科创板IPO资管计划设立流程 - 需求定位与目标明确，包括战略配售、员工持股或财务投资等目的 [2] - 方案设计与结构搭建，涉及规模期限和投资范围等核心条款 [3] - 内部决策与外部审批，如发行人董事会股东大会审议或与监管沟通 [4] - 备案与登记，管理人需在中基协完成私募资管产品备案 [4] - 参与IPO配售发行，战略配售需在询价阶段提交申购 [5] - 后续管理与退出，锁定期届满可通过大宗交易或二级市场减持 [5] 科创板IPO资管计划核心要点 - 合规性要求，需符合资管新规禁止刚性兑付和多层嵌套等约束 [6] - 投资者适当性，个人投资者需满足金融资产≥500万元或近3年个人年收入≥50万元 [7] - 锁定期限制，战略配售股份一般锁定12个月保荐机构跟投子公司锁定24个月 [7] - 信息披露义务，发行人需在招股书中披露资管计划性质和持有人结构 [7] - 税务筹划，转让股份价差收入需缴纳增值税所得税率20%或25% [7] - 风险控制，需管理市场风险合规风险和操作风险 [7] 资管计划目的与主体适配 - 战略配售作为战略投资者参与科创板IPO锁定12个月部分可延长至36个月 [5] - 员工持股股权激励发行人高管核心员工通过资管计划间接持股需符合闭环原则 [5] - 财务投资外部机构投资者通过资管计划参与网下打新需符合投资者适当性 [5] - 主体适配明确投资人身份如发行人员工外部机构等匹配对应监管要求 [5] 核心条款设计 - 规模与期限根据投资需求确定规模期限需覆盖锁定期通常12个月以上 [5] - 投资范围明确仅投资于发行人IPO股份或包含其他合规资产 [5] - 收益分配与风险承担约定优先级劣后级结构或平层结构收益分配规则 [5] - 管理人与托管人选择具备经验的管理人托管人需为具备资质的商业银行或券商 [5]

公司IPO进展 - 公司科创板IPO将于10月15日上会 保荐机构为中信建投证券 [3] 公司业务与定位 - 公司是专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业 是国家级专精特新重点"小巨人"企业 [3] - 公司主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售 [3] 财务表现 - 2022年至2024年及2025上半年营收分别为9.23亿元、16.95亿元、21亿元、8.44亿元 [3] - 同期归母净利润分别为-2.9亿元、-4.5亿元、-6470.92万元、-4029.95万元 [3] - 2025年1-6月经营活动产生的现金流量净额为7512.25万元 2024年度为-18672.06万元 [5] - 2025年6月末资产总额为162754.10万元 2024年末为172120.36万元 [4] - 2025年6月末资产负债率(母公司)为39.58% 2024年末为42.33% [4] 研发投入 - 2025年1-6月研发投入占营业收入比例为16.40% 2022年至2024年分别为29.25%、23.38%、14.94% [5] 公司控制权 - 实际控制人钱永学在发行前合计控制公司62.4309%的表决权 [5] - 钱永学直接持有公司3.8578%股份 通过特别表决权机制直接控制21.9494%表决权 [5] - 钱永学通过北京鑫科等实体间接控制公司表决权 [5][9] - 钱永学拥有中国科学院微电子研究所微电子学与固体电子学硕士学位 在集成电路行业有丰富经验 [9]

IPO进程与监管关注 - 公司科创板IPO于9月19日遭暂缓审议后，将于10月15日再度上会 [1][3] - 上市委主要关注公司经营业绩可持续性和实控人控制权的稳定性 [3] 募资计划与公司业务 - 本次IPO拟募集资金8.09亿元，用于下一代接入网及高速数据中心电芯片、车载电芯片和800G及以上光通信电芯片等研发及产业化项目 [4] - 公司于9月5日董事会决定取消原8000万元的“补充流动资金”募投项目 [4] - 公司成立于2003年，是国内光通信领域国家级制造业单项冠军企业，专注于光通信前端收发电芯片 [4] - 公司产品以10Gbps及以下为主，25Gbps及以上速率产品处于逐步渗透阶段，2024年在10Gbps及以下速率产品细分领域市场占有率位居中国第一、全球第二 [4] 行业市场规模 - 据ICC数据，2024年10Gbps及以下速率电芯片市场规模为3.7亿美元（约26.64亿元），预计2029年达4.9亿美元（约35.28亿元） [5] - 中国光通信电芯片市场2024年规模约为1.67亿美元（12.02亿元），预计2029年达2.2亿美元（15.84亿元） [5] - 公司境内业务收入占比达82.6% [6] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年、2023年、2024年、2025年上半年），公司营收分别约为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元和2.38亿元，最近3个会计年度主营业务收入复合增长率为10.26% [8] - 报告期内净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元和4695.88万元，扣非净利润分别为9573.14万元、5491.41万元、6857.1万元和4168.69万元 [8] - 报告期内主营业务毛利率持续下滑，分别为55.26%、49.14%、46.75%和43.48% [8] 经营压力与成本 - 报告期内业绩受到产品售价和成本双重挤压，主要产品光通信收发合一芯片平均售价从2022年2.66元/颗降至2025年上半年2.29元/颗，降幅近14% [9] - 跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片和激光驱动器芯片平均售价在报告期内分别下跌44.55%、16.54%和19.57% [9] - 光通信收发合一芯片平均单位成本从2022年1.22元上升至2025年上半年1.29元，主要系晶圆成本上涨影响 [9] 客户与供应商集中度 - 报告期内向前五大客户的销售额占比分别为65.22%、55.24%、53.3%和65.53%，向最大单一客户销售额占比分别为28.54%、15.47%、15.06%和23.16% [9] - 报告期内向前五大供应商采购金额占比分别为86.36%、83.68%、89.47%和84.48% [10] - 公司采用Fabless模式，存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品构成，各报告期末存货账面价值分别约为1.3亿元、9035.85万元、1.75亿元和1.43亿元，其中2024年较2023年增幅达93.64% [10] 公司治理与控制权 - 公司成立22年间，创始人因经营分歧争权的时间或长达15年，实控人历经两次变更，一度长达9年多处于无实控人状态 [11] - 2022年11月，柯炳粦、柯腾隆父子被确认为实控人，合计控制公司27.13%的表决权，公司提示存在控制权变更风险 [11] - 上市委要求公司结合实控人持股比例不高、控制时间较短、报告期多次股权变动等情况说明控制权是否稳定 [12]

科创板IPO流程 - 整体周期通常为6-12个月，不含前期整改时间 [3] - 前期准备阶段为3-6个月，涉及自我评估与规范整改 [4] - 申报与受理阶段为1-2周，上交所收到材料后5个工作日内完成形式核对 [6][8] - 审核问询阶段为2-3个月，上交所审核中心进行全面审核 [7] - 上市委审议阶段为1-2周，由3-7名委员组成委员会进行审议 [9] - 证监会注册阶段在20个工作日内完成，进行形式审查 [10] - 发行上市阶段为1-2个月，完成路演、询价、发行及挂牌交易 [11] 科创属性要求 - 必须符合服务六大行业领域的定位：新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药 [8] - 需满足“4+5”科创属性评价指标 [8] - 常规指标包括研发投入占比≥5%或金额≥6000万元、研发人员占比≥10%、发明专利≥5项、营业收入复合增长率≥20%或最近一年营收≥3亿元 [8] - 5项例外条款如获得国家科技进步奖等可豁免部分常规指标 [8] - 技术先进性需可验证，披露行业地位、应用场景及研发投入方向 [13] 中介机构与前期准备 - 需聘请具备科创板项目经验的保荐机构、会计师事务所及律师事务所 [8] - 需完成股份制改造，有限公司整体变更为股份公司且存续满3年 [8] - 需规范股权结构、财务内控及关联交易，建立健全“三会一层”制度 [8] - 申报材料核心文件包括招股说明书、审计报告、法律意见书及保荐书 [8] 审核与问询机制 - 采用“审核部门+质控部门”双把关机制，关注科创属性真实性、技术先进性等 [13] - 首轮问询通常包含20-30个问题，覆盖业务模式、核心技术、财务数据等全维度 [13] - 若回复不充分可能发起多轮问询，聚焦核心矛盾如技术独立性 [13] - 审核中发现异常可能启动现场督导，核查企业及中介机构工作底稿 [13] 上市委审议与证监会注册 - 上市委员会审议企业是否符合发行、上市及信息披露要求 [9][13] - 审议同意后上交所出具审核意见报证监会注册，不同意则终止审核，企业可6个月后重新申报 [13] - 证监会进行形式审查，若无异议出具《同意注册决定书》，有问题可要求进一步问询或退回 [10][13] 发行定价与上市交易 - 取消直接定价，采用市场化询价，允许发行人与承销商协商定价 [13][16] - 市盈率可能高于主板，需向投资者说明高估值的合理性 [16] - 发行完成后向上交所提交上市申请，正式挂牌交易代码以“688”开头 [11][13] 信息披露要求 - 强调实质重于形式，技术披露需穿透说明专利对产品的贡献度 [12][13] - 业务模式需清晰，如医药企业需披露研发管线进展及商业化前景 [13] - 风险因素需具体量化，说明技术迭代、市场竞争等对业绩的影响 [13] 特殊主体上市要求 - 红筹企业允许以美元/港元计价，需符合市值≥200亿元且营收≥30亿元等标准 [16] - 特殊股权结构下表决权差异比例不得超过10:1，特别表决权股东需为有重大贡献的创始人 [16] - 未盈利企业允许上市，需满足市值≥40亿元及特定行业条件，如生物医药企业需有核心产品获准开展二期临床试验 [16]

公司IPO进展 - 优迅股份科创板IPO将于10月15日进行第二次上会审议 [1] - 公司首次上会于9月19日举行但遭到暂缓审议 [1] 公司业务与募资 - 公司专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [1] - 本次冲击上市拟募集资金约8.09亿元 [1] 上市委关注要点 - 上市委要求公司结合产品结构、议价能力、市场开拓、主要产品验证及在手订单等情况说明毛利率持续下滑风险及经营业绩可持续性 [1] - 上市委要求说明Jina Shaw、Ping Xu及萍妮茹投资、蔡春生及一方建设之间是否存在应披露未披露的关联关系或一致行动关系 [1] - 上市委要求结合实控人持股比例不高、实际控制公司时间较短、报告期多次股权变动、历史上股东之间存在分歧等情况说明实控人控制权是否稳定及上市后控制权变更风险 [1] - 上市委要求说明报告期股份支付会计处理是否符合企业会计准则规定 [1]

智通财经10月9日讯（记者 林坚）长鑫科技发布辅导进展第一期公告。公告末尾来自保荐机构的辅导人 员密密实实的签字，很是令人吃惊——中金公司、中信建投联合担任辅导机构这单项目，共有34人签 字。 不得不说，在多位资深投行人士眼中，如此庞大的阵容都是比较罕见的情形。 图为长鑫存储辅导工作进展情况报告内文。 今年7月7日，长鑫存储启动上市辅导，目前为期两个月的第一期辅导已经结束，辅导小组成员情况如 下： 中金公司辅导小组成员：吴迪、刘飞峙、魏先勇、刘剑峰、胡璇、田桂宁、熊峰、余朝辉、 叶建冬、杨妍、李开洲、刘馨蔚、吴家腾、于宁、杨箭宇、杨森、张文、赵善军，共18人。 其中，杨森、张文、赵善军为新增辅导人员。 中信建投辅导小组成员：董军峰、廖小龙、黄亚颖、胡家荣、谌泽昊、谭谷、汪鹏飞、梁 文、周岱岳、吴建航、魏潇天、王赛、舒福星、程图展、张铁、钱堃，共16人。其中，程图 展、张铁、钱堃为新增辅导人员。 | a gras | 限中文 | 节山版 | | --- | --- | --- | | 董军峰 | 廖小龙 | 黄亚颖 | | til) 9 - 2 - | 20132 | No to | | 胡家荣 | 谌泽昊 | ...

公司治理与股权结构 - 实际控制人赵科峰、唐燕夫妇存在长达14年的股权代持历史，代持原因为避免在后续增资扩股中过于彰显家庭资金实力而引起麻烦 [6][7] - 股权代持情况直至2016年才予以解除，反映出公司治理结构存在混乱 [8] - 公司在引进战略投资者时，与除舟山高上以外的所有战投签订了对赌条款，虽于2022年6月解除，但约定若未能在2026年12月末前完成合格IPO，对赌条款可恢复效力 [9] 财务表现与现金流状况 - 报告期内（2022-2024年）营收分别为6.79亿元、6.09亿元和7.87亿元，净利润分别为5082.30万元、4304.15万元和7082.31万元 [5] - 2022-2024年公司净利润合计约1.65亿元，但经营活动产生的现金流量净额累计为-4.27亿元，净利润与经营现金流严重背离 [10][11] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-3.29亿元，2023年为-1.27亿元，2022年为2896.91万元 [11][23] 资产结构与存货风险 - 存货从2020年末的1.56亿元增加至2024年末的6.41亿元，四年增幅高达420%，截至2024年末存货占总资产比例达52.74% [12] - 存货周转天数从2020年末的147.02天增加至2024年末的242.95天，存货周转率从3.64次降至1.45次，远低于行业平均的3.02次 [13][14] - 2024年末存货中，在产品占比最高，达54.01%，原材料占比32.52% [20][21] 债务状况与偿债能力 - 公司债务在一年内从527万元飙升至4.05亿元，增幅高达77倍 [1] - 资产负债率从2023年的10.27%飙升至2024年的41.81%，高于行业平均的40.4%，有息负债占总负债比例高达81.69% [15][16] - 流动比率从2023年的12.17急剧下降至2024年的3.44，降幅达71.71%，速动比率从6.83降至1.18，短期偿债能力明显减弱 [16][17][18] 盈利能力与财务决策 - 若按5%的平均利率计算，公司4.05亿债务每年需支付约2025万元利息，相当于2024年净利润7082.31万元的28.6% [22] - 公司在2023年进行现金分红1619.21万元，而在2024年却借入巨额债务，财务决策合理性存疑 [11][22][23] - 加权平均净资产收益率在2024年为10.77%，2023年为7.06%，2022年为11.55% [11][23] 行业周期与经营风险 - 稀散金属行业存在周期性，全球精铟产量在2022年达2012吨，而年需求量预计为1944吨，呈现供过于求状态 [24] - 全球镓产量2022年达844吨，消费量仅825吨，供需失衡可能导致产品价格下跌 [26] - 公司作为ITO靶材全球领先企业三井金属在中国境内的精铟唯一供应商，客户集中度较高 [37] 产能利用与募投项目 - 主要产品产能利用率大幅下滑，高纯镓从2022年的98.71%降至2024年的50.03%，高纯铟从73.61%降至59.84%，氧化铟在2024年降至23.93% [27][28] - 公司IPO计划募资5.88亿元，其中4.7亿元用于"年产500吨半导体高纯材料项目及回收项目" [26][27] - 募投项目建成后，高纯镓、氧化镓、高纯铟、氧化铟的产能预计增长率分别高达350%、275%、300%和550% [29] 研发投入与员工结构 - 2022-2024年研发费用分别为2981.22万元、2853.01万元、3031.84万元，研发费用率分别为4.39%、4.68%、3.85%，呈现下降趋势且低于科创板5%的隐性门槛 [30][31] - 截至2024年末，公司171名员工中，硕士仅10人占比5.85%，本科31人占比18.13%，大专及以下学历员工高达130人，占比76.02% [31][32] - 中专及以下学历员工88人，占比达51.46% [31] 信息披露与数据一致性 - 招股书与问询回复材料中销售数据存在矛盾，招股书显示2021年高纯镓产品收入占比为14.72%，但问询回复中2021年高纯镓（6N）和（7N及以上）销售占比合计为16.62% [33][34][35] - 应收类资产（应收票据、应收账款、预付账款等）累计达1.4亿元，而应付类负债（应付票据、应付账款、预收账款等）仅0.3亿元，表明公司在产业链中处于弱势地位 [21][36]

公司IPO审核速度 - 公司成立仅5年即完成科创板IPO审核 [1] - IPO审核过程仅用时88天，成为今年最快过会企业 [1] 公司财务与融资状况 - 公司在三年内亏损金额超过50亿 [1] - 尽管存在巨额亏损，仍获得86家公司及机构投资 [1] - 投资者包括移动、红杉、字节等知名机构 [1]

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上交所公告称，摩尔线程计划于9月26日接受科创板上市委员会的审议。本周以来多家上市公司回应与 摩尔线程的合作情况： 景兴纸业：公司没有持有摩尔线程的股份 四维图新：截至目前公司未持有摩尔线程的股份 云鼎科技：与摩尔线程暂无合作 大族数控：公司未持股摩尔股份 怡亚通：截至目前公司未持有摩尔线程的股份 炬华科技：公司未投资摩尔线程和宇树科技 越秀资本：摩尔线程为越秀产业基金管理基金的投资项目之一 厦门国贸：参与投资基金持有摩尔线程0.67%股份 卓易信息：摩尔线程是公司客户，具体业务合作内容属于商业秘密不便公开 科华数据：已与摩尔、沐曦等国产GPU芯片厂商开展业务合作 盈趣科技：将积极与摩尔线程开展协同合作 万和电气：未直接持有摩尔线程股份，参股基金持有0.4664%股权 七匹狼：公司未投资摩尔线程和宇树科技，公司母公司间接持有摩尔线程和宇树科技的部分股权 麦捷科技：公司未持有摩尔线程股份，目前向其供货比重较小 瑞丰新材：间接参与投资摩尔线程 宏力达：间接持有摩尔线程约0.3%股份 和而泰：公司直接持股摩尔线程，持股比例为1.0262% 晶盛机电：控股股东间接持股摩尔线程 初灵信息：合计间接持股摩尔线程约0.02 ...