报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求端肥标价差维持低位、栏舍利用率处于相对高位，二次育肥补栏积极性低，终端需求转弱，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量维持低位 [8] - 供应端7月样本企业生猪计划出栏量环比降1.19%，出栏量或小幅调减，月初企业持续性缩量出栏，出栏体重小幅下降，但未来仍有二育肥猪有待出栏 [8] - 需求处于淡季，但当前行情看涨心态转强，抄底标猪现象增多，企业持续性压栏、缩量出栏继续支撑期现货价格的反弹 [8] - 期货合约均贴水现货，受基差修复、现货保持反弹提振，但中长期供应有望保持增加，7月中下旬集团化养殖企业可能集中加大放量力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或承压 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，3日生猪主力2509合约平开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最高14420元/吨，最低14250元/吨，收盘报14370元/吨，较昨涨1.27%，指数总持仓减少4186手至165036手 [7] - 现货方面，3日全国外三元均价15.46元/公斤，较昨日涨0.16元/公斤 [7] - 7月3日样本屠宰企业屠宰量13.43万头，较昨日减少0.26万头，较一周前减少0.8万头 [8] 行业要闻 - 截至今年5月份，样本养殖场能繁母猪存栏量114.7万头，环比增长0.92%，同比增长8.57% [9] 数据概览 - 截至5月份，样本企业小猪存栏量231.5万头，环比增长1.32%，同比增长14.3% [18] - 6月上旬，二育销量占比均值为0.75%，旬环比降低0.9个百分点 [18] - 截止6月19日当周，全国出栏平均体重为128.28公斤，较上周下降0.54公斤，环比降幅0.42% [18] - 6月上旬，育肥栏舍利用率38.5%，旬环比增加0.8个百分点 [18] - 6月19日当周150公斤肥猪与标猪价差0.07元/斤，周环比增加0.01元/斤 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 收储政策稳定猪价、提振信心，企业阶段性缩量降重支撑期现货价格反弹，但中长期生猪供应有望增加，需求进入季节性淡季，供需仍偏宽松 [9] - 期货合约贴水现货，受基差修复、现货反弹影响持续反弹，但中长期或受需求淡季、供需偏宽松影响 [9] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，26日生猪主力2509合约高开后震荡走高，尾盘收阳，最高14080元/吨，最低13990元/吨，收盘报14040元/吨，较昨涨0.43%，指数总持仓增加996手至165608手 [8] - 现货方面，26日全国外三元均价14.56元/公斤，较昨日涨0.08元/公斤 [8] - 需求端，肥标价差维持低位、栏舍利用率小幅提升，二次育肥补栏积极性低，多观望，对价格支撑减弱；气温上升，终端需求转弱，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量维持低位，6月26日样本屠宰企业屠宰量14.21万头，较昨日减少0.11万头，较一周前减少0.47万头 [9] - 供应端，6月计划出栏量2362.9万头，较5月实际出栏增1.02%，出栏环比继续增长，企业阶段性缩量降重出栏，大猪出栏量下滑，出栏体重小幅下降 [9] 行业要闻 - 截至今年5月份，样本养殖场能繁母猪存栏量114.7万头，环比增长0.92%，同比增长8.57% [10] 数据概览 - 截至5月份，样本企业小猪存栏量231.5万头，环比增长1.32%，同比增长14.3% [19] - 6月上旬，二育销量占比均值为0.75%，旬环比降低0.9个百分点 [19] - 截止6月19日当周，全国出栏平均体重为128.28公斤，较上周下降0.54公斤，环比降幅0.42% [19] - 6月上旬，育肥栏舍利用率38.5%，旬环比增加0.8个百分点 [19] - 6月19日当周150公斤肥猪与标猪价差0.07元/斤，周环比增加0.01元/斤 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪市场收储政策稳定猪价、提振信心，企业阶段性缩量降重支撑期现货价格反弹，但中长期生猪供应有望增加，需求进入季节性淡季，供需仍宽松；期货以反弹行情看待，中长期受需求淡季和供需偏宽松影响 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，24日生猪主力2509合约平开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高14060元/吨，最低13905元/吨，收盘报13940元/吨，较昨跌0.14%，指数总持仓增加4338手至165425手 [9] - 现货方面，24日全国外三元均价14.46元/公斤，较昨日涨0.05元/公斤 [9] - 需求端，肥标价差维持低位、栏舍利用率小幅提升，二次育肥补栏积极性低，终端需求转弱，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量维持低位，6月24日样本屠宰企业屠宰量14.33万头，较昨日减少0.08万头，较一周前减少0.27万头 [10] - 供应端，6月计划出栏量2362.9万头，较5月实际出栏增1.02%，出栏环比继续增长，企业阶段性缩量降重出栏，大猪出栏量下滑，出栏体重小幅下降 [10] 行业要闻 - 截至今年5月份，样本养殖场能繁母猪存栏量114.7万头，环比增长0.92%，同比增长8.57% [11] 数据概览 - 截至5月份，样本企业小猪存栏量231.5万头，环比增长1.32%，同比增长14.3% [20] - 6月上旬，二育销量占比均值为0.75%，旬环比降低0.9个百分点 [20] - 截止6月19日当周，全国出栏平均体重为128.28公斤，较上周下降0.54公斤，环比降幅0.42% [20] - 6月上旬，育肥栏舍利用率38.5%，旬环比增加0.8个百分点 [20] - 6月19日当周150公斤肥猪与标猪价差0.07元/斤，周环比增加0.01元/斤 [20]

报告基本信息 - 报告行业：生猪 [1] - 报告日期：2025年06月24日 [2] 报告核心观点 - 收储政策起到稳定猪价、提振信心的作用，企业阶段性缩量降重继续支撑期现货价格反弹，但中长期生猪供应有望增加，需求进入季节性淡季，供需宽松形势未改变 [10] - 期货合约均贴水现货，收储政策及养殖端缩量降重带来短期反弹，目前以反弹行情看待，中长期受需求淡季、供需偏宽松影响或以偏弱为主，需关注未来收储政策持续性 [10] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，23日生猪主力2509合约高开后探底回升窄幅震荡，尾盘收阴，最高14010元/吨，最低13925元/吨，收盘报13980元/吨，较昨涨0.94%，指数总持仓增加756手至161087手 [9] - 现货方面，23日全国外三元均价14.41元/公斤，较昨日涨0.12元/公斤 [9] - 需求端，肥标价差维持低位、栏舍利用率小幅提升，二次育肥补栏积极性低，多观望，对价格支撑减弱；气温上升，终端需求转弱，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量维持低位，6月23日样本屠宰企业屠宰量14.41万头，较昨日减少0.08万头，较一周前减少0.14万头 [10] - 供应端，6月计划出栏量2362.9万头，较5月实际出栏增1.02%，出栏环比继续增长，企业阶段性缩量降重出栏，大猪出栏量下滑，出栏体重小幅下降 [10] 行业要闻 - 截至今年5月份，样本养殖场能繁母猪存栏量114.7万头，环比增长0.92%，同比增长8.57% [11][13] 数据概览 - 截至5月份，样本企业小猪存栏量231.5万头，环比增长1.32%，同比增长14.3% [18] - 6月上旬，二育销量占比均值为0.75%，旬环比降低0.9个百分点 [18] - 截止6月19日当周，全国出栏平均体重为128.28公斤，较上周下降0.54公斤，环比降幅0.42% [18] - 6月上旬，育肥栏舍利用率38.5%，旬环比增加0.8个百分点 [18] - 6月19日当周150公斤肥猪与标猪价差0.07元/斤，周环比增加0.01元/斤 [18]

生猪期货市场表现 - 17日生猪主力2509合约收盘报13815元/吨，较昨日涨0.11%，最高13855元/吨，最低13755元/吨，指数总持仓增1732手至163288手 [1] - 全国外三元均价14.23元/公斤，较昨日涨0.02元/公斤 [1] - 期货合约均贴水现货，收储带来短期反弹，中长期仍受需求淡季、供需偏宽松影响 [1] 需求端情况 - 肥标价差低、栏舍利用率小升，二次育肥补栏积极性弱，多观望，对价格支撑减弱 [1] - 气温上升终端需求转弱，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量维持低位 [1] - 6月17日样本屠宰企业屠宰量14.6万头，较昨日增0.05万头，较一周前增0.46万头 [1] 供应端情况 - 6月计划出栏量2362.9万头，较5月实际出栏增1.02%，出栏环比继续增长 [1] - 养殖端正常出栏，大猪出栏量下滑，出栏体重小降 [1] - 样本生猪出栏均重128.82公斤，较上周降0.35公斤 [1] 政策端影响 - 6月11日中央储备冻猪肉收储挂牌竞价交易1万吨，成交价格2-4号肉20.3-20.8元/公斤 [1] - 收储政策稳定猪价、提振信心，短期带动期现货价格反弹，但中长期供需宽松形势未改 [1] 行业产能数据 - 截至5月样本养殖场能繁母猪存栏量114.7万头，环比增0.92%，同比增8.57% [1] - 样本企业小猪存栏量231.5万头，环比增1.32%，同比增14.3% [1] - 6月上旬二育销量占比均值0.75%，旬环比降0.9个百分点 [1] 养殖环节指标 - 6月上旬育肥栏舍利用率38.5%，旬环比增0.8个百分点 [1] - 6月12日当周150公斤肥猪与标猪价差0.06元/斤，周环比降0.02元/斤 [1]

农产品日报 | 2025-06-18 出栏略有减少，猪价维持震荡 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2509合约13815元/吨，较前交易日变动+35.00元/吨，幅度+0.25%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格14.28元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差 LH09+465，较前交易日变动-35；江苏地 区外三元生猪价格 14.63元/公斤，较前交易日变动+0.05元/公斤，现货基差LH09+815，较前交易日变动+15；四川 地区外三元生猪价格13.98元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+165，较前交易日变动-35。 据农业农村部监测，6月17日"农产品批发价格200指数"为112.83，与昨天持平，"菜篮子"产品批发价格指数为112.86， 与昨天持平。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.23元/公斤，比昨天下降0.7%；牛肉63.54 元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉59.46元/公斤，比昨天下降0.3%；鸡蛋7.25元/公斤，比昨天下降0.4%；白条鸡16.89 元/公斤，比昨天下降1.8%。 市场分析 综 ...

生猪产业日报 2025-06-17 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | 期货主力合约收盘价:生猪(日,元/吨) | 13815 | 35 主力合约持仓量:生猪(日,手) | 78433 | 927 | | | 仓单数量:生猪(日,手) | 750 | 0 期货前20名持仓:净买单量:生猪(日,手) | -11587 | -465 | | 现货价格 | 生猪价 河南 驻马店(日,元/吨) | 14200 | 200 生猪价 吉林 四平(日,元/吨) | 14100 | 10 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格反弹，主力合约周度上涨2.45%，但需求疲弱抑制现货价格涨幅，基差快速走弱，预计生猪价格震荡运行，建议暂时观望 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：生猪价格反弹，主力合约周度上涨2.45% [6][9] - 行情展望：供应端出栏节奏正常、均重下降，二三季度供应压力趋增；需求端进入季节性淡季，难支撑价格；政策和饲料原料提振期货价格反弹，但基差走弱或抑制盘面上方空间 [6] - 策略建议：暂时观望 [6] 期现市场 期货市场情况 - 本周期货反弹，主力合约周度上涨2.45% [7][9] - 期货净持仓净空增加，期货仓单750张，较上周增加275张 [11][15] 现货市场情况 - 本周生猪7月合约基差705元/吨，9月合约基差210元/吨 [19] - 本周全国生猪市场均价14.38元/公斤，较上周涨0.12元/公斤，较上月跌2.04%；15公斤断奶仔猪均价38.28元/公斤，较上周跌3.86元/公斤，较上月跌15.69% [26] - 6月5日当周，全国猪肉市场价25.49元/公斤，较前一周跌0.11元/公斤；本周二元母猪市场均价32.52元/公斤，较前一周持平 [31] - 截止2025年6月24日当周，猪粮比值为6.29，较之前一周下跌0.02 [35] 产业情况 上游情况 - 供应端：4月能繁母猪存栏环比微减，为正常保有量的103.6%；机构数据5月环比上升 [36][40] - 供应端：一季度生猪存栏同比增加，机构数据5月环比增加 [41][43] - 供应端：机构数据5月出栏量环比减少，出栏均重下降 [44][46] 养殖利润情况 - 截至6月13日，养殖利润：外购仔猪报亏损210.64元/头，环比减少89.84元/头；自繁自养生猪亏损2.9元/头，环比减少36.72元/头 [51] - 截至6月13日，鸡禽养殖利润为 -0.55元/只，周环比亏损减少0.11元/只 [51] 国内情况 - 2025年前4个月累计进口猪肉36万吨，同比增长5.88%，但处于历史同期低位 [52][56] 替代品情况 - 截至6月13日当周，白条鸡价格为13.0元/公斤，较上周持平；截至6月12日当周，全国标肥猪价差均价在 -0.21元/公斤，与上周减少0.16 [59] 饲料情况 - 截至6月13日，豆粕现货价格为2968元/吨，较前一周上涨27.71元/吨；玉米价格为2405.1元/吨，较前一周上涨17.26元/吨 [65] - 截至6月13日，大商所猪饲料成本指数收盘价962.11，较上周上涨1.61%；本周，育肥猪配合饲料价格3.36元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤 [69] - 截至2025年4月，饲料月度产量2664万吨，同比减少113.2万吨 [74] CPI情况 - 截止2025年5月，中国CPI当月同比下降0.1%，较上月降幅持平 [77] 下游情况 - 需求端：第24周屠宰企业开工率为27.22%，较上周下跌1.68个百分点，同比高4.45个百分点；国内重点屠宰企业冻品库容率为17.34%，较上周增0.02% [80] - 需求端：截止2025年4月，生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头，较上个月增加0.46%；2025年4月，全国餐饮收入4167亿元，同比增长5.2% [85] 生猪股票 - 涉及牧原股份、温氏股份，但未提及具体分析内容 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货震荡偏弱，从仔猪数据看9月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价易跌难涨；猪价下跌使养殖端降重，令猪价承压，但150Kg与标猪价差若继续走强或削弱降重意愿；2509合约价格处于相对合理区间，建议暂时观望 [1] 各部分总结 期货端 - 主力合约基差情况：现货下跌背景下，生猪主力合约（LH2509）震荡偏弱调整，周后期猪价加速下跌时，LH2509合约跟随下跌幅度有限 [2] - 各合约价格变化情况：远月合约价格震荡调整 [5] - 月间价差变化：现货偏弱背景下，部分合约价差反套走势 [8][11] 现货端 - 猪价与宰量：宰量下降、猪价下跌，说明供应相对需求过剩，导致猪价下跌 [14] - 区域价差：河南地区价格回落明显 [16] - 肥标价差：150kg与标猪价差震荡偏强调整，若继续走强或削弱养殖端降重意愿 [18] - 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定 [20] - 相关产品比价与鲜冻价差：猪肉性价比一般，2号肉鲜冻价差几乎不存在，鲜品会对冻品形成替代，增加对毛猪的需求 [22] - 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微利状态 [24] - 出栏体重：出栏体重缓慢下降，前期累库压力释放仍需一段时间 [26] 产能端 - 能繁母猪存栏量：4月末全国能繁母猪存栏量4038万头，环比持平，同比+1.3%；5月涌益咨询样本1能繁母猪环比+0.92%，My steel样本规模企业能繁母猪环比+0.33%，产能继续增加 [28] - 母猪淘汰情况：本周淘汰母猪价格偏弱运行，淘汰母猪宰杀量5月环比增加，但仍处低位 [30] - 母猪生产效率与新生健仔数：5月新生健仔数环比+2.91%，对应到今年10月出栏生猪量持续增加 [32] - 母猪、仔猪补栏积极性：本周15Kg仔猪价格继续下跌，50Kg二元母猪价格稳中偏弱运行 [34] 屠宰端 - 屠宰量与屠宰利润等：屠宰量环比继续增加，4月定点企业屠宰量3077万头，环比+0.5%，同比+20%；冻品市场逐渐由累库转为去库，对猪价的影响由利多转为中性偏空 [36] 进口端 - 2025年4月猪肉进口量约7.9万吨，较上月减少1.1万吨，目前猪肉进口量规模有限，对国内猪价影响比较有限 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供需宽松，现货价格偏弱，期货合约受需求淡季、供需偏宽松以及二育预期出栏影响偏弱，需关注后期二育节奏 [11] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，6日生猪主力2509合约高开后震荡走跌，最高13565元/吨，最低13425元/吨，收盘报13460元/吨，较昨日跌0.15%，指数总持仓增加2689手至167191手 [10] - 现货方面，6日全国外三元均价14.07元/公斤，较昨日跌0.14元/公斤 [10] - 需求端，肥标价差倒挂、栏舍利用率高使二次育肥补栏积极性降低，气温上升致终端需求转弱，端午节后屠宰企业订单减少，开工率和屠宰量下滑，6月6日样本屠宰企业屠宰量14.18万头，较昨日减少0.12万头，较一周前减少1.25万头 [11] - 供应端，6月计划出栏量2362.9万头，较5月实际出栏增1.02%，养殖端正常出栏，前期二育陆续出栏，出栏体重维持高位 [11] 行业要闻 - 5月15KG仔猪市场销售均价为627元/头，较上月环比下跌4.3% [12] - 截止5月底，自繁自养生猪头均利润138元/头，月环比减少53元/头；外购仔猪养殖利润93元/头，月环比减少26元/头 [12][13] 数据概览 - 5月份全国出栏平均体重为129.5公斤，较4月份增重0.6公斤，环比涨幅0.47% [16] - 5月二育销量占比均值为2.5%，月环比降低3.7个百分点，2 - 5月份二育销量占比均值分别为4.3%、3.7%、6.2%、2.5% [16] - 截止5月底，生猪配合饲料价格3289元/吨，较上月末基本持平，同比涨2% [16] - 未来自繁自养预期成本13.09元/kg，月环比增加0.16元/kg，同比13.7元/kg跌4.38%；外采仔猪育肥成本对应出栏预期成本在15.06元/kg，月环比减少0.03元/kg，同比16元/kg跌5.9% [16] - 截至5月底，150公斤肥猪与标猪价差0.03元/斤，月环比减少0.01元/斤 [16]