人形机器人行业动态 - 优必选中标9051 15万元机器人设备采购项目 创业内单笔中标金额最大记录 [1] - 智元机器人与宇树科技揽获1 2亿元大单 成为国内人形机器人商业化重要里程碑 [3] - 汽车行业成为人形机器人优先落地场景 因市场规模大 自动化认知度高 付费能力强 [1] - 未来3-5年人形机器人成本下降 调试效率提升 在汽车 重工等领域渗透率将继续突破 [1] 优必选公司进展 - 优必选全球首创人形机器人热插拔自主换电系统 实现不关机自主更换电池 [2] - 优必选4月签订大型双足人形机器人采购合同 用于汽车工厂生产制造 为全球首次在工厂制造业场景签署小批量采购合同 [2] - 优必选3月推出172cm全尺寸科研教育人形机器人"天工行者" 预计今年教育科研领域交付超300台 [2] - 优必选计划扩大与海内外高校 研究机构在科研 教育领域多维度合作 [2] 政策与市场环境 - 工信部提出2025年开展具身智能等领域"揭榜挂帅" 制定创新发展政策 [3] - 北京发布具身智能三年行动计划 计划培育千亿元级产业集群 [3] - 浙江 广东等地已出台支持具身智能或人形机器人相关规划 [3] - 人形机器人企业正"解锁"多元场景 推动商业化加速落地 [3] 其他应用场景 - 人形机器人进入养老助老领域 星尘智能与深圳市养老护理院合作研发AI养老机器人 [3] - 合作聚焦生活辅助 健康监测 情感陪伴等养老场景创新应用 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 智能养老设备核心功能围绕适老化需求，是智慧养老体系重要组成部分，在全球老龄化加剧背景下成为银发经济核心赛道之一。中国智能养老产业市场规模增长迅速，未来有望持续两位数增长，适老化智能家居和养老机器人等细分领域发展前景广阔，但也面临一些制约因素 [3][8][9]。 各部分总结 行业综述 - 智能养老设备借助多种技术为老年人提供多方面服务，具有多种适老化特性，覆盖多场景，产品类别丰富 [13][14] - 行业产业链形成完整闭环，未来将朝着人性化、智能化、适老化方向深化发展，依赖政策支持与技术创新突破瓶颈 [15] 市场规模 - 2020 - 2024年中国智慧养老全产业市场规模从4.3万亿元增长至6.8万亿元，年均复合增长率为11.9%，预计2029年将达到11.6万亿元，年复合增长率为11.5% [9] - 2020 - 2024年中国智能养老设备市场规模复合增长率为21.2%，2024年为1560亿元，预计2024 - 2029年复合增长率为17.0%，2029年达到3420.0亿元 [17][18] 细分领域市场与竞争格局 适老化智能家居 - 市场发展加速，但存在价格高、使用复杂度高、功能冗余等制约因素 [10][25] - 2020 - 2024年市场渗透率从3.5%增长至12%，预计2025 - 2029年从15%提升至25% [10][23][24] - 2020 - 2024年市场规模年复合增长率达到32.2%，预计2024 - 2029年复合增长率达26.1%，2029年达到1750.2亿元 [27][28] - 应用场景包括卧室、卫浴、厨房、客厅及全屋智能系统等，卧室场景应用成熟，卫浴改造需求迫切 [31] - 竞争格局分为科技巨头阵营、传统家电阵营、专业适老化品牌和新兴竞争者，各阵营战略和核心优势不同，未来发展趋势各有侧重 [35][36] 养老机器人 - 2024年康复机器人占主导地位，占比达55%，其次为陪伴机器人（37%），护理机器人市场份额最小，整体市场规模为79亿元，预计“十五五”期间以16.3%的复合增长率快速增长 [11] - 未来将向功能多样化集成发展，市场竞争加剧 [11]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润2479.39万元，加权平均基金份额本期利润0.1341元 [2] - 报告期内基金净值增长率为12.31% [2] - 截至7月18日，单位净值为1.2元 [2] - 近三个月复权单位净值增长率为27.15%，位于同类可比基金71/138 [3] - 近半年复权单位净值增长率为38.72%，位于同类可比基金73/138 [3] - 近一年复权单位净值增长率为40.05%，位于同类可比基金68/133 [3] - 成立以来夏普比率为0.2868 [7] - 成立以来最大回撤为29.68%，单季度最大回撤出现在2024年一季度为21.64% [10] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末，基金规模为1.31亿元 [2][14] - 成立以来平均股票仓位为85.93%，同类平均为86.95% [13] - 2024年一季度末基金达到92.29%的最高仓位，2023年末最低为62.76% [13] 投资策略与持仓 - 长期投资于医药医疗股票，寻找能分享银发经济和国内需求迭代的投资标的，包括创新药械、CXO、药店等领域 [2] - 挖掘积极拥抱出海浪潮的公司，包括医疗耗材和设备、原料药、创新药械等领域 [2] - 持股集中度较高，2025年二季度末十大重仓股为热景生物、昭衍新药、泰格医药、药明康德、康弘药业、润达医疗、一品红、大参林、浩欧博、亿帆医药 [17] 基金经理表现 - 基金经理易小金目前管理3只基金近一年均为正收益 [2] - 财通资管医疗保健混合A近一年复权单位净值增长率最高达40.05%，财通资管健康产业混合A最低为38.41% [2]

网民规模与互联网普及率 - 截至6月我国网民规模达11.23亿人，互联网普及率达79.7% [1] - 60岁及以上银发网民规模达1.61亿人，老年群体互联网普及率达52.0% [1] - 农村网民规模达3.22亿人，农村地区互联网普及率为69.2%，较2024年12月提升1.9个百分点 [1] 银发经济与政策支持 - 银发经济快速发展，赋能互联网进一步普及应用 [1] - 2025年《政府工作报告》提出大力发展银发经济 [1] - 工业和信息化部公布《智慧健康养老产品及服务推广目录（2024年版）》，推动银发群体共享信息化发展成果 [1] 农村数字化发展 - 数字文旅新模式涌现，3月乡村游产品预订量同比增长52% [1] - 一季度全国快递业务量中发往农村地区的占比达三成 [1] - 全国县域生活服务消费订单量同比增长42.1% [1] 数字文娱出海 - 2024年网络文学出海市场规模超50亿元 [2] - 培育海外网络作家46万名，海外用户规模超3.5亿，覆盖全球200多个国家和地区 [2] - 日本市场用户规模激增180%，成为全球用户增速最快的新兴市场 [2] 生成式人工智能发展 - 2025年上半年生成式人工智能产品实现从技术到应用的全方位进步 [2] - 截至3月共有346款生成式人工智能服务完成备案 [2] - 用户利用生成式人工智能产品回答问题的比例达80.9% [2] 人工智能产业规模与应用 - 2024年我国人工智能产业规模突破7000亿元，连续多年保持20%以上增长率 [2] - 国产人工智能产品在千亿级参数规模、多模态能力等方面实现突破 [2] - 人工智能与办公协同、教育普惠、工业设计、内容创作等场景深度融合 [2]

银发经济规模与增长 - 2025年上半年老年人残疾人养护服务业、适老类家庭服务业、适老类社会看护与帮助服务业销售收入同比分别增长40.9%、14.1%、8.8%，较全国服务业平均增速分别高出37.7个、10.9个、5.6个百分点 [1] - 银发经济内涵已超越传统养老范畴，涵盖衣食住行、文教娱乐、医护康养等全链条产品与服务，包括老年食品、功能服饰、适老化改造、居家养老机器人、中医保健、旅居养老、个性化教育、老年益智游戏等 [1] - 当前银发经济规模约7万亿元，预计2035年达30万亿元 [1] 金融政策支持 - 2024年12月九部门联合发布《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》，目标2028年基本建立养老金融体系，2035年实现金融与养老事业高质量发展良性循环 [2] - 2024年3月国务院办公厅强调健全应对人口老龄化的养老金融体系，完善相关政策 [2] - 2024年5月央行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，支持住宿餐饮、文体娱乐、教育及养老产业 [3] 金融政策落地案例 - 黑龙江省首笔服务消费与养老再贷款2.71亿元投向康养社区项目，用于养老护理设施升级与智能照护系统建设，建成后可提供384套旅居养老公寓和1365张养老床位 [3] - 陕西省截至2024年6月末服务消费与养老再贷款支持领域贷款余额314.82亿元，6月新发放养老产业贷款10.97亿元 [3] 行业发展挑战 - 老年群体支付能力分化、养老服务质量参差不齐、专业人才短缺、高科技适老产品落地难等问题突出，源于产业供给端结构性短板与制度环境协同不足 [3] 金融解决方案 - 完善养老金融产品体系：针对老年人风险偏好开发专属产品，个人养老金产品数量已超1000只，覆盖存款、理财、保险、基金等品类，需加强投资者教育 [4] - 发展长期护理保险：探索政府、企业、个人多元筹资机制 [4] - 加大产业融资支持：开发长期限、轻担保信贷产品，保险资金可投资养老社区、康复机构股权，资本市场应畅通IPO、债券发行等融资渠道 [4] 经济影响 - 银发经济是应对人口老龄化的关键，也是挖掘内需潜力的新引擎，金融支持将释放其增长动能，为经济高质量发展注入动力 [5]

技术革命重塑行业底层逻辑 - AI技术从辅助教学工具升级为行业基础设施，推动成人学习行业从标准化灌输向个性化服务转型 [1] - 粉笔AI刷题系统班上线两个月内销售额突破1400万元，付费学员规模达4万人 [1] 垂直大模型构建技术壁垒 - 粉笔科技自研职业教育垂域大模型实现从被动应答到主动引导的技术跃迁，数字人导师伴学模式提升学习效率 [2] - 粉笔大模型在公考核心模块解析准确率优于通用大模型，上半年研发投入占比营收8%，净利润同比增长27% [2] - 中公教育推出AI就业学习机，采用70%标准化+30%个性化服务模式，整合职业测评、岗位规划等环节，创新引入企业后服务概念 [2] 人机协同重新定义教学价值 - 华图教育AI面试点评系统通过分析面试录音构建动态评估模型，帮助学员面试通过率提升，批改成本降至人工10% [3] - 云学堂升级为绚星智慧科技，智能人才管理系统使企业人才管理效率提升67%，销售成交周期缩短28% [3] 市场需求分化催生多元赛道 - 尚德机构职业技能与兴趣类课程贡献营收78.2%，从学历教育转型为覆盖职业提升、兴趣培养、银发学习的综合服务商 [4] 职业教育的跨界融合 - 传智教育收购新加坡辅仁国际学校，业务延伸至职业培训-学历教育-海外升学全周期，与优优汇联合作切入跨境电商职业教育 [5] - 中公教育推出新高考志愿填报高效服务营，创新大学四年护航计划，客户生命周期价值提升至传统业务4.2倍 [5] 银发经济与兴趣教育潜力释放 - 量子之歌银发研学活动融合八段锦、摄影等内容，北京试点11个社区养老学堂，AI视觉识别实现书法作业智能批改 [6] - 多邻国游戏化学习模式全球月活用户突破1.3亿，中国为增速最快市场，AI课程生成模式一年开发148门新语言课程，一季度营收2.31亿美元 [6] 企业战略迭代三大趋势 - 头部企业战略调整呈现国际化、生态化与轻量化三大主线 [7] 国际化布局提速 - 新东方开辟银发留学赛道，针对1962-1975年出生群体推出短期文化体验与语言学习项目，潜在市场规模达20万人 [8] 生态化构建竞争壁垒 - 中公教育整合AI学习机、线下网点等资源构建就业服务生态，与天猫图书合作使教师资格考试套装销量突破百万套 [9] - 粉笔科技通过AI刷题系统班、精品面试AI点评等产品矩阵提升用户交叉购买率 [9] 轻量化运营成为生存法则 - 尚德机构一季度毛利率回升至85.2%，销售费用环比下降4.6%，通过AI化课程开发和大数据优化投放策略降本增效 [10] - 量子之歌收购潮玩品牌Letsvan，开发教育周边产品提升衍生品收入占比 [10] 挑战与展望 - AI技术高门槛使中小机构面临淘汰压力，市场需求分化导致服务标准化难度加大 [11][12] - 下半年三大趋势：AI技术系统整合、市场细分深化、商业模式转向效果付费 [12]

健康消费市场趋势 - 2025年健康消费市场进入"重识"之年，消费者健康理念从被动"治病"转向主动"防病"，形成综合健康观 [1] - 健康消费呈现五大趋势：美即健康、轻盈革命、未病先行、精准控养、情绪觉醒 [2] - 未来健康消费五大动向：产品健康可视化、功能效果可量化、人群适配精准化、品类健康全景化、科技应用辅助化 [2] 消费者细分人群 - 高智行动派主动精细管理健康，注重权威背书与功效透明，偏好便捷健康食品 [1] - 乐活跟随者被动响应，关注外在健康与宠物健康，易被种草消费 [1] - 特护成分家作为家庭健康中枢，关注疾病预防，重视成分安全与熟人推荐 [1] - 松弛养生党践行温和中式养生，重视膳食均衡，偏好药食同源产品 [1] - 情绪疗愈系关注身心双重健康，倾向专业心理咨询与智能陪伴设备 [1] 行业数据 - 2024年中国居民健康素养水平达到31.87%，较2023年增长2.17个百分点 [28][29] - 2024年中国居民健康素养三方面水平：基本知识和理念44.46%、健康生活方式与行为34.45%、基本技能28.67% [31][32] - 中国医药市场规模2020年约14480亿元，预计未来5年复合年增长率9.6% [35] - 截至2025年5月，国内医疗器械创投市场已有8起超5亿元大额投融资 [36] - 截至2025年5月，保健品相关企业超878.1万家，2025年新增约82.7万余家 [37] 消费行为特征 - 营养与饮食健康是消费者首要认知诉求，占比51.9% [43][44] - 社交媒体以56%渗透率成为主要健康信息来源，医疗机构宣传资料最受信赖 [46][47] - 高智行动派超四成个体每周投入超2小时学习健康知识 [52][53] - 高智行动派购买决策平均考虑3.3个因素，最关注技术专利和机构监测证书 [55][56] 政策与技术驱动 - 《国民营养计划》和《健康中国行动》推动健康理念融入政策 [11] - 数字化正成为推动健康管理体系升级的关键动力 [22] - 人工智能将在健康管理中发挥更大作用 [22] - 严肃医疗技术与人工智能应用催生新兴商业价值 [14]

人口老龄化现状 - 截至2024年末我国60岁及以上人口达31031万人首次突破3亿占全国人口的22% [1] - 以"60后"为代表的"新老年群体"推动需求结构从生存型向发展型转变 [1] - 预计2035年60岁以上人口将突破4亿银发经济规模有望达到30万亿元 [4] 银发经济需求特征 - 刚需健康悦己成为银发消费三大核心驱动力 [2] - 需求涵盖衣食住行用等实物需求以及健康养老等服务需求和艺术体育休闲娱乐等新需求 [1] - 反映银发群体从"养老"转向"享老"悦己属性显现 [2] 养老服务市场表现 - 上半年社区养老照护服务机构养老照护服务居家养老照护服务销售收入同比分别增长304%226%18% [2] - 全国老年人残疾人养护服务业适老类家庭服务业适老类社会看护与帮助服务业销售收入同比分别增长409%141%88% [3] - 较全国服务业平均增速分别高出377个109个和56个百分点 [3] 健康消费市场表现 - 上半年助行助听产品老年营养和保健品健康监测设备销售收入同比分别增长322%301%75% [2] - 适老类健身器材制造康复辅具制造营养保健食品制造销售收入同比分别增长147%121%69% [3] - 较全国制造业平均增速分别高出95个69个和17个百分点 [3] 文娱消费市场表现 - 上半年老年旅游服务体育健康服务文化娱乐活动销售收入同比分别增长262%239%207% [2] 数字技术应用 - 上半年全国银发经济企业购进信息技术服务金额同比增长169% [4] - 智慧养老技术服务老年智能与可穿戴装备制造销售收入同比分别增长337%326% [4] 政策支持 - 国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》提出26项举措 [5] - 政策支持为银发经济发展提供有力保障未来有望成为消费增长新亮点 [5]

沪新合作与老龄化挑战 - 沪新两地共同面临快速老龄化挑战，65岁及以上人口占比上海超29%，新加坡现为20%预计2026年迈入"超高龄社会" [2] - 两地合作聚焦医疗、房地产、消费服务、金融等行业重塑，需政府与私营部门协同提供综合解决方案 [2] - 新加坡推广预防性健康措施、扩大乐龄活动中心覆盖、鼓励老年就业、强化居家养老服务等策略 [2] 技术创新与智慧养老 - 中国60岁以上人口达3.1亿，上海超90%老年人倾向居家/社区养老，催生智能设备需求 [3] - 2024年全国新增"智慧养老"相关企业1.2万家，政策支持AI、机器人技术在养老领域应用 [3] - 企业案例：邦邦机器人智能轮椅、米喜网络科技远程诊疗平台、Buddy of Parents紧急监测系统 [3] 银发经济规模与市场机遇 - 2024年中国银发经济规模约7万亿元占GDP6%，2035年有望达30万亿元 [5] - 国务院出台政策推动银发经济发展，医疗、康养、财务规划领域潜力显著 [5] - 护理解决方案需个性化与价格可及性平衡，政企合作是关键 [5] 企业行动与生态构建 - 星展银行承诺未来十年投入10亿新元（约53亿元）于养老领域，提供超150万小时志愿服务 [6] - 星展基金会开展营养与社交连接计划覆盖6000名老年人，数字生活运动培训25万人金融素养 [7] - 生态构建链接金融、科技、医疗资源，推动中新老龄化创新合作模式 [8]

银发经济政策与市场动态 - 我国60岁以上人口突破3亿大关，银发经济成为拉动内需、促进产业升级的重要引擎 [2] - 2025年上半年银发经济呈现供给升级、需求释放、数字赋能三大亮点，产业规模持续扩大 [2] - 中证银发经济主题指数今年以来涨幅达17.43% [2] 供给端表现 - 养老服务销售收入同比增长超40%，适老化产品新增2.87万种 [2] - 全国老年人残疾人养护服务业销售收入同比增长40.9%，较全国服务业平均增速高出37.7个百分点 [4] - 适老类健身器材制造、康复辅具制造销售收入同比分别增长14.7%、12.1%，较全国制造业平均增速分别高出9.5个、6.9个百分点 [5] - 全国适老化产品总量达21.6万种，今年前四月新增2.87万种，增长率高达255.2% [5] 需求端表现 - 社区养老照护服务、机构养老照护服务销售收入同比分别增长30.4%、22.6% [6] - 助行助听产品、老年营养和保健品销售收入同比分别增长32.2%、30.1% [6] - 老年旅游服务、体育健康服务销售收入同比分别增长26.2%、23.9% [6] 数字化赋能 - 全国银发经济企业购进信息技术服务金额同比增长16.9% [6] - 智慧养老技术服务、老年智能与可穿戴装备制造销售收入同比分别增长33.7%、32.6% [6] 政策支持 - 金融监管总局印发《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》，明确未来五年发展目标 [7] - 央行设立5000亿元服务消费与养老再贷款 [8] - 山西对购买适老化产品的消费者提供30%补贴（每人最高1.8万元） [8] - 长春提高80—89岁高龄津贴至每月50元 [8] - 青岛推出适老化改造补贴（最高1.5万元/人） [8] 地方发展举措 - 海南发布《旅居养老服务规范》，推动"候鸟式"养老 [8] - 巴中推出"1+4+30+N"旅居养老产业链，引进10亿元平昌医疗养老康复中心项目 [8] - 东莞建设社区嵌入式服务设施，完善15分钟居家养老网络 [9] - 腾冲计划2025—2030年每年培训500名养老护理人员 [9] 未来趋势 - 智慧养老产品普及，服务成本降低 [9] - 产业生态重构，从"养老服务为主体"转向多业态发展 [9] - 全球化布局加速，智能陪伴产品成为全球银发市场新宠 [9] - 长期护理保险制度全面建立，资产配置多元化 [9]