文章核心观点 - 2025年以来金价大幅上涨超过60%，黄金消费市场出现结构性变化，消费与投资需求从“是否购买”转向“如何购买”[1] - 高金价环境下，市场通过“轻量化”产品（如小克重金饰、金豆）降低购买门槛，在黄金的投资属性与消费属性之间寻求新的平衡[1] - 以潮宏基为代表的公司通过小克重、强IP、低总价策略成功吸引年轻消费者，实现业绩增长[2][3] - “攒金豆”模式因低门槛和社交属性成为年轻人参与黄金投资的新兴方式，但其高溢价、低流动性等特性使其消费属性大于投资属性[7][9][13] 黄金价格与市场环境 - 2025年以来，现货黄金价格涨幅超过60%[1] - 2025年12月17日，上海地区足金首饰报价约1350元/克，较年初的800元/克大幅上涨[2] - 全球经济不确定性、美联储降息周期、美债信用下行及全球央行购金是支撑黄金中长期配置价值的逻辑[12] 黄金消费市场趋势 - 2025年第三季度中国金饰需求为84吨，同比下降18%，为2007年以来最疲弱的三季度表现[2] - 金价快速上涨导致金饰消费疲软，品牌商转向不同战略：老铺黄金与奢侈品牌竞争，潮宏基等品牌主打小克重、低总价产品[2] - “轻量化黄金”成为趋势，小克重金饰和“攒金豆”通过降低单次投入门槛，满足年轻群体保值意愿与有限资金能力的需求[1][7] 公司案例：潮宏基的战略与表现 - 潮宏基2025年前三季度营业收入为62.37亿元，同比增长28.4%；归母净利润4.88亿元，同比增长54.5%；净利率为5.1%[2] - 公司销售费用率逐年降低，已降至8.9%[2] - 公司战略核心为“轻克重、强IP、低总价”，截至2025年6月已与12个IP合作，一年间IP联名产品销售额达3.9亿元，销量超29.4万件[3] - 产品策略包括推动产品结构更贴合大众偏好，以及数字化转型与以加盟为主导的渠道优化[3] - 店内多数产品采用“一口价”而非按克计价，例如0.7克小金毛吊坠售价2679元，1.15克库洛米转运珠特价2188元，实际克价可达普通金饰的2-3倍[4] - 通过中空、镂空等工艺搭配时尚元素，使0.1-1克黄金呈现饱满视觉效果，颠覆传统厚重感[4] “攒金豆”模式分析 - “攒金豆”指每月购买1克左右金豆的定投式积累，成为年轻人“尝鲜”黄金投资的选择[7] - 以当前金价计算，1克金豆单价约1000元，投资压力较小，适配年轻人储蓄需求[9] - 银行机构如江苏银行推出“攒金豆”活动，其自营金豆售价为1克1026.49元[9] - 该模式具备情绪价值与社交属性，“金豆罐挑战”等话题使其成为新型社交货币[9] - 金豆以1克起售的低门槛方式，让年轻人以较少资金参与投资，分享金价上涨收益并控制风险[10] 产品特性与投资属性辨析 - 小克重金饰和金豆通过低克重、低单价放大消费行为属性，降低购买门槛和心理负担[1][4] - 大克重金条利润率低但绝对价格高，而含金量仅0.1克的IP金饰总价可控，但单克溢价极高[4] - IP联名产品主要用于低克重低单价产品，驱动“一口价”定价，其溢价率相比克重单价更高，且多采用5D硬金工艺，毛利率更高[3] - 金豆普遍存在较高溢价（包含品牌溢价、加工费），回收时溢价部分全部亏损，需金价大幅上涨才能覆盖成本[13] - 多数金豆不支持原渠道回购，或回购时收取高额手续费、按低于市价回收；二手平台转卖面临鉴定难、信任度低问题[13] - 部分电商销售的金豆仅标注“足金”，缺乏权威检测报告，存在掺假或虚标克重风险[13] - 投资级黄金应有明确纯度、重量认证和可追溯编码，而金豆更接近“高价纪念品”或“情感消费品”[13] 对消费者的建议 - 购买金豆应优先选择银行及具有金交所会员资格的正规渠道，索要检测证书并当场复秤[13] - 尽量选择工艺简单的足金金豆，远离标注“3D硬金”、“古法金”等噱头的产品，这类金豆工费占比可达20%[14] - 购买前应明确商家是否支持回购，并了解回购价格计算方式及手续费比例[15] - 理性的态度是将“攒金豆”作为“理财启蒙工具”或“情感储蓄罐”，而非财富增值的核心方式[15]

金价表现与驱动因素 - 国际金价于12月12日盘中一度站上4320美元/盎司，日内上涨近0.5%，逼近今年10月以来的最高点[3] - 推动金价上涨的核心力量包括持续的地缘冲突、全球央行持续购金以及美联储政策风向的转变[7] - 截至11月底，中国官方黄金储备连续多个月增加，总量达到7412万盎司，较10月增加3万盎司[8] - 本轮购金主力发生变化，除各国央行外，美国ETF资金大举流入，普通投资者与机构也在加仓[10] - 花旗分析指出，若全球家庭将资产中的黄金配置比例提高1.5%，将需要消耗未来18年全球的黄金产量，凸显供需失衡[10] 黄金股市场反应与公司业绩 - 12月中旬港股黄金板块集体上涨，紫金矿业(港股2899)单日上涨6.46%，赤峰黄金涨幅超过5.6%，潼关、灵宝等小型黄金股跟涨超2%[12] - 紫金矿业今年前三季度矿产金产量达32吨，净利润接近9亿美元[15] - 赤峰黄金前三季度净利润为20.58亿元人民币，同比增长近一倍，其中第三季度利润同比暴涨140%[15] - 赤峰黄金的黄金生产全成本为每盎司1179美元，较全球平均水平低近200美元，利润空间显著[17] - 紫金矿业今年新获取加纳与哈萨克斯坦的大型金矿并已开始产金[19] - 赤峰黄金拥有1250万盎司的黄金资源量，矿山分布在中国、老挝、加纳等地，抗风险能力强[19] 黄金资产属性的转变与长期展望 - 黄金正从传统的应急避险工具，转变为长期资产配置的一部分[22] - 高盛、花旗等大行纷纷上调金价预期，世界银行预测2025年金价还将上涨30%以上[24] - 驱动黄金长期需求的因素包括美元信用松动、供应链区域化以及国家战略安全意识的提升[25] - 在通胀反复、地缘动荡及货币信任下滑的环境下，配置黄金或黄金股被视为资产的“压舱石”[27] - 当前黄金行情被视为一场静水流深的价值回归，反映了对纸币体系的重新审视与对真实财富的追逐[29]

银行正持续收缩贵金属业务条线。 12月15日，工商银行发布公告称，为顺应市场变化，保护投资者权益，该行对于代理上海黄金交易所 （以下简称"上金所"）个人贵金属交易业务将加强管理。提醒"无持仓、无库存、无欠款、保证金账户 仍有资金余额的客户，尽快办理转出手续"。 记者注意到，类似工行这样的调整今年已有多例。业内人士分析，在贵金属市场高位震荡，成交活跃的 背景下，收紧高风险交易有银行合规考量，本质上是金融市场回归风险匹配原则的必然结果。 银行公告清退"三无"客户 工商银行在公告中表示，将从12月19日起，将上述客户保证金余额批量转出至绑定结算账户，并关闭相 关功能，关闭后，客户与工行签署的《代理个人客户贵金属竞价交易业务协议书》将终止。工行同时表 示，现有持仓客户的平仓交易不受本次业务调整影响。 事实上，此前已有多家银行宣布调整代理上金所相关业务。12月8日，建设银行也发布公告，无持仓、 无库存、无欠款、保证金账户仍有资金余额的客户，请尽快将业务保证金余额转出并解约。该行将于12 月15日后将上述客户保证金账户余额转出至业务签约账户，并自动关闭相关业务功能。 这也是建行今年第二次调整这项业务，8月，建行在公告中称 ...

相关分析指出，展望后市，美国经济前景仍面临不确定性。劳动力市场降温趋势已现，但消费韧性及工 资增速放缓，给了美联储更多的观察空间，短期内再次降息的门槛仍然较高。机构普遍预期，2026年美 联储的宽松幅度可能维持在温和水平，除非未来数据出现失业率持续攀升或消费明显收缩。在利率预期 转向宽松、美元可能相对疲弱的背景下，黄金中长期趋势依然获得支撑，但需警惕数据后续修订以及突 发地缘事件可能引发的双向波动。 美国劳工统计局数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，优于市场预期的5万人左右；但10月数 据被大幅下修为减少10.5万人，显著低于初值。11月失业率升至4.6%，创2021年9月以来新高。零售销 售方面，10月整体环比持平，低于预期；然而扣除汽车、汽油、建材和餐饮服务的"核心控制组"零售销 售环比强劲增长0.8%，远超预期的0.4%，显示消费者在核心领域的支出仍有韧性。 12月16日，金价早盘持续走低，随着非农就业数据发布，金价冲高后小幅回落，收复4300美元整数关 口，截至收盘，COMEX黄金期货跌0.07%报4332.2美元/盎司，黄金ETF华夏(518850)跌1.19%，黄金股 ETF(1595 ...

国际金价行情 - 近期国际金价再度上涨，逼近历史高点 [1] - 12月15日亚洲交易时段，纽约期金涨幅超1%，盘中最高报4378.7美元/盎司，迫近历史高点4398美元/盎司 [1] - 伦敦金现货黄金同步跟涨，盘中最高报4347.22美元/盎司 [2] 国内金饰价格表现 - 国内金饰价格实现连涨 [4] - 周生生足金饰品报1353元/克，较13日1351元/克上涨2元/克，对比12月10日价格实现五连涨 [4] - 老庙黄金足金饰品报1352元/克，较13日调整后报价1345元/克上涨7元/克 [4] - 根据表格数据，12月15日主要品牌金饰价格日涨幅在0.15%至0.52%之间 [5] 金价上涨核心驱动力 - 核心驱动力源于美联储最新决议的鹰派程度不及市场事前担忧，叠加市场对后续宽松政策的坚定押注 [5] - 美元下跌与美国国债收益率走低，对黄金构成利好 [5] - 上周美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间，为今年第三次降息 [6] - 点阵图显示决策者仍预计2026年将再降息一次，幅度为25个基点 [6] 美元走势与机构观点 - 美元指数在美联储降息后持续下挫 [7] - 德意志银行、摩根士丹利、高盛集团等华尔街大行预测美元将在明年恢复下跌态势 [7] - 摩根士丹利G10外汇策略主管预计美元明年上半年将下跌5% [7] - 策略师观点认为，美联储与其他主要央行的政策分化将促使投资者抛售美国债券，转向收益率更高的国家 [7] 黄金后市展望 - 高盛分析师表示，对2026年底金价每盎司4900美元的预测存在显著上行空间 [7] - 高盛预计2025年央行购金量平均为80吨，2026年为70吨 [7] - 高盛称新兴市场央行可能会继续将储备从美元分散到黄金 [7]

文章核心观点 - 洛阳钼业正积极拓展黄金业务，年内两笔重大收购耗资超百亿元人民币，旨在强化其以铜和金为主的战略布局，新收购的巴西在产金矿有望较快贡献利润 [4][5][6] 收购交易详情 - 公司以约70亿元人民币（9亿美元首付+最高1.15亿美元或有付款）收购巴西EQX资产下的四个在产金矿 [5] - 收购的金矿2025年预计黄金产量合计为24.5万至30万盎司（约7-9吨），交易完成后公司黄金年产量预计达到8吨 [5] - 收购资产合计包含黄金资源量501.3万盎司，储量387.3万盎司 [5] - 巴西金矿项目预计在明年一季度完成交割 [4][6] - 今年6月，公司以约29.74亿元人民币（5.81亿加元）完成对厄瓜多尔凯歌豪斯金矿的收购 [6] - 年内两笔金矿收购合计耗资已超过人民币100亿元 [4][5][6] 资产与战略分析 - 新收购的巴西金矿为在产项目，可较快贡献利润，而厄瓜多尔的凯歌豪斯金矿预计2029年前投产 [4][6] - 凯歌豪斯金矿基于2023年报告保有黄金资源量638吨，储量359吨，预计矿山寿命26年 [6] - 两笔收购均位于南美，公司认为该地区资源丰富、地缘政治相对稳定，符合其投资战略 [6] - 此次收购是公司自2013年收购澳大利亚NPM铜金矿后，时隔11年再度收购贵金属资产 [8] - 黄金是公司继核心产品铜之后重点发力的品种 [4][5] 公司经营与市场背景 - 2024年前三季度，公司营业收入1454.85亿元，同比下降5.99%，归母净利润142.80亿元，同比增长72.61% [7] - 前三季度产铜54.34万吨创同期新高，铜销量52.03万吨同比增长10.56%，铜价上涨推动业绩增长 [7] - 年内黄金价格多次刷新纪录，涨幅超过50%，成为市场焦点 [7] - 公司认为矿山交易需考量长期运营能力，而不仅是短期金价波动 [4][7]

黄金回调4255-4260附近做多，目标4280-4390附近，破位看4310一线； 文/江问樵专业国际市场点评，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、白银等大宗商品等 有深入的研究，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，实时思路现价给出，如果 你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以添加江问樵主页进行交流。 黄金反弹4300-4305附近做空，目标4270-4280附近，破位看4260一线； 早盘黄金冲高至4318一线后承压回落，日线连续呈现长上影线，显示高位上涨动能不足，价格于4320附近形成短 期压力。4小时级别短周期均线逐步拐头向下，K线承压于均线偏弱运行，关键支撑关注4265-70区域。小时线在 探底后转入低位窄幅震荡，技术形态存在一定修复需求，短线或有小幅反弹空间，但整体走势仍显疲软，欧盘时 段需警惕进一步走弱风险。 操作上，下方首次触及4258-60双底区域可尝试多单，若欧盘持续弱势则等待回踩确认支撑。上方4300关口为日内 的二次压力点，整体思路以反弹高空为主，回调低多为辅。短期阻力关注4320-30区间，支撑重点关注4260-50一 带。 ...

| 商金 | | | --- | --- | | 国内金价 国际金价 门店金价 | 全部 > | | 品牌 银行 回收 | | | 周大福 [12-16] | 1 3 5 3 元/克 | | 周六福 [12-16] | 1 3 0 7 元/克 | | 老庙 [12-16] | 1 3 5 2 元/克 | | 金至尊 [12-16] | 1 3 5 1 元/克 | | 周生生 [12-16] | 1 3 4 9 元/克 | | 潮宏基 [12-16] | 1 3 5 3 元/克 | | 周大生 [12-16] | 1 3 5 3 元/克 | | 六福 [12-16] | 1 3 5 1 元/克 | | 上海老凤祥黄金 [12-16] | 1 3 4 9 元/克 | | 谢瑞麟 [12-16] | 1 3 5 3 元/克 | 银河期货16日报告认为，昨天金银重回向上势头，其中黄金由于前期历史高点附近阻力较大，每逢走高 便出现一定获利离场迹象，白银波动更大，但受宏观和基本面因素的共振驱动，整体仍延续强劲走势。 后续怎么走？报告认为，本周内有包括美国11月非农、美国11月CPI和欧洲日本等央行的会议，市场波 动或进一 ...

公告显示，上述金矿2025年的黄金产量分别预计为7万至9万盎司、5万至6万盎司、12.5万至14.5万盎 司。这些矿山资产合计包含黄金资源量501.3万盎司，平均品位为1.88g/t；黄金储量387.3万盎司，平均 品位为1.45g/t。此次交易完成后，洛阳钼业金的年产量预计达到8吨。 继今年上半年时隔11年收购贵金属资产后，洛阳钼业（603993）（603993.SH）再度出手，出资逾70亿 元拿下了巴西四座金矿。 黄金是洛阳钼业除了铜之外另一发力的品种，此次收购也是公司今年第二度出手拿下金矿资产。据贝壳 财经记者计算，今年两笔金矿收购合计耗资已超过人民币百亿元。 贝壳财经记者了解到，洛阳钼业此次收购的巴西金矿项目预计将在明年一季度完成交割。与尚未投产的 凯歌豪斯金矿相比，新收购的巴西金矿均为在产项目，意味着可以较快贡献利润。 在全球流动性潮汐与避险情绪交织的当下，今年黄金再度成为市场焦点。一名接近洛阳钼业人士向贝壳 财经记者表示，矿山不仅要看短期的交易，也要看长期的运营能力和发展潜力。 70亿元拿下四个金矿，年内收购金矿耗资已超百亿 12月15日，洛阳钼业公告称，公司控股子公司洛阳钼业控股有限公司（"洛钼 ...

国内品牌金价行情 - 2025年12月16日，国内金店金价整体企稳，涨势较前一日明显放缓，行情趋于平稳 [1] - 周大福、潮宏基、周大生等品牌报价维持在1353元/克的高位，而上海中国黄金报价为1255元/克，为当日最低价，两者价差为98元/克，较前一日有所收窄 [1] - 在列出的11个主要品牌中，有7个品牌金价与前一日持平，周生生金价下跌4元/克至1349元/克，菜百黄金、上海中国黄金和周大生金价分别上涨10元/克、10元/克和1元/克 [1] - 周大福品牌的铂金饰品价格当日大幅上涨30元/克，报732元/克 [1] 黄金回收价格 - 2025年12月16日，黄金回收价格下跌7.1元/克 [2] - 不同品牌金店的回收价格差异较大，其中“黄金”回收报价为956.70元/克，而周生生黄金回收报价为922.20元/克，价差超过34元/克 [2] 国际金价动态 - 2025年12月15日，现货黄金盘中试图突破4350美元/盎司未果，回吐超过60美元，最终收报4304.30美元/盎司，微涨0.11% [4] - 截至2025年12月16日发稿时，现货黄金价格暂报4280.28美元/盎司，下跌0.56% [4] - 前一交易日金价波动主要受美元指数走弱支撑上行，但市场对俄乌和谈预期升温导致避险情绪减弱，加之部分投资者获利了结，压制了金价 [4] - 市场消息方面，美国中东特使与美国总统均表示在乌克兰和平谈判方面取得进展，缓解了市场对“谈判破裂”的担忧，促使避险情绪降温 [4] - 尽管短期波动，部分机构如法国兴业银行的分析师仍对黄金长期看涨，认为现货黄金可能在2026年年底触及5000美元/盎司 [4] - 市场关注当晚将公布的美国11月非农数据、失业率、10月零售销售月率及12月制造业、服务业PMI初值等关键经济数据，预计将引发金价新一轮波动 [4]