - 特朗普签署行政令对H-1B签证加收每年10万美元新费用 [6] - 新规要求申请人缴纳费用否则不得入境 确保引进外籍劳工真正具备高度技能和不可替代性 [6] - H-1B签证主要被美国科技企业用于吸纳高学历技术移民 [6] 全球市场事件 - 9月22日中国发布9月LPR和高质量完成十四五规划系列发布会 [7] - 9月24日阿里巴巴2025云栖大会在杭州召开 9月25日小米17系列发布会 [7] - 9月26日美国发布8月核心PCE物价指数同比数据 [7] 建筑行业投资 - 银河证券推荐四条主线把握十五五建筑行业投资机会 包括城市更新和出海等高股息策略 [8] - 新一轮全球产业转移启动 东南亚工业化进程加速带动基建需求攀升 [8] - AI与BIM助力建筑数字化转型 建筑机器人促进工业化进程 [8] 电子行业趋势 - 中信证券指出AI算力相关需求强劲 包括算力芯片PCB电源存储和服务器等 [8] - 存储景气度增强 2025年下半年NAND和DRAM需求增速及涨价幅度超预期 [8] - 半导体设备链国产化稳步推进 先进逻辑订单逐步落地且存储订单底部回升 [8] 算力芯片发展 - 中原证券表示国产算力芯片在超节点和集群层面实现全球领先 [9] - 中国通过集群计算方式补足芯片差距 实现HBM自主和互联技术重要突破 [9] - 建议关注EDA企业华大九天和有大规模智算中心交付计划的润泽科技 [9]

李强周五主持召开国务院常务会议，研究关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策。会议指出， 制定出台政府采购中本国产品标准及相关政策，是完善政府采购制度的重要举措，也是落实政府采购领 域外资企业国民待遇的务实行动。要从实际出发，合理分类设定本国产品标准，明确对特定产品关键组 件、关键工序的具体要求。要充分听取各方面意见，稳妥推进标准实施，合理设置过渡期，支持企业提 前做好产业布局和投资计划。要对各类经营主体一视同仁、平等对待，切实保障公平竞争。 国家医保局：第11批集采优化了价差控制"锚点"的选择不再简单选用最低报价 对于第11批集采的"反内卷"原则，国家医保局提出优化价差控制"锚点"。对此，国家医保局相关负责人 指出，为保证公平，本次集采继续对中选价差作一定控制。同时，为防范个别企业报出异常低价"熔 断"其他正常报价的企业，导致整个品种的中选价过低，本次集采优化了价差控制"锚点"的选择，不再 简单选用最低报价。当"最低价"低于"入围均价的50%"时，将以"入围均价的50%"为价差控制的锚点。 工信部：研究编制《"十五五"新型电池产业发展规划》 防范低水平重复建设 要闻速递 国务院常务会议：研究关于在政府采购 ...

【导读】回顾周末大事，汇总十大券商最新研判 中国基金报记者 泰勒 针对近期社会广泛关注的预制菜相关话题，国务院食安办高度重视，已组织工业和信息化 部、商务部、国家卫生健康委、市场监管总局等部门认真研究，加快推进预制菜国家标准制 定，大力推广餐饮环节使用预制菜明示，更好维护消费者知情权和选择权。 潘功胜、李云泽、吴清等将出席周一发布会 介绍"十四五"时期金融业发展成就 国务院新闻办公室将于2025年9月22日（星期一）下午3时举行"高质量完成'十四五'规划"系 列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主 席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍"十四五"时期金融业发展成就， 并答记者问。 国家医保局：第十一批药品集采遵循稳临床、保质量、防围标、反内卷原则 大家好，很快就要到了开盘时间，一起看看周末的大事，以及券商分析师们的最新研判。 周末大事 李强会见美国国会众议员代表团 国务院总理李强21日下午在京会见来华访问的美国国会众议员代表团史密斯一行。 李强表示，中美关系保持稳定、健康、可持续发展，符合两国共同利益和国际社会期待。今 年以来，习近平主席同特朗普总统数次 ...